Политика управления финансовыми рисками

      Для выполнения задания использовать Указания к решению.

        Таблица 1

      Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

АКТИВ	Начало  периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные  активы:
остаточная стоимость	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные  средства:
остаточная стоимость	94 765	93 819
Долгосрочные  финансовые вложения	1 821	1 753
Прочие  внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные  запасы	15 037	7 465
незавершенное производство	4 218	5 898
готовая продукция	6 917	5 112
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	42 282	37 465
Дебиторская задолженность по расчетам:
по выданным авансам	412	0
Прочая  текущая дебиторская задолженность	295	9 016
Денежные  средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323	11 730
в иностранной валюте	6 745	5 218
Прочие  оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	117 229	81 904
БАЛАНС	238 707	200 246
ПАССИВ	Начало  периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный  капитал	60 000	60 000
Добавочный  капитал	31 382	34 527
Резервный капитал	15 000	15 000
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	10 223	14 879
Итого по разделу I	116 605	124 406
II. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	7 410	0
Прочие  долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	7 410	0
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	0	0
Кредиторская  задолженность за товары, работы, услуги	73 898	30 857
Краткосрочные обязательства по расчетам:
с бюджетом	17 276	21 789
по внебюджетным платежам	7 986	719
по страхованию	6 590	3 506
по оплате труда	8 942	6 120
с участниками	0	412
Прочие  краткосрочные обязательства	0	12 437
Итого по разделу III	114 692	75 840
БАЛАНС	238 707	200 246

 

      Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках 

АО  «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

Статьи  отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67  224
Налог на добавленную стоимость	11 204
Чистый  доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)	26 413
Валовая прибыль	29 607
Прочие  операционные доходы	1 827,6
Административные  расходы	9 231,3
Расходы на сбыт	1 250,7
Прочие  операционные расходы	1 345,6
Финансовые  результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607
Финансовые  результаты от обычной  деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607
Налог на прибыль от обычной деятельности	6 305,4
Финансовые  результаты от обычной  деятельности
Чистая  прибыль	13 301,6
Элементы  операционных расходов
Материальные затраты	6 025
Расходы на оплату труда	7 899
Отчисления  на социальное страхование	3 357
Амортизация	4 955
Прочие  операционные расходы	1 000
Итого	23 236
Расчет  показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000
Чистая  прибыль, приходящаяся на одну простую  акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

Указания  к решению задачи

«Финансовое прогнозирование  и выбор источников финансирования»

      1. Ознакомиться с п. 2 – 6 данных  указаний, выполнить задание. Полученные  результаты оформить в рабочей  тетради.

      2. Целесообразно составить уплотненный  аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.

      3. Рассчитать аналитические показатели  для определения темпа экономического  роста АО: долю реинвестированной  прибыли в чистой, рентабельность  собственного капитала, темп экономического  роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

      4. Составить предварительную прогнозную  отчетность и определить необходимую  сумму дополнительных финансовых  ресурсов.

      5. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составить уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого финансирования.

      6. Дополнить нижеследующие выводы  необходимой информацией.

      При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет …%.

      Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, … руб.

      При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных источников.

      Темп  экономического роста за счет собственных  источников (самофинансирования) увеличится и составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%. 
 

      1. Составим уплотненный аналитический  баланс и отчет о прибылях  и убытках (таблицы 3 и 4). 

     Таблица 3 – Уплотненный аналитический  баланс АО «Интерсвязь» на 01.01.2004г., руб.

Показатели	Начало периода	Конец периода
1	2	3
АКТИВ
I. Внеоборотные активы	121 478,00	118 342,00
II. Оборотные активы	117 229,00	81 904,00
в том числе:
Запасы	26 172,00	18 475,00
Дебиторская задолженность:	42 989,00	46 481,00
Денежные  средства:	48 068,00	16 948,00
Баланс	238 707,00	200 246,00
ПАССИВ
I. Собственный капитал	116 605,00	124 406,00
в том числе нераспределенная прибыль	10 223,00	14 879,00
II. Долгосрочные обязательства	7410,00	0,00
III. Краткосрочные обязательства	114 692,00	75840,00
в том числе:
Кредиторская задолженность:	73 898,00	30857,00
Краткосрочные обязательства по расчетам:	40 794,00	32546,00
Прочие краткосрочные обязательства	0,00	12 437,00
Баланс	238 707,00	200 246,00

 

      Таблица 4 - Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.

Статьи  отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67224,00
Налог на добавленную стоимость	11204,00
Чистый  доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56020,00
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26413,00
Валовая прибыль	29607,00
Прочие  операционные доходы	1827,60
Совокупные  затраты	11827,60
Прибыль до налогообложения	19607,00
Налог на прибыль	6305,40
Чистая  прибыль	13301,60
Дивиденды	8646,00

 

      2. Определим внутренний темп экономического  роста АО «Интерсвязь». Темп экономического  роста можно рассчитать по  формуле:

       ,

      где - коэффициент рентабельности собственного капитала,

       - коэффициент  реинвестирования  прибыли.

      1) Коэффициент рентабельности собственного  капитала рассчитывается по формуле:

       ,

      где - чистая прибыль,

       - среднегодовая величина собственного  капитала.

      В нашем случае получим:

        или 10,69%

      2) Коэффициент реинвестирования прибыли  рассчитывается по формуле:

        или 35%

      3) Тогда темп экономического роста  при заданных условиях:

        или 3,9%

      Однако, если предположить, что вся чистая прибыль реинвестируется в прибыль, то есть , то получим максимальный темп роста:

        или 11,97%

      Таким образом, максимальный рост объема производства при заданных условиях за счет самофинансирование составляет 11,97%.

      3. Прогноз отчета о прибылях  и убытках.

      Поскольку планируется увеличить объем  производства в 1,5 раза, то доход реализации продукции и статьи затрат тоже увеличатся в 1,5 раза. Тогда первоначальный вариант прогноза отчета о прибыли можно получить корректировкой его на прогнозируемый темп роста – 1,5.

      Таблица 5 – Прогноз отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь»

Статьи  отчета	Сумма	План	Расчет
1	2	3	4
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67224	100836	67224*1,5
Налог на добавленную стоимость	11204	16806	11204*1,5
Чистый  доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56020	84030	56020*1,5
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26413	40523,25	Под таблицей
Валовая прибыль	29607	44410,5	29607*1,5
Прочие  операционные доходы	1827,6	2741,4	1827,6*1,5
Совокупные  затраты	11827,60	17741,4	11827,6*1,5
Прибыль до налогообложения	19607	29410,5	19607*1,5
Налог на прибыль	6305,4	9458,1	6305,4*1,5
Чистая  прибыль	13301,6	19952,4	13301,6*1,5
Среднегодовое количество простых акций	10000	10000	Без изменения
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016	1,9952	1,33016*1,5
Дивиденды на одну простую акцию			0,8646
Дивиденды	8646	8646	Без изменения