Разработка финансовой стратегии предприятия

Автор: Пользователь скрыл имя, 07 Декабря 2012 в 19:17, курсовая работа

Описание работы

Успешная деятельность предприятия во многом зависит от грамотно разработанной финансовой стратегии, которая включает в себя политику максимизации прибыли, политику привлечения заемных средств, политику распределения прибыли и политику управления текущими активами и текущими пассивами предприятия.
Основной целью курсовой работы является расчет финансовых показателей предприятия и разработка финансовой стратегии. Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

Содержание

Введение…………………………………………………………………….3
Система финансовых показателей как база для разработки финансовой стратегии ОАО «Красноярскнефтепродукт»……………………..4
Характеристика предприятия ОАО «Красноярскнефтепродукт»..4
Расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Красноярскнефтепродукт»…………………………………………………….12
Определение позиции ОАО «Красноярскнефтепродукт» в матрице финансовых стратегий………………………………………………...25
Разработка финансовой стратегии предприятия ОАО «Красноярскнефтепродукт»…………………………………………………….31
Разработка политики максимизации прибыли …………………..31
Разработка политики привлечения заемных средств……………35
Разработка политики распределения прибыли…………………41
Разработка политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия……………………………………………46
Заключение………………………………………………………………..53
Список использованных источников……………………………………55
Приложение 1. Бухгалтерская отчетность предприятия за 2010-11 гг..57

Работа содержит 1 файл

moy_kursak.doc

— 646.00 Кб (Скачать)

 

Из таблицы видно, что  изменение объема производства не ведет  к изменению прибыли, предельной выручки и предельных издержек.

Выбор варианта оптимального сочетания постоянных и переменных затрат при росте переменных затрат и неизменных постоянных затратах представлен в Таблице 10.

 

Таблица 10 - Выбор оптимального варианта сочения VC и FC ( при росте VC и неизменном уровне FC)

Показатель

базовый вариант

1

2

3

4

5

1.Выручка от реализации

4381894,02

4 688 626,60

5 016 830,46

5 368 008,60

5 743 769,20

6 145 833,04

2.Тр ВР, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

3.VC

2 515 207,10

2 691 271,60

2 879 660,61

3 081 236,85

3 296 923,43

3 527 708,07

4.ТрVC, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

5.FC

1 077 945,90

1 077 945,90

1 077 945,90

1 077 945,90

1 077 945,90

1 077 945,90

6.Tp FC,%

-

0

0

0

7.Валовые затраты

3 593 153,00

3 769 217,50

3 957 606,51

4 159 182,75

4 374 869,33

4 605 653,97

8. Уд.вес FC

0,30

0,29

0,27

0,26

0,25

0,23

9.ВМ

1 866 686,92

1 997 355,00

2 137 169,85

2 286 771,74

2 446 845,77

2 618 124,97

10.Прибыль

788 741,02

919 409,10

1 059 223,95

1 208 825,84

1 368 899,87

1 540 179,07

11.Тр прибыли, %

-

16,57

15,21

14,12

13,24

12,51

12.СВПР

2,37

2,17

2,02

1,89

1,79

1,70


 

Ежегодное увеличение выручки  от реализации при неизменных постоянных затратах ведет к увеличению прибыли  и снижению силы воздействия финансового  рычага.

Выбор варианта оптимального сочетания постоянных и переменных затрат при росте постоянных и переменных затрат представлен в Таблице 11.

 

 

Таблица 11 -  Выбор оптимального варианта сочетания VC и FC (при росте VC и FC)

Показатель

базовый вариант

1

2

3

4

5

1.Выручка от реализации

4 381 894,02

4 688 626,60

5 016 830,46

5 368 008,60

5 743 769,20

6 145 833,04

2.Тр ВР, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

3.VC

2 515 207,10

2 691 271,60

2 879 660,61

3 081 236,85

3 296 923,43

3 527 708,07

4.ТрVC, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

5.FC

1 077 945,90

1 131 843,20

1 188 435,35

1 247 857,12

1 310 249,98

1 375 762,48

6.Tp FC,%

 

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

7.Валовые затраты

3 593 153,00

3 823 114,79

4 068 095,96

4 329 093,97

4 607 173,41

4 903 470,55

8. Уд.вес FC

0,30

0,30

0,29

0,29

0,28

0,28

9.ВМ

1 866 686,92

1 997 355,00

2 137 169,85

2 286 771,74

2 446 845,77

2 618 124,97

10.Прибыль

788 741,02

865 511,81

948 734,50

1 038 914,62

1 136 595,79

1 242 362,49

11.Тр прибыли, %

-

9,73

9,62

9,51

9,40

9,31

12.СВПР

2,37

2,31

2,25

2,20

2,15

2,11


 

Ежегодное увеличение выручки  от реализации при росте постоянных затрат и росте переменных затрат на более низкий процент, чем рост выручки, ведет к увеличению прибыли и снижению силы воздействия финансового рычага.

Выбор варианта оптимального сочетания постоянных и переменных затрат  при росте переменных затрат и снижении постоянных затрат представлен в Таблице 12.

 

 

 

 

 

 

Таблица 12 -  Выбор оптимального варианта сочения VC и FC (при росте VC и снижении FC)

Показатель

базовый вариант

1

2

3

4

5

1.Выручка от реализации

4381894,02

4 688 626,60

5 016 830,46

5 368 008,60

5 743 769,20

6 145 833,04

2.Тр ВР, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

3.VC

2 515 207,10

2 691 271,60

2 879 660,61

3 081 236,85

3 296 923,43

3 527 708,07

4.ТрVC, %

-

7,00

7,00

7,00

7,00

7,00

5.FC

1 077 945,90

1 024 048,61

970 151,31

921 643,74

875 561,56

831 783,48

6.Tемпы снижения FC,%

-

5,00

5,00

5,00

5,00

5,00

7.Валовые затраты

3 593 153,00

3 715 320,20

3 849 811,92

4 002 880,60

4 172 484,99

4 359 491,55

8. Уд.вес FC

0,30

0,28

0,25

0,23

0,21

0,19

9.ВМ

1 866 686,92

1 997 355,00

2 137 169,85

2 286 771,74

2 446 845,77

2 618 124,97

10.Прибыль

788 741,02

973 306,40

1 167 018,54

1 365 128,00

1 571 284,21

1 786 341,49

11.Тр прибыли, %

-

23,40

19,90

16,98

15,10

13,69

12.СВПР

2,37

2,05

1,83

1,68

1,56

1,47


 

Ежегодное увеличение выручки  от реализации при росте постоянных затрат и снижении переменных ведет к увеличению прибыли и снижению силы воздействия финансового рычага.

Из приведенных таблиц видно, что на сегодня сила воздействия  производственного рычага равна 2,37. Это означает, что при возможном увеличении выручки от реализации, например, на 3%, прибыль возрастет  на 3%* 2,37=7,11%, а при снижении выручки от реализации на 10% прибыль снизится на 10%*2,37 = 23,7%.

 

    1.  Разработка политики привлечения заемных средств

 

Предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия.

Эффект финансового  рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря  использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Ниже представлена Западноевропейская концепция расчета и определения эффекта финансового рычага (левериджа). Эффект финансового левериджа трактуют как приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала.

 

Уровень ЭФР = (1 – Ставка н/о прибыли) * (ЭР – СРСП) * ЗС/СС

 

Средняя расчетная ставка процента (СРСП) рассчитывается по формуле:

 

СРСП = (Все  фактические финансовые издержки по кредитам за анализируемый период /Общая  сумма заемных средств, используемых в анализируемом периода)*100%

 

Приведенная формула  расчета эффекта финансового  рычага позволяет выделить в ней три основные составляющие.

1.  Налоговый корректор (1 - ставка налога на прибыль), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

Налоговый корректор  финансового левериджа практически  не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно.

2. Дифференциал финансового рычага (экономическая рентабельность активов - средняя расчетная ставка процента за кредит), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

Дифференциал финансового  рычага является главным условием, формирующим положительный эффект финансового рычага. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

3. Плечо финансового левериджа (ЗС/СС), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Плечо финансового левериджа  является тем рычагом (леверидж в  дословном переводе - рычаг), который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост плеча финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост плеча финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности обственного капитала. Иными словами, прирост плеча финансового левериджа вызывает еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа).

Таким образом, при неизменном дифференциале плечо финансового  левериджа является главным генератором  как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном плече финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.

Эффект финансового  рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и « ценой» заемных средств – средней расчетной ставкой процента (СРСП).

Иными словами, предприятие  должно наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит.

Информация о работе Разработка финансовой стратегии предприятия