Финансовые аспекты управления оборотными активами предприятия в современных условиях (на примере ОАО «Смиловичская валяльно-войлочная ф

      каково распределение дебиторской задолженности по срокам образования;

      какую долю векселей в дебиторской задолженности представляет продление старых векселей;

      были ли приняты скидки и другие условия в пользу потребителя, например его право на возврат продукции.

На первом этапе анализа оцениваются объем дебиторской задолженности рассматриваемой организации, дебиторская задолженность по отношению к оборотным средствам. Оценка этого уровня осуществляется  на основе определения коэффициента отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле (15).

КОАДЗ=ДЗ/ОА,                                          (15)

где КОАДЗ – коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность;

ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия;

ОА – общая сумма оборотных активов.

Другим важнейшим элементом и этапом управления дебиторскбй задолженности является оценка ее оборачиваемости. Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше инвестировано средств в  дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности рассчитывается по формуле (16).

КОДЗ=ОР/ДЗср,                                         (16)

где КОДЗ – количество оборотов дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;

ОР – общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ДЗср – средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде.

Для более точной оценки дебиторской задолженности предприятия можно преобразовать коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности в днях (ПИДЗ), который характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия.

Средний период инкассации дебиторской задолженности промышленного предприятия рассчитывается по формуле (17).

ПИДЗ=ДЗср/Оо,                                          (17)

где  ДЗср – средний остаток дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;

Оо – сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

На третьем этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным группам» , т.е. предусмотренным срокам ее инкассации.

Как показывает исследование, более совершенным методом оценки качества и контроля дебиторской задолженности в промышленности является реестр «старения» счетов дебиторов, где все счета дебиторов ранжируются по убыванию величины задолженности.

В процессе анализа используется также коэффициент просроченной дебиторской задолженности, который вычисляется по формуле (18)

КПДЗ= ДЗпр/ДЗ,                                          (18)

где КПДЗ – коэффициент просроченной дебиторской задолженности;

ДЗпр – сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки;

ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия.

Высокий уровень данного коэффициента на белорусских промышленных предприятиях сигнализирует о проблеме низкого качества дебиторской задолженности, что, в сою очередь, приводит к проблеме низкой ее ликвидности. Как следствие этого, возникают проблемы с финансированием деятельности промышленного предприятия.

По данной причине возникает острая необходимости прогнозирования общей дебиторской задолженности в промышленности.

Под сомнительным долгом понимается любая задолженность перед налогоплательщиком, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не имеет соответствующего обеспечения (залог, поручительство, банковская гарантия). Исходя из принципа осмотрительности (осторожности), для подобной задолженности создают резерв за счет прибыли до налогообложения и в балансе показывают дебиторскую задолженность за вычетом резервов. Согласно отечественным бухгалтерским регулятивам резерв по сомнительным долгам создается по результатам инвентаризации на последний день отчетного периода, т. е. по факту.

Безнадежный долг ― это долг, нереальный к взысканию, т. е. долг перед налогоплательщиком, по которому истек установленный срок исковой давности, а также долг, по которому обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения, на основании акта государственного органа или ликвидации организации.

После создания резерва по сомнительным долгам предприятие списывает безнадежную задолженность только за счет резерва. В том случае, если эта задолженность превышает сумму резерва, разница включает в состав внереализационных расходов.

Устанавливается предельный размер суммы резерва по сомнительным долгам – 10% выручки от продаж отчетного периода. [6, с.315-318]. 

Для эффективного управления дебиторской задолженностью необходимо формирование  принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. В процессе формирования этих принципов  решаются два основных вопроса:

а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;

б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.

Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности – товарный (коммерческий ) кредит и потребительский кредит.

Тип кредитной политики неразрывно связан с типом политики управления оборотными активами. Различают три принципиальных типа комплексного управления оборотными активами – консервативный, умеренный и агрессивный.

Существующая система кредитных условий промышленного предприятия состоит из следующих четырех элементов:

      срок кредита – время, которым располагают покупатели, прежде чем им придется заплатить за товар;

      скидки, предоставляемые в качестве поощрения за быстрые платежи;

      стандарты кредитоспособности, указывающие на минимальную финансовую оценку подходящих клиентов, покупающих в кредит;

      политики взимания платы, отражающая жесткость или мягкость подхода предприятия к клиентам, задерживающим платежи.

Методический подход к определению самой выгодной кредитной политики предприятия заключается в том, что нужно наращивать объем кредитования покупателей до тех пор, пока возникающие издержки не сравняются с потерями прибыли из-за отказа от дальнейшего увеличения объемов кредитования [5, с.138-142]. 

Управление денежными средствами

Денежные средства промышленного предприятия, учитываемые в составе оборотных активов, включают денежные средства в кассе, на расчетном текущем и валютных счетах, прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения.  Денежные средства могут быть представлены как монеты, банкноты, депозиты в банках. Ими считаются также банковские переводные векселя, денежные переводы, чеки кассиров и чеки удостоверенные банком, чеки, выданные отдельными лицами, счета сбережений и др.

