Контрольная работа по "Финансам"

      •фондом денежного рынка; 

      •фондом облигаций; 

      •фондом акций; 

      •фондом смешанных инвестиций;

      •фондом фондов;

      •фондом недвижимости (за исключением  открытых и интервальных паевых  инвестиционных фондов);

      •индексным фондом;

      •фондом особо рисковых (венчурных)  инвестиций (за исключением открытых  и интервальных паевых инвестиционных  фондов).

    Сейчас  наиболее распространены и привлекательны для частных инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Именно эти фонды давно работают на российском фондовом рынке.

    Закрытые  паевые фонды появились в 2003 году и не так доступны широкому кругу  частных инвесторов, как открытые и интервальные фонды. В 2003 году также  появились первые фонды недвижимости, индексный фонд и фонд денежного  рынка.

    Инвестиционный  пай является именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца  на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

      Инвестиционный пай не имеет  номинальной стоимости, а количество  инвестиционных паев, принадлежащих  одному владельцу, может выражаться  дробным числом, что зависит от  суммы, вложенной пайщиком в  паевой фонд.

      Инвестиционный пай является  бездокументарной ценной бумагой  - учет прав на инвестиционные  паи осуществляется на лицевых  счетах в реестре владельцев  инвестиционных паев. Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

    Доход пайщика складывается из прироста стоимости  его паев. Стоимость паев со временем может как увеличиваться, так  и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость ценных бумаг  в составе имущества ПИФа. Именно поэтому, как отмечено выше, владельцы  инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением стоимости  паев.

    Доходность  ПИФа не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая  компания также не вправе предоставлять  какие-либо гарантии, обещания и предположения  о будущей эффективности и  доходности ее инвестиционной деятельности.

    Владельцам  паев никакие доходы в виде процентов  или дивидендов не начисляются и  не выплачиваются. Пайщик получает доход  только при обратной продаже своих  паев управляющей компании (конечно, если стоимость паев выросла и  покрыла все расходы пайщика).

    Расчетная стоимость пая открытого ПИФа определяется и публикуется управляющей  компанией ежедневно. Расчетная  стоимость пая интервального  ПИФа определяется управляющей компанией  ежемесячно.

    Стоимость пая определяется исходя из текущей  стоимости чистых активов (СЧА) ПИФа путем деления СЧА на количество выданных паев.

    Стоимость чистых активов - это разница между  активами и пассивами ПИФа. Активы ПИФа - это имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), а пассивы - кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.

    Если  рыночная стоимость ценных бумаг  в составе активов ПИФа растет, то растет и стоимость пая, и наоборот, если рыночная стоимость ценных бумаг  в составе активов ПИФа падает, то падает и стоимость пая.

    Стоимость чистых активов ПИФа изменяется и  за счет покупки или продажи паев пайщиками, однако это не влияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда).

    Процесс инвестирования средств паевого  инвестиционного фонда подлежит регулированию со стороны Федеральной  службы по финансовым рынкам (ФСФР), которая  лицензирует деятельность.

      ПИФ обслуживают следующие организации, выполняющие следующие функции:

    управляющая компания – инвестирует имущество  фонда;

    специализированный  депозитарий – хранит и ведет  учет операций с имуществом фонда;

    специализированный  регистратор - ведет учет прав собственности  на паи фонда;

    аудитор фонда – проверяет сделки с  имуществом ПИФа;

    оценщик фонда – производит оценку активов  фонда (некотируемых ценных бумаг, а  также недвижимости);

    агенты  фонда – осуществляют прием заявок на покупку, обмен или погашение  паев.

    Эти участники за свою деятельность будут  получать вознаграждение. При этом вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, оценщика и аудитора выплачиваются за счет имущества  фонда. Сумма вознаграждения не должна превышать 10% среднегодовой стоимости  чистых активов фонда.

    В какие активы направляются деньги пайщиков, во многом можно судить по названию фонда. В состав активов смешанного фонда входят акции и облигации.

    Фонд  денежного рынка ориентирован на вложение средств в иностранную  валюту, облигации РФ, муниципальные  облигации и облигации субъектов  федерации, иностранные облигации.

