Изучив  структуру баланса и проведя  анализ ликвидности предприятия, можно  сделать вывод, что ТОО «Беккер  и К» платежеспособная организация, которая обладает устойчиво ликвидным  балансом и не имеет проблем с  покрытием своих обязательств.

     Проведя анализ текущей и перспективной  платежеспособности, мы узнали об источниках формирования запасов предприятия  и выяснили, что условия текущей  платежеспособности выполняется. Это  говорит о том, что в будущем  у предприятия не будет проблем  с выполнением своих обязательств перед своими поставщиками и кредиторами. 
 
 
 

     Глава3. Пути обеспечения и стабилизации платежеспособности предприятия.

     3.1.  Проблемы оценки платежеспособности предприятия

     Возможности анализа финансовой отчетности ограничены. Во-первых, его успех зависит от достоверности и полноты анализируемой  информации. Во-вторых, даже при наличии  безоговорочного аудиторского заключения анализ финансовой отчетности - это  не точная наука, на основе которой  можно прийти к абсолютно верным выводам. Будущее всегда сопряжено  с неопределенностью, и поэтому  анализ отчетов больше подходит для  формирования вопросов и качественной оценки возможностей предприятия, чем  для получения однозначных окончательных  ответов.

     Факторы, оказывающие влияние на проблематичную оценку платежеспособности предприятия:

     1) Финансовое состояние. При оценке финансового положения предприятия прежде всего интересуются активами (чем владеет предприятие), обязательствами (его долгами) и собственным капиталом (вложениями собственников). При этом может возникать ряд обстоятельств. Во-первых, активы обычно отражаются по исторически достоверной (фактической) стоимости, рыночной цене в момент приобретения. В периоды инфляции или дефляции учет активов по фактической стоимости может привести к расхождениям между учетной ценностью и текущей ценностью в реальных экономических условиях.

     Во-вторых, понятие ликвидности означает способность  предприятия быстро превратить актив  в денежные средства (по рыночной или  близкой к ней цене) или то, как скоро обязательство следует  погасить. Любой вид актива, который  можно превратить в денежные средства в пределах нормального операционного  цикла предприятия, называется текущим (оборотным) активом. К сожалению, определение  текущего статуса не базируется последовательно  на операционном цикле; к текущим  активам относят большинство  активов и обязательств/которые  можно превратить в денежные средства или которые подлежат уплате в  пределах года. Это различие ведет  к тому, что текущий статус активов  и обязательств в финансовых отчетах  подлежит интерпретации, что в некоторых  отраслях порождает серьезные проблемы.

     У большинства предприятий операционные циклы составляют меньше одного года, что осложняет работу аналитика, поскольку текущее состояние  анализируется с точки зрения соотношения текущих активов  и текущих пассивов. Разность между  ними образует чистый оборотный капитал.

     В-третьих, собственный капитал можно рассматривать  двояко:

     - с учетной точки зрения - первоначальное и последующие вложения собственника и весь чистый доход, не распределенный на предприятии с момента его образования;

     - с финансовой точки зрения - как разность между стоимостью активов и долевыми обязательствами.

     Последнее определение требует от аналитиков знания рыночной стоимости активов  для оценки потенциального дохода, который способны принести те или  иные активы предприятия.

     Например, при оценке платежеспособности ТОО  «Беккер и К», мы столкнулись с  тем, что краткосрочные обязательства  мы рассчитывали на три месяца, хотя весьма вероятно, что они были покрыты  в более короткий срок. Поэтому, можно  предположить, что анализ ликвидности  был не совсем точным.

     2) Непрерывность функционирования. Это понятие предполагает, что предприятие функционирует в его нынешней форме в течение периода, достаточного для того, чтобы использовать свои активы по их прямому назначению и погасить долги в рамках нормальной деятельности. Это понятие известно также как концепция действующего предприятия.

     Если  предприятие не подпадает под  такое определение, перед аналитиком встают практические проблемы: нужно  определить, достоверна ли оценка активов  фирмы в финансовой документации, если нет, то не завышен ли собственный  капитал. Если предприятие терпит банкротство, активы, возможно, придется ликвидировать  с единственной целью - немедленно погасить задолженность; такие обстоятельства приведут к тому, что результат  будет значительно ниже стоимости, указанной в финансовых отчетах.

