Оцінка структури капіталу акціонерного товариства ПуАТ «ЕРМАКС»

 

Міністерство освіти та науки  України

Мукачівський державний  університет

Економічний факультет

 

 

Кафедра фінансів та кредиту

 

КУРСОВА РОБОТА

з дисципліни «Фінансовий  аналіз»

на тему:Оцінка структури капіталу акціонерного товариства ПуАТ «ЕРМАКС»

 

 

 

Виконавець: студентка гр. Ф-41

Тільняк В.В.

Керівник:

асистент Росола У.В.

 

 

 

Мукачево 2011 р.

 

ЗМІСТ

 

ВСТУП…………………………………………………………………………………3

РОЗДІЛ 1

ОСОБЛИВОСТІ АНАЛІЗУ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА…………………..4

1.1. Структура та види акціонерних товариств……………………………....4

1.2. Управління акціонерним товариством…………………………………...8

1.3. Акції в акціонерному товаристві як об’єкт аналізу……………………..12

РОЗДІЛ 2

АНАЛІЗ МЕТОДІВ УПРАВЛІННЯ АКЦІОНЕРНИМ ТОВАРИСТВОМ………..16

2.1. Аналіз майнових прав в акціонерному товаристві……………………...16

2.2. Аналіз управління контрольним пакетом акцій………………………...18

2.3. Оцінка акціонерного капіталу……………………………………………21

РОЗДІЛ 3

АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ  ПуАТ «ЕРМАКС»……………………………25

ВИСНОВОК…………………………………………………………………………..36

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………………………39

ДОДАТКИ……………………………………………………………………………40

 

ВСТУП

 

Тема курсової роботи є  «Оцінка структури капіталу акціонерного товариства ПуАТ «ЕРМАКС»». Вона є актуальною, бо акціонерні товариства є одним з найпоширеніших у світовій практиці господарювання організаційно-правових форм підприємництва, які належить до суб’єктів господарювання з найбільш складною системою органів управління. Ця складність пояснюється залученням та акумуляцією для ведення господарської діяльності, як правило, значних сум капіталу, відмежуванням капіталу від його власників, використанням його (капіталу) у здійсненні господарської діяльності менеджерами-невласниками та рядом інших причин.

Метою курсової роботи є  теоретичне дослідження формування, управління та оптимізації структури  капіталу акціонерного товариства.

Об’єктом дослідження  є ПуАТ «ЕРМАКС». Інформаційну базу роботи складають Закони України та інші нормативні акти, в тому числі рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, праці вітчизняних та зарубіжних дослідників з питань корпоративного управління, фінансів, економічної теорії. Також при написанні роботи використані матеріали досліджень, баланс ф1, та звіт про фінансові результати ПуАТ «ЕРМАКС» ф2.

Фінансова стійкість і  ефективність акціонерних товариств  визначається фінансовими ресурсами, які є в їх розпорядженні, при  цьому власний капітал є основним джерелом їх фінансування. Сучасні  умови української економіки  далекі від ідеальних, і ринкова  вартість акцій часто формується досить стихійно. Ефективне функціонування акціонерного товариства (АТ) значною  мірою обумовлюється структурою та розміром власного капіталу. Тому дослідження  проблем формування й оптимізації  структури власного капіталу акціонерних  товариств набуває особливої  актуальності.

 

 

РОЗДІЛ 1

ОСОБЛИВОСТІ АНАЛІЗУ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА

1.1.Структура та види  акціонерних товариств

 

Засновниками акціонерного товариства можуть бути юридичні ті фізичні  особи, які купляють або розподіляють акції між собою. Той, хто акумулює більшу кількість акцій, які мають  право голосу, на загальних зборах, що є вищим органом управління акціонерних товариств, обирає керівні  та контролюючі органи (раду директорів, правління, ревізійну комісію тощо).

Важливою формою підприємництва є організація акціонерних підприємств. Тривалий час вважалося, що розподіл предметів споживання за соціалізму здійснюється двома формами: через  оплату за працею і суспільні фонди  споживання. Однак абсолютизувати трудовий характер розподілу не можна. В будь-якому  суспільстві в певній формі доходів  реалізується не лише праця, а й власність. Якщо конкретна форма власності  не реалізується в доходах, то вона перестає бути власністю [1].

А як може реалізувати свою особисту власність працівник іншого, особливо великого підприємства? Адже в умовах демократизації економічного життя кожний має право використати  свою особисту власність на підприємницькі цілі. Очевидно, кожному треба надати такі можливості.

Не можна погодитися з  твердженням, що виплата дивіденду  за акціями не відповідає принципам  соціальної справедливості. На мою думку, якщо за рахунок оплачених акцій здійснена технічна реконструкція підприємства, в результаті якої підвищилася продуктивність праці і зросли прибутки на деяку величину, то використання цього приросту на підвищення зарплати працівників підприємства при незмінній величині їхніх трудових зусиль не буде справедливим рішенням. Цей приріст прибутку має належати тим, від кого він походить, тобто акціонерам. Отже, виплата дивіденду за акцією виражає справедливі, гуманні економічні відносини.

В сучасних умовах акціонерна форма підприємництва виступає могутнім засобом демонтажу централізовано-командної  економіки і побудови нової господарської  системи, що базується на недержавних  формах власності. При цьому широке освоєння акціонерних форм сприяє утвердженню  дійсно справедливого характеру  привласнення засобів і результатів  виробництва, а саме: долається відчуженість від власності безпосередніх  працівників підприємств.

Акціонерні форми господарювання базуються на створенні акціонерних  товариств. У Законі України "Про  господарські товариства", який зазнав змін 20 червня 2007 року набрав чинності Закон України „Про внесення змін та визнання такими, що втратили чинність деяких законодавчих актів України у зв'язку з прийняттям Цивільного кодексу України" від 27.04.2007 № 997 (далі - Закон № 997) ". зазначається, що акціонерним товариством називається організація, яка має статутний фонд, поділений на визначену кількість акцій номінальної вартості, і несе відповідальність за зобов'язання тільки майном товариства, а замість нього 29 квітня 2009 року, набрав чинності Закон «Про акціонерні товариства», почався відлік дворічного перехідного періоду, відведеного для акціонерних товариств в Україні для впровадження ними суттєвих змін в системі корпоративного управління, а також у їх відносинах з акціонерами, кредиторами та інвесторами.

Серед новел, які визначені  правниками як головні, наступні:

• поділ AT на приватні та публічні з обмеженням максимальної кількості  акціонерів приватних AT ста особами;

• публічне товариство може здійснювати публічне і приватне розміщення акцій, а приватне - тільки приватне. У разі прийняття загальними зборами приватного AT рішення про  публічне розміщення акцій до статуту  вносяться зміни, в тому числі  відомості про зміну типу товариства з приватного на публічне;

• акції приватного товариства не можуть купуватись та/або продаватись  на фондовій біржі, за винятком продажу  шляхом проведення на біржі аукціону. Акції публічного товариства мають  обов'язково пройти процедуру лістингу (експертний допуск до біржових торгів) і числитись у біржовому реєстрі як мінімум однієї біржі;

• акціонери публічного AT мають право відчужувати свої акції без згоди інших акціонерів і самого товариства, а акціонери  приватного мають домінуюче право  на придбання відчужених акцій;

• публічне AT повинне мати власну веб-сторінку, а будь-яке голосування  на зборах акціонерів слід проводити  з використанням бюлетенів.

Головною метою створення  акціонерних товариств у нашій  країні є залучення до господарського обороту вільних коштів (грошових і матеріальних) трудящих, а також  підприємств для виконання певних господарських завдань. Основні  з них: технічна реконструкція підприємств  і розширення виробництва матеріально-сировинних ресурсів. Акціонерне товариство створюється  на основі купівлі-продажу акцій. Акція - це цінний папір, який підтверджує  право акціонера брати участь в управлінні акціонерним товариством, у його прибутках і розподілі  залишків майна товариства при його ліквідації [2].

На підприємстві відбувається безпосередньо поєднання робочої  сиди із засобами виробництва, значною  мірою вирішується доля НТП, ефективності виробництва. Від діяльності окремих підприємств залежать величина створюваного валового національного продукту, соціально-економічний розвиток суспільства, ступінь задоволення матеріальних і духовних потреб населення. Як самостійна господарська одиниця підприємства користуються правами юридичної особи, тобто мають право розпоряджатися майном, одержувати кредит, укладати господарські договори з іншими підприємствами. У філії банку підприємство має розрахунковий рахунок, на який надходять кошти за реалізовану продукцію і з якого оплачуються рахунки інших підприємств за поставку сировини, напівфабрикатів, виплачується заробітна плата членам трудового колективу, здійснюються інші платежі.

До останнього часу у народному  господарстві переважають державні підприємства. У них зосереджується близько 90 % основних виробничих фондів і лише близько 10 %— у кооперативних підприємствах, які були, по суті, також одержавлені і давно втратили свій кооперативний характер.

Найвищим органом управління акціонерним товариством є збори  акціонерів. Голосування на зборах відбувається за принципом: одна акція - один голос. Загальні збори акціонерів збираються не рідше одного разу на рік. Водночас акціонери, що мають не менше 20 % голосів, мають право в  будь-який час вимагати проведення зборів акціонерів.

В акціонерному товаристві створюється рада акціонерного товариства. Вона здійснює контроль за діяльністю виконавчого органу. В неї можуть входити представники трудового  колективу, профспілкових та інших  громадських організацій. Члени  ради не можуть одночасно бути членами  виконавчого органу.

Акціонерні товариства поділяються  на два види: публічні і приватні.

Публічне акціонерне товариство - його акції розповсюджуються шляхом відкритої підписки і купівлі-продажу на біржах.

Приватне акціонерне товариство - його акції розповсюджуються між засновниками і не можуть розповсюджуватися шляхом підписки, купуватися і продаватися на біржі. Приватне акціонерне товариство може бути реорганізовано в відкрите шляхом реєстрації його акцій в порядку, передбаченому законодавством про цінні папери, і фондову біржу з внесенням змін в Статут товариства.

В структурі акціонерних  товариств переважають приватні товариства (63,7%). Найбільша їх доля - в торгівлі (79,2%). В виробничому секторі створено більше публічних товариств; в сільському господарстві вони складають 62,8% всіх товариств відповідного виду діяльності, в промисловості - 51,6%.

Більшість акціонерних товариств  розміщено в великих промислових  регіонах, 17,3% - в столиці. В Дніпропетровській, Донецькій областях та в Києві  сконцентровано 49,6% основних засобів  і оборотних активів акціонерних  товариств. 53,5% їх доходів формується від реалізації продукції, а обсяги прибутку товариств, розташованих в  Києві, складають 90% сукупного результату всіх відповідних структур [3].

Більше всього акціонерних  товариств приходиться на промисловість (31,5% загальної їх кількості), оптову та роздрібну торгівлю. Акціонерні товариства менш за все представлені в фінансовій сфері (20,5% всіх підприємств), рибному господарстві (13,4%), промисловості (11,8%). За обсягами виробництва доля акціонерного сектору найбільш вагома в промисловості (56,1%), будівництві (29,4%), фінансовій діяльності (25,9%).

Акціонерні товариства займають досить важливе місце в економіці України. В 2010 році в них працювало 21,5% зайнятих в економіці осіб, вони виробляли 65,7% загального обсягу промислової продукції. В промисловості чисельність працівників акціонерних товариств склала 53%, хоча доля таких товариств досягає лише 40% загальної кількості підприємств галузі.

В акціонерних товариствах  сконцентровано 30,1% основних засобів  та 30,3% оборотних активів, формується 26,1% чистого доходу (виторгу) і 79,6% чистого  прибутку підприємств всіх сфер економіки.

Станом на 2011 рік в Україні функціонує приблизно 12 тисяч публічних акціонерних товариств, сумісним власником яких є держава, а також 33 національні акціонерні та державні холдингові компанії, які створені в процесі приватизації і корпоратизації майна державних підприємств.

Загалом вітчизняні акціонерні товариства ще недостатньо використовують основні переваги акціонерної форми  господарювання: випуск цінних паперів  зареєстрували тільки 63% загальної  кількості акціонерних товариств. Разом з тим сумарний випуск акцій  зростає постійно і досяг 99,3 млрд. грн. переважно це акції підприємств, тоді як доля фінансово-банківського сектору складає 9,2%. Третина акцій (31,6%) випущена приватними товариствами, тобто вони мають обмежене коло обігу.

 

1.2. Управління акціонерним товариством

Господарські функції  і права акціонерного товариства як суб'єкта права у правовідносинах  реалізують його органи управління.

Акціонерне товариство є  підприємством з найбільш складною управлінською структурою, що обумовлено так званою акціонерною власністю, тобто тим, що акціонерне товариство є об'єктом і суб'єктом права  колективної власності акціонерів, права на частки якої, за загальним  правилом, є трансфертними, можуть вільно передаватися ними іншим особам.