Анализ управления денежными потоками организации

      Проанализировав активы предприятия, перейдем к анализу  пассивов. Для этого составим таблицу 5.

      Таблица 5 – Структура пассивов баланса ОАО «Орскнефтеоргсинтез»

    Основным  источником формирования имущества ОАО «Орскнефтеоргсинтез» в начале анализируемого периода являлись собственные средства, (доля которых в балансе за исследуемый период снизилась с 82,48 % до 42,21 %), а в конце анализируемого периода - краткосрочные обязательства (доля которых в балансе увеличилась  с 12,70 % до 32,32 %).

    Собственный капитал (фактический) на начало анализируемого периода составил 8766165 тыс. руб., а на конец периода был равен 12874991 тыс. руб. В структуре собственного капитала наибольший удельный вес имел уставный капитал 869,31% в начале анализируемого периода и 47,19 % в конце. За исследуемый период нераспределенная прибыль снизилась на 4,90 % (с 547507 до 76457 тыс. руб.). В целом, снижение резервов и нераспределенной прибыли (фактической) может являться результатом неэффективной работы ОАО «Орскнефтеоргсинтез»».

    ОАО «Орскнефтеоргсинтез» на протяжении анализируемого периода убытков по балансу не имело.

    Краткосрочные обязательства за анализируемый  период выросли на 8507615 тыс. руб.

    Кредиторская  задолженность за анализируемый период возросла на 8728076 тыс. руб. (с 957769 до 9685845 тыс. руб.).

    В структуре кредиторской задолженности  на конец анализируемого периода  преобладает задолженность перед поставщиками и подрядчиками (7092087тыс. руб.), составляющая 23,25 %. Вторыми по величине являются обязательства перед прочими кредиторами (2457977 тыс. руб.), составляющие 8,06 %.

    За  анализируемый период краткосрочные  обязательства изменились следующим  образом:

• перед поставщиками и подрядчиками увеличились на 6951761 тыс. руб. (21,93 %), составив на конец периода 7092087 тыс. руб.,
• перед персоналом организации увеличились на 13490 тыс. руб. (с 40904 до 54394 тыс. руб.),
• перед бюджетом увеличились на 2539 тыс. руб., составив на конец периода 10962 тыс. руб.,
• по налогам и сборам также уменьшились на 9675 тыс. руб. (0,52 %).
• перед прочими кредиторами возросли на 1982848 тыс. руб. (с 475129 до 2457977 тыс. руб.).

    В анализируемом периоде наибольшими  темпами роста характеризуются  задолженность перед прочими кредиторами, поставщиками и подрядчиками, пред бюджетами.

    Проведем  анализ эффективности деятельности, пользуясь данными таблицы 6.

    Таблица 6 – Эффективность деятельности ОАО «Орскнефтеоргсинтез»

     Рентабельность  активов по прибыли до налогообложения (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в активы ОАО «Орскнефтеоргсинтез») за анализируемый период в целом была низкой и варьировалась от 4,77% до 5,89 %. Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества.

     Уровень рентабельности активов в размере 5,89 % на конец анализируемого периода обеспечивается низкой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 0,5 оборотов в год.

     В целом, динамика оборачиваемости активов, которая показывает, с какой скоростью  совершается полный цикл производства и обращения, а также отражает уровень деловой активности предприятия, отрицательно (за анализируемый период отмечается уменьшение значения показателя на 0,1 оборота в год).

    Рентабельность  основной деятельности уменьшилась на 3,11 % и к концу анализируемого периода составила 12,97 %.

    Рентабельность  собственного капитала (фактического) ОАО «Орскнефтеоргсинтез» (определяющая эффективность использования собственного капитала) на протяжении всего анализируемого периода была положительной и возросла с 3,55 % до 5,96 %.

    Длительность  оборота запасов на конец периода составляет 6 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 78 дн., а кредиторской задолженности составляет 183 дн. Таким образом, длительность оборота чистого оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет 267 дн. в конце и 138 дн. в начале анализируемого периода.

    Далее проанализируем финансовую устойчивость и платежеспособность ОАО «Орскнефтеоргсинтез» используя данные таблицы 7. 

    Таблица 7 - Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности  ОАО «Орскнефтеоргсинтез»

    Коэффициент автономии на начало анализируемого периода равен 0,82, а на конец - 0,42. Это означает, что доля собственных средств снизилась с 82 до 42%. Так, на долю кредиторов приходится 12 и 58 % всех финансовых ресурсов соответственно на начало и конец периода. Таким образом, с увеличением объема производства ОАО «Орскнефтеоргсинтез» привлекает заемные средства для обеспечения хозяйственной деятельности.

    Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало исследуемого периода был 0,21, а на конец периода - он вырос и составил 1,37, что говорит о росте зависимости ОАО «Орскнефтеоргсинтез» от заемных средств. То есть на 1 рубль вложенных собственных средств предприятие стало привлекать на 1,16 руб. больше заемных средств.

    Коэффициент маневренности собственного капитала имеет тенденцию к увеличению: на начало анализируемого периода он составил 0,03, а на конец отчетного -1,96.

    Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 0,51 (на начало 1,03) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1). Таким образом, на конец анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются за счет краткосрочных источников и, следовательно, существует большая угроза потери устойчивости ОАО «Орскнефтеоргсинтез» т.е. его платежеспособности в долгосрочной перспективе. Кроме того, предприятие лишается притока денежных средств в виде амортизации, т.к. вынуждено направлять этот источник на покрытие задолженности и выплату процентов по ней. Очевидно, что у ОАО «Орскнефтеоргсинтез» в 2009 году наиболее вероятны проблемы с платежеспособностью.

    Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -0,4, что хуже установленного нормативного значения (0,1).

    Коэффициент текущей ликвидности на начало периода  равен 1,59, а в конце 0,54. Это значит, что на каждый рубль своего долга в начале анализируемого периода ОАО «Орскнефтеоргсинтез» располагало 1,59 руб., а в конце отчетного года - лишь 0,54 руб. Иными словами, 1,59 раза предприятие способно было удовлетворить требования кредиторов, если бы обратило все имеющиеся активы в момент начала анализируемого периода, и всего лишь 0,54 раза в конце его. Рост краткосрочных пассивов за анализируемый период составил 7,3 раза, а рост оборотных активов – 2,5 раза. Следовательно, краткосрочные пассивы выросли быстрее, чем оборотные активы, что повлекло снижение коэффициента текущей ликвидности. Так, платежеспособность ОАО «Орскнефтеоргсинтез» остается на достаточном уровне, несмотря на ее снижение.