Шпаргалка по "Финансам"

Расходы будущих  периодов (невещественные элементы оборотных  фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции которые производятся в данном периоде, но относятся на продукцию будущего периода; например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования).

К фондам обращения относятся:

Средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные;

Средства в  расчетах;

Денежные средства в кассе и на счетах.

Величина оборотных  средств, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции.

Соотношение между  отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств. Различие в структурах оборотных средств  отраслей промышленности обуславливается  многими факторами, в частности, особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

15. Методы расчета  эффекта операционного  (производственного)  рычага.

Операционный  леверидж проявляется в случаях, когда у предприятия имеются постоянные издержки независимо от объема производства (продаж). В краткосрочном периоде в отличие от постоянных переменные издержки могут изменяться под влияние корректировок объема производства ( продаж). В долгосрочной перспективе все издержки имеют переменный характер.

Эффект производственного  рычага возникает из-за неоднородной структуры затрат предприятия. Изменение  переменных затрат прямо пропорционально  изменению объема производства и  выручки от реализации, а постоянные затраты на протяжении довольно длительного периода времени почти не реагируют на изменение объема производства. Резкое изменение суммы постоянных затрат происходит вследствие коренной перестройки организационной структуры предприятия в периоды массовой замены основных средств и качественных 
"технологических скачков". Таким образом, любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение балансовой прибыли.

Сила воздействия  производственного рычага зависит  от удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия.

Эффект производственного  рычага является одним из важнейших  показателей финансового риска, так как он показывает, на сколько  процентов изменятся балансовая прибыль, а также экономическая  рентабельность активов при изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один процент.

В практических расчетах для определения  силы воздействия  операционного рычага на конкретное предприятие  применят результат  от реализации продукции  после возмещения переменных издержек (VC), который часто называют маржинальным доходом:

МД=ОП-VC

где ОП - объем  продаж, товаров; VC - переменные издержки.

МД= FC+EBIT,

где FC - постоянные издержки; EBIT - операционная прибыль (прибыль  от продаж - до вычета  процентов за кредит и налога на прибыль).

К_мд=МД/ОП,

где К_МД - коэффициент маржинального дохода, доли единицы.

Желательно, чтобы  маржинальный доход не только покрывал постоянные издержки, но и служил источником формирования операционной прибыли (EBIT)/

После вычисления маржинального дохода можно определить силу воздействия производственного рычага (СВПР):

СВПР=МД/EBIT

Этот коэффициент  выражает, во сколько раз маржинальный доход превышает операционную прибыль.

Сила воздействия  операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж. С изменением выручки от продаж меняется и его сила воздействия. Операционный рычаг позволяет оценить степень влияния изменения объемов продаж на размер будущей прибыли организации. Расчеты операционного рычага показывают, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема продаж на 1%.

Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изменение выручки от реализации (за счет изменения объема) приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным влиянием постоянных и переменных затрат на результат финансово-экономической деятельности предприятия при изменении объема производства.

Сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска, то есть риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект операционного рычага (чем больше доля постоянных затрат), тем больше предпринимательский риск.

Таким образом, современное управление затратами предполагает достаточно многообразные подходы к учету и анализу издержек, прибыли, предпринимательского риска. Приходится осваивать эти интересные инструменты, чтобы обеспечить выживание и развитие своего дела. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

24. Анализ дебиторской  и кредиторской  задолженности.

Анализ оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности.

Уровень дебиторской  и кредиторской задолженности определяется многими факторами в том числе:

виды выпускаемой продукции

емкость рынка 

степень насыщенности рынка данной продукцией

принятая на предприятии система расчетов

Контроль за дебиторской и кредиторской задолженностью включает в себя ранжирование задолжености по срокам ее возникновения. Наиболее распространенным является классификация предусмотрена след-я группировка (дней):

1) 0-30

2) 31-60

3) 61-90

4) 91-120

5)121-360

6) свыше года 

7) безнадежная 

Контроль безнадежных  долгов осуществляется с целью образования  необходимого резерва, а также для своевременности погашения задолженности.

Контроль уровня Д и К задолженностей можно  проводить с помощью абсолютных и относительных показателей  рассматриваемых в динамике.

Самыми распространенными  являются коэфициенты погашения  задолженности.

К. пог. Деб. Зад. = ( Задолженность за товары и услуги по векселям полученным и авансы выданные поставщикам)/ нетто выр от реализ

Критическое значение данного коэфициента 1/26, если выше то проблемы с дебиторами.

Анологично кредиторская

В зависимости  от размеров анализ ур-ня задолженности как сплошным, так и выборочным методом.

Общая схема  контроля и анализа уровня Деб  зад-ти включает этапы:

Задается критический  уровень дебиторской задолженности. Все расчетные документы относ-ся к задолженности превышают критический уровень подвергаются проверке в обязательном порядке.

Из оставшихся расчетных документов делается контрольная  выборка т.е. проверяются например каждый документ или по времени возникновения  задолжености и по ден. измерителю.

Проверяется реальность сумм дебиторской задолжености в отобранных расчетных документах

Оценивается существенность выявленных ошибок, т.е. опред. Отклонения между учетной и подтвержденной в рез-те контрольной проверки суммами:

превыш 10% - существенное

5-10% - решение  о существенности на усмотрение

менее 5% несущественное. 
 
 
 
 
 
 

26.  Определение оптимального уровня денежных средств

 

      Различные виды текущих активов обладают различной  ликвидностью, под которой понимают временный период, необходимый для  конвертации данного актива в  денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определённым уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчёт которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.

      С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчётов. Во-вторых, необходимы определённые денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определённую величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

      Таким образом, к денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств. Речь идёт о том, чтобы оценить:

1. Общий  объём денежных средств и их  эквивалентов;

2. Какую  их долю следует держать на  расчётном счёте, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

3. Когда и в каком объёме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

      В западной практике наибольшее распространение  получили модель Баумола (1952 год), модель Миллера-Орра (1966 год) и модель Стоуна (1972 год). Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведём лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.

Модель  Баумола

      Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продаёт часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчётном счёте (ось ОУ) представляет собой «пилообразный» график (рис. 4.2.). 

      

     Q  

        
 

         Время

      Рис. 4.2. График изменения остатка средств  на расчётном счёте (модель Баумола) 

      Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

       ,                                                              

      где   V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

      с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

      r- приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.