Валютно-фондовая биржа и ее роль в развитии финансового рынка

Проведенные испытания показали готовность использования данного уровня доступа. Таким образом, участникам торгов будет предоставлено два альтернативных способа заключения сделок: в торговом зале биржи и через удаленные торговые терминалы.

В течение года проводились работы, направленные на подготовку к началу эксплуатации на биржевом валютном рынке системы электронного документооборота. Были завершены мероприятия по модернизации торговой системы и СЭД биржи, а также проведен цикл тестовых испытаний двух систем с организацией учебных торгов иностранной валютой в режимах «фиксинг», «непрерывный двойной аукцион», «переговорные сделки», формированием электронных документов по их результатам, экспортом в СЭД и подписанием данных документов с помощью электронно-цифровой подписи.

Рассмотрим основные аспекты механизма функционирования рынка ценных бумаг. В соответствии с законодательством Республики Беларусь для многих ценных бумаг биржа является единственным допустимым местом заключения сделок. К таким бумагам относятся: государственные эмиссионные ценные бумаги, облигации Национального банка Республики Беларусь, облигации местных займов и ценные бумаги открытых акционерных обществ, прошедшие оценку качества и надежности (листинг) и допущенные к обращению на бирже.

К участию в торгах ценными  бумагами допускаются только члены  Секции фондового рынка. Сделки с ценными бумагами совершаются в универсальной электронной торговой системе. Членам Секции фондового рынка предоставляется возможность участвовать в торгах с использованием автоматизированных рабочих мест, расположенных в торговых залах биржи, или через удаленные торговые терминалы. Торги ценными бумагами проводятся ежедневно в следующих режимах: «Непрерывный двойной аукцион», «РЕПО (фиксированное ценообразование)», «РЕПО (свободное ценообразование)», «Дискретный аукцион», «Форвардные сделки», «Простой аукцион», «Простой аукцион РЕПО». Данные режимы эффективно используются для первичного размещения ценных бумаг, организации их вторичного обращения и обеспечения процессов приватизации [7].

В настоящее время в  секторе государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального  банка проводятся аукционы Министерства финансов по размещению государственных  ценных бумаг, в рамках вторичного обращения  совершаются сделки в режимах  «непрерывный двойной аукцион» и  «РЕПО», Национальный банк Республики Беларусь проводит простые аукционы РЕПО. На данном сегменте рынка функционирует  институт маркет-мейкеров. Начиная с 1 сентября 2005 года рассчитывается и публикуется индекс по рынку ГЦБ/КО НБ РБ.

В секторе негосударственных  ценных бумаг совершаются сделки с акциями и облигациями субъектов хозяйствования при первичном размещении и вторичном обращении, а также приватизационные сделки. Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь использует биржевые технологии для организации аукционов по продаже принадлежащих государству акций за иностранную валюту и белорусские рубли, осуществляет реализацию госпакетов акций в режиме «дискретный аукцион» и других доступных режимах торгов.

Суммарный объем  торгов в секторе ГКО/ГДО по итогам 2009 года сложился на уровне 38 479,2 млрд бел. руб. (13 727,3 млн дол. США), продемонстрировав прирост по отношению к 2008 году на 126,1 % (таблица 2.2) [2].

Число совершенных  сделок на фондовом рынке ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» составило 15 567. Распределение объема торгов между различными видами ценных бумаг сложилось в следующей пропорции: ГДО - 98,5 % (процентные – 68,7 %, дисконтные – 29,8 %) и ГКО (дисконтные) 1,5 %.

3. Перспективы  развития валютно-фондовой биржи  в современных

условиях

Перспективы развития ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» ориентированы на достижение основной цели деятельности биржи – повышение качества обслуживания и эффективное развитие организованного финансового рынка в Республике Беларусь.

Базовыми задачами в сфере построения современной внутри корпоративной IT-инфраструктуры в ближайшей перспективе станут:

• обеспечение высокого уровня безопасности функционирования и отказоустойчивости программно-технического комплекса биржи на базе построения системы непрерывного мониторинга, анализа и ликвидации потенциальных угроз в работе системного и прикладного ПО, серверного, сетевого, телекоммуникационного и другого оборудования, развития механизмов резервного копирования данных, продолжения работ по повышению эффективности функционирования основного и резервного вычислительного центров;
• достижение требуемого уровня производительности торговых систем, систем, обслуживающих внебиржевой рынок на основе модернизации ПО, приобретения и обновления вычислительных средств и другого оборудования;
• замена ключевых компонентов сетевой инфраструктуры биржи (ядра) и разработка подходов к ее комплексной модернизации, ориентированной на построение высокопроизводительной, масштабируемой и отказоустойчивой внутрикорпоративной сети, обеспечивающей высокий уровень информационной защиты и возможность безопасного взаимодействия с внешними сетевыми ресурсами, включая открытые сети;
• дальнейшая модификация и расширение функциональных возможностей системы электронного документооборота ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (СЭД). Внедрение СЭД на организованном валютном и срочном рынках;
• начало работ по интеграции информационных ресурсов и баз данных биржи на основе ПО Oracle WebLogic Suite и Oracle Identity and Access Management Suite, реализация и разработка с использованием данных продуктов бизнес-сервисов (Web-сервисов) для обработки и представления данных в прикладные информационные системы [2].

Программно-технические решения для совершенствования механизма функционирования ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» в ближайшем будущем необходимо направить на обеспечение работоспособности и развитие электронных торговых и расчетно-клиринговых систем, валютного, фондового и срочного рынков, интернет-ресурсов биржи, систем поддержки бухгалтерского учета биржи, документооборота и управленческих решений, антивирусного программного обеспечения и др.

Нововведения на биржевом фондовом рынке необходимо ориентировать на:

• развитие сервисных и интерфейсных функций торговой системы (оптимизация работы маклеров и трейдеров со справочником ценных бумаг, внедрение заявок со сроком «жизни» более одного дня, переход на использование в торговле сокращенных наименований ценных бумаг), повышение уровня технического и коммуникационного обеспечения торговой системы;
• модернизацию программного обеспечения, обслуживающего процессы допуска к размещению и обращению на бирже ценных бумаг (автоматизированная обработка анкет ценных бумаг, расширение номенклатуры учитываемых параметров облигаций);
• внедрение новой автоматизированной системы расчета показателей и индикаторов биржевого рынка ценных бумаг, ее дальнейшее нормативное развитие;
• обеспечение условий для размещения и обращения государственных ценных бумаг с возможностью их частичного погашения;
• изменение механизмов аукционов РЕПО Национального банка Республики Беларусь с целью реализации новых принципов ценообразования (возможность продажи ценных бумаг по первой части сделки с дисконтом к текущей или условно рыночной стоимости), введение ограничений на отчуждение ценных бумаг собственной эмиссии и др.;
• обеспечение возможности оформления и подписания полного спектра документов по итогам торгов с использованием СЭД, включая документы по итогам аукционных операций Министерства финансов Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь и Фонда государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь;
• начало нормативных и постановочных работ по ряду проектов в области клиринга и расчетов на биржевом рынке ценных бумаг: заключение сделок на валовой основе, реализация процедуры расторжения сделок в случае появления системных рисков в РКС.

Работы по развитию валютного рынка  необходимо сконцентрировать на решении  следующих задач:

• нормативная и программно-техническая реализация комплекса мероприятий в направлении оптимизации действующих торговых механизмов и сроков проведения расчетов по результатам торгов;
• проведение комплекса организационных мероприятий, связанных с введением на биржевом валютном рынке системы криптографической защиты информации и электронного документооборота [2].

Работы в направлении  совершенствования срочного рынка  будут предполагать:

• проведение анализа и оценки возможности дальнейшего расширения линейки обращающихся на срочном рынке финансовых инструментов, за счет организации обращения на бирже поставочных фьючерсов;
• проведение мероприятий, направленных на популяризацию срочного рынка среди банков, брокерско-дилерских компаний и потенциальных инвесторов;
• совершенствование механизмов проведения торгов инструментами срочного рынка и при необходимости соответствующая модернизация программно-технического комплекса;
• проведение комплекса организационных мероприятий, связанных с введением на биржевом срочном рынке системы криптографической защиты информации и электронного документооборота.

Модернизация клиринговой и депозитарной деятельности будет ориентирована на:

• адаптацию расчетно-клирингового комплекса к возможному внедрению новых инструментов и расширению допустимого списка операций на фондовом, валютном и срочном рынках;
• проведение мероприятий, направленных на реализацию Концепции развития расчетно-клиринговой системы Республики Беларусь, предполагающих совместно с заинтересованными государственными органами разработку проектов нормативных документов и технологических схем для реализации возможности осуществления расчетов по операциям, совершенным на организованном фондом рынке на валовой основе;
• методологическую проработку вопроса по упрощению порядка осуществления залоговых операций, связанных с обеспечением исполнения обязательств участниками клиринга по биржевым сделкам;
• участие в разработке порядка осуществления клиринговой деятельности;
• проведение комплекса работ, связанных с использованием системы электронного документооборота биржи, для обмена электронными документа-ми между депозитарием биржи и депонентами-участниками торгов;
• изменение структуры тарифов на депозитарные услуги, проработка вопроса по привлечению закрытых акционерных обществ на депозитарное обслуживание.

В рамках расширения информационной составляющей биржевого  бизнеса планируется:

• дальнейшее функциональное развитие модуля БЕКАС ИКС «Внебиржевой рынок»;
• решение комплекса мероприятий по завершению разработки и вводу в промышленную эксплуатацию программно-технических средств Интернет-систем биржи (корпоративный сайт и сайт ИС «Фондовый рынок»), разработанных в целях обновления дизайна, оптимизации структуры их баз данных в направлении повышения надежности, безопасности и скорости работы, а также внедрения технологий, отвечающих современным стандартам;
• реализация проекта по разработке новых подходов к обработке и публикации статистической информации на основе Web-сервисов, функционирующих на базе линейки продуктов Oracle WebLogic Suite и Oracle Identity and Access Management Suite;
• раскрытие информации, обеспечивающей доступ в режиме реального времени к информации о финансовых инструментах, зарезервированных для торгов, и результатам биржевых торгов на всех сегментах биржевого рынка (фондового, валютного и срочного рынков);
• повышение степени участия биржи в деятельности международных ассоциаций, объединяющих торговые площадки, поставщиков финансовой информации, а также организация совместных проектов с ведущими биржами СНГ и стран дальнего зарубежья.

В 2010 году продолжаются попытки (начатые в 2008) реанимировать фондовый рынок в Беларуси и придать  ему новый виток развития.

Для этого сделаны следующие  шаги (некоторые ещё в 2008 году):

1. Ставка налога на  доходы от операций с акциями  снижена до 12% (ставка налог на прибыль в стране составляет 24%).

2. Отменён институт "золотой  акции", по которому государство  имело безоговорочное право вмешиваться в управление предприятием.

3. Происходит поэтапная  отмена ограничений в отношении  акций, которые граждане приобрели в обмен на чеки "Имущество", либо на льготных условиях.

4. Снят мораторий на  отчуждение акций части предприятий,  на которые он был введён  ранее. Окончательное снятие ограничений  на движение акций в РБ должно  быть произведено к январю 2011 года.

5. Освобождены от налога  доходы юридических и физических  лиц, получаемых от операций с корпоративными облигациями.

6. Разрешён выпуск биржевых  облигаций (они не проходят  обязательную регистрацию в департаменте  по ценным бумагам).