Оценка собственного капитала фирмы

      Содержание ОЦЕНКА СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ФИРМЫ 
 

      Введение 

      Важная  функция финансового  менеджмента –  управление источниками  формирования ресурсов и вложениями средств предприятия.

      Источники финансовых ресурсов отражаются в пассиве  бухгалтерского баланса и представляют собой капитал хозяйствующего субъекта. За счет этого капитала формируются внеоборотные и оборотные средства.

      Собственный капитал — это  воплощенные в  чистых активах средства предприятия, первоначально вложенные его учредителями или участниками, а также накопленные (утраченные) в процессе деятельности ее финансовые результаты — прибылями и убытками, полученными (понесенными) за все время существования предприятия.

      Собственный капитал вновь  создаваемого хозяйствующего субъекта в зависимости от организационно-правовой формы образуется за счет реализации акций, взносов учредителей и пайщиков и т.п. В дальнейшем сумма капитала наращивается в результате эффективной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия путем капитальных вложений на производственное развитие, увеличение собственных оборотных средств.

      Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости.

      Разработка  технологий управления собственным капиталом  является в настоящее время неотъемлемой частью функционирования предприятием, в связи с тем, что управление собственным капиталом позволяет обеспечить эффективное использование ресурсами, а также помогает грамотно сформировать собственные финансовые ресурсы, обеспечивающие предстоящее развитие предприятия.

      Динамика  изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала.

      Основная  проблема для каждого  предприятия, которую  необходимо определить – это достаточность  денежного капитала для осуществления  финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации управления собственным капиталом хозяйствующих субъектов.

      Управление  собственным капиталом  предприятия на данном этапе развития рыночных отношений является одной из наиболее важных тем, так как грамотное его формирование и использование позволяет предприятию быть более финансово независимым в виду меньшей потребности в привлечении заемных средств.

      Объектом  исследования данной работы является собственный  капитал, необходимость его формирования на предприятии, а также значение собственного капитала для устойчивого и продолжительного функционирования предприятия.

      Цель  курсовой работы –  выяснить, что представляет собой процесс  управления собственным  капиталом и как эффективно осуществлять такое управление. Чтобы достичь поставленной цели, необходимо решить следующие задачи:

      дать  определение собственному капиталу и рассмотреть  его состав;

      рассмотреть основные источники  формирования собственного капитала;

      рассмотреть методы оценки стоимости капитала;

      провести  анализ состояния  собственного капитала на конкретном предприятии;

      рассмотреть достоинства собственного капитала;

      рассмотреть условия роста  собственного капитала.

      Собственный капитал играет важную роль в образование  хозяйствующего субъекта, и его изучение необходимо. НЕ ПОДХОДИТ. 

      1 Экономическое содержание  собственного капитала 

      1.1 Понятие собственного  капитала и его  состав 

      Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей  и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности.

      В российской практике капитал предприятия  часто разделяют  на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.

      Структура источников образования  активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом  и заемными (привлеченными) средствами.

      Собственный капитал организации  как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это  так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

      Собственный капитал характеризуется  следующими основными  положительными особенностями [7, с. 123]:

      1. Простотой привлечения,  так как решения,  связанные с увеличением  собственного капитала (особенно  за счет внутренних  источников его  формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов,

      2. Более высокой  способностью генерирования  прибыли во всех  сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

      3. Обеспечением финансовой  устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

      Вместе  с тем, ему присущи  следующие недостатки:

      1. Ограниченность объема  привлечения, а,  следовательно, и  возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

      2. Высокая стоимость  в сравнении с  альтернативными  заемными источниками  формирования капитала,

      3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

      Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего стратегического развития (тж. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов а периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

      Финансовую  основу предприятия  представляет сформированный им собственный капитал, на действующем предприятии он представлен следующими основными формами:

      Уставный  фонд

      Резервный фонд (резервный капитал)

      Специальные (целевые)

      Финансовые  фонды

      Нераспределенная  прибыль

      Прочие  формы собственного капитала

      1. Уставный фонд. Он  характеризует первоначальную  сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) размер уставного фонда регулируется законодательством.

      Минимальный уставный капитал  открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

      2. Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

      В обществе создается  резервный фонд в  размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 15 процентов от его уставного капитала.

      Резервный фонд общества формируется  путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

      Акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, а также коммандитные общества, согласно ст. 14 Закона о хозяйственных обществах, обязаны ежегодно отчислять в резервный фонд не менее 5% чистой прибыли, причем размер резервного фонда не должен быть ниже 25% уставного капитала. Резервы также обязаны начислять финансово-кредитные организации.

      Для всех прочих предприятий создание резервов носит добровольный характер. Резервы чаще всего создаются с целью покрытия возможных убытков и потерь, возникающих в результате чрезвычайных обстоятельств, реже - с целью перераспределения прибыли на увеличение потребления или улучшение инвестиционной политики.

      Резервный фонд общества предназначен для покрытия его  убытков, а также  для погашения  облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

      3. Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

      4. Нераспределенная  прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

      5. Прочие формы собственного  капитала. К ним  относятся расчеты  за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса. 

      1.2 Источники формирования  собственного капитала 

      Управление  собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. В соответствии с рисунком 1.1, к внутренним источникам формирования собственного капитала относятся следующие: