Анализ стратегии, тактики финансового менеджмента организации ОАО шахта «Листвянская»

1) либо увеличить  ОА_м на 187568 … 578097 т. р., или в 1,9 … 3,8 раза (ОА_м = К₃ * КО_м; если К₃ = 1, ОА_м = 390529 т. р.; если К₃ = 2, ОА_м = 781058 т. р.);

2) либо уменьшить  КО_м на 187568 … 289048 т. р., или на 48,0% … 74,0%, чтобы 101481 ≤ КО_м ≤ 202961.

По рассчитанным коэффициентам мы видим, что все  коэффициенты не соответствуют нормативным:

• коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения, следовательно, у предприятия нет потенциальной возможности покрыть краткосрочные обязательства мгновенно реализуемыми активами;
• коэффициент быстрой ликвидности ниже нормативного, а это значит, что у предприятия нет свободных средств;
• коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному значению, значит, даже при условии продажи части материальных ценностей, предприятие не сможет покрыть свои текущие обязательства.

Это свидетельствует о текущей неплатежеспособности шахты и об отсутствии у нее  возможности восстановить свою платежеспособность в будущем.

  2.4.2 Определение финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент автономии К₄ :

,

где СК_м — собственный капитал предприятия (ф. №1 стр. 490), тыс. р.;

       Вб_м — валюта баланса, или итог пассива баланса (ф. №1 стр. 700), тыс. руб.

Нормативное значение К₆ ≥ 0,5. Фактическое значение меньше нормативного. Для того, чтобы К₄ соотвтствовал нормативному значению, нужно увеличить собственный капитал на 101788 тыс. р., или на 30,2%, чтобы СК_м = 439130 тыс. р.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К₅ :

,

где ЗК_м — заемный капитал предприятия (ф. №1 стр. 590 + стр. 690), тыс. р.

Нормативное значение К₅ ≤ 1. Фактическое значение превышает нормативное, т. е. заемный капитал превышает половину источников средств предприятия.  Для того, чтобы уменьшить К₅, нужно:

1) либо уменьшить ЗК_м на 175340 тыс. р., или на 34,2%;

2) либо увеличить СК_м в 1,52 раза (на 175340 тыс. р.).

Коэффициент маневренности собственного капитала К₆ :

,

где СОК_м — собственный оборотный капитал (ф. №1 стр. 490 — стр. 190), т. р.

Нормативное значение К₆ ≥ 0,1. Фактическое значение отрицательно. Это означает, что собственный капитал, вложенный в оборотные активы, не обладает достаточной маневренностью.

Коэфициент  обеспеченности собственными оборотными средствами К₇ :

,

где ОбА_м — оборотные активы (ф. №1 стр. 290), тыс. руб.

Нормативное значение К₇ ≥ 0,1; фактическое значение не соответствует нормативному. Значит, оборотные активы не обеспечены собственными оборотными средствами.

Коэффициент долгосрочного привлечения средств К₈ :

,

где ДО_м — долгосрочные обязательства организации (ф. №1 стр. 590), тыс. р.;

      Вб_м — итог баланса (валюта баланса) (ф. №1 стр. 700), тыс. р.

По рассчитанным коэффициентам можно сказать:

- коэффициент  автономии ниже нормативного, и  предприятие зависимо от заемных  средств;

- коэффициент  соотношения заемного и собственного  капитала выше нормативного, организация привлекает заемные средства в большем количестве, чем необходимо;

- отрицательный  коэффициент маневренности говорит  об отсутствии маневренности  собственного капитала;

- коэффициент  обеспеченности собственными средствами  не соответствует нормативному, значит, собственных оборотных средств  недостаточно для обеспечения оборотных активов.

Все это свидетельствует  о зависимости предприятия от заемных средств.

  2.4.3 Определение деловой активности предприятия

Коэффициент оборачваемости кредиторской задолженности  К₉ :

 оборота,

где Выр_м — выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг (ф. №2 стр. 010), тыс. р.

Нормативное значение К₉ ≥ 0,7 оборота, фактическое значение соответствует нормативному.

Средний срок оборота кредиторской задолженности  К₁₀ :

 дней.

Средний срок оборота кредиторской задолженности  также соответствует нормативному значению.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  К₁₁ :

,

где ДЗ_м — дебиторская задолженность (ф. №1 стр. 230 + стр. 240), тыс. р.

Нормативное значение К₁₁ ≥ 25 оборотов. Для того, чтобы К₁₁ соответствовал нормативному значению, нужно:

1) либо увеличить выручку на 6744023 тыс. р., или в 11 раз, чтобы  она равнялась 7404825 тыс. р.;

2) либо уменьшить дебиторскую задолженность на 269761 тыс. р., или на 91%, чтобы ДЗ_м = 26432 тыс. р.

Средний срок оборота дебиторской задолженности  К₁₁ :

день.

Нормативное значение К₁₂ ≤ 15 дней.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции  К₁₃ :

оборотов,

где ГП_м — величина готовой продукции (ф. №1 стр. 214), тыс. р.

Нормативное значение К₁₃ ≥ 25 оборотов, фактическое значение соответствует нормативному. Значит, скорость оборота готовой продукции высокая и это положительно влияет на финансовое положение компании.

Коэффициент оборачиваемости собственных средств  К₁₄ :

оборота,

где СС_м — собственные средства (собственный капитал) предприятия (ф. №1 стр. 490), тыс. р.

Нормативное значение К₁₄ ≥ 1,5 оборота, т. е. фактически коэффициент соответствует норме.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств  К₁₅ :

,

где ОбС_м — величина оборотных средств предприятия (ф. №1 стр. 290), тыс. р.

По  вычислениям мы видим, что из всех коэффициентов деловой активности нашего предприятия только два не соответствуют нормативным — оборачиваемости дебиторской задолженности и оборачиваемости оборотных средств.

2.4.4 Определение рентабельности предприятия

Коэффициент рентабельности продаж К₁₆ :

,

где Пп_м — прибыль от продаж (ф. №2 стр. 050), тыс. р.

Нормативное значение К₁₆ ≥ 0,12. Это значит, что фактически у нашей организации нормальная доля прибыли от продаж в выручке от реализации продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала К₁₇ :

,

где Пч_м — чистая прибыль предприятия (ф. №2 стр. 190), тыс. р.;

      СК_м — собственный капитал (ф. №1 стр. 490), тыс. р.

Нормативное значение К₁₇ ≥ 0,1, т. е. фактическое значение соответствует нормативу. Этот коэффициент показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала предприятия.

Коэффициент рентабельности активов К₁₈ :

.

Нормативное значение К₁₈ ≥ 0,05, так что фактическое значение соответствует нормативу. Этот коэффициент показывает размер чистой прибыли, приходящейся на рубль активов организации.

 Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

- рентабельность продаж  выше рекомендуемого уровня, что  свидетельствует об эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия;

- рентабельности собственного  капитала и активов выше нормативного  значения, что свидетельствует об  эффективности использования имущества предприятия.

Таким образом, исходя из предложенных мероприятий, составляем коммерческий скорректированный баланс (Приложение 2, таблица 2). На основе новых данных проводим расчет левериджа и анализ безубыточности.

2.4.5 Определение эффекта операционного и финансового рычага, анализ безубыточности

Эффект  операционного рычага :

;

,

где СНП — действующая ставка налога на прибыль;

     R_а – рентабельность активов (см. формулу коэффициента рентабельности активов);

      СПС — средняя процентная ставка по заемным средствам;

     ЗС_м — заемные средства организации, включающие долгосрочные (ф. №1 стр. 510) и краткосрочные займы и кредиты (ф. №1 стр. 610), тыс. р.;

      СС_м — собственные средства предприятия (ф. №1 стр. 490), тыс. р.

Основные  параметры безубыточности:

1) порог рентабельности ПР:

тыс. р.;

2) критический объем производства  П_к :

тыс. т;

где Ц — цена единицы продукции, руб.;

     Р_{пер уд м} — переменные удельные расходы, т. е. переменные расходы на единицу продукции, руб.;  Р_{пер уд м} = Р_{пер м} / Д_м , руб.;

3) запас финансовой прочности ЗФП₁ :

ЗФП₁ = Выр_м — ПР = 660802 — 228740 = 432062 тыс. руб., или

%.

Эффект финансового  рычага стал равен 0,39, так как дифференциал принял положительно значение значение, т. е. уровень прибыли, получаемый от использования активов, больше, чем средние расходы по привлечению и  обслуживанию кредитов.

Операционный анализ показал, что с изменением выручки  от реализации прибыль изменилась  в 1,5 раза.

При выручке от реализации продукции в размере 228740 тыс. руб. объем производства равен 629 тыс. тонн, предприятие не имеет убытков. При изменении ситуации на рынке предприятие может уменьшить размер производства продукции на 432062 тыс. руб. до критического выпуска.

Таким образом, после предложенных мероприятий  на предприятии произошли существенные улучшения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В ходе рассмотрения теоретической  части данной работы были освещены такие важные вопросы, как основы принятия ценовых решений, сущность и содержание управления активами и пассивами организации, а также управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия. Была сделана оценка операционного и финансового рычагов, их взаимодействие. 

В расчетной части  на основании проведенного анализа  были сделаны соответствующие выводы и предложены мероприятия по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Текущая платежеспособность предприятия является не обеспеченной. Величина наиболее ликвидных активов недостаточна для покрытия краткосрочных обязательств. Рассчитанные значения коэффициентов ликвидности не соответствуют принятым нормативам. Это свидетельствует о том, что организация осуществляет свою деятельность в условиях высокого финансового риска, то есть не имеет достаточно ликвидных средств  для погашения наиболее срочных обязательств.

Коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют установленным нормативам, следовательно, следовательно это положительный момент для данного предприятия. Что касается коэффициентов оборачиваемости - они выше установленных норм, а следовательно это положительный момент для предприятия.

Все коэффициенты рентабельности соответствуют  установленным нормативам, у данного предприятия полученные доходы превышают затраты средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Акулов В. Б. Финансовый менеджмент. Электронный учебник. - ПетрГУ, 2002.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента : Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.
3. Быковский В. В. и др. Технологии финансового менеджмента : Учеб. Пособие. - Тамбов: Изд-во Тамбов. гос. ун-та, 2008. - 80 с.
4. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 768 с.
5. Кучерова Е. В. и др. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : Учеб. пособие. - Кемерово: КузГТУ, 2004. - 82 с.
6. Просветов Г. И. Финансовый менеджмент. Задачи и решения : учеб. - метод. пособие. - М.: Изд-во РДЛ, 2005. - 376 с.
7. Самсонов Н. Ф. Финансовый менеджмент : Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 495 с.
8. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами : Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 639 с.
9. Старкова Н. А. Финансовый менеджмент : Учебное пособие. - РГАТА им. П. А. Соловьева. - Рыбинск, 2007. - 174 с.
10. Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 367 с.
11. Шохин Е. И. Финансовый менеджмент. : Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 408 с.