Прогнозирование вероятного банкротства предприятия

      В России система критериев определения структуры баланса предприятий неудовлетворительной утверждена постановлением Правительства Российской Федерации от 20.06.1994 г. N» 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятым во исполнение Указа Президента РФ от 22.12.1993 г. № 2264 «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Исходя из норм гражданского права важнейшими признаками юридического лица являются наличие обособленного имущества и его самостоятельная имущественная ответственность. Всякое предприятие, будучи юридическим лицом, несет ответственность за результаты хозяйственной деятельности всем принадлежащим ему имуществом.

     Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" N 6-ФЗ от 8.01.98г. устанавливает для всех юридических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью, единые основания признания их несостоятельными (банкротами), а также единый порядок ликвидации таких юридических лиц. Таким образом, законодательство не предусматривает каких-либо исключений в отношении ответственности по обязательствам

 

     

предприятий различных отраслей и направлений хозяйственной деятельности, и именно этот подход был реализован в указанном выше постановлении Правительства РФ.

     Следует особо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия несостоятельным (банкротом), не меняет юридического статуса предприятия и не приводит к гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное органом, уполномоченным на то собственником имущества, состояние финансовой неустойчивости предприятия, и такие действия не выходят за рамки полномочий собственника предприятия осуществлять контроль за эффективным использованием своего имущества. Поэтому нормативные значения системы критериев установлены таким образом, чтобы обеспечить своевременный контроль за финансовым состоянием предприятия и осуществление мер по предупреждению несостоятельности, стимулируя предприятия к самостоятельному выходу из кризиса [33].

     Система критериев оценки неплатежеспособности включает в себя в основном традиционные показатели, широко используемые в практике финансового анализа и применяемые в ряде компьютерных программ для анализа инвестиционных проектов (таких, например, как Project Expert).

     Первый из них — коэффициент текущей ликвидности, экономической сущностью которого является степень обеспечения ответственности предприятия перед своими кредиторами. Сравнивая расчетное значение коэффициента с нормативным, равным двум можно определить, способно ли предприятие расплатиться по долгам, не допуская обращения взыскания на свое имущество. На основе данного коэффициента устанавливается способность предприятия на момент отчетной даты покрыть оборотными средствами краткосрочную кредиторскую задолженность, то есть обеспечить защиту кредиторов от высокого риска неплатежей.

2. Организационно-экономическая характеристика 

     Открытое акционерное общество «Ставропольский трест инженерно-строительных изысканий» - ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» (далее -"Общество"), оно является юридическим лицом - коммерческой организацией, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права акционеров по отношению к обществу. ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» существует с 30 октября 1992 г.

      Предприятие расположено по адресу: Россия, г. Ставрополь, ул. Маяковского, 1.

      Основной целью деятельности общества является извлечение прибыли. Основными видами деятельности общества является инженерные изыскания для строительства, топографо-геодезическая деятельность, землеустройство, работы по гидрологии, картографическая деятельность и другие.

     Уставный капитал Общества составляет один миллион четыреста сорок девять тысяч девятьсот рублей. Общество создает Резервный фонд в размере двадцати пяти процентов от Уставного капитала путем ежегодных отчислений пяти процентов от чистой прибыли до достижения фондом указанного размера.

     Средства Резервного фонда предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций Общества и выкупа Обществом своих акций. Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности и образуется из средств, вырученных от размещения акций Общества, приобретенных его Акционерами, основных фондов и оборотных средств, движимого и недвижимого имущества, ценных бумаг, полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством.

   Размеры производства характеризуют следующие показатели: •  стоимость валовой и товарной продукции (выручка от продажи);

• среднегодовая   стоимость   основных   производственных средств, имущества;
• среднегодовая численность работников;
• размеры территории, производственные площади.

      Оценка этих показателей по ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» представлена в таблице 1.

      Стоимость валовой продукции сократилась более чем на 80% по сравнению с 2007 годом, что связанно с кризисом, который претерпевала организация в 2008 году. Среднесписочная численность работников изменилась на 1,46 % по отношению к базисному году.

      Для характеристики специализации общества рассчитаем коэффициент товарного сосредоточения (табл. 2):

К=100/(ЕУТ*(2ь1)), где: Е - знак суммы; УТ - все отрасли в структуре товарной продукции; i - порядковый номер отрасли в ранжированном ряду; К - коэффициент товарного сосредоточения.

Таким образом: К = 100/178,8 = 0,56

     Величина коэффициента товарного сосредоточения изменяется в интервале от 0 до 1.

      Чем ближе его величина к 1, тем более узко специализированным является хозяйство.

     В нашем случае К = 0,56. Он находится в пределах 0,4-0,6, значит ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» имеет углубленную специализацию производства.

_и

Предприятие специализируется на оказании топографо-геодезических услуг. При оценке экономической характеристики предприятия следует рассмотреть оснащенность и вооруженность предприятия основными.

      Поэтому важной составляющей оценки экономического положения является анализ динамики и структуры себестоимости произведенной продукции (табл. 3).

 

      

       Материальные затраты занимают малую часть себистоимости по тому что оказание этих видов услуг не требует больших материальных затрат.

      Затраты же на оплату труда занимают больший объем затрат, хотя и за период с 2007 по 2009 не претерпели особых изменений, не смотря на существенное уменьшение валовой прибыли.

     Не малую долю занимают и прочие затраты, что связанно со спецификой деятельности.

      Чтобы иметь более полное представление об экономическом положении предприятия следует рассмотреть эффективность его производственной деятельности. Она рассчитывается как отношение валовой прибыли к себестоимости умноженное на 100%.

 

     

     Эффективность производственной деятельности ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» уменьшилось (с 13,55 до 1,92), это связанно с уменьшением объема оказываемых услуг в период с 2007 по 2009.

     Уменьшилось производство валовой продукции на одного работника. Это вызвано, как выше указывалось, со спадом объема оказываемых услуг.

     В целом на наш взгляд экономическое состояние ОАО «Ставрополь ТИСИЗ» ухудшилось. Организация уменьшила объемы оказываемых услуг, не смотря на то, что возросла обеспеченность предприятия основными средствами.

 

     

3. Методика диагностики вероятности банкротства 3.1. Методы диагностики возможного банкротства 

     В настоящее время имеется большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансового состояния предприятий. Однако в большинстве случаев используются три основных подхода к прогнозированию возможного банкротства предприятия:

1. Расчет индекса кредитоспособности (расчет Z-счета).
2. Прогнозирование показателей платежеспособности.
3. Использование системы неформализованных критериев.

      1. Данный подход предполагает использование двух факторной или пятифакторной модели расчета Z-счета (для расчета используем данные приложения 1).

      Двухфакторная модель является наиболее простой, так как при её построении учитывается только два показателя: коэффициент текущей ликвидности (Ктл = (денежные средства + дебиторская задолженность + запасы и затраты)/краткосрочные обязательства) и удельный вес заемных средств (Кзс = сумма обязательств/сумма активов). Данная модель рассчитывается по формуле:

Z = -0,3877 - 1,0736*Ктл + 0,579*Кзс

Рассчитаем показатель (за 2007 год):

Z = -0,3877 - 1,0736*1,48 + 0,579*0,94 = -1,4

     Так как при Z < 0 банкротство маловероятно, предприятие следует отнести к платежеспособным.

В 2008 году данный показатель составил:

             Z = -0,3877 - 1,0736*1,25 + 0,579*0,48 = -1,5 В 2009 году данный показатель составил:

              Z = -0,3877 - 1,0736*2,32 + 0,579*0,51= -2,6 Как   мы   видим,   в   начале   анализируемого   периода состояние предприятия было менее благоприятным. Улучшение положения явилось

следствием увеличения текущей ликвидности и уменьшением удельного веса заемных средств.

     Однако данная модель, хотя и рассматривается как один из вариантов комплексной оценки финансового состояния предприятия, не может объективно его охарактеризовать. Поэтому на практике чаще используется аналитическая модель Э. Альтмана. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности США (половина из них обанкротилась, а другая половина продолжала работать успешно), и исследовал 22 аналитических коэффициента, применимых для прогнозирования банкротства. Из которых он выбрал, пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение:

              Z = 1,2*К1 + 1,4*К2 + 3,3*КЗ + 0,6К4 + К5, Где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

К1 - доля оборотного капитала в активах предприятия (оборотные

       активы разделить на остатки валюты баланса); К2 - рентабельность капитала (чистая прибыль деленная на остатки

                      валюты баланса); КЗ - уровень доходности активов (балансовая прибыль, деленная на

               остатки валюты баланса); К4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (соотношение капитала и резервов к сумме обязательств); К5 - оборачиваемость активов (выручка от реализации/сумма активов). Подставим соответствующие значения в формулу:

       Z = 1,2*0,68 + 1,4*0,06 + 3,3*0,25 + 0,6*0,61 + 2,04 = 4,14 В случаях, когда значение Z - счета ниже 1.8, вероятность наступления банкротства очень высокая.

      Сравним полученное значение с показанием Z - счета рассчитанным за 2008 г.:

Z= 1,2*0,80+ 1,4*0,20 + 3,3*0,34+0,6*1,09+ 1,89 = 5,55

 

18

И 2009 году:

Z= 1,2*0,80+ 1,4*0,05 + 3,3*1,35 +0,6*1,06+ 1,69 = 5,13

     Расчеты по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах от 4 до 6, при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал от 1,81 до 2,99 составляет зону неопределенности.

     Пятифакторная модель Альтмана построена на основании анализа данных 33 обанкротившихся предприятий США. Предприятия России имеют свои особенности. В них, как правило, преобладает собственный капитал в структуре пассивов баланса. К тому же критерий Z построен, в основном, по данным 50-х годов, а за истекший период экономическая ситуация в мире изменилась. Поэтому модель Альтмана не может быть достоверным критерием определения вероятности наступления банкротства на предприятиях нашей страны. Для получения более достоверных выводов необходимо использовать и другие методы.