     3) Полнота информации. Некоторая важная информация отсутствует в финансовых отчетах. Например, перечень невыполненных заказов или контрактов на поставки может иметь важное значение, и лишь опытный аналитик, хорошо знающий предприятие, может получить такую информацию. Например, предприятие, производящее разнообразную продукцию, показывает в отчете о доходах только общую сумму продаж. Аналитику же может потребоваться разбивка продаж и издержек по видам продукции или географическим районам. [7]

     Из  этого следует, что при анализе  платежеспособности предприятия необходимо тщательно изучить как специфику  анализируемого предприятия, так и  структуру финансовой отчетности. 

3.2.  Управление денежными активами, как обеспечение и стабилизация платежеспособности предприятия

     По  мере своего развития каждое предприятие  сталкивается с определенными проблемами и задачами, преодоление и решение  которых осуществляются посредством  применения различных управленческих методик и технологий.

     Первая  задача, которая возникает у   предприятия, функционирующего в условиях рынка, это элементарное выживание  или способность оплачивать свои счета, т.е.  обеспечение   платежеспособности. Задача решается принятием экстренных мер по реализации уже произведенной  продукции, проведением ряда маркетинговых мероприятий: анализа рынка, ассортимента, ценовой политики, методов продвижения.

     Главная цель анализа платежеспособности –  своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения  платежеспособности.

     При этом необходимо решать следующие задачи:

     1. На основе изучения причинно-следственной  взаимосвязи между разными показателями  производственной, коммерческой и  финансовой деятельности дать  оценку выполнения плана по  поступлению финансовых ресурсов  и их использованию с позиции  улучшения платежеспособности и  кредитоспособности предприятия.

     2. Прогнозирование возможных финансовых  результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий  хозяйственной деятельности и  наличие собственных и заемных  ресурсов.

     3. Разработка конкретных мероприятий,  направленных на более эффективное  использование финансовых ресурсов.

     Анализом  платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие  службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности  использования ресурсов, банки для  оценки условий кредитования, определение  степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции  для выполнения плана поступления  средств в бюджет и т.д.

     Основной  целью финансового менеджмента  в процессе управления денежными  активами является   обеспечение  постоянной  платежеспособности  предприятия.

     Наряду  с этой основной целью важной задачей  финансового менеджмента является обеспечение эффективного использования  временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного  их остатка.

     С позиций форм накопления денежных авуаров  и управления платежеспособностью  предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

• денежные средства в национальной валюте;
• денежные средства в иностранной валюте;
• денежные авуары в форме эквивалентов денежных средств (краткосрочных высоколиквидных финансовых инвестиций).

     При осуществлении этого управления следует учесть, что требования  обеспечения  постоянной  платежеспособности  предприятия определяют необходимость  создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, денежные активы предприятия  в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции. Кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

     Разработка  политики управления денежными активами включает следующие основные этапы.

     1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения   платежеспособности  предприятия, а также определение эффективности их использования.

     На  первой стадии анализа оценивается  степень участия денежных активов  в совокупных оборотных активах. Оценка осуществляется на основе определения  коэффициента участия денежных активов  в совокупных оборотных активах  предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:

     КУ_ДА = ДА_ср/ОА

     где КУда — коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных  активах предприятия;

     ДА_ср – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

     ОА  – средняя сумма оборотных  активов предприятия в рассматриваемом  периоде.

     На  второй стадии анализа определяется средний период оборота и количество оборотов денежных активов в рассматриваемом  периоде.

     Средний период оборота денежных активов  рассчитывается по следующей формуле:

     ПО_ДА = ДА_ср/РДА₀

     где ПОда — средний период оборота  денежных активов в днях;

     ДА_ср — средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

     РДА₀ — однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.

     Аналогичным образом осуществляется и расчет обратного показателя — количества оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде:

     КО_ДА = РДА/ДА_ср

     где КО_да — количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде;

     РДА — общий объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде;

     ДА_ср — средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

     На  третьей стадии анализа определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам  предшествующего периода.

     К_{абс л} = (ДС + КФВ)/КО

     Где ДС – денежные средства;

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

     КО  – краткосрочные обязательства.

     На  четвертой стадии анализа определяется уровень отвлечения свободного остатка  денежных активов в краткосрочные  финансовые инвестиции (эквиваленты  денежных средств).

     Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции определяется по следующей  формуле: