Оценка финансового состояния организаций

Размещение средств предприятия имеет очень большое зна­чение в финансовой деятельности и повышении ее эффективно­сти. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оп­тимально их соотношение, во многом зависят результаты произ­водственной и финансовой деятельности, следовательно, и фи­нансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки.

В процессе последующего анализа необходимо установить изменения в долгосрочных активах.

Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельст­вует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных пла­тежей. Наличие больших остатков денежных средств на протя­жении длительного времени может быть результатом непра­вильного использования оборотного капитала. Они должны бы­стро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в акции и цен­ные бумаги других предприятий.

Необходимо проанализировать влияние на ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ изменения или увеличения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда  оценивается  отрицательно.   Необходимо  отличать  нормальную и просроченную задолженности. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое предприятие заин­тересовано в сокращении сроков погашения платежей.

В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавлива­ется, нет ли ее в составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взыска­нию, включая и обращение в судебные органы. Для анализа де­биторской задолженности, кроме баланса, используются мате­риалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции. В последнее время дебиторская задолжен­ность предприятий достигла астрономической суммы, значи­тельная часть которой в ходе инфляции теряется. При инфля­ции, например, в 30% в год в конце года можно приобрести всего 70% того, что можно было купить в начале года.

Большое влияние на ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ оказывает состояние производст­венных запасов. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. На­копление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия.

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция, особенно в последнее вре­мя, в связи с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой по­купательной способностью хозяйствующих субъектов и населе­ния, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью вы­пуска и отгрузки и другими факторами.

Увеличение остатков готовой продукции на складах пред­приятия приводит также к длительному замораживанию оборот­ных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской за­долженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т.д. В настоящее время - это одна из основ­ных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных  остатков   готовой   продукции  используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее каче­ства и конкурентоспособности, структурной перестройки эко­номики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

1.3. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве — источники их образования.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) — IV и V разделы баланса и краткосрочный — VI раздел баланса. Структура пассива баланса приведена на рис. 3.

Рис. 3 Схема структуры пассива баланса

Необходимость в собственном капитале обусловлена требо­ваниями самофинансирования предприятий. Собственный ка­питал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предпри­ятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезон­ный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспе­чить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основ­ном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое по­ложение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосроч­ного использования необходима постоянная оперативная рабо­та, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других ка­питалов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансо­вое положение предприятия.

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капита­ла, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции пред­приятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более на­дежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как прави­ло, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доход­ность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния необходи­мо изучить динамику и структуру собственного и заемного ка­питала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — нор­мальное явление. Это содействует временному улучшению фи­нансового состояния при условии, что средства не заморажива­ются на продолжительное время в обороте и своевременно воз­вращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансо­вого положения.

Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, нали­чие, частоту и причину образования просроченной задолженно­сти поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за про­срочку платежей.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия Ткз рассчитывается сле­дующим образом:

                           (1.)

При анализе кредиторской задолженности следует учиты­вать, что она является одновременно источником покрытия де­биторской и кредиторской задолженности. Если первая превы­шает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собст­венного капитала в дебиторскую задолженности

Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финанси­рования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

1.4. СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕТОДЫ ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Большинство методик анализа финансового состояния пред­приятия предполагает расчет следующих групп показателей:

•     платежеспособности;

•     кредитоспособности;

•     финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности. Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платеже­способности, являющихся относительными величинами. Коэф­фициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолжен­ность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности Kra показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наи­более ликвидными оборотными активами - денежными средст­вами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Кла = ДС/КП                               (2)

где ДС- денежные средства и их эквиваленты (стр. 26О); КП- кратко­срочные пассивы (стр. 690 - (стр. 640+650+660)).

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 — 0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидно­сти) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, кратко­срочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

Клп = (ДС+ДБ)/КП,                        (3)

где ДБ - расчеты с дебиторами.

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покры­тия должен быть не менее 0,7.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Нло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

                                      (4)
 

где IIА - итог второго раздела актива баланса.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 — 3 и не должен опус­каться ниже 1.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше дове­рия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффи­циент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расче­тах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реа­лизовав товарно-материальные ценности:

                                  (5)

где  KЛТм.ц  — коэффициент ликвидности товарно-материальных цен­ностей; 3 — запасы (без 217 строки);

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспо­собности предприятия необходимо принимать в расчет следую­щие факторы:

• характер деятельности предприятия. Например, у пред­приятий промышленности и строительства велик удель­ный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для пере­продажи и т.д.;

•    условия расчетов с дебиторами.  Поступление дебитор­ской задолженности через короткие промежутки времени после  покупки  товаров  (работ,  услуг)  приводит  к  не­большой доле в составе оборотных активов долгов поку­пателей, и наоборот;

•   состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необ­ходимой для бесперебойной деятельности;

•   состояние дебиторской задолженности: наличие или от­сутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Оценка кредитоспособности. Кредитоспособность ~ это воз­можность, имеющаяся у предприятия для своевременного пога­шения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность - это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы.

Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

                                  (6)

где а щ   — чистые текущие активы; Np — объем реализации.

Чистые текущие активы К\ — это оборотные активы за вы­четом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К\ по­казывает эффективность использования оборотных активов. Вы­сокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предполо­жить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает веро­ятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в рас­четах предприятия со своими кредиторами.