Валютно-фондовая биржа и ее роль в развитии финансового рынка

Введение

 

В современную эпоху произошли  важные изменения в организационной  структуре валютно-фондового рынка, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами и иностранной валютой. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные белорусские подходы в понимании работы валютно-фондового рынка при формировании акционерных обществ, организации и развития международных отношений. Говоря о высоко развитом рыночном хозяйстве в любой стране, мы подразумеваем, как один из важнейших ее секторов, рынок ценных бумаг.

Актуальность изучения функционирования и природы валютно-фондовой биржи обусловлена практической значимостью этого вопроса для нашей страны в период глобального экономического кризиса, а также формирования общегосударственного финансового рынка и создания новых экономических структур.

Благодаря существующем в нашей стране ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» различные формы капитала (промышленный, банковский, торговый) получают мобильность, которая позволяет концентрировать необходимые средства для решения тех или иных вопросов.

Переходный период экономики требует  не просто развития рынка ценных бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности  и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не существовал  у нас в стране до получения  независимости и начал развиваться только в 91-е годы.

Вопросы функционирования валютно-фондового рынка так или иначе рассматривались в работах, например, Б.И. Алехина, В. Куропатенкова, П. Маманович, О. Скибинской, Е.Ф. Жукова, В.И. Тарасова, Д. Францевич, В. Ярошевича и других авторов.

Однако, вопрос изучения валютно-фондового рынка в процессе его развития в белорусской экономике и почему он занял такое место в рыночной экономике зарубежных государств не было уделено должного внимания. Основная информация о данном вопросе представлена аналитическими материалами и отчетами ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Понимание природы этих вопросов позволит более грамотно применять эти фондовые инструменты, что будет способствовать совершенствованию всей экономической системы государства. Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности изучения названной темы.

Основной целью курсовой работы является системный анализ механизма функционирования валютно-фондового рынка, изучение его новых элементов и пути развития его финансовых инструментов в Республике Беларусь.

В соответствии с поставленной целью, основными задачами работы являются следующие:

- изучить сущность валютно-фондового  рынка;

- исследовать процесс  возникновения и развития валютно-фондового рынка как регулятора белорусской экономики;

- рассмотреть механизм функционирования валютно-фондовой биржи;

- определить перспективы развития валютно-фондовой биржи в Республике Беларусь.

Объектом исследования в  данной курсовой работе является деятельность ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Предметом исследования являются инструменты валютно-фондового рынка, процесс их функционирования и возможные пути развития.

Методология исследования основывается на принципах системного анализа, сущность которого состоит в учете взаимосвязей элементов функционирования валютно-фондовой биржи, теоретических разработок в области построения, развития и валютно-фондовой биржи в Республике Беларусь.

В проведенном исследовании применялись  методы классификации, сравнения, группировки. В работе использованы такие научные методы и приемы, как теоретический и исторический метод, метод исследований от общего к частному, научная абстракция, анализ и синтез. Для подтверждения содержащихся в исследовании эмпирических выводов осуществляется построение аналитических таблиц и графиков.

Структура работы построена в соответствии с поставленной целью и задачами исследования, включает введение, три главы, заключение, список использованной литературы, включающий 15 наименований. Работа изложена на 44 страницах компьютерного текста, иллюстрирована 4 таблицами и 1 рисунком.

 

 

1. Современное  состояние валютно-фондового рынка  в Республике 

Беларусь

 

1.1. История становления  валютно-фондового рынка

 

Валютно-фондовая биржа играет значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг и валюты в обращении составляет основу валютно-фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг.

Валютно-фондовый рынок является наиболее активной частью современного финансового рынка Республики Беларусь и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников, банковских институтов.

Возникновение и функционирование валютно-фондового рынка тесным образом связано с функционированием  рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе  исторического развития появляются ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу, являются отражением, – то есть титулом собственности – реально существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег, ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта как товара [8, с. 233].

Как известно, капитал может  выступать в денежной, производственной и товарной формах. Именно рынок  ценных бумаг (фондовый рынок) позволяет  ускорить его переход от денежной к производственной форме. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.

Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»  фондовая биржа определена как организация  с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

В Республике Беларусь с  1991 г. и по настоящее время проводили операции с ценными бумагами Белорусская фондовая биржа, Межбанковская валютная биржа, Белорусская валютно-фондовая биржа.

Белорусская валютно-фондовая биржа была образована в 1991 г. как открытое акционерное общество. По состоянию на 01.01.1998 г. число акционеров данной биржи составляло 488. Доля государства в акционерном капитале составляла 40%. В соответствии с законодательством для открытия брокерской конторы на бирже профучастники должны были иметь хотя бы одну ее акцию. Биржей была разработана нормативная база, регулирующая вопросы листинга и торговли различными ценными бумагами. Были заложены основы для запуска системы электронных торгов центральными бумагами и фьючерсами. Однако фактическое исполнение сделок с ценными бумагами, заключенных на Белорусской фондовой бирже, осуществлялось непосредственно между контрагентами без участия со стороны биржи.

Межбанковская валютная биржа  была учреждена 04.03.1993 г. восемнадцатью банками Республики Беларусь как акционерное общество зарытого типа. Основной целью ее создания являлась организация рыночного механизма котировки национальной денежной единицы. Валютные торги регулярно начали проводиться с 24.03.1993 г. [6, с. 180]

Значительную роль в развитии этих бирж сыграл рынок государственных  ценных бумаг. Сначала сделки купли-продажи  государственными облигациями заключались  на внебиржевом рынке напрямую между  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг с обязательством регистрации данных сделок на бирже. Практически все эти сделки регистрировались на Межбанковской валютной бирже, так как она не взимала плату за регистрацию, поскольку имела надежный источник доходов от валютных операций.

Одной из основных задач  развития фондового рынка в тот  период являлось создание организованного вторичного рынка государственных ценных бумаг. Попытки ее решения предпринимались как Межбанковской валютной биржей, так и Белорусской фондовой биржей.

В апреле 1996 г. закрытое акционерное общество «Межбанковская валютная биржа» было преобразовано в государственное учреждение «Межбанковская валютная биржа» и передано в подчинение Национального банка Республики Беларусь. В октябре 1997 г. совместным постановлением Совета Министров и Национального банка Республики Беларусь этой бирже было предоставлено право осуществления деятельности по организации вторичного рынка государственных краткосрочных облигаций и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, с условием обращения новых выпусков государственных краткосрочных облигаций и ценных бумаг Национального банка на вторичном рынке только через систему Межбанковской валютной биржи [6, с. 181].

Отсутствие инвестиций в  инфраструктуру, низкие темпы развития рынка корпоративных ценных бумаг  в середине 1990-х гг., доминирование  на рынке государственных ценных бумаг Межбанковской валютной биржи  в итоге привели к ситуации, в которой дальнейшее существование  ОАО «Белорусская валютная биржа» стало невозможным. Внутренние источники финансирования (биржевые сборы от фондовых операций и информационных услуг) не позволяли поддерживать даже текущую деятельность.

В декабре 1998 г. на базе имущества и инфраструктуры Межбанковской валютной биржи было создано открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа». В качестве учредителей нового акционерного общества выступили Национальный банк, Министерство государственного имущества Республики Беларусь, Славнефтебанк и Белорусский банк развития. При этом Национальному банку принадлежало 99,97% уставного фонда биржи. В дальнейшем, по мере формирования инфраструктуры биржевых брокеров, количество акционеров биржи выросло до нескольких десятков, включая коммерческие банки и небанковских профучастников рынка ценных бумаг. Первые торги в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» состоялись 04.01.1999 г. и представляли собой торги по государственным ценным бумагам, ранее проводившимся в рамках Межбанковской валютной биржи [6, с. 182].

Так же с 1999 года биржа начала выполнять функции расчетного депозитария на рынке эмиссионных негосударственных ценных бумаг и осуществлять клиринг по всем заключенным на её торгах сделкам. В 2007 году был запущен сектор срочного рынка. Первыми инструментами стали фьючерсы на курс доллара США и евро.

Таким образом, действующее  в настоящее время ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» прошла долгий этап становления. В целом совокупность ценных бумаг и валюты в обращении составляет основу валютно-фондового рынка Республики Беларусь, который является регулирующим элементом экономики. И на сегодняшний день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» – единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка.

 

 

1.2. Валютно-фондовая  биржа: функции и структура  ее построения

 

Валютно-фондовый рынок вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства.

Цель валютно-фондового рынка  – аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределения  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами и валютой (других государств), осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг [1, с. 117].

Валютно-фондовая биржа – это  организатор торговли на валютно-фондовом рынке. Она является некоммерческой организацией, равноправными членами  которой могут быть только профессиональные участники рынка. В Республике Беларусь действует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Открытое акционерное  общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» создана во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г., № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» на основании договора о совместной деятельности по созданию общества и решения Учредительной конференции (протокол от 23 декабря 1998 г. № 1), зарегистрированного решением Минского городского исполнительного комитета от 29 декабря 1998 г. № 1437 в Реестре государственной регистрации за № 23904.

Биржа осуществляет свою деятельность в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г., № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг», иным законодательством Республики Беларусь.

Целями деятельности ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» являются организация проведения операций на валютном рынке и рынке ценных бумаг и их производными, обеспечение необходимых условий для торговли иностранной валютой, ценными бумагами, определения их курса, осуществления регулярных операций на финансовом рынке [11].

Предметом деятельности ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» является организация биржевой торговли финансовыми активами, в том числе  валютными ценностями и эмиссионными ценными бумагами, за исключением акций закрытых акционерных обществ, обеспечение профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации, регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг, обеспечение дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других.