Рынок ценных бумаг

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующее:

• перераспределительную функцию; Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг кроется в том, что обмен денег на ценную бумагу при ее выпуске в обращение может означать максимально короткий путь превращения свободных денежных средств в функционирующий капитал.
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков; [3].
• защитная функция; Специфика защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг состоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защитить их от инфляции. Другая сторона этой же функции коренится в огромном количестве выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида разными эмитентами.

Это позволяет защищать капитал  инвестора путем его распределения  между различными видами ценных бумаг  и ценными бумагами разных эмитентов. Способ защиты капитала путем его  правильного распределения между  разными ценными бумагами, включая  и иные возможные его вложения в другие инструменты, называется диверсификацией.

 

3.      Составные части рынка ценных бумаг

 

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала.

 Денежный рынок – это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные цен ные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. В качестве примера можно назвать акцию (речь об этом виде ценных бумаг пойдет далее). Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

По организационной структуре  РЦБ делят на первичный и вторичный рынки [1].

 Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный  рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный  рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для  всех участников рынка правил.

Биржевой  рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Биржевой рынок это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля  ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;
• роль участников рынка сводится только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый  рынок ценных бумаг – это рынок  с немедленным исполнением сделок в течении 1 – 2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные  по виду сделки со сроком исполнения превышающим 2 дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

 

 

 

 

4.   Понятие и виды ценных бумаг

 

Объектом сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага. Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом [1].

В первой части Гражданского кодекса  Российской Федерации дается юридическое  определение ценной бумаги как документа  установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его  предъявления[6].

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две  группы: собственно товары (материальные блага и услуги) и деньги. В  свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность передачи денег  от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной  передачи денег – через процесс  кредитования и путем выпуска  и обращения ценных бумаг.

В этом смысле ценная бумага – это  такая форма фиксации рыночных отношений  между участниками рынка, которая  сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между участниками состоит  в передачи или купле-продаже  ценной бумаги в обмен на деньги или на товар.

Но  ценная бумага – это не деньги и  не материальный товар. Её ценность состоит  в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем  сами деньги или товар.

Понятие ценной бумаги многообразно, поскольку  сами экономические отношения, которые  выражаются ею, очень сложны, плюс они  постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования  ценных бумаг.

По  мнению Галановой В.А. и Басовой  А.И. в работе: «Рынок ценных бумаг»», ценная бумага это особый товар, который  обращается а особом своем собственном  рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой[4].

Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций:

1. перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.д.
2. предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.
3. обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.(рис.2)

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2 Функции ценных бумаг.

 

Ценная  бумага обладает рядом свойств, которые  сближают ее с деньгами. Ее главное  свойство это возможность обмена на деньги. Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течении ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

В зависимости от формы существования  ценные бумаги делятся на бумажные и безбумажные.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло  их название – это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее стоимость  определяется либо путем, что написано на ней, либо рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений в последние  десятилетия привело к появлению  новой формы существования ценной бумаги – безбумажной, или бездокументальной  форме, что нашло отражение и  в Гражданском кодексе Российской Федерации. Так как в статье 149 говорится о том, что допускается  фиксация прав, закрепленных ценной бумагой, в бездокументальной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к  безбумажной связан, во-первых, с  нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких  известных их видов как акций  и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документальная форма преобладает.

Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут  быть реализованы безотносительно  к ее форме. Например, выплаты дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и т.п. могут производиться без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

В третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и  удешевлять ее обращение в части  расчетов, передачи от одного владельца  к другому, хранения и учета, налогообложения  и т.п.

В четвертых, это связано со структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа  именных ценных бумаг и снижением  доли предъявительских ценных бумаг).

 

Таблица 2. Виды ценных бумаг.

Классификационные признаки	Виды ценных бумаг
Рыночные  характеристики
Порядок владения	Именные Ордерные На предъявителя
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
эмитент	Государственные негосударственные
Характер обращаемости	Рыночные Нерыночные С ограниченной возможностью обращения
Экономическая сущность (вид прав)	Акции Облигации Векселя депозитные и сберегательные сертификаты
Уровень риска	Рисковые  Малорисковые Безрисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма доходов	Процентные Дисконтные
Форма вложения средств	Долговые Долевые
Цель выпуска	Коммерческие Фондовые
Возможность обмена	Конвертируемые неконвертируемые
Временные характеристики
Происхождение	Основные Производные
Срок существования	Срочные Бессрочные
Пространственные  характеристики
Форма существования	Бумажные Бежбумажные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Территориальная принадлежность	Страна Регион Город

 

В зависимости от различных квалификационных признаков ценные бумаги подразделяются на множество видов (Таблица 2).

Безбумажная ценная бумага – это всегда именная  бумага, так как в электронной  памяти она зарегистрировалась на определенное юридическое или физическое лицо.

В этом смысле можно сказать, что бумажная и безбумажная формы – это  не просто формы, а стадии развития ценной бумаги, это переход одного качества в другое. Безбумажная ценная бумага это не то же самое, что традиционная ценная бумага в виде определенного  бумажного бланка. Строго говоря это  уже не ценная бумага, а электронная  форма учета владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными  правами и соответствующими обязательствами  по отношению к пользователю этого  капитала.

В зависимости от порядка владения ценные бумаги делятся  на именные  и предъявительские.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано  на ее бланке и (или) в ее реестре  собственников, который может вестись  в обычной документальной и (или) электронной формах.

Предъявительская  ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется  непосредственно на ней самой, а  ее обращение не нуждается ни в  какой регистрации.

Помимо  именных и предъявительских существуют также ордерные ценные бумаги, сочетающие в себе одновременно черты и одних  и других. С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенное преимущества перед  именной, так как процесс права  на капитал совершается «мгновенно»  путем передачи ценной бумаги от ее продавца к покупателю, т.е. скорость ее обращения и расчетов по ней  максимально высокая.

Предъявительская  ценная бумага в определенных ситуациях  тоже фактически превращается в именную. Это связано с процессами хранения пакетов таких бумаг, например в  коммерческих банках и превращением последних в представителей владельцев предъявительских ценных бумаг. Сданная  на хранение в банк на описанных  условиях предъявительская ценная бумага имеет конкретного владельца, заключившего соответствующий договор с этим банком, а значит, по сути она превратилась в именную с точки зрения правовых отношений.

В зависимости от срока существования  ценные бумаги делятся на срочные  и бессрочные.

Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида.