Понятие финансового менеджмента в системе экономической науки

    В финансовом менеджменте выделяют следующие  основные принципы: плановость и системность; целевая направленность; диверсифицированность; стратегическая ориентированность.

    Финансовый  менеджмент соединяет  планирование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, обеспечивая их сбалансированность. Финансовое планирование в данном случае имеет внутреннюю ориентацию с применением  государственного внешнего регулирования

    В реализации принципов финансового  менеджмента большое значение имеет  его взаимодействие с маркетингом.  Маркетинг не отделим от стратегического  планирования. Он включает в себя инновационную, товарную, ценовую политику, рекламу, дизайн, сегментирование рынка и многое другое. Маркетинг воздействует на менеджмент, тесно связан с ним, взаимодействует и переплетается.

    Целевая направленность финансового менеджмента  ориентируется на цели, которые ставит перед собой, перед фирмой предприниматель. Традиционно в менеджменте выделяют несколько областей в реализации целей фирмы: рентабельность, производительность, ответственность перед обществом, нововведения, положение на рынке, материальные и финансовые ресурсы, установки и результативность руководства.

    Принцип диверсифицированности  движений капитала проявляется в двух аспектах:

    - инвестирование денег в различные  ценные бумаги, объекты;

    - создание многопрофильных предприятий,  занимающихся различными видами  предпринимательской деятельности.

    Диверсифицированность приводит к различным комбинациям выпускаемых товаров, которые позволяют завоевывать еще более обширные пространства и осуществлять комплексное обслуживание потребителей.

    Диверсифицированность обеспечивает общий рост рентабельности и сопряжена со значительным отвлечением финансовых ресурсов. Наиболее распространена диверсификация вложений в ценные бумаги, сопровождающаяся формированием портфеля ценных бумаг, которым владеет компания.

    Реализация  принципов плановости, системности, диверсифицированности осуществляется на основе компьютеризации процессов управления. При этом достигается формализация профессиональных знаний специалистов в различных областях деятельности, их активное вовлечение в процесс оперативного, тактического и стратегического управления, автоматизированный поиск нужной информации.

    Многовариантность расчетов приобретает большое значение в условиях диверсификации, рискового предпринимательства, высокой конкуренции. Рисковое предпринимательство обеспечивает на длительный период устойчивый рост доходов. Рисковое предпринимательство требует значительных первоначальных вложений капитала, в этом состоит основной риск.

    Финансовый  менеджмент ориентирован на следующие  важнейшие принципы управления:

    - контроль за исполнением принятых  решений;

    - учет прошлого опыта и его  экстраполяция на будущее;

    - учет тенденций развития и  возможных  направлений изменений  во внешней среде хозяйствования;

    - учет стратегических целей и  перспектив;

    - признание непредсказуемости последствий  влияния внешних факторов.

    Ни  один из этих принципов не отрицает наличия глобальных целей, хотя они  зависят от масштабов и сфер деятельности предпринимателя и финансового  менеджера.  Достижение целей задается стратегией развития. Финансовая стратегия  определяет возможность сбалансированного управления материально-техническими и денежными ресурсами.

    В последние годы большое значение и популярность приобретают проблемно-ориентированные  принципы управления. Они позволяют  разрабатывать стратегию целевого  управления, создавать стабильную целевую ориентацию всех элементов финансового менеджмента на оптимальное решение совокупности проблем развития производства и обращения.

    Одним из принципов проблемно-ориентированного управления необходимо признать опережающее  управление. Его задача заключается в выявлении пределов расширения производства, прогнозировании инновационных вариантов развития, поиске альтернативных путей и вариантов принятия решений, выборе новых направлений финансирования. Опережающее управление всегда отдает предпочтение будущим прибылям и финансированию нововведений. Без этого невозможны прогресс и устойчивое положение на рынке. Необходимость финансирования нововведений не всегда может быть очевидной, если к нему подходить с позиций сегодняшнего дня.  Оно всегда связано с дополнительными затратами, отдача от которых может иметь значительный временной лаг. Для реализации такого подхода не обойтись без накопленных финансовых ресурсов либо привлеченных средств   [19, с.71]. 

3. Зарубежный  опыт организации финансового менеджмента

 

    Организация систем управления хозяйствующими субъектами в зарубежной практике разнится, и  таким образом можно говорить о разных концепциях  финансового  менеджмента, отличающихся постановкой  целей, выбором источников финансирования и объектов инвестирования. Выделяют три модели управления финансового менеджмента: англоамериканская, японская, немецкая. Однако, несмотря на различие в организации управления компаниями Японии и Германии, в логике финансовых решений у них много общего, что позволяет говорить о наличии двух концепций принятия финансовых решений: аутсайдерской (американской) и инсайдерской (ориентированной на банки). Данные концепции  финансового менеджмента базируются на двух различных финансовых системах, которые условно можно назвать «рыночной» и «связанной».

    Аутсайдерская концепция организации финансового  менеджмента базируется на распыленности  капитала и относительно слабом участии  собственников в управлении и  контроле над денежными потоками. В значительной степени их участие  достигается реальной возможностью «голосовать руками и ногами».  Однако при  развитости финансового и фондового рынков и сильной правовой базе такого участия достаточно для обеспечения  прозрачности финансовой информации и финансовых решений и выдвижения в качестве стратегической цели максимизации рыночной оценки капитала компании. При 100%-м собственном капитале эта цель формулируется как максимизация рыночной  капитализации S. При наличии заемного капитала и необходимости учета интересов кредиторов цель трансформируется в максимизацию всего капитала компании V (как суммы рыночной оценки собственного S и заемного капитала D). V – общая капитализация. V = S + D                                                                                  (1.1)

    Именно  эта концепция максимизации V получила наибольшее признание в организации финансового менеджмента и доказала свою жизнеспособность практическими успехами в развитии корпораций разных стран

    Инсайдерская  концепция организации финансового  менеджмента учитывает концентрацию капитала вокруг крупных банков в «связанной»

финансовой  системе, слабое дробление заемного капитала и существование прямых финансовых зависимостей между контрагентами (поставщиками, потребителями). При  такой структуре собственности  меняются акценты в принятии решений менеджерами, и максимизация капитала редко выступает в качестве приоритета деятельности даже в стратегических установках. На первое место выходят вопросы обеспечения требуемой доходности на вложенные средства, выход на мировые рынки и установление новых финансовых зависимостей.  Хотя общие принципы принятия инвестиционных и финансовых решений остаются неизменными. Японские компании и компании Азиатско-Тихоокеанского региона зачастую принимают проекты, от которых отказываются европейские компании, что связано с обоснованием более низкой стоимости капитала и получением более низких оценок риска.

          Обобщая различные  подходы к постановке задач финансовому  менеджеру можно констатировать, что финансовый менеджер принимает  инвестиционные и финансовые краткосрочные и долгосрочные решения. В американской концепции рассматриваются целевые установки только владельцев капитала. В ориентированной на банки концепции допускается множественность целевых установок для учета интересов лиц, которых затрагивают принимаемые решения. Система контрактов должна обеспечить баланс интересов собственников и менеджеров, различных групп собственников, распределять между ними риск и доход. В рамках этих контрактов финансовый менеджер принимает решения по эффективному прогнозированию, планированию, привлечению и использованию денежных средств.  При таком рассмотрении задач финансового менеджера выделяются две функции:

    - обеспечение связи коммерческой деятельности компании с финансовым окружением;

    - инвестиционный и финансовый анализ и принятие решений, контроль за эффективностью движения денег по принятым решениям [4, с. 28].  
 
 
 
 
 

2 АНАЛИЗ И ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРИМЕРЕ АО «САУЛЕ» 

    2.1 Технико-экономические показатели  деятельности АО 

          «Сауле» с 2005 – 2007 гг. 