Нормальный процесс производственно-хозяйственной деятельности промышленного предприятия неразрывно связан с движением денежных средств, т.е. предполагает их поступление на предприятие (приток) и расходование (отток). Денежные средства (приток) поступают на предприятие от продажи товаров, активов, долговых обязательств в виде ценных бумаг и при получении займов. Как правило, поступившие деньги долго не задерживаются на предприятии, а движутся дальше, расходуются: на оплату труда, приобретение материалов, необходимых для производства товаров, покупку или аренду основных средств, возврат полученных займов, выплату налогов, процентов и дивидендов.

Результатом движения денег является поток наличности (кэш-флоу – англ.), величина которого определяется за данный временной период (т.е. в зависимости от его продолжительности). Поток наличности (чистых денежных средств) – разность между притоком денежных средств, т.е. суммой денег, поступивших на предприятие в течение данного периода времени ( в том числе от кредиторов или других инвесторов), и их оттоком, т.е. суммой, израсходованной на финансирование текущей деятельности, возврат долгов, инвестиции в основной и оборотный капиталы, выплату процентов и дивидендов. Таким образом, можно представить порядок определения потока наличности как: Поток наличности предприятия = Приток денег – Отток денежных средств.

Не следует отождествлять положительный поток наличности и его прибыль. Это разные по своему содержанию показатели, которые, как правило, не совпадают. Поток наличности – это реальные деньги, в то время как прибыль – прежде всего бухгалтерский показатель. Ее величина равна разнице между доходом от продажи товара и себестоимостью его производства. Согласно действующим принципам начисления, принятым в бухгалтерском учете, доход, а следовательно, и прибыль фиксируются продавцом в момент продажи товара, даже если продажи осуществляются с отсрочкой платежа, т.е. без одновременного поступления денег. Отсюда возможна ситуация, в которой предприятие, имея по балансу прибыль, будет неликвидным, так как не обладает в достаточном количестве денежными средствами, необходимыми для расчета с поставщиками или кредиторами, поскольку часть этих средств «заморожена» на счетах дебиторов. В то же время другое предприятие, имеющее по балансу убыток, но получившее кредит или субсидию, будет располагать наличностью, т.е. денежными средствами, которые может использовать по своему усмотрению.

Поскольку в балансе актив и пассивы равны, а денежные средства – один из активов предприятия, то можно составить следующее равенство:

Денежные средства = Пассив – (Внеоборотные активы + часть Оборотных средств: запасы, дебиторы, вложения).

Такое равенство свидетельствует о том, что при прочих равных условиях денежные средства будут возрастать при увеличении любой статьи пассива и уменьшении любой статьи внеоборотных активов и оборотных средств. И наоборот – уменьшение любой составляющей пассивов и увеличение любого элемента  внеоборотных активов и оборотных средств будут вести к сокращению количества денег, которым располагает предприятие.

Современная система управления денежными средствами включает два метода расчета результата движения денежных средств – прямой и косвенный, которые применяются при формировании финансовой отчетности.

Первый метод означает отражение финансовых операций по счетам денежных средств. Он призван определить весь объем поступлений  и расходов денежных средств в размере отдельных видов деятельности и по предприятию в целом. В Республике Беларусь прямой метод отражения движения денежных средств положен в основу статистической формы №4 «Отчет о движении денежных средств».

Этот отчет о движении денежных средств по форме №4 составляется бухгалтерией по итогам года . При необходимости произвести квартальный или полугодовой  анализ движения денежных средств требуемые отчеты могут быть рассчитаны косвенным методом по данным соответствующих балансов и отчетов о прибылях и убытках, дополнительных сведений о начисленной амортизации и выплаченных процентах. Косвенный метод расчета движения денежных средств предпочтителен для промышленности с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется  следующими основными положениями:

      обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования;

      повышение ритмичности осуществления операционного процесса предприятия;

      снижение риска неплатежеспособности предприятия;

      ускорение оборота капитала и получение дополнительной прибыли.

Управление денежными потоками в промышленности является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствуют сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

На современном этапе хозяйствования каждое предприятие для осуществления своей деятельности должно иметь оптимальное количество денежных средств, которое обеспечивает его непрерывное функционирование. Денежные потоки связаны с материальными процессами, и эффективное управление денежными средствами в условиях инфляции требует определения величины риска каждой финансовой операции. Поэтому в промышленности для снижения степени риска необходимо учитывать возможности многовариантного использования денежных средств, выбирать наилучшие направления, исходя из их влияния на финансовый результат.

Эффективное управление  потоками связано с решением следующих задач:

1.      Приток денежных средств в полном объеме обеспечивается на основе составленных планов реализации продукции и других планируемых поступлений. Контроль за своевременностью поступления этих средств должен осуществляться с помощью краткосрочных прогнозов, уточненных в соответствии с конъюнктурой рынка, изменениями других финансовых параметров.

2.      Даже наиболее полное задание по поступлению средств не обеспечивает их эффективного расходования, которое во многом зависит от направлений движения денежных ресурсов, соответствующей организации цикла движения оборотных средств.

3.      Притоки и оттоки денег должны балансироваться не только по объемам. Для платежеспособности предприятия важное значение имеет синхронизация денежных потоков на протяжении всего хозяйственного оборота.

Система управления денежными ресурсами на предприятиях предполагает планирование, маневрирование и постоянный контроль за их эффективным использованием.

Целью планирования является достижение синхронности платежей и денежных поступлений, ускорение их оборота. Это достигается в основном через решение следующих задач: