Лекции по "Финансовый менеджмент"

Тема 1.1 Финансовый менеджмент как система управления: сущность, характеристики, органы управления

1.Предназначение финансового  менеджмента.

Широкое признание финансового  менеджмента российскими учеными  и практиками, введение этой дисциплины в учебные планы высших экономических учебных заведений составляет главнейшее содержание нового этапа развития отечественной науки управления финансами предприятия. Речь идет, по существу, о принципиальном качественном изменении этой науки, сумевшей дать адекватные ответы на самые жгучие вопросы, поставленные жизнью:

Как рыночная среда меняет логику функционирования финансового механизма  предприятия?

Как управлять финансами предприятия  на основе этой логики? Каковы рыночные критерии принятия финансовых решений?

Как сочетать стратегию и тактику, долго – и краткосрочные аспекты жизнедеятельности предприятия в новых условиях?

Какие ограничения на управление финансами  накладывает (но и какие новые  возможности приносит) инфляционная среда?

Какие существуют легальные методы финансового маневрирования в целях нейтрализации последствий тяжелого налогообложения?

2.Особенности отечественной  школы финансового менеджмента.

Вопросы эти можно множить и  множить, но научная корректность и  этика требуют высветить главное: отечественная школа финансового менеджмента состоялась благодаря наследию русских ученых – рыночников (и не только дореволюционных), многовековому опыту зарубежных финансистов, оформленному в глубочайшим образом проработанную и красивейшую из наук – финансовый менеджмент, и, наконец, благодаря подвижничеству сегодняшних российских исследователей, не только доказавших, что изящный «импортный» финансовый менеджмент применим к деятельности российских хозяйствующих субъектов, но и осуществивших необходимую адаптацию основных положений зарубежных школ финансового менеджмента к условиям рынка и действующему законодательству по бухгалтерскому учету, отчетности и налогообложению, а также восполнивших целый ряд пробелов, до сих пор существовавших в зарубежной финансовой науке.

Итак, новый сложный этап формирования рыночной экономики в России породил потребность в обучении как практиков бизнеса, так и студентов вузов финансовому менеджменту – науке управления финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических  и тактических целей.

Последние же индивидуальны для  каждого хозяйствующего субъекта. Предприятие  в сложных условиях российского  налогового климата могут иметь  различные интересы в вопросах регулирования  массы и динамики прибыли, приумножения имущества акционеров, контроля за курсовой стоимостью акций, дивидендной политикой, повышения стоимости предприятия, но все эти и многие другие аспекты деятельности предприятия поддаются управлению с помощью универсальных методов, наработанных рыночной цивилизацией и объединенных в науке финансового менеджмента в стройную и неоценимо полезную в практическом отношении систему.

Сразу же отметим в этой связи  два важнейших момента.

Во–первых, предложенное определение финансового менеджмента несколько отличается от принятой в странах развитого рынка дефиниции. Американские и западноевропейские коллеги определяют финансовый менеджмент как управление финансами фирмы, имеющее главной своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли. В условиях же российского рынка финансовый менеджмент дает необходимый набор методов для достижения тех целей, которые данное предприятие само перед собой ставит. Главное выбрать методы, соответствующие этой цели, а не противоречащие ей, и суметь их применить.

Во-вторых, вопреки мнению оппонентов, мы воспринимаем финансовый менеджмент именно с позиции критериев принятия финансовых решений, признавая, что  главные принципы и методы финансового  менеджмента носят универсальный характер, и солидаризируясь с основными мировыми школами финансового менеджмента. Одновременно, как уже говорилось, мы настаиваем на необходимости адаптации этих универсальных принципов и методов к особенностям российского рынка.

3.Стратегические и тактические цели финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент- это система экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления; вид профессиональной деятельности связанный с управлением фирмы.

 Финансовый менеджмент нацелен  на управление движением финансовых  ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между хозяйствующими субъектами, в процессе движения финансовых ресурсов.

  Финансовый менеджмент включает  в себя стратегию и тактику.

 Под стратегией понимается  общее направление и способ использования средств, для достижения долгосрочных целей.

   Тактика- это конкретные методы и приемы для достижения целей, за короткий период времени  в определенных условиях.

Финансовый менеджмент состоит из двух подсистем:

- управляемой (объекта)

- управляющей (субъекта)

Объектом управления – является совокупность условий существования денежного оборота, круговорота стоимости, движение финансовых ресурсов и финансовых отношений в хозяйственном процессе.

 Субъект управления – представлен группой людей, выполняющих обязанности финансовой службы предприятия.

  Функции объекта:

1. Организация денежного оборота

2. Снабжение финансовыми средствами  и инвестиционными инструментами.

3. Обеспечение основными и оборотными фондами

4. Организация финансовой работы

Функции субъекта:

1. Анализ финансового положения,  по финансовой отчетности для  корректировки существующих бизнес - моделей.

2. Определение необходимых объектов  и схем финансирования, потребностей предприятия.

3. Обеспечение достаточной платежеспособности  для своевременных платежей.

4. Выявление возможности повышения  эффективности деятельности.

Финансовый менеджмент решает следующие задачи:

1. Избежание банкротства и крупных  финансовых неудач.

2. Выживание фирмы в условиях  конкурентной борьбы.

3. Максимизация рыночной стоимости  фирмы.

4. Обеспечение приемлемых темпов  роста экономического потенциала  фирмы.

5  Рост объемов производства  и реализации 

6. Максимизация прибыли

7. Минимизация прибыли

8. Обеспечение необходимого уровня рентабельности, основной деятельности

 Цели финансового менеджмента:

1. Максимизация прибыли

2. Рост курсовой стоимости акции

3. Достижение устойчивой ликвидации  активов и рост рентабельности  собственного капитала

 Основная цель финансового менеджмента – нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принятие соответствующих решений.

 Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций фирмы, в соответствующей сфере деятельности, через механизм формирования и эффективного использования прибыли доя обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 1.2Финансовый механизм и его структура.

 
1.Финансы и финансовый  механизм.

Финансы — не только экономическая категория.  
Одновременно финансы выступают инструментом воздействия на производственно-торговый процесс хозяйствующего субъекта. Это воздействие осуществляется финансовым механизмом.

Финансовый механизма — действия финансовых рычагов, выражающихся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов. В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.  
Финансовый метод можно определить как способ действия финансовых отношений на хозяйственный процесс, которые действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальными стимулированием и ответственностью за эффективным использованием денежных фондов. Рыночное содержание в финансовые методы вкладывается не случайно.  
Это обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и обращения тесно связаны с коммерческим расчетом.

 Коммерческий расчет представляет собой соизмерение в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов хозяйственной деятельности.

Целью применения коммерческого расчета является получение максимальных доходов или прибыли при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. При этом необходимо рассчитать и сопоставить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора (максимум дохода или максимум прибыли на рубль капитала, минимум денежных расходов и финансовых потерь и др.). В зарубежной хозяйственной практике требования соизмерения размеров вложенного в производство капитала с результатами хозяйственной деятельности обозначают термином инпут-аутпут (INPUT-OUTPUT). Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.

 
2. Финансовый рычаг.

Финансовый рычаг  представляет собой прием действия финансового метода. К финансовым рычагам относятся прибыль, доходы, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям, паевые взносы, вклады в уставный капитал, портфельные инвестиции, дивиденды, дисконт, котировка валютного курса рубля и т. п.  
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления.  
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и т. п.  
3. Информационное обеспечение функционирования финансового механизма. 
Информационное обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К финансовой информации относится осведомление о финансовой устойчивости и платежеспособности своих партнеров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т. п.; сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финансовой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектах; различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией, владеет и финансовым рынком. Информация (например, сведения о поставщиках, о покупателях и др.) может являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества или товарищества.

 

Тема 1.3 Информационное обеспечение финансового менеджмента. (1 часть).

1.Информационная база финансового менеджмента.

Информационное обеспечение- это  совокупность информационных ресурсов и способов их организации, необходимых и пригодных для реализации аналитических процедур, обеспечивающих финансовую сторону деятельности предприятия. Ее основу составляет информационная база, в состав которой входит 5 укрепительных блоков:

1. Сведенья регулятивно - правового характера (относятся гражданские и налоговые кодексы РФ, федеральные законы о бухгалтерском учете, о рынке ценных бумаг, а так же постановления и распоряжения правительства РФ)

2. Финансовые сведенья нормативно- справочного характера (нормативные документы государственных органов международных организаций и различных финансовых институтов, содержащие требования рекомендации участникам рынка, количественные нормативы в области финансов.)

3. Бухгалтерская отчетность  (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, пояснение к бухгалтерскому балансу отчетах о прибылях, специализированные формы, установленные в соответствии с законом, отчетность об использовании бюджетных ассигнований, итоговая часть аудиторского заключения.)

4. Данные управленческого учета  и отчетности

5. Несистемные данные (сведенья общеэкономической направленности, официальной статистики или СМИ)

2.Финансовый учет и  отчетность.

    Финансовая отчетность -  это совокупность форм отчетности, составляемых на основе данных финансового учета, с целью предоставления пользователем , обещанной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а так же изменения в его финансовом положении за отчетный период  в удобной и понятной форме , для принятия определенных деловых решений.

  Финансовый учет – обобщает данные производственного учета, которые накапливаются и используются компанией для внутреннего использования.

  Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия можно разделить на 2 основные категории:

- внешние пользователи

- внутренние пользователи

К внутренним пользователям относятся  управленческий персонал, он принимает  различные решения производственного и финансового характера.

Внешние пользователи делятся на 2 группы:

1 группа: пользователи непосредственно заинтересованы в деятельности компании:

- нынешние и потенциальные собственники  предприятия и кредиторы

- поставщики и покупатели

- государство 

служащие компании

2 группа: пользователи опосредованно заинтересованные в деятельности компании, это юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят: