Однако  проблему не удалось решить полностью, но удалось частично снять напряжение даже в условиях сохранившегося превышения сумм платежей кредиторам над платежами, поступающими от дебиторов. Полное снятие недостатка средств в обороте при таком превышении невозможно. Графа 4 табл. 3 показывает, что сумма свободных средств в обороте постоянно снижается, и понятно, что если продолжить расчет на последующие периоды, она исчезнет вовсе.

     Кардинально решить вопрос можно только если выручка  от продаж превышает суммарную величину затрат на продажную продукцию и использования остатков запасов. Но и при наличии этого условия небезразлично число оборотов дебиторской и кредиторской задолженности за период. Идеальная ситуация содержится в табл. 1. Она обеспечивает превышение левой части неравенства (1) над правой на любую дату за счет обоих сомножителей. Исходя из неравенства (1) и не делая специальных расчетов, можно утверждать, что, при сочетании более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской и более высокой суммы платежа кредиторам, чем платеж дебиторов, будет ощущаться недостаток средств в обороте в течение всего периода, пока сохраняется такая ситуация, причем сумма недостатка будет последовательно увеличиваться. Поэтому такое сочетание условий желательно не допускать. Во всех других случаях целесообразно регулировать величины, содержащиеся в неравенстве (1), чтобы в пределах имеющихся возможностей устранять недостаток средств в обороте или хотя бы снижать его размер и продолжительность наличия, как это сделано в табл.3.

     Результаты  примерного расчет сочетания сумм платежей и числа оборотов дебиторской и кредиторской задолженности и влияния этих показателей на состояние средств в обороте даны в таблице 4

     Количество  полных оборотов рассчитано в таблице исходя из числа дней периода (360)и показанного в строке 3 числа дней одного оборота. Например, по графе 2 строка 4а: 360 / 54= 6,666, т. е. 6 полных оборотов.

     В приведенных четырех вариантах  заложены разные условия расчетов с  дебиторами и кредиторами. Но в вариантах, где платеж дебиторов превышает платеж кредиторам, дебиторская задолженность оборачивается медленнее кредиторской (варианты I и III) и, наоборот, при более низкой сумме платежа дебиторов по сравнению с размером платежа кредиторам число оборотов дебиторской задолженности выше, чем кредиторской (варианты II и IV).

Таблица 4. Расчет свободных  средств в обороте (недостатка средств) на конец  года

     Такие условия предполагают, что один из сомножителей неравенства (1) компенсируется другим, и это теоретически создает  возможность формирования свободных  средств в обороте. Однако результат расчета по варианту I дал недостаток средств в обороте, а по остальным вариантам сумма свободных средств значительно различается. Схожесть условий I и III вариантов не приводит к близким результатам по состоянию средств в обороте. По следующим причинам:

     Вариант I: 2000 x 6 — 1600 x 6 = —800

     Вариант III: 2500 x 6 — 1800 x 8 = +600

В I варианте отношение платежа дебиторов  к платежу кредиторам равно

2000 / 1600= 1,25,

 а  число оборотов кредиторской задолженности к числу оборотов дебиторской задолженности: 8 / 6 = 1,33.

     Недостатка  средств в обороте в этом варианте можно было бы избежать одним из двух способов:

1. обеспечить соотношение платежа дебиторов с платежом кредиторам на уровне не менее 1,33. Значит при тех же размерах платежа кредиторам платеж дебиторов должен быть не менее 2128 тыс. руб. (1600 x 1,33 = 2128) (а для получения свободных средств в обороте — более). При тех же размерах платежа дебиторов платеж кредиторам не должен быть более 1504 тыс. руб. (2000 / 1,33 = 1504) (а для обеспечения свободных средств в обороте должен быть менее).
2. при невозможности изменения сумм платежей — заключить договоры с покупателями или поставщиками таким образом, чтобы соотношение числа оборотов кредиторской и дебиторской задолженности не превышало 1,25. Если изменить оборачиваемость дебиторской задолженности при сохранении оборачиваемости кредиторской, то дебиторы должны платить не реже 7 раз в год, т. е. вместо 54 дней — через каждые 51 день (360 / 51 = 7,06). Соответственно, при изменении условий расчетов с поставщиками они должны быть построены таким образом, чтобы оборачиваемость кредиторской задолженности не превышала 7 платежей в год, т. е. число дней оборота кредиторской задолженности было не менее 52 дней (360 / 7 = 51.4).

      Если  практически невозможно осуществить ни один из способов, предложенных в пунктах “a” и “b”, недостаток средств в обороте неизбежен.

     В варианте III соотношение платежа  дебиторов с платежом кредиторам равно

2500 / 1800 = 1,389, а соотношение числа оборотов 8/6 = 1,333. Поэтому, более быстрая оборачиваемость кредиторской задолженности по состоянию на конец года полностью компенсируется превышением поступивших средств от дебиторов над суммами, уплаченными кредиторам.

     По  этой же причине свободные средства в обороте в варианте II вдвое  превышают соответствующую сумму в варианте IV: при одинаковом соотношении числа оборотов

9 / 6 = 1,5 соотношение платежей в варианте II равно 2000 / 1600 = 1,25, а в варианте IV

2500 / 1800 = 1,389.

     В обоих случаях платеж дебиторов  меньше платежа кредиторам, но быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности обеспечивает свободные средства в обороте, причем сумма последних тем выше, чем больше разница между соотношением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и соотношением платежа кредиторами платежа дебиторов.

     До  сих пор мы рассматривали случаи, когда число дней одного оборота  как дебиторской, так и кредиторской задолженности, не кратно числу дней периода, на конечную дату которого оценивается состояние средств в обороте. Произведение числа дней одного оборота на число оборотов не равно в таких случаях числу дней периода. Например, по данным табл. 4, вариант I: 54 x 6= 324 дня; 42 x 8 = 336 дней и т. д. Задолженность остальных дней переходит на следующий период, т. к. следующий срок платежа наступает после окончания года.

     Если  число дней одного оборота кратно числу дней периода, состояние средств  в обороте характеризуется более  простой зависимостью. Произведение числа дней одного оборота на число  полных оборотов всегда равно числу  дней периода. Например, оборачиваемость дебиторской задолженности равна 30 дней, кредиторской — 45 дней. Тогда в течение квартала дебиторская задолженность делает ровно 3 оборота, а кредиторская — 2; в течение полугодия — соответственно 6 и 4 и т. д.

Введем  дополнительные условия обозначения:

Во  — однодневная выручка от продаж;

Зо  — однодневные затраты и изменение  остатков запасов;

Чд  — число дней оборота дебиторской  задолженности;

Чк  — число дней оборота кредиторской задолженности;

Н —  число дней в периоде, на конец  которого рассчитывается состояние средств в обороте.

Тогда     

  Н = Чд x Код = Чк x Кок   (2)

Свободные средства в обороте или их недостаток определяются по формуле:

Во x Чд x Код — Зо x Чк x Кок     (3)

Подставив в выражение (3) значения из формулы (2), получаем величину свободных средств в обороте или их недостатка (Со):

Со = Н (Во — Зо)    (4)

     Следовательно, в заданных условиях, т. е. при кратности числа дней одного оборота числу дней периода наличие свободных средств или недостаток средств в обороте определяются исключительно знаком выражения в скобках формулы (4). Единственный способ обеспечения свободных средств в данном случае — превышение величины выручки от продаж за период над суммой затрат на проданную продукцию и изменения остатков запасов. При этом понятно, что в течение периода может возникать временный недостаток средств в обороте, но к концу периода при положительном значении (Во—Зо) свободные средства в обороте обязательно появятся.

     Другой  аспект рассматриваемого вопроса —  формирование величины переходящих остатков дебиторской и кредиторской задолженности. Размеры этих остатков влияют на величину оборотных активов и краткосрочных обязательств, отражаемых в балансе, а следовательно, и на уровень коэффициента общей ликвидности.

     Как правило, чем больше свободных средств в обороте, тем в большей степени переходящие остатки кредиторской задолженности превышают переходящие остатки дебиторской задолженности, и наоборот. Если балансовые остатки кредиторской задолженности выше, чем дебиторской, это создает опасность снижения уровня коэффициента общей ликвидности на ту дату, на которую имеется такое соотношение балансовых остатков, по сравнению с предшествующей оценочной датой (при прочих равных условиях).

     Такое соотношение свидетельствует о  том, что переходящая дебиторская задолженность при ее поступлении в форме денежных средств недостаточна для погашения переходящей кредиторской задолженности. Чтобы избежать такой ситуации переходящие остатки кредиторской задолженности всегда должны быть ниже или равны переходящим остаткам дебиторской задолженности 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выводы

1. Дебиторская и кредиторская задолженность, в качестве составляющих денежного потока, играют значительную роль в движении оборотных средств фирмы.
2. Ускорение времени обращения дебиторской задолженности дает возможность ускорить обращение денежных средств фирмы. Этот же эффект можно достигнуть замедлением времени обращения кредиторской задолженности. Если изменение времени обращения дебиторской и кредиторской задолженности не согласовано, то можно принять другое решение: увеличение суммы платежей дебиторов или уменьшение суммы платежей кредиторам. Оптимальным вариантом считается, когда суммы дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаково.
3. Дебиторская и кредиторская задолженности в общем процессе движения оборотных средств испытывают определенную зависимость друг от друга: платежи дебиторов используются на платежи кредиторам; если оборачиваемость дебиторской задолженности медленнее, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, на фирме возникает недостаток денежных средств в обороте.
4. Сопоставимость и расчеты по движению дебиторской и кредиторской задолженности показали, что для создания оптимального режима оборота денежных средств необходима координация этих категорий, то есть периодичность превращения дебиторской задолженности в денежные средства должна соответствовать периодичности погашения кредиторской задолженности.
5. Усовершенствование управления дебиторской и кредиторской задолженности по пути сопоставления и тщательной разработки плана для синхронизации этих процессов дали положительные результаты по увеличению прибыли, соответственно, увеличению платежеспособности фирмы, что в условиях экономического кризиса ценится очень высоко.
6. Управленческие решения финансового менеджера должны осуществляться не стандартными приемами, а продуманными действиями только для определенной фирмы, основываясь на ее финансовых возможностях, сферой деятельности и экономических условиях рынка в данный момент. Способность менеджера-профессионала быстро и правильно оценить ситуацию и найти то единственное в данном положении оптимальное решение, которое даст возможность фирме повышать рентабельность и сохранять финансовую устойчивость в условиях рыночной экономики.