Финансовое состояние предприятия и его анализ

       Коэффициент быстрой ликвидности  по смыслу аналогичен  коэффициенту текущей ликвидности, однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

       Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) – показывает, какая часть краткосрочных  заемных  обязательств может быть погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница на Западе- 0.2, а в России, на практике, он ниже.

       В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0.2 – 0.25

       Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов   характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

       Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотношением величин  нормальных  источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое.  

       

3. Оценка  финансовой устойчивости

       Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.        Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система следующих показателей:

       Коэффициент концентрации собственного капитала –  характеризирует долю владельцев предприятия  в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более  финансово устойчиво предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённого (заёмного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

       Коэффициент финансовой зависимости - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1(или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.

       Коэффициент манёвренности собственного капитала – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована. Значение этого показателя может существенно варьироваться.

       Коэффициент структуры долгосрочных вложений –  коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

       Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных  средств - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

       Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств – он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует  об усилении зависимости от внешних  инвесторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

       Нужно сказать, что единых нормативных  критериев для рассмотренных  показателей не существует. Они зависят  от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся  структуры источников средств и  др.

       Поэтому приемлемость значений этих показателей  лучше составлять по группам родственных  предприятий. Единственное правило, которое  «работает»: владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие  взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. 

       

4. Оценка  деловой активности

       Такими  качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

• степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

       В частности, оптимально следующее соотношение:

       Тнб > Тр > Так > 100%;

       где Тнб, Тр, Так, - соответственно темп изменения  прибыли, реализации, авансированного  капитала.

       Эта зависимость означает, что:

       а) экономический потенциал предприятия  возрастает;

       б) объём реализации возрастает более  высокими темпами;

       в) прибыль возрастает опережающими темпами.

       Это приведённое соотношение можно  условно назвать «золотым правилом экономики предприятия ».

       Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

       К обобщающим показателям относятся  « показатель ресурсоотдачи и  коэффициент устойчивости экономического роста ».

       Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

       Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем. 

       

5. Оценка  рентабельности

       К основным показателям этого блока  относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Они показывают, сколько рублей прибыли приходиться на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль, либо чистую.

       Анализируя  рентабельность, в пространственно-временном  аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности этих показателей:

• временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;
• проблема риска;
• проблема оценки, т.к. прибыль оценивается в динамике, а собственный капитал складывается в течение ряда лет.

       Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную стоимость фирмы. 
 
 
 
 
 

       

8. Стратегия предотвращения банкротства фирмы и методы его прогнозирования

 

       Под банкротством предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

       Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих  платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов (по российскому законодательству в течение трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения).

       Существуют  признаки, указывающие на возможное  ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия  неэффективных решений.

       Признаком банкротства могут быть как неожиданная  система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

       О неблагополучии в финансах предприятия  могут говорить изменения в статьях  баланса, как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно, отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

       Тревожным фактором является повышение относительной  доли дебиторской задолженности  в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что- либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

       Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

       Вообще, необходимо контролировать тенденции  к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие  обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

       Со  стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим  поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный  анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.

       Статьи  счетов о доходах и прибыли  предприятия также могут сигнализировать  о неблагополучии. Плохо, когда снижаются  объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может  означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может, вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

       Современная экономическая наука имеет в  своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов  прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

       а)   расчет индекса кредитоспособности;

       б) использование формализованных и неформализованных критериев;

       в)   прогнозирование показателей платежеспособности.

       Индекс  Альтмана представляет собой функцию  от некоторых  показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

        ,

       где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам: