Оценка финансовых рисков предприятия

      Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен,  
поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень  
узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

      Анализ  чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор  
ключевого показателя, относительно которого и производится оценка  
чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.);расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

      Анализ  чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является  
всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных  
проектов. 

      Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как  в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия  
неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

      Индексация  представляет собой способ сохранения реальной величины  
денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов. Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен.

     Индекс  цен - показатель, характеризующий изменение  цен за определенный период времени.

      Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют  произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

      В процессе изучения, а тем более в процессе управления рисками (особенно в банковской деятельности) необходимо помнить, что в реальности все виды рисков тесно взаимосвязаны. Помимо выявления и оценки индивидуальных или «чистых» рисков своей деятельности (таких как процентный, кредитный риски и риск ликвидности), банку необходимо представлять себе совокупный уровень принимаемого им риска. Этот этап требует количественного и качественного анализа потенциальных потерь, а также информации о понесенных банком потерях в прошлом.

     Качественный  анализ предполагает расчет следующих показателей:

• максимально поддающиеся предвидению потери (MFL, maximum foreseeable loss) - максимальная величина потерь, которые понесет банк, если события будут развиваться по самому худшему сценарию и система «обеспечения безопасности» банка не сработает;
• максимально вероятные потери (MPL, maximum probable loss) - максимальная величина потерь, которые может понести банк, с учетом того, что потери до некоторой степени контролируются эффективной системой защиты и покрытия.

     Количественный  анализ заключается в сборе и обработке статистических данных:

• составление базы данных о потерях с описанием причин их вызвавших;
• составление 5-летней (и более) истории банковских потерь с полным их описанием;
• классификация потерь (например, по вызвавшим их причинам);
• расчет и определение потерь, о которых нет отчетности;
• определение основных тенденций на основе собранной статистики;
• составление прогноза банковских потерь на перспективу.

      Полезным  инструментом для принятия управленческих решений в области банковских рисков является ретроспективная Матрица примеров оценки и использованных приемов минимизации рисков, используемая многими зарубежными кредитными организациями. Такая матрица составляется на основе банковской практики решения кризисных ситуаций и может иметь следующую форму:

Матрица примеров оценки и использованных приемов  минимизации рисков

Идентификация и классификация потенциальных убытков помогает банку решить сразу несколько проблем. В частности, сбор информации на систематической основе позволяет:

• создать базу данных для будущих прогнозов банковских потерь,
• выявить наиболее слабые места в организации финансового посредника и выделить ключевые направления реорганизации его деятельности и, наконец,
• определить наиболее эффективные методы минимизации рисков.

   ВЫВОД: Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

      Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть: допустимым (имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта); критическим (возможны не поступления не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя); катастрофическим (возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя).

     Оценка  финансовых рисков осуществляется различными методами анализа. Качественный анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при  выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска; идентификацию (установление) всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения. Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

     Количественный  анализ предполагает численное определение  отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются  численные значения вероятности  наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка степени (уровня) риска, определяется (устанавливается) также допустимый в данной конкретной остановке уровень риска. 
 
 

Глава III. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА

3.1. Качественный анализ  кредитного риска 

     Как уже говорилось выше, финансовый риск подразделяется на несколько разновидностей. Кредитный риск является одним из видов финансового риска. В данной главе автор ставит перед собой  задачу рассмотреть методы оценки финансового  риска на примере кредитного.

      Кредитный риск  представляет собой риск нарушения  должником условий договора или  иного способа невыполнения обязательств. Такой риск возникает в тех  областях деятельности, где успех  зависит от результатов работы заемщика, контрагента или эмитента.

      Структура кредитного риска  неоднородна. Выделяются 3 вида кредитного риска: кредитования контрагента или риск выплаты, риск расчетный, риск предрасчетный. Состав указанных рисков приведен в таблице:

 Эти разновидности  кредитного риска влияют на его количественную оценку. Первые два предполагают подверженность риску 100 % активов, причем первый вид риска увеличивается в связи с длительным сроком операции. Предрасчетный риск соответствует размеру издержек  на замещение сделки на рынке в случае невыполнения обязательств со стороны контрагента.

В одной  операций может быть несколько объектов и видов кредитного риска.

Все проблемы кредитных организаций с кредитами  возникают в случае крупных финансовых потерь заемщика. Оценка кредитного риска в сложившейся практике осуществляется двумя способами - качественным и количественным.

     Качественный  способ представляет собой словесное описание уровня риска и обычно производится путем составления кредитного рейтинга. Цель качественной оценки рисков - принятие решения о возможности кредитования, приемлемости залогов и переход к определению качественных параметров.

     Методики  российских банков по качественной оценке рисков практически все рассматривают показатели обеспеченности собственными средствами, ликвидности и рентабельности. В ряде банков большое внимание уделяется параметрам клиентского бизнеса: оборачиваемости различных видов активов. В одних банках составляется общий кредитный рейтинг, в других отдельно рейтингуется заемщик, отдельно - обеспечение.

Количество  показателей достаточно большое. Они  варьируются от 10 и более.

     Кредитной организации при проведении качественной оценки кредитного риска необходимо принять во внимание следующие рекомендации:

• во-первых, объединить при создании рейтинга оценку залогов и финансового состояния. Существует группа залогов, обладающая легкой и быстрой ликвидностью. Наличие таких залогов сильно снижает кредитные риски, даже если финансовое состояние заемщика не очень хорошее;
• во-вторых, рекомендуется убрать множественность показателей и формализацию расчета. Наиболее «популярный» показатель - так называемый коэффициент покрытия, представляющий собой соотношение краткосрочных дебиторской и кредиторской задолженностей. Показатели рентабельности также не являются определяющими для оценки кредитных рисков, достаточно безубыточности. Показатели ликвидности (отношения денежных средств к тому или иному знаменателю) тоже кажутся неглавными и имеют оборотную сторону - наличие больших денежных средств означает, что они не работают;
• в-третьих, попытки оценить правильную организацию бизнеса заемщика.

     Наиболее  существенные факторы, характеризующие  финансовое состояние заемщика, - это показатели стабильности финансовых потоков и обеспеченности собственными средствами и условно-постоянными пассивами. Эти показатели поглощают большое количество рисков. Поэтому нужно ввести следующие четыре равнозначных показателя для расчета уровня кредитного риска, такие как: стабильность финансовых потоков, обеспеченность собственными оборотными средствами и устойчивыми пассивами, ликвидность обеспечения, достаточность обеспечения.

Стабильность  финансовых потоков в свою очередь делится на:

• низкую   степень   риска   -   бизнес   более   двух   лет,   стабильные 
  финансовые потоки;
• умеренную степень риска - бизнес менее двух лет, значительные колебания финансовых потоков или бизнес менее года, стабильные финансовые потоки;
• высокую   степень   риска   -   бизнес   менее   года,   нестабильные 
  финансовые потоки;
• недопустимый риск - бизнес менее 6 месяцев либо финансовые 
  потоки неуклонно сокращаются.

      Обеспеченность собственными оборотными средствами и устойчивыми пассивами также подразделяется на: