Шпаргалка по "Финансы"

При котировке валюты устанавливается  два курса: 1) курс покупателя (bid price) – курс, по кот произв-ся покупка валюты банками и другими участниками валютного рынка, формирующими спрос на ту или иную иностр-ю валюту; 2) курс продавца (offer price) – курс продажи валюты участниками валютного рынка. Т.к. они стремятся купить валюту дешевле, а продать дороже, курс продажи всегда выше, чем курс её покупки. Разница между этими курсами (СПРЭД) носит название валютной маржи.  

Вопрос 16:

Форвардные  сделки на финансовом рынке, их виды и особенности. 

В зависимости от характера и особенностей механизма осуществления различают следующие разновидности срочных сделок на финансовом рынке:

Форвардные  сделки - внебиржевые срочные валютные и операции с ц/б, предусматривающие будущую поставку базисного актива. Они заключаются между отдельными участниками финансового рынка на договорной основе и применяются для страхования конъюнктурного риска участников сделки и получения прибыли от разницы

форвардного и  текущего курса предмета сделки.

Простые срочные валютные сделки типа «аутрайт» - обменные валютные операции, при которых курс обмена валют обуславливается заранее, в момент заключения контракта, исполнение же его относится на определенный период времени в будущем. Платежи по таким сделкам должны осуществлятся в полной сумме и строго в установленный срок с соблюдением заранее согласованного и зафиксированного участниками форвардного курса. Операции типа «аутрайт» используются коммерческими и Центральными банками гос-ва для стабилизации национальной валюты и противодействия движению спекулятивного капитала на финансовом рынке.

Соглашения  о форвардной процентной ставке - сделки типа ФРА - предусматривают методы фиксирования будущих краткосрочных %-ых ставок для хеджирования процентного и валютного риска при выдаче межбанковских кредитов и займов в разных

валютах.

Фьючерсные  сделки - финансовые сделки, осуществляемые на биржах при помощи особого вида ц/б - фьючерсных контрактов на валюту, акции или другой базисный актив,

предусматривающие длительные сроки для их исполнения и стандартизированные условия сделки.

Опционы – сделки на основе биржевых контрактов, в которых

закреплено право  владельца на покупку или продажу  в течение договорного срока  по установленной в договоре цене определенной партии валюты, ц/б и другого товара.

Механизм функционирования рынка форвардных контрактов, валютных

фьючерсов и  опционов основан на учете специфических  особенностей производных финансовых инструментов и использовании рыночных способов курсообразования.

Вопрос 15:

Общая характеристика рынка  срочных финансовых сделок: цели, задачи, объекты, участники. 

Срочных сделок, реализуются на валютных и фондовых рынках развитых стран и имеют  большое значение для развития их национальной экономики и укрепления международных связей.

Срочные сделки представляют собой различного рода операции купли-продажи валюты, ц/б или реального товара по курсу, устанавливаемому в момент сделки. При этом сама сделка и оплата по ней относятся на определенный срок в будущем. Такого рода сделки в мировой практике называются форвардными операциями. В их основе лежат срочные контракты, заключаемые между покупателем и продавцом, заранее согласовавшими основные, параметры и условия сделки.Они используются с целью снижения негативного воздействия финансовых(валютных) рисков на эффективность сделок. Наиболее развитые валютные рынки используют в своей практике срочные операции – операции на срок(СПОТ-рынок – «день в день» и FORWARD-рынок – «на срок»). Их сущность состоит в том, что м/д участниками сделок заключается срочный контракт, в котором оговариваются все условия сделок, а сама сделка относится на определенный срок. Тот сегмент мирового рынка, где преобладают сделки на срок, принято называть форвардным рынком, или рынком срочных сделок.

Срочные сделки позволяют снизить такие финансовые риски как: 1)Риск открытой позиции – сопровождается возникновением дефицита (короткая позиция), либо избытком валюты (длинная позиция) в момент t=T. Риск уменьшается благодаря четкому контрактному сроку исполнения сделки, указывающегося в форвардном контракте. 2)Процентный риск – возникает из-за непредвиденного изменения процентных ставок и, соответственно, валютных курсов в котировочный срок, что делает невыгодной сделку одной из сторон. Для избегания этого риска в контракте предусмотрен форвардный курс, т.е. обменный курс валюты, по которому с согласия сторон будет совершена сделка. Условия контракта может предусматривать любой форвардный срок, однако обычно контракты заключаются на 3-6 месяцев, 1-2 года.

В зависимости от объекта сделки различают: 1)сделки с капитальными ц/б, предусматривающие будущую куплю-продажу акций, облигаций, ипотек и т.д. 2)срочные валютные сделки или сделки типа аутрайт, субъектами которой являются банки, гос-ва, а также фирмы-импортеры и фирмы-экспортеры. Это внебиржевые сделки на межбанковском рынке (ден.вал.рынок). 3)срочные соглашения о форвардной процентной ставке. Основываются на заключении контракта о будущем предоставлении кредита по установленной заранее %-ой ставке. 4)сделки типа FRA-FRA(операции срочного симметричного форварда), на основе которых осуществляется параллельное кредитование на рынке срочных сделок капитала.

При посредничестве биржи заключается два вида сделок: а)фьючерсные сделки; б)опционные сделки.В основе этих сделок лежат срочные биржевые контракты, оформленные биржей в виде производных ц/б (фьючерсов, опционов, свопов), которые относятся к классу дериватов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вопрос 22:

Характеристика  основных видов валютных рисков и способы  их снижения 

Риск откр-х  валют-х позиций предст.собой такое сост-я вал-го рынка,при к/м объём спроса не соотв-ет объёму предложения на валюту.Короткая вал-я поз-я-когда спрос превышает предл-е;длинная откр.поз-я-предлож-е превышает спрос.Меры,к-е предпринимает гос-во по регул-ю валют-х поз-й:1)ограничение валют. Оборота банков с учётом величины их капитала через устан-е коэф-та вал-го оборота2)лимитиров-е мах объёмов покупки или продажи валюты3)опред-е мах-но допустим-х размеров открыт.вал-х позиций4)измерение риска открыт-х поз-й через отклонение от разработанных стандартов по каждой валюте 5)осущес-е вал-х интервенций госбанком

Также сущ-ет новый  арсенал защит-х мер:1)операции встречного симметричного форварда типа ФРА-ФРА2)испол-е  операций СВОП3)испол-е рынков ссудн.капитала4)испол-е ден-го и кред-го рынков5)обоснованная котировка форвардного курса валют сделки 

Вопрос 17:

Цели, виды и особенности  фьючерсных сделок на финансовом рынке. 

Срочные операции на финансовом рынке могут осуществляется также в форме фьючерсной торговли, основанной на использовании особого вида срочных биржевых контрактов, которые получили название финансовых фьючерсов.

Фьючерсная  биржа берёт на себя следующие функции: 1)аккумулирует спрос и предложение на будущие сделки с определенным финансовым товаром (валюта, ц.б.)при этом продавец товара подавая заявку на срочную продажу открывает длинную позицию, будущий покупатель – короткую позицию. 2)организованные фьючерсные торги, предметном которых является финансовые фьючерсы – производные ценные бумаги обладающие свойством ликвидности. 3)на останове суммируемого объема сделок биржа выпускает фьючерсные контракты со стандартными параметрами, определяет их фьючерсную цену и производит тех. Обслуживание сделки.

Фьючерсный  контракт – стандартизированный биржевой контракт на покупку в будущем стандартной партии товаров по установленной в момент продажи фьючерса цене. Цена зависит от цены товара на рынке SPOT в момент времени = 0

Т – срок, оставшийся до конца действия контракта

  r1-r2  - разница величин процентной ставки.

Фt=S0+S0*((r1-r2)*t)/100*365

Особенности фьючерсного рынка: 1)продавцы и покупатели не вступают между собой в непосредственны контакт, а совершают cсделки  через биржу, т. е.  сделка безлична. 2)не обязательность наличия в момент приобретения фьючерса у его продавца товара, а у покупателя денег. 3)для гарантии исполнения условия сделки фьючерсная биржа создает биржевые резервы финансовых товаров, за счёт системы взносов клиентов биржи: а)единовременный , вступительный взнос клиентов который вносится на депозитный счёт клиента. б)начальная маржа по каждой планируемой сделке в виде гарантийного взноса в установленном размере от суммы сделкою. в)переменная (вариационная) маржа, по каждой сделке вносится в определённой расчетной сумме согласно величине базиса фьючерса. Т.К. сроки действия фьючерса стандартизированы и они привязаны к кварталу базис рассчитывается ежемесячно.

