Анализ цены и структуры капитала АО

Содержание

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     На  современном этапе развития предпринимательской  деятельности в РФ особую роль в  успехе организации в условиях конкуренции  играют процессы формирования и размещения капитала.

     По  сути, продекламировав переход от плановой экономики к свободному рынку на основе механизмов спроса и предложения и конкуренции, совершенно не были учтены требования современной экономики  к названной  проблеме. Поэтому и возникла ситуация, когда многие предприятия сохраняют старые методы формирования и размещения капитала, которые в условиях развития предпринимательской деятельности перестали не только приносить прибыль, но и поставили многие предприятия под угрозу банкротства.

     Важнейшим условием осуществления расширенного производства и эффективной экономической  деятельности является грамотное управление капиталом в соответствии с требованиями закона пропорционального развития экономики.

     Наша  страна сейчас провозгласила переход к рыночной экономике, поэтому представляется важным проанализировать формирование и размещение капитала в новых создавшихся экономических условиях, проследить особенности анализа размещения капитала.

     Тема данной работы представлена как: «Анализ цены и структуры капитала АО».

     Цель  работы: рассмотреть теоретические  основы формирования и размещения капитала и проанализировать процесс управления капиталом на конкретном предприятии.

     Для достижения поставленной цели в данной работе решаются следующие задачи:

·        Анализ источников формирования капитала АО;

·        Рассмотрение цены капитала и методики ее расчета;

·        Анализ структуры капитала и методов ее оптимизации.

     В соответствии с представленной актуальностью  и целью, построена структура данной работы:

     Первая  часть посвящена анализу теоретических  основ формирования и размещения капитала  в условиях рыночной экономики;

     Во  второй главе рассматривается практическое применение элементов анализа управления капиталом.

     Непременными  составляющими композиционной структуры данной работы выступают «введение» и «заключение», а также список использованной литературы. Во введении представлена актуальность проблемы, цели работы и её структура. В заключении приводится материал, полученный в результате воплощения поставленных целей. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Анализ цены и структуры капитала АО

1. Источники и особенности формирования капитала АО

      Важную  роль в реализации финансовой политики предприятия и управления его денежным оборотом играет внутрифирменное финансовое планирование. Финансовый план (бюджет) на современном этапе развития экономики России продолжает оставаться важным инструментом регулирования производственной и коммерческой деятельности. Прежде чем приступить к разработке финансовых планов (бюджетов), необходимо определить способы и источники привлечения капитала для финансирования текущей (операционной) и инвестиционной деятельности.

      Первый  вопрос, который возникает перед  руководством предприятия; какие средства необходимы для реализации предполагаемого проекта (программы)?

      Второй  вопрос: из каких источников будут  получены деньги и в каком виде? Третий вопрос: когда будет возврат  вложенных средств и получения  инвестором дохода?

      На  первый вопрос отвечают исходя из финансового  плана (бюджета) предприятия, где отражаются доходы и расходы. Базой лая определения прогнозных статей бюджета служат намечаемые с фактические цели развития предприятия н способы их достижения

      Чтобы ответить на второй вопрос, необходимо решить, будет ли развитие концерна финансироваться за счет собственных источников, за счет привлеченных источников или же их комбинации.

      Выбирая источники финансирования концерна, необходимо:

      ♦ определять потребность в краткосрочном  и долгосрочном капитале;

      ♦ анализировать возможность изменений в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

      ♦ обеспечить постоянство платежеспособности, финансовой устойчивости;

      ♦ использовать максимальную прибыльность собственных и заемных средств;

      ♦ снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

      В России источники финансирования предприятий (корпораций) подраздел яс-ют на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал  с финансового рынка) (рис. 1).

      Внутреннее  финансирование — это использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений. При активном самофинансировании прибыли предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям, расширении основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

      При неактивном (скрытом) финансировании возникают  дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (например, нематериальных активов), пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражается в балансе предприятия.  

      

      Рис. 1. Источники финансирования предприятий

      Источники скрытого финансирования следующие:

      ♦ чистый оборотный капитал (разница  между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);

      ♦ оценочные резервы;

      ♦ задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

      ♦ доходы будущих периодов;

      ♦ резервы предстоящих расходов;

      ♦ просроченная задолженность поставщикам  и др. Самофинансирование имеет ряд  преимуществ

      Внешние финансирование — это использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и средств граждан.

      Внешнее финансирование за счет собственных  средств предполагает использование  денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия н облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

      Финансирование  за счет заемного капитала — это  предоставление денежных средств кредиторами  па условии возвратности и платности. Такое финансирование означает обычные кредитные отношения между заемщиком и заимодавцем, а не увеличение капитала предприятия путем вклада денежных средств.

      Капитал представляет собой накопленный  путем сбережений запас экономических  благ в форме денежных средств  и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

      Капитал предприятия классифицируется по следующим  основным признакам (табл. 1):

      Основной  целью формирования капитала создаваемого предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.

      Таблица 1. Классификация капитала предприятия

      

        

      Процесс формирования капитала создаваемого предприятия имеет ряд особенностей, основными из которых являются следующие:

      1. К формированию капитала создаваемого предприятия не могут быть привлечены внутренние источники финансовых средств, которые на этой стадии его жизненного цикла отсутствуют. Потребность в собственном капитале создаваемого предприятия не может быть удовлетворена за счет его прибыли, а потребность в заемном капитале – за счет текущих обязательств по расчетам (счетов начислений), которые до начала функционирования предприятия еще не сформировались.

      2. Основу формирования стартового капитала создаваемого предприятия составляет собственный капитал его учредителей. Без внесения определенной части собственного капитала в создание нового предприятия привлечь заемный капитал довольно сложно (формирование стартового капитала создаваемого предприятия исключительно за счет заемного капитала может рассматриваться лишь как теоретическая возможность и в практике встречается очень редко).

      3. Стартовый капитал, формируемый в процессе создания нового предприятия, может быть привлечен его учредителями в любой форме. Такими его формами могут выступать денежные средства; различные виды основных средств (здания, помещения, машины, оборудования и т.п.); различные виды материальных оборотных активов (запасы сырья, материалов, товаров, полуфабрикатов и т.п.); разнообразные нематериальные активы (патентные права на использование изобретений, права на промышленные образцы и модели, права использования торговой марки или товарного знака и т.п.); отдельные виды финансовых активов (различные виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке)

      4. Собственный капитал учредителей создаваемого предприятия вкладывается в него в форме уставного капитала. Его первоначальный размер декларируется уставом создаваемого предприятия.

      5. Особенности формирования уставного капитала нового предприятия определяются организационно-правовыми формами его создания. Это формирование осуществляется под регулирующим воздействием со стороны государства. Государственные нормативно-правовые акты регламентируют минимальный размер уставного фонда капитала предприятий, создаваемых в форме открытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью. По корпоративным предприятиям, создаваемым в форме открытого акционерного общества, регламентируется также порядок поведения эмиссии акций, объем приобретения пакета акций его учредителями, минимальный объем приобретения акций всеми акционерами в период предусмотренного срока открытой подписки и некоторые другие аспекты первоначального формирования их капитала.