    АО "Сауле",  зарегистрировано  Управлением юстиции г. Алматы N21083-1910-AO от 04.02. 2000г .

    Уставный  капитал АО по состоянию на 31.12.2007 г. составлял в сумме 250000,0 тенге.

    АО "Сауле" является юридическим лицом и руководствуется в своей деятельности законодательством Республики Казахстан, а также положениями Устава и учредительного договора.

    Объявленный Уставный капитал образуется для  обеспечения деятельности Общества и состоит из вкладов акционеров и составляет 250000 тыс. тенге и  разделен на 2500 простых именных акций номинальной стоимостью 100 тенге каждая. Выпущенный (оплаченный) Уставный капитал Общества 155300 тыс. тенге, количество выпущенных акций 1553  простых именных акций номинальной стоимостью 100 тенге каждая. Доли всех участников в имуществе Общества пропорциональны их вкладам  в  Уставный капитал. Участник общества имеет право закладывать и продавать свою долю в имуществе общества.

    Основным  видом деятельности АО является сдача  в аренду имущества общества, а  также приобретение и продажа товаров, оказание услуг.

    Основная  цель деятельности общества является извлечение дохода.

    Основными видами деятельности Общества является:

    - приобретение и реализация товаров;

    - изготовление,    производство    и    реализация    электротехнических,    радиотехнических, энных изделий, товаров народного потребления, товаров деревообработки,   продукцию промышленности, продукцию парфюмерно-косметическую, продуктов сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, алкогольных и безалкогольных напитков;

    - инвестиционная деятельность;

    Финансовая  отчетность общества состоит из бухгалтерского баланса, отчета о результатах финансово-хозяйственной  деятельности, отчета о движении денежных средств и пояснительной записки  к ним.

    Собственный капитал АО "Сауле" состоит: из уставного капитала на 1 января 2008 года, который составляет 250,0 тыс. тенге, что соответствует Уставу общества, а также дополнительного неоплаченного капитала от переоценки ОС - 27017,6 тыс. тенге и нераспределенного дохода 32729,7 тыс.тенге.

    Финансовая  отчетность общества состоит из бухгалтерского баланса, отчета о результатах финансово-хозяйственной  деятельности, отчета о движении денежных средств и пояснительной записки  к ним.

    Первоначальная  стоимость ОФ (ОС) по состоянию на 31.12.2006 г. составила в сумме 364591,2 тыс.тенге.

      Износ составил на 31.12.2006 г. - 30402,2 тыс.тенге.

    Дебиторская задолженность на 31.12.2006 г. составила - 32193,5 тыс. тенге.          Авансы выданные на 31.12.2006 г. составили - 1171,6 тыс. тенге.

    Денежные средства на 31.12.2006 г. составили - 1937,8 тыс. тенге.

    За 2006 год по АО «Сауле» доход составил всего в сумме 128933,5 тыс.тенге, из них доход от сдачи в аренду помещения и оборудования 98264, 6 тыс.тенге, доход от реализации услуг и работ 21316,0 тыс.тенге и доход от неосновной деятельности - 9352,9 тыс.тенге.

    Всего за 2006 г. расходы общества составили в сумме 97300 тыс.тенге, Чистый доход за 2005 год по АО "Сауле" составил 19473,3 тыс. тенге. В 2006 году АО "Сауле" выплатило за счет нераспределенного дохода дивиденды акционерам в сумме - 8250, 0 тыс. тенге. С дивидендов удержан и уплачен налог (15%). В 2006 году АО "Сауле" не получало кредит. Доходы будущих периодов на 31.12.2006 г. составили - 7289,6 тыс. тенге. Остаток полученного в 2005 году кредита составил на 31.12.2006 г. - 28788,6 тыс. тенге. Кредиторская задолженность перед поставщиками и другими лицами составила – 10146,8 тыс. тенге