Bt=St-Ф0    >0  ;  St-Ф(t-1)  ;  St>Ф0   . Bt>0 – выигрыш владельца фьючерса, вариационную маржу платит продавец. Bt<0 – вариационную маржу выплачвает покупатель фьючерса.

4)рынок финю фьючерсов высоколиквиден, т.к. в преиод действия фьючерсы могут продаватся ихвладельцам на бирже по фьючерстной цене, зависящей от оставшегося срока действия. 5)при погашении фбючерса РП проводит супумирующие итоги по сделкам с ними, суммы проигрыши списывает с депоитов проигравших сторон . Оставшаяся сумма возвращается клиентам. 6)участники фьючерсного рынка , желающие с помощью фьючерсов уменьшить,т.е. хеджировать свои риски наз. Хедженами, но реальные исполнения сделок происходит в 10% сделок.Значительная часть фьючерсных сделок реально не испольняется. Фьючерсы используются в целях получения спекулятивной прибыли, механизм которой основывается на постоянном колебании Базис –Фьючерса – трейды 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вопрос 18:

Характеристика  основных видов фьючерсных спекуляций. 

Фьючерсные спекуляции нацелены на максимум прибыли. Виды:

Позиционные спекуляции – основаны на получение прибыли  вследствие динамики текущих валютных курсов и колебания величины базиса фьючерса;

Спекуляции на спрэдах – направлены на получение прибыли в результате продажи одного фьючерса и синхронной покупки другого и основаны на изменении рыночной цены фьючерсных контактов;

Спекуляции на занятии позиции – преднамеренное создание открытых позиций путем  скупки одних и продажи других фьючерсов с целью получения прибыли при изменении цен в желаемом направлении;

Стеллажные сделки «страдл» (STRADDL) – представляют собой многократно осуществляемые биржевые спекуляции, в основе которых лежит изменение соотношения фьючерсных цен по различным финансовым фьючерсам с течением времени. Трейдер может получать прибыль, приобретая и продавая фьючерсы с различными сроками исполнения и разной ценой, если наличный курс валюты сделки изменился в нужном направлении.  

Вопрос 19:

Типы  опционов на финансовом рынке, их особенности  и значение.

Опцион - OPTION - вид срочной сделки на финансовом рынке, объектом которой является закрепленное в контракте право на совершение в будущем определенных операций по покупке или продаже финансового товара. В основе опционной сделки лежат производные ценные бумаги, которые также называются опционами.В зависимости от характера предполагаемой срочной сделки различают два класса опционов:

• опцион покупателя «колл»- контракт на покупку финансового товара, подтверждающий право владельца купить в установленный срок по фиксированной цене валюту или другие финансовые товары;
• опцион продавца «пут»- контракт на право срочной продажи товара владельцем опциона, если его устраивает опционная цена и прочие условия

сделки.

Большое значение для снижения риска на валютном рынке  имеют - опционы на валюту. Активом его явл. валюта-товар. Различают:-европейского типа-в котором строго устанавливается срок исполнения; - американского типа-исполнение сделки может происходить в любой момент до наступления срока..

Конвертируемые  опционы дают право владельцу выбирать вид валюты, в которой продавец опциона должен осуществлять текущие платежи.

Варрант-опционы представляют собой контрактное право корпорации -эмитента акций - через определенное время по установленной цене выкупить их у владельца. Они позволяют пополнить активы компании и сохранить при этом пакет акций.

Особое значение на развитых валютных рынках имеют  индексные опционы - дающие право вести особую форму игры на изменении текущего курса ценных бумаг или валюты, в основе которой лежит величина курсового индекса. Индекс I определяется отношением стоимости ценных бумаг (курса валюты) в момент исполнения сделки к базисной их стоимости в момент покупки опциона.