Рынок ценных бумаг

Переводной  вексель (тратта) выписывается и подписывается  кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или  предъявителю. Переводной вексель содержит те же реквизиты, что и простой  вексель, а также простое и  ничем не обусловленное предложение  уплатить определенную сумму и наименование плательщика. Безусловность обязательства  означает, что отказ в платеже  по правильно составленному векселю  дает основание для обращения  принудительного взыскания на имущество  должника.

При передаче векселя от одного собственника другому на его оборотной стороне  делается передаточная надпись, называемая индоссаментом. Посредством индоссамента вексель может циркулировать  среди неограниченного круга  лиц, выполняя функции наличных денег.

Векселя бывают срочные и на предъявителя. На срочном векселе указан срок оплаты. Вексель, по которому срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению.

Кроме того, различаются векселя казначейские, банковские, коммерческие.

Казначейский  вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и  представляет собой краткосрочные  обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.

Выпуск  банковских векселей осуществляется банком или объединением банков (эмиссионный  синдикат).

Банковский  вексель эмиссионного синдиката  – это краткосрочное долговое обязательство, дающее право его  владельцу получить указанную на векселе сумму номинальную стоимость) в период погашения.

На  оборотной стороне векселя предусмотрена  передаточная надпись, позволяющая  использовать его как средство платежа  с учетом текущей курсовой стоимости, а также дающая возможность его  владельцу осуществить перепродажу  банковского векселя на вторичном  рынке до его погашения.

Преимущество  банковского векселя заключается  в том, что вексель представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет  многократную оборачиваемость. Процент  по банковскому векселю выше, чем  по депозитным вкладам, в частности  сертификату до востребования.

Коммерческий (торговый) вексель используется для  кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров  при совершении торговой сделки как  платежный документ или как долговое обязательство.

Векселя классифицируются на:

Товарные  – в основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит  товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

Финансовые  – В основе денежного обязательства  которого лежит финансовая операция не связанная с куплей-продажей товаров.

Дружеские – это вексель за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства.

Бронзовые – это вексель за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо участвующее  в векселе, является вымышленным. 

За  долгую историю своей жизни вексель  стал инструментом перевода денежных средств, средством коммерческого  кредита и начальной формой, из которой развивались современные  бумажные деньги.

 

9.    Депозитные и сберегательные сертификаты

 

Сберегательные  сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика  на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов  по нему.

Сберегательные  сертификаты предназначены для  физических лиц. Сберегательные сертификаты  выдаются банками под определенный договором процент на какой-либо срок или до востребования. Если держатель  сертификата требует возврата вложенных  средств по срочному сертификату  ранее обусловленного срока, то ему  выплачиваются пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Депозитные  сертификаты банков представляют собой  срочные сертификаты с крупным  номиналом. Они предназначены главным  образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный (как и сберегательный) сертификат – свидетельство о  принятом банком вкладе на конкретный срок с указанными процентами. В  принципе это тот же механизм, что  и депозитный (или сберегательный) вклад, но сертификат, будучи ценной бумагой, может быть передан одним владельцем другому. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при которых клиенту  выдается сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка.

Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитным сертификатам – это срок с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада по сертификату. Если срок получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат считается документом до востребования, по которому банк несет обязательство оплатить означенную в нем сумму немедленно по первому требованию владельца. Банк, выпускающий сертификаты, должен утвердить условия их выпуска и обращения.

Общими  чертами депозитных и сберегательных сертификатов являются:

1. это – ценные бумаги;
2. регулируется банковским законодательством;
3. это ценные бумаги выпускаемые исключительно банками;
4. депозитные и сберегательные сертификаты – всегда письменные документы, что по оценке исключает возможность выпуска сертификатов в безналичной форме, в виде записей по счетам;
5. это всегда обращающиеся ценные бумаги (право требования по которым может уступаться другим лицам). Возможность обращения заложена в самом определении депозитных и сберегательных сертификатов;
6. депозитные или сберегательные сертификаты не могут служить расчетным и платежным средством на товары и услуги.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОСОБЕННОСТИ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

1.  Процесс становления рынка ценных бумаг в России

В Российской империи первая биржа была создана в Санкт-Петербурге в 1703 г. по инициативе Петра Первого, знавшего о подобных учреждениях  из личного опыта, приобретенного во время посещения Голландии. Санкт-Петербургская  биржа являлась после голландских, Лондонской и Гамбургской бирж, которые  возникли в XVI - XVII вв., одной из старейших  в Европе. [5]

В XVII веке первая биржа играла скромную роль в экономике страны, что объяснялось отсутствием  единого всероссийского рынка, государственного долга в облигационной форме, акционерных обществ. Биржа служила  местом встречи иностранных и  отечественных купцов, а маклеры  биржи выполняли функцию обычных  переводчиков.

До первой четверти XIX века Санкт-Петербургская биржа была биржей товарной. На ней совершались  операции по купле-продаже товаров  и фрахтованию судов. В связи  с товарными сделками производились  операции по покупке и продаже  иностранной валюты в форме векселей и монеты.

Первоначально, как и в  других странах, развитие операций с  ценными бумагами на Санкт-Петербургской  товарной бирже было связано с  возникновением и ростом государственного долга. В 30-х годах XIX века на ней впервые  появились акции акционерных  обществ. Дальнейшее расширение данной группы операций происходило в зависимости  от роста государственного долга  в облигационной форме, числа  акционерных предприятий. На провинциальных биржах операции с облигациями и  акциями стали совершаться значительно  позже, и в небольших объемах.

Отмена в 1861 г. крепостного  права, курс на формирование многоукладной  экономики, ликвидация «железного занавеса», приток иностранного капитала обусловили повышение роли существовавших в  стране бирж. Во главе их Биржевых комитетов  встали инициативные коммерсанты, имевшие  широкие связи в деловом мире страны и за рубежом.

В связи с быстрым увеличением  числа акционерных обществ, прежде всего железнодорожных предприятий  и акционерных банков, расширением  выпусков облигаций государственных  займов, на биржах начала более активно  развиваться торговля ценными бумагами. Возрастали объемы сделок с акциями. Роль биржи заключалась также  в размещении внутренних государственных  займов, облигаций ипотечных банков, ценных бумаг железных дорог, банковских акций.

На рубеже XIX и XX веков  обозначился процесс разграничения  российских бирж по функциональному  назначению на товарные и фондовые. Однако этот процесс не привел к  созданию чисто фондовых бирж. Единственная фондовая биржа в Российской империи  была формально не самостоятельной  биржей, а только отделом Санкт-Петербургской  биржи. [5]

История рынка ценных бумаг  в Российской империи тесно связана  с развитием кредитной системы, в частности - коммерческих банков. Факт появления каждого коммерческого  банка связан с его основополагающей операцией - эмиссией и размещением  собственных акций на рынке ценных бумаг. Как правило, банковские акции  пользовались устойчивым спросом со стороны владельцев свободных капиталов  и быстро находили покупателей. Благодаря  размещению своих акций коммерческие банки сформировали акционерные капиталы, которые дали им возможность приступить к разнообразным активным, пассивным и забалансовым операциям.

Умелый подход к операциям  с векселями, акциями и облигациями  приносил банкам значительную выгоду. Условием успеха являлось знание банком конъюнктуры ценных бумаг, степени  надежности той или иной ценной бумаги, финансового положения ее эмитента.

Значение банковских операций с акциями, облигациями и векселями  особенно возросло с началом мировой  войны, когда по решению правительства  были закрыты официальные биржи. С этого времени сделки с ценными  бумагами в основном совершали банки, некоторая их часть заключалась  предпринимателями, частными лицами на «черном» рынке.

После Октябрьской революции  декретом СНК РСФСР от 23 декабря 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории РСФСР были запрещены. В этом же месяце были аннулированы облигации государственных займов. В связи с национализацией  прекратили существование акционерные  общества. Их акции и облигации  утратили юридическую силу. Таким  образом, рынок ценных бумаг прекратил  существование на территории России, чтобы снова появиться в конце  ХХ века.

В советской России рынок  ценных бумаг не существовал. Единственным видом ценных бумаг были облигации  государственных выигрышных займов. В настоящее время уже создана  инфраструктура фондового рынка. Однако, применение ценных бумаг не получило такого широкого распространения, как  в экономически развитых странах. Причиной этому служит нестабильность политической, а, следовательно, экономической обстановки в России. Особую опасность представляет возможность неограниченного изменения  законодательной базы, регулирующей отношения, возникающие в процессе обращения ценных бумаг. Многие предприятия  и частные лица предпочитают принимать  оплату наличными деньгами, даже если это иногда происходит в обход  законодательства. Однако такое положение  должно со временем измениться. Вступая  в международную торговлю, финансовые отношения, российские предприниматели  вынуждены будут использовать инструменты  рынка ценных бумаг.

 

2.  Современное состояние рынка ценных бумаг в России

В России выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок  с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми  инструментами, регулятивной и информационной структурой.

Современный российский рынок ценных бумаг можно охарактеризовать по следующим параметрам.

Участники рынка:

• коммерческие банки;
• Центральный банк РФ;
• Сберегательный банк;
• фондовые биржи;
• институциональные фонды;
• негосударственные пенсионные фонды;
• страховые компании;
• саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

Качественные  характеристики. Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

• небольшими объемами и неликвидностью;
• «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
• неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• раздробленной системой государственного регулирования;
• отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
• высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
• крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
• инвестиционным кризисом;
• отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
• агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
• высокой долей спекулятивного оборота;
• расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.