Показатели ликвидности и их анализ

              Согласно общепринятым стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента особое внимание следует обратить на его динамику.

              Используя классификацию активов и пассивов, приведенную выше, формулу для определения коэффициента общей ликвидности можно представить в следующем виде:

                                              kобщ.(тек.) = .                                    (2.10)

              В работах некоторых отечественных аналитиков для комплексной оценки ликвидности баланса предлагается следующая формула оценки общей платежеспособности предприятия:

                                               kобщ. = .                                 (2.11)

kобщ.(тек.) 2007 =(3081+244664,5+100391,7) /(63240+54539+40990,5)=2,2

kобщ.(тек.) 2008 = (470+249010,5+107006,5) /(412532+28101+26575,2)=0,76

kобщ.(тек.) 2009 = (73261+639279+82061,7) / (764693+25304,7)=1,0

              На протяжение 2007 г. коэффициент общей ликвидности для анализируемого предприятия составлял 2,2, это соответствует норме (2,0-2,5), и означает, что оборотных средств хватает лишь для погашения краткосрочных обязательств. В 2008 г. значение коэффициента уменьшилось и составило 0,76. это значительно ниже нормы. Это свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия. В 2009 г. коэффициент составил 1,0,  что тоже ниже его оптимального значения. Если данный коэффициент будет уменьшаться, предприятие окажется под угрозой банкротства.

              Промежуточный (срочной) коэффициент ликвидности (в зарубежной практике он называется коэффициентом срочной ликвидности) считается более жестким тестом на ликвидность, так как при его расчете не берется во внимание наименее ликвидная часть оборотных активов – медленно реализуемые активы (А3). Существуют две основные причины, по которым медленно реализуемые активы не используются при расчете этого показателя:

              – чистая реализационная стоимость таких активов при вынужденной реализации намного меньше стоимости, по которой эти активы отражены в балансе;

              – если предприятие продает свои материальные запасы (а именно они зачастую доминируют в этой группе активов), то возникает вопрос, как оно будет продолжать свою деятельность.

              Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле:

                                                  kпром.(сроч.) =                                        (2.12)

kпром.(сроч.) 2007 = (3081+489329) /(632480+109078)=0,7

kпром.(сроч.) 2008 = (470+498021) /(412532+56202)=1,06

kпром.(сроч.) 2009 = (73261+1278558) /(764693)=1,8

              Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение, равное 0,7-0,8. На анализируемом предприятии, коэффициент промежуточной ликвидности соответствует нормативным значениям, и с каждым годом увеличивается.

              При определении этих коэффициентов ликвидности следует учитывать еще один немаловажный момент: в расчет принимаются ликвидные средства первых трех групп, в том числе дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: предприятие имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своих дебиторов. В современной экономике Украины, для которой характерен кризис неплатежей, реализация такой возможности становится проблематичной. Поэтому вызывает сомнение целесообразность оценки ликвидности украинских предприятий посредством коэффициентов общей и промежуточной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не подтверждается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах.

              Очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов – денежных средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств.

              Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы активов называется коэффициентом абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В странах с переходной экономикой его оптимальное значение признается на уровне 0,2-0,35. Значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности имеет следующий вид:

                                                      kаб. =                                              (2.13)

kаб. 2007 = 3081 /(632480+109078)=0,004

kаб. 2008 = 470 /(412532+56202)=0,001

kаб. 2009 = 73261 /764693=0,09

              Коэффициент абсолютной ликвидности для анализируемого предприятия и в 2007 г., и в 2008 г. является значительно ниже нормативных значений, что говорит о недостаточности средств. В 2009 значение коэффициента увеличилось, однако он ниже нормы.

              Составим итоговую таблицу 2.2 полученных коэффициентов ликвидности для анализируемого предприятия.

Таблица 2.2

Расчет коэффициентов ликвидности

Как видно из приведенного расчета, все коэффициенты – коэффициент общей (текущей) ликвидности, коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности – ниже признанного нормального уровня. Таким образом, баланс предприятия характеризуется низкой ликвидностью. Приведенные данные свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. Анализируемому предприятию необходимо следить, чтобы данные показатели не снижались, и принимать меры по улучшению ликвидности и платежеспособности.

РАЗДЕЛ 3

ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ

И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Основными путями улучшения финансового состояния предприятия являются:

1. Увеличение общей структуры имущества предприятия, которое даст возможность измерить, достаточно ли устойчиво предприятие в финансовом отношении, чтобы бесперебойно работать.

2. Достижение оптимального соотношения собственных и заёмных средств. Превышение первых над вторыми означает самостоятельность предприятия и независимость от внешних источников.

Наличие значительной доли заёмных средств в общей сумме капитала, а в частности кредиторской задолженности, требует оперативной работы с кредиторами.

3. Снижение дебиторской и кредиторской задолженностей.

4. Проведение маркетингового анализа по изучению спроса и предложения различных специальностей в современной рыночной экономике.

Говоря в общем о выявлении резервов повышения ликвидности организации, можно предложить реорганизационные процедуры предусматривающие восстановление платежеспособности и ликвидности предприятия путем проведения определенных инновационных мероприятий. По их результатам должна быть выбрана финансовая стратегия и составлен бизнес – план, путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам можно отнести:

– лизинг;

– привлечение кредитов под прибыльные проекты;

– выпуск новых акций и облигаций;

– государственные субсидии.

К внутренним резервам для повышения ликвидности предприятия можно отнести:

– более полное использование производственной мощности предприятия;

– повышение качества и конкурентоспособности продукции;

– снижение себестоимости продукции;

– рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

– сокращение непроизводственных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения – внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводственных расходов и потерь.

Резервы улучшения финансового состоянии предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

В особых случаях необходимо коренным образом пересмотреть производственную программу, материально – техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Проанализировав на примере предприятия показатели ликвидности и платежеспособности, можно выявить причины негативных значений и разработать пути улучшения ликвидности и платежеспособности.

Приемлемой величиной коэффициента текущей (общей) ликвидности будет та, при которой наименее ликвидная часть оборотных активов (например, запасы сырья и материалов, незавершенное производство и готовая продукция), не обеспеченная авансами покупателей, финансируется за счет долгосрочных источников, то есть собственного капитала и долгосрочных кредитов.

Основными причинами ухудшения (снижения) коэффициента текущей (общей) ликвидности являются:

– получение убытков или перерасход прибыли на непроизводственные цели;

– приобретение внеоборотных активов, не обеспеченное соответствующим приростом долгосрочных источников финансирования;

– погашение долгосрочных кредитов.

Значение коэффициента текущей (общей) ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений, наиболее действенными из которых являются:

– сокращение непроизводственных расходов;

– продажа неиспользуемых необоротных активов;