негосударственное  образовательное  учреждение

«МОСКОВСКИЙ ИНСТИТУТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И  МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ» 

 Факультет   «финансы и кредит»

  Кафедра  «финансы и кредит» 
 

Курсовая  работа

По дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему: Собственный капитал предприятия 
 
 
 
 

Выполнила:

Студентка 4 курса

Группы 3фк-54-О

Очного  отделения 

Сабенина  Ирина 

Александровна

Руководитель:

к. э. н. доцент

Чиненов Михаил

Вячеславович 
 
 

Москва -2009 

Содержание 

 

Введение

 

        Цель моей курсовой работы определить сущность собственного капитала, а так же выяснить методы  управления им.  Чтобы достичь поставленной цели, в своей работе были рассмотрены следующие вопросы:

• Понятие собственного капитала
• Формирование собственного капитала
• Дивидендная политика предприятия.
• Эмиссия акций

       Актуальность моей темы заключается в том, что успех предприятия определяется  как общими условиями хозяйствования, так и умением руководителя эффективно использовать производственные факторы. В условиях рынка каждое предприятие  должно искать собственный путь развития,  новые формы приложения  капитала и методы работы.

          Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка собственного капитала служит основой для расчета большинства из них.

          Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости. Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала.

           Основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить – это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания

Глава 1. Собственный капитал  предприятия.

1.1 Понятие собственного  капитала.

 

               Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в организацию. Он рассчитывается как разница между совокупными активами организации и ее обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью. Собственный капитал по сравнению с заемным отличается Следующими позитивными особенностями:

         - простотой привлечения, так как  решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами организации без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;

         - более высокой способностью  генерирования прибыли во всех  сферах деятельности, так как  при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах;

         - обеспечением финансовой устойчивости развития организации, ее платежеспособности на долгосрочный период, а соответственно и снижением риска банкротства.

           Вместе с тем собственному  капиталу присущи следующие недостатки:

        - ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла;

        - высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;

       - неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности организации над коэффициентом экономической.

       Таким образом, организация, использующая  только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

        Составляющими собственного капитала  являются: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и др.

        Уставный капитал - это капитал,  необходимый организации для  осуществления финансово-хозяйственной  деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу.

        Добавочный капитал - это эмиссионный  доход, создаваемый в акционерных обществах открытого типа и представляющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной в ходе проведения открытой подписки.

        Резервный капитал представляет  собой страховой капитал организации,  предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае недостатка прибыли. Образование резервного капитала может носить обязательный  и добровольный характер в настоящее время в соответствии с законодательством Российской Федерации, определяющим порядок деятельности акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями, а также с налоговым законодательством указанные организации должны формировать резервный капитал в обязательном порядке.  В этом случае резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

          Своеобразной и перспективной  формой собственного капитала  организации являются специальные  (целевые) финансовые фонды. Фонды  накопления и потребления относятся  к фондам специального назначения. Под фондом накопления понимаются средства, направляемые на производственное развитие организации или иные аналогичные цели, предусмотренные учредительными документами (например, на создание нового имущества). Фонды потребления включают средства, направляемые (зарезервированные) на осуществление мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива организации и иных аналогичных мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества организации.

         Нераспределенная прибыль характеризует  часть прибыли организации, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств организации, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

           Организациям предоставлено право  создавать резервы сомнительных долгов. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в срок установленный договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Источником формирования данного резерва являются результаты финансовой деятельности организации, т.е. прибыль, исчисленная до налогообложения [ 4]

1.2 Формирование собственного  капитала

 
 

        Формирование собственного капитала  предприятия подчинено двум основным целям:

         1.  Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

       Сумму собственного основного  капитала предприятия рассчитывают по следующей формуле 1:  

СК

=ВА - ДЗК (1) 

где  СКос- сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;

           ВА - общая сумма внеоборотных  активов предприятия; 

           Д3Кв - сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для                                             финансирования внеоборотных активов предприятия.

         2. Формированию за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.), характеризуется термином собственный оборотный капитал.

        Сумму собственного оборотного капитала предприятия рассчитывают по следующей формуле 2:

СК

=ОА-ДЗК -КЗК (2) 

где   СКоб - сумма собственного оборотного капитала, сформированного предприятием;

         ОА - общая сумма оборотных активов предприятия;

         Д3Ко - сумма долгосрочного заемного  капитала, используемого для финансирования            оборотных активов предприятия; 

         К3К - сумма краткосрочного заемного  капитала, привлеченного предприятием.

           Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рис 1. 

Источник  формирования собственных финансовых ресурсов предприятия

  

            Внутренние источники                                            Внешние источники

1.Прибыл, остающаяся  в распоряжении                           1.Привлечение дополнительного паевого или

                  предприятия;                                                                        акционерного капитала;

2.Амортизационные  отчисления от                                    2. Получение предприятием безвозмездной

используемых  собственных основных                                             финансовой помощи;

средств и нематериальных активов;                                   3. Прочие внешние источники формирования

3.Прочие внутренние  источники   формирования                               собственных ресурсов.

        собственных финансовых ресурсов. 

Рис1.Состав основных источников формирования собственных ресурсов    предприятия.

           В составе внутренних источников  формирования собственных финансовых  ресурсов основное место принадлежит  прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, - она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.