Политика управления финансовыми рисками

индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;

портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный  портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

4. По комплексности  выделяют следующие группы рисков:

простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового  риска, который не расчленяется на отдельные  его подвиды. Примером простого финансового  риска является риск инфляционный;

сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового  риска, который состоит из комплекса  рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного  проекта).

5. По источникам  возникновения выделяют следующие  группы финансовых рисков:

внешний, систематический  или рыночный риск (все термины  определяют этот риск как независящий  от деятельности предприятия). Он возникает  при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового  рынка. К этой группе рисков могут  быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при  изменении макроэкономических условий  инвестирования);

внутренний, несистематический  или специфический риск (все термины  определяют этот финансовый риск как  зависящий от деятельности конкретного  предприятия). Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала.

Деление финансовых рисков на систематический и несистематический  является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.

6. По характеру  финансовых последствий все риски  подразделяются на такие группы:

риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут  быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);

риск, влекущий упущенную  выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся  объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную  финансовую операцию (например, при  снижении кредитного рейтинга предприятие  не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового  левериджа);

риск, влекущий как  экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового  риска часто называется "спекулятивным  финансовым риском", так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций.

7. По характеру  проявления во времени выделяют  две группы финансовых рисков:

постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода  осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового  риска является процентный риск, валютный риск и т.п.

временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий  перманентный характер, возникающий  лишь на отдельных этапах осуществления  финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

8. По уровню вероятности  реализации финансовые риски  подразделяются на такие группы:

финансовый риск с низким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  обычно финансовые риски, коэффициент  вариации по которым не превышает 10%;

финансовый риск со средним уровнем вероятности  реализации. К таким видам в  практике риск менеджмента обычно относят  финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10-25%;

финансовый риск с высоким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  финансовые риски, коэффициент вариации по которым превышает 25%;

финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно. К  этой группе относятся финансовые риски, реализуемые "в условиях неопределенности".

9. По уровню возможных  финансовых потерь риски подразделяются  на следующие группы:

допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной  суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной  суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

катастрофический  финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой  собственного капитала (этот вид риска  может сопровождаться утратой и  заемного капитала).

10. По возможности  предвидения финансовые риски  подразделяются на следующие  две группы:

прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим  развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции  и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100% -ным результатом исключает рассматриваемое  явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и  некоторые другие их виды (естественно, речь идет о прогнозировании риска  в краткосрочном периоде);

непрогнозируемый  финансовый риск. Он характеризует  виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают  риски форс-мажорной группы, налоговый  риск и некоторые другие.

Соответственно этому  классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

11. По возможности  страхования финансовые риски  подразделяются также на две  группы:

страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые  могут быть переданы в порядке  внешнего страхования соответствующим  страховым организациям;

не страхуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение  соответствующих страховых продуктов  на страховом рынке.

Учитывая экономическую  нестабильность развития страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных  в последнее десятилетие предприятий, а соответственно и преимущественно  агрессивный менталитет их руководителей  и финансовых менеджеров, можно констатировать, что принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием  и достаточно высоким уровнем  в сравнении с портфелем этих рисков у предприятий, функционирующих  в странах с развитой рыночной экономикой Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.: Учебник. - М.: Финансы и  статистика, 2000г.с.144-156. .

1.2 Процесс управления  рисками

Залогом выживаемости и основой стабильного положения  предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом  общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние  его финансовых ресурсов, их перераспределения  и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной  прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового  риска.

Таким образом, задача финансового менеджера заключается  в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий  уровень риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных  с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить  сделку с позиции минимизации  риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия  на два вида: физическая защита, экономическая  защита. Физическая защита заключается  в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании  уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании  всего финансового механизма  для ликвидации угрозы риска или  его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается  в отказе от совершения рискового  мероприятия. Но для финансового  предпринимательства упразднение  риска обычно упраздняет и  прибыль.

2. Предотвращение  потерь и контроль как метод  управления финансовым риском  означает определенный набор  превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью  предотвратить негативные последствия,  уберечься от случайностей, контролировать  их размер, если потери уже  имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования  выражается в том, что инвестор  готов отказаться от части  доходов, лишь бы избежать риска,  т.е. он готов заплатить за  снижение риска до нуля Бандина  Н. Финансовый менеджмент.: Конспект  лекций. - М.: ПРИОР, 2002г. с 131..

Для страхования  характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его  ресурсов лишь на покрытие потерь в  заранее оговоренных случаях; вероятностный  характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий:

1) перераспределение  потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску  (самострахование);

2) обращение за  помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному  риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает  убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой  фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового  менеджера определить приемлемое для  него соотношение между страховой  премией и страховой суммой. Страховая  премия - это плата за страховой  риск страхователя страховщику. Страховая  сумма - это денежная сумма, на которую  застрахованы материальные ценности или  ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит  в признании ущерба и отказе  от его страхования. К поглощению  прибегают, когда сумма предполагаемого  ущерба незначительно мала и  ей можно пренебречь.

При выборе конкретного  средства разрешения финансового риска  инвестор должен исходить из следующих  принципов: нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный  капитал; нельзя рисковать многим ради малого; следует предугадывать последствия  риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его  с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и  затем сопоставить весь возможный  убыток с общим объемом собственных  финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству  предприятия.

Глава 2. Методы управления финансовыми рисками, способы их снижения

2.1 Методы управления  финасовыми рисками

По мере увеличения уязвимости бизнеса от финансовых рисков многие компании признают, что поиск  решений проблем риска может  быть поставлен на профессиональную основу, т.е. риск может быть профессионально  управляем.

Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степень  прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к  исключению или снижению отрицательных  последствий наступления таких  событий.

Управление рисками  представляет собой специфическую  сферу экономической деятельности, требующую глубоких знаний в области  анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных  решений, страхового дела, психологии и многого другого. Основная задача предпринимателя в этой сфере - найти  вариант действий, обеспечивающий оптимальное  для данного проекта сочетание  риска и дохода, исходя из того, что  чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.