Портфельные инвестиции

Портфель  среднего роста представляет собой  сочетание инвестиционных свойств  портфелей агрессивного и консервативного  роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью  у инвесторов, не склонных к высокому риску.

    Портфель дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания – получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель  регулярного дохода формируется  из высоконадежных ценных бумаг и  приносит средний доход при минимальном  ровне риска. Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

    Портфель роста и дохода. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

    Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые – прирост капитала.

   Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг.     Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

    Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

1.Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции; для достижения цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным.

2.Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно- агрессивным.

3.Инвестор стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

Если  рассматривать типы портфелей в  зависимости от степени риска, который  приемлет инвестор, то результаты можно свести в таблицу 1. 

Таблица  1

Связь между  типом инвестора и типом портфеля 

     Рассматривая вопрос с точки зрения практики отечественного фондового рынка, необходимо, прежде всего, решить проблему: а имеется ли на нем достаточное количество качественных ценных бумаг, инвестируя в которые можно достигнуть вышеприведенных норм. В частности, на отечественном фондовом рынке разновидностей портфелей не так уж и много. 
 

2.  Анализ портфеля ценных бумаг АО «Банк Центр Кредит»

     Проводя анализ операций с ценными бумагами банка, можно рассматривать АО «Банк Центр Кредит» и его дочернюю компанию АО «BCC Invest» с трех различных позиций:

-          как эмитента ценных бумаг; 

-          как профессионального участника  рынка ценных бумаг; 

-          как инвестора. 

   В настоящее время АО «Банк Центр Кредит» провел 3 эмиссии облигаций на общую сумму 64 800 000 000 тенге и несколько эмиссий акций. Структура ценных бумаг, эмитированных АО «Банк Центр Кредит», существенно менялась. В зависимости от цели эмиссии в различные периоды времени преобладающую роль играют то облигации, когда банк нуждается в привлечении дополнительного заемного капитала, то акции, когда преследуется цель увеличения собственного капитала.

   АО «Банк Центр Кредит» проводит операции на рынке ценных бумаг. Банк, являясь первичным дилером на рынке государственных бумаг, предлагает брокерские услуги для различных инвесторов: банков, организаций осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, страховых компаний.

    Анализируя Таблицу 2 можно заметить, что портфель ценных бумаг АО «Банк Центр Кредит» на 01 июля 2010 г. составил 69,2 млрд. тенге.

    АО «Банк Центр Кредит» является активным оператором биржевого рынка иностранных валют. Банк стремится поддерживать оптимальный портфель ценных бумаг по таким показателям как ликвидность и доходность. На 01 июля 2010 г. наибольший удельный вес в портфеле Банка занимают ноты Национального Банка Республики Казахстан – 74,74 % от общей стоимости портфеля. Однако на 01 января 2010 г. Ноты Национального Банка Республики Казахстан занимали всего 5,86%, наиболее преобладали в портфеле ценных бумаг ГЦБ иностранных государств. Наименьший удельный вес в портфеле занимают ГЦБ иностранных государств – 0,82% и прочие ценные бумаги - 0,2%. Акции в портфеле АО «Банк Центр Кредит» не преобладают, их соотношение к другим ценным бумагам составляет 0%.

    Портфель на 01 июня 2010 года увеличился  на 17 631 201 т.т. или на 34,18 %.

     АО «Банк Центр Кредит» придерживается политики диверсификации портфеля с равномерным распределением риска и доходности, при этом основной задачей является определение ценности портфеля - банк отдает предпочтение ценным бумагам с хорошей ликвидностью, возможностью рефинансирования на рынке и хорошей доходностью.  
 

 Таблица  2

Портфель  ценных бумаг АО «Банк Центр Кредит» тыс.тенге 

    Проводя анализ Таблицы 3 можно сделать следующие выводы: Долгосрочные инвестиции в капитал других юридических лиц на 2010 год увеличились на 280 095 т. т и составили 776 798 т.т. Портфель ценных бумаг увеличился на 35 008 222 т. т, в том числе: государственные ценные бумаги на 20 343 847 т.т; негосударственные ценные бумаги на 14 858 375 т. т. Общее количество инвестиции увеличилось на 35 308 956 т. т.

    На начало 2010 года инвестиции составили 24 930 233 т. т, с учётом дебетового и кредитового оборота (20 338 730 и 4 548 041) соответственно.

Таблица 3

Инвестиции  и портфель ценных бумаг, дебетовые и кредитовые обороты, т. т