Лекции по "Финансовый менеджмент"

- аудиторские службы

- консультанты по финансовым  вопросам

- биржа ценных бумаг  

- регистрирующие и другие государственные органы

- законодательные органы

- юристы

- пресса и информационные агентства

- торгово-производственные ассоциации

- профессиональные союзы

3.Основные требования к информационной базе финансового менеджмента.

Основные требования к информации поставляемой внешними пользователями развитых финансовых рынков, заключаются  в том, чтобы она была полезной для этих пользователей, т.е чтобы  эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений, чтобы быть полезной информация должна отвечать соответствующим критериям:

1. уместность - означает, что данная информация значима ,и оказывает влияние на решение принимаемое пользователем. Информация считается так же уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.

Уместность  предлагает своевременность  данной информации

2.достоверность - определяется правдивостью, преобладание экономическим содержанием над юридическими, а так же нейтральностью данных.

а) правдивой, считается информация, не содержащая ошибок и пристрастных оценок, а так же не фальсифицирует события хозяйственной жизни.

б) требования преобладания экономической информацией над юридической означает, что все включаемые  в отчетность сведенья рассматриваются, прежде всего, с точки зрения их экономического содержания.

в) нейтральность - предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение одной группы пользователей общей отчетности ,  в ущерб другой

3. понятность - означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной проф. подготовки.

4. сопоставимость - требует, чтобы сохранилась последовательность в принимаемых методах бухгалтерского учета на данном предприятии и тем самым обеспечилось сопоставимость данных о деятельности предприятия за несколько отчетных периодов.

   Каждая единица информации  включается в отчетность исходя, из того, что учет этой финансовой  информации производится на основе определенных принципов учета, а так же принимая во внимание существующие ограничения на включение данных в отчетную информацию.

4.Принципы финансового  учета.

  К принципам учета относятся: 

  1. Принцип двойной записи - запись одной операции дважды

  2. Принцип экономической единицы учета - в соответствии с которым хозяйственная единица, идентифицируемая в отчетности, отделяется от ее собственников или других единиц.

  3.Принцип функционирования предприятия – который означает, что предприятие будет продолжать свою деятельность достаточно долго.

  4.Принцип периодичности - который означает, что предприятие должно периодически отчитываться перед заинтересованными сторонами , о результатах своей деятельности за период

  5.Принцип денежной оценки - который означает использование денежного измерения в качестве универсального. При этом могут применятся следующие  методы оценки:

а) фактическая себестоимость

б) текущая себестоимость (восстановительная)

в) текущая рыночная себестоимость

г) чистая стоимость реализации

д) дисконтированная стоимость

6. Принцип начислений - который позволяет бухгалтеру принять решения о том, какому отчетному периоду отнести соответствующие доходы и расходы.

7. Принцип соответствия доходов  отчетного периода расходам отчетного  периода - означает, что в данном отчетном периоде, отражаются только те расходы, которые обусловили получение доходов этого отчетного периода.

5. Ограничения на информацию.

Ограничения на информацию:

1. Оптимальное соотношение  затрат и выгод означает, что затраты на составление отчетности должны разумно соотносится с выгодами, извлекаемые предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.

2. Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.

3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

6.Основными методами анализа отчетности служат:

1. Чтение отчетности - изучение абсолютных показателей, предоставляемых в отчетности.

2.Горизонтальнй анализ - позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности, по сравнению с предыдущим годом, полугодом или кварталом.

3. Вертикальный анализ - проводится с целью выявления удельного веса, отдельных статей отчетности, в общем итоговом показателя, принимаемым за 100% 4.Трендовый анализ – основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года, для которого показатели принимаются за 100%.

5. Финансовые коэффициенты - описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности.

 

Тема 1.3 Возможности  для карьеры в области финансов. Основные обязанности финансового  менеджера. (2 часть).

1.Профессиональные обязанности финансового менеджера.

Обладая «ноу хау» финансового менеджмента, владея логикой функционирования финансового  механизма предприятие не только на уровне науки, но и как искусством, финансовый менеджер осуществляет свои важнейшие профессиональные обязанности:

по финансированию деятельности предприятия 

- определяет рациональную структуру  пассивов предприятия (соотношение  между заемными и собственными  средствами) с учетом допустимого  уровня финансового риска и,  таким образом, обосновывает решения об изменении собственного капитала или изменения заимствования;

- разрабатывает дивидендную политику, производя расчеты по распределению  чистой прибыли на вознаграждение  инвесторов, с одной стороны, и  самофинансирование развития и  наращивание собственных средств, с другой стороны;

- формирует наилучшую структуру  заемных средств по форме, срокам  и стоимости;

 

по финансовой стороне  эксплуатации активов

- определяет основные направления  расходования средств, соответствующие  стратегическим и тактическим целям предприятия;

- формирует наилучшую структуру  активов;

- регулирует массу и динамику  финансовых результатов с учетом  приемлемого уровня предпринимательского  риска;

по осуществлению стратегии  финансового менеджмента

- проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь;

по осуществлению тактики  финансового менеджмента

- осуществляет комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой);

- осмысливает ценовые и прочие  маркетинговые решения с точки  зрения их влияния на финансовые  результаты;

по сочетанию стратегии  и тактики

- занимается финансовым прогнозированием  и планированием, определяя финансовые  перспективы развития предприятия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятельности и упреждения неблагоприятных тенденций;

по внутреннему финансовому  контролю

- анализирует данные бухгалтерского  и операционного учета, а также  отчетности предприятия, пользуясь  ими:

а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя;

б) как информационной базой для  принятия финансовых решений.

2.Основные аспекты  деятельности финансового менеджера.

На целом ряде предприятий финансовый менеджмент принимает участие и в работе бухгалтерии по составлению внешней отчетности. Вообще, взаимоотношения финансиста с бухгалтерией  - материя весьма тонкая. Одно дело, если в организационной структуре управления предприятием финансовый менеджмент подчинен бухгалтерии, а другое – если он существует самостоятельно или даже включает в себя бухгалтерию. Руководители вольны принимать ту или иную модель, но в любом случае к слову финансового менеджера стоит внимательно прислушаться при выборе учетной политики предприятия.

Разумеется, все эти аспекты  деятельности финансового менеджера  должны быть проникнуты заботой о  минимизации налогообложения, разумном снижении рисков и защите имущества  фирмы.

 

Тема 2.1 Показатели платежеспособности и   финансовой устойчивости. (1 часть).

1.Баланс и его сущность.

Для принятия решений финансовому  менеджеру необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые  периоды, позволяющие оценить потенциальные  финансовые возможности предприятия  на предстоящий период.

Такая информация должна содержать сведения, необходимые для:

- оценки текущего финансового  положения предприятия, его активов,  обязательств и собственного  капитала, а также оценки изменений  в этих статьях за определенный  период;

- оценки потоков денежных средств  предприятия, их суммы, времени потока и оттока и связанного с этим фактора риска;

- принятия инвестиционных решений  и решений по выбору источников  финансирования;

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе.

 Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

2.Активы баланса.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей актива баланса находится  критерий ликвидности (способность  превращения средств предприятия  в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового менеджмента.

Принципиальным для финансового  менеджмента является разделение активов  на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные активы – это средства, которые используются в течении более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течении года.

Краткосрочные активы или  оборотные средства – это средства, использованные, проданные или потребленные в течении одного отчетного периода, которые, как правило, составляет один год.

Для принятия финансовых решений важно  из состава оборотных средств  выделить следующие группы ресурсов:

- денежные средства;

- краткосрочные финансовые вложения;

- дебиторская задолженность;

- материально – производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных  активов – денежные средства. Это денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок более года.

Следующая статья баланса дебиторская задолженность, т. е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости, т. е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. Однако для финансового менеджмента необходимо получить более реалистическую картину дебиторской задолженности. С этой целью должна быть рассчитана чистая дебиторская задолженность – разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам.

Следующая укрупненная статья, рассчитываемая по данным баланса – «Материально – производственные запасы». Материально – производственные запасы – это материальные активы, которые предназначены для:

- продажи в течении обычного  делового цикла;

- производственного потребления  внутри предприятия;

- производственного потребления  в целях дальнейшего изготовления  и реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и  материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции. Материально – производственные запасы являются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных активов. Обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату.

Основные средства (активы) – это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудования, транспорт и другое.

Следующая статья – нематериальные активы. В эту статью включаются средства, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие компании доход (патенты, товарные знаки, авторские права, лицензии).

В активе баланса важно выделить долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигации и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Эта статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

3.Пассивы баланса.

В пассиве баланса отражаются решения  компании по выбору источника финансирования. Для целей финансового менеджмента  необходимо выделить следующие группы статей пассива:

Краткосрочные обязательства – это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течении сравнительно небольшого периода (не более года).