Реальные инвестиции

Инвестиционная политика предприятия - система мероприятий, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышение  конкурентоспособности производства.

Инвестиционная политика предприятия вытекает из стратегических целей его бизнес - плана и направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия. Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного  потенциала.

В процессе реализации этой политики предприятие должно обеспечивать:

высокие темпы экономического развития за счет увеличения деятельности, отраслевой и региональной диверсификации производства;

максимизацию доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности;

минимизацию инвестиционных рисков;

изыскание путей ускорения  реализации инвестиционных программ.

При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться  следующими принципами:

Достижение экономического научно-технического и социального  эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта  инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор  отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются  к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал  при минимальных инвестиционных затратах.

Рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных  проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или  экономического эффектов.

Использование предприятием государственной поддержки для  повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т.д.

Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных  организаций и частных иностранных  инвесторов.

Обеспечение минимизации  инвестиционных рисков, связанных с  реализацией конкретных проектов. Влияние  коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может  быть оценено через вероятное  изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее  снижение их эффективности. Такие риски  могут быть снижены заказчиками  проектов и привлеченными инвесторами  посредством самострахования, то есть созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого  страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем  предоставления гарантий Правительства  РФ и страхования инвестиций.

Обеспечение ликвидности  инвестиций следует предусматривать  в силу значительных изменений внешней  инвестиционной среды, конъюнктуры  рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существенно  снизиться доходность, что окажет негативное воздействие на общую  инвестиционную привлекательность  предприятия. В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном  выходе из неэффективных проектов и  реинвестировании высвобождающегося  капитала.

При разработке инвестиционной политики учитываются следующие  факторы:

финансовое положение  предприятия;

технический уровень производства, наличие незавершенного строительства  и не установленного оборудования;

возможность получения оборудования по лизингу;

наличие у предприятия  как собственных, так и возможности  привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;

финансовые условия инвестирования на рынке капитала;

льготы, получаемые инвесторами  от государства;

коммерческая и бюджетная  эффективность намечаемых к реализации проектов;

условия страхования и  получения соответствующих гарантий от некоммерческих рисков.

Потребность в ресурсах для  реализации инвестиционной политики предприятия  определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения  выпуска продукции в соответствии с запросами рынка. При оценке рынка продукции учитываются  следующие факторы:

географические границы  реализации рынка данной продукции, общий объем продаж и его динамика за последние три года;

динамика потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта;

технический уровень продукции  и возможности его повышения  за счет реализации конкретных проектов.

При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы  рационального использования собственных  средств, возможности привлечения  дополнительных денежных ресурсов с  кредитного и фондового рынков.

Данная политика разрабатывается  специалистами предприятия на 1-2 года, а долгосрочная - на период свыше  двух лет. Ключевые аспекты данной политики рекомендуется учитывать при  принятии решений по разработке технико-экономических  обоснований (ТЭО) проектов, привлечению  различных источников финансирования, участию в реализации проектов сторонних  организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивается по показателям  доходности и срока окупаемости  инвестиций.

Для подготовки и реализации действенной инвестиционной политики необходимы четкое и однозначное  определение критериев оценки инвестиционной ситуации в стране и ее регионах, разработка методического аппарата, адекватного экономическим реалиям, и его последовательное применение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Управление реальными  инвестициями предприятия

Реальное инвестирование для большинства предприятий  в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие:

Во-первых, реальные инвестиции непосредственно связаны с основной деятельностью предприятия, расширением  ассортимента производимой продукции, повышением ее качества посредством  внедрения достижений научно-технического прогресса. Другими словами, производственная деятельность и реальные инвестиционные процессы взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Во-вторых, реальные инвестиции по сравнению с финансовыми инвестициями подвержены высокому уровню экономического риска, что, в свою очередь, обусловливает (предполагает) их способность обеспечивать более высокую рентабельность по сравнению с финансовыми инвестициями. Экономические риски связаны  с особенностями технологических  процессов, факторами морального износа и т.д.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению  с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой целевой направленностью большинства инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения. Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

3.1 Формы реальных  инвестиций и особенности управления  ими.

Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание реальных активов, связанных с ведением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем  хозяйствующего субъекта. Предприятие - инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах. Основными  формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в  прирост оборотных активов и  инвестирование в нематериальные активы.

В свою очередь капитальные  вложения реализуются также в  различных формах и прежде всего  в форме нового строительства, реконструкции, модернизации, технического переоснащения, а также приобретения целостных  имущественных комплексов.

Приобретение целостных  имущественных комплексов является прерогативой крупнейших компаний, как  правило, с агрессивной политикой, направленной на рост своего влияния  на отдельных рынках. Эта форма  инвестирования широко используется в  современных условиях России крупными компаниями, стремящимися создать технологически замкнутые производственно-коммерческие структуры, начиная от производства материалов и комплектующих изделий  до производства и реализации готовой  продукции. Данная форма реальных инвестиций обеспечивает рост совокупной стоимости  активов предприятия-инвестора за счет увеличения финансового потенциала, возможностей совместного использования  системы сбыта, снижения уровня производственных затрат.

Новое строительство обычно связано с инвестициями в современные  производства, обеспечивающие более  высокий уровень производительности труда, удовлетворяющие требованиям  экологической безопасности, со строительством новых объектов.

Реконструкция в большинстве  случаев предполагает переход на современные технологии производства с учетом достижений научно-технического прогресса. Как правило, она связана  с внедрением ресурсосберегающих технологий, с переходом на современные стандарты  качества выпускаемой продукции. Реконструкция  может включать в себя и строительство  новых объектов.

Модернизация чаще всего  связана с приведением активной части основных фондов в соответствие с современными требованиями осуществления  технологических процессов.

Техническое переоснащение  включает в себя замену, приобретение нового оборудования, механизмов, целых  комплексов технических систем для  эффективного осуществления технологических  процессов. Четкую грань между техническим  переоснащением и модернизацией  не всегда можно провести.

Инвестирование в оборотные  активы направлено, как правило, на расширение объема используемых оборотных  фондов предприятия для обеспечения  расширенного воспроизводства. Инвестиции в оборотные активы в большинстве  случаев осуществляются вслед за реализацией капитальных вложений и по сути являются следствием осуществления капитальных вложений.

Инвестирование в нематериальные активы в основном предполагает инновационное  инвестирование и осуществляется в  двух основных формах:

в форме приобретения готовой  научно-технической продукции, патентов на научные открытия, изобретения, товарных знаков;

посредством самостоятельной  разработки научно-технической продукции.

Большинство форм и разновидностей реальных инвестиций, за исключением  вложений в оборотные активы, обновления отдельных видов оборудования, механизмов, осуществляются как реальные инвестиционные проекты с соответствующими бизнес-планами. В бизнес-планах инвестиционных проектов наряду с традиционными разделами  должны быть проработаны и изложены вопросы минимизации уровня инвестиционных рисков, а также вопросы обеспечения необходимого уровня ликвидности объектов реального инвестирования.

В классической модели рыночного  хозяйства подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

Государство также принимает  участие в инвестиционном процессе: прямое - путем вложения капитала в  государственный сектор; косвенное - предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя  политику экономического регулирования. Основная часть государственных  инвестиций направляется в отрасли  инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного  воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и  связи).

В статистическом учете и  экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими инвестициями. Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные  продукты, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки);

инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных  средств.

Основное место в структуре  капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство.

С реальными инвестициями в практике экономического анализа  связаны понятия "валовые инвестиции" и "чистые инвестиции".

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых  средств, направляемых в основной капитал  и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная  стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели  мобилизуют ее за счет собственной  прибыли и на рынке ссудных  капиталов.

Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, то есть амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных  отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если сумма  чистых инвестиций составляет отрицательную  величину, то есть объем валовых  инвестиций меньше суммы амортизационных  отчислений, это означает снижение производственного потенциала и  свидетельствует о том, что государство "проедает" свой капитал. Если сумма  чистых инвестиций равна нулю, это  означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует  о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное  воспроизводство основных фондов, а  государство имеет развивающуюся  экономику.