Оценка собственного капитала фирмы

      Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Точно так же, как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.

      Финансовое  равновесие представляет собой такое соотношение  собственных и  заемных средств  предприятия, при  котором за счет собственных  средств полностью  погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем. Это означает, что размер новых долгов ограничивается размером уже существующих и, следовательно, ожидаемых собственных средств.

      Таким образом, рассчитанная по определенным правилам точка финансового  равновесия не позволяет  предприятию, с одной  стороны, увеличить  заемные средства, а с другой, нерационально  использовать уже накопленные собственные средства.

      Следовательно, соблюдение условия  финансового равновесия создает нормативную  базу для финансовой устойчивости предприятия  и его платежеспособности во времени, а также  накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

      Поэтому для оценки финансовой устойчивости необходим  такой критерий, который  бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривалось бы в динамике.

      В качестве такого критерия может выступать  соотношение между  активами и капиталом  предприятия на основе определенной группировки. Особое внимание при  этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом. Поскольку речь идет о платежеспособности предприятия исключительно в денежной форме, то в составе имущества в денежной форме следует выделить ту часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным капиталом.

      Насколько устойчиво либо не устойчиво то либо иное предприятие  можно сказать, зная насколько сильную  зависимость предприятие  испытывает от заемных  средств, насколько  свободно оно может  маневрировать собственным  капиталом, без риска  выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя.

      Эта информация важна, прежде всего, для контрагентов (поставщиков  сырья и потребителей продукции (работ, услуг)) предприятия. Им Важно  насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности предприятия, с которым они работают.

      Финансовая  устойчивость – это  способность предприятия  маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

      Различают следующие типы финансовой устойчивости в зависимости  от состава источников формирования материальных запасов [11, с. 422]:

      Абсолютная  финансовая устойчивость, которая возможна лишь при полном покрытие запасов собственными оборотными средствами.

      Нормальная  устойчивость, когда  запасы формируются  за счет собственных  оборотных средств  и краткосрочных  кредитов и займов.

      Неустойчивое  финансовое состояние, когда для формирования запасов и обеспечения  нормальной платежеспособности приходится к собственным оборотным и текущим заемным средствам привлекать дополнительные финансовые ресурсы, в частности кредиты банка на временное пополнение собственных оборотных средств.

      Кризисное финансовое состояние, которое сигнализирует, что все имеющиеся и изыскиваемые источники недостаточны для покрытия запасов предприятия.

      При анализе финансовой устойчивости собственного капитала, необходимо найти следующие  коэффициенты [11, с. 424]:

      1. Коэффициент концентрации  собственного капитала – определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

      Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается по следующей формуле: 

       , где 

      СК  – собственный  капитал;

      ВБ  – валюта баланса.

      Найдем  данный коэффициент  на примере взятой организации:

      Ккск  на нач. года = (-657 тыс. руб.)/187 тыс. руб. = - 3,51

      Ккск  на кон. года= (-1295 тыс. руб.)/990 тыс. руб. = - 1, 31

      Из  данного показателя можно сделать  вывод, что доля средств, которая инвестируется  в данное предприятия, незначительная, и  это отрицательно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Предприятие находится  в кризисном состоянии. К концу года данный коэффициент значительно уменьшился.

      2. Коэффициент финансовой  зависимости –  означает насколько  активы предприятия  финансируются за  счет заемных средств.  Слишком большая  доля заемных средств  снижает платежеспособность  предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

      Однако, и слишком большая  доля собственных  средств также  невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

      Коэффициент финансовой зависимости  рассчитывается по следующей  формуле: 

       , где 

      Кфз – коэффициент  финансовой зависимости;

      ВБ  – валюта баланса;

      СК  – собственный  капитал.

      Кфз на нач. года = 187 тыс.руб./(-657 тыс.руб.) = - 0,28

      Кфз на нач. года= 990 тыс. руб./(-1295 тыс. руб.) = -0,76

      Значение  коэффициента получились отрицательными, и  к концу года он возрос. Это показывает нам, что даже при  наличии заемного капитала, у предприятия  не хватает средств  на его функционирование.

      3. Коэффициент маневренности собственного капитала – характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

      Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его  нормальный уровень  должен быть ниже, чем  в материалоемких.

      Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле: 

       , где 

      Кмск  – коэффициент  маневренности собственного капитала;

      СОС – собственные  оборотные средства;

      СК  – собственный  капитал.

      К мск на нач. года = (-657 тыс. руб.)/ (-657 тыс. руб.) = 1

      К мск на кон. года = (-1739 тыс руб.)/(-1295 тыс. руб.) = 1, 34

      Данной  коэффициент на предприятие  соответствует установленной  норме, что свидетельствует  о том, что на данном предприятии оборотные  активы легко маневрируются.

      3. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами – относительный показатель, характеризующий обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами 

      Косс = СОС / Оборотный  капитал 

      Косс  на нач. года = (-657 тыс. руб.)/187 тыс. руб. = -3, 51

      Косс  на кон. года = (-1739 тыс. руб.)/546 тыс. руб. = -3, 18

      Данный  коэффициент получился  отрицательным, это  предполагает, что  предприятие недостаточно обеспеченна собственными оборотными средствами. Хотя к концу года коэффициент снизился, но это не сильно изменило состояние  предприятия.

      5. Коэффициент соотношения  заемных и собственных  средств – чем  больше коэффициент  превышает 1, тем  больше зависимость  предприятия от  заемных средств.  Допустимый уровень  часто определяется  условиями работы  каждого предприятия,  в первую очередь,  скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

      Коэффициент соотношения собственных  и заемных средств  рассчитывается по следующей  формуле: 

       , где 

      Кс/з  – коэффициент  соотношения заемных  и собственных  средств;

      ЗК  – заемный капитал;

      СК  – собственный  капитал.

      Кс/з  на нач. года = (0+844 тыс. руб.)/(-657 тыс.руб.) = -1, 28

      Кс/з  на кон. года = (0+2285 тыс. руб.)/(-1295 тыс. руб.) = -1, 76

      Коэффициент получился отрицательным  и к концу года возрос, из этого  можно сделать  вывод, что предприятию не хватает как заемных, так и собственных средств на покрытие долгов. 

 

       2.3 Анализ  рентабельности собственного  капитала 

      Под рентабельностью  предприятия понимается его способность  к приращению вложенного капитала. Задачей  анализа рентабельности являются несколько положений: оценить динамику показателя рентабельности с начала года, степень выполнения плана, определяют и оценивают факторы, влияющие на эти показатели, и их отклонения от плана; выявляют и изучают причины потерь и убытков, вызванных бесхозяйственностью, ошибками в руководстве и другими упущениями в производственно - хозяйственной деятельности предприятия; вскрывают и подсчитывают резервы возможного увеличения прибыли или дохода предприятия.

      При анализе рентабельности предприятия вычисляют следующие показатели рентабельности [11, с. 427]:

      Рентабельность  производственной деятельности (уровень  рентабельности) –  показывает сколько  прибыли получает предприятие на каждый рубль затрат.

      Уровень рентабельности рассчитывается по формуле: 

      Ps = Прибыль от продаж / Затраты * 100% 

      Рs = (-621 тыс. руб.)/(-5393 тыс. руб. + 277 тыс. руб.)*100% = 12, 14%

      Уровень рентабельности на предприятии  не высокий, необходимо принять меры для  увеличения данного  показателя с помощью  увеличения прибыли  или уменьшения затрат на производство.

      Рентабельность  продаж – показывает, сколько прибыли  приходится на единицу  реализованной продукции.

      Рассчитывается  по формуле: 

      Рпр = Прибыль от продаж / Выручка *100%