    В фондах венчурных (особо рисковых) инвестиций, кроме всего прочего, могут содержаться  акции ЗАО, доли в уставных капиталах  ООО (представляющие более 50% голосов), простые векселя.

    В фондах фондов наряду с акциями и  облигациями содержатся паи паевых инвестиционных фондов, а в фондах недвижимости - недвижимое имущество, права на недвижимое имущество и  пр.

    Индексные фонды содержат только денежные средства и ценные бумаги, котировки которых  входят в расчет какого-либо фондового  индекса.

    Сделки  с опционами, фьючерсными и форвардными  контрактами могут совершаться  только в целях уменьшения риска  снижения стоимости активов фонда.

    В зависимости от того, к какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и  к какому виду (акций, облигаций, смешанных  инвестиций и пр.) относится фонд, соответственно изменяется состав и  структура активов.

    Для каждого типа и вида ПИФа определено, в какие активы могут быть вложены  средства пайщиков и в каких долях, а в какие активы запрещено  инвестировать. Эти положения закреплены в постановлении ФКЦБ (Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг. Сейчас это ведомство упразднено, а его  функции выполняет ФСФР – федеральная  служба по финансовым рынкам) о составе  и структуре активов фондов.

    Перечень  объектов инвестирования и требования к структуре активов конкретного  ПИФа содержатся в инвестиционной декларации фонда (это вторая глава Правил доверительного управления фондом). А фактический  состав и структура активов фонда  раскрываются ежеквартально в отчете об инвестиционных вложениях ПИФа. Управляющая компания не вправе приобретать  за счет имущества ПИФа объекты, не предусмотренные инвестиционной декларацией  фонда.

    Паевой фонд не является юридическим лицом, а его имуществом распоряжается управляющая компания. Деятельность же управляющей компании строго регулируется и контролируется.

    Во-первых, управляющая компания может управлять  ПИФом только на основании лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми  инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданной ФСФР или ФКЦБ.

    Управляющая компания может совмещать деятельность по управлению ПИФами только с деятельностью  по доверительному управлению ценными  бумагами, управлению пенсионными резервами  негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами  страховых компаний.

    Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделение управления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другой организации - специализированном депозитарии, который не только хранит их, но и  контролирует законность операций с  этими средствами.

    Это называется принципом обособления  имущества, составляющего ПИФ от имущества самой управляющей  компании.

    Для расчетов по операциям, связанным с  доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, открывается  отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие ПИФ, - отдельные счета депо в специализированном депозитарии.

    Специализированный  депозитарий - организация, которая  ведет хранение и учет прав на ценные бумаги, составляющие ПИФ. Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, составляющим ПИФ, - он обязан осуществлять контроль за соблюдением управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда нормативных правовых актов и правил доверительного управления ПИФом.

    Специализированный  депозитарий следит за тем, куда управляющая  компания направляет средства пайщиков, - в целях соблюдения требований к составу и структуре активов  ПИФа согласно инвестиционной декларации фонда.

    В случае если управляющая компания дает специализированному депозитарию  какие-либо распоряжения относительно имущества ПИФа, противоречащие законодательству, то специализированный депозитарий  не вправе исполнять такие поручения. Он должен действовать исключительно  в интересах пайщиков. Если специализированный депозитарий в ходе контроля за деятельностью  управляющей компании выявляет соответствующие  нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссию по рынку  ценных бумаг. Специализированный депозитарий  также ведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил и продал. Либо, согласно Правилам конкретного ПИФа, этой деятельностью  занимается специализированный регистратор.

    Но  на этом контроль за деятельностью  управляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компания подвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведение учета  и составление отчетности по имуществу  ПИФа, состав и структура активов  ПИФа и пр.

    Государственное регулирование деятельности управляющих  компаний ПИФов, специализированных депозитариев и государственный контроль за их деятельностью осуществляются Федеральной  службой по финансовым рынкам (ФСФР). Управляющая компания обязана предоставлять  отчетность в ФСФР.

    Благодаря такой организации работы ПИФа деньги пайщиков не могут "испариться" или  быть израсходованными в ущерб пайщикам. Стоимость активов ПИФа может  уменьшиться из-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество  ПИФа, но фонд не может "исчезнуть". Даже при банкротстве управляющей  компании пайщики не пострадают, а  ПИФ будет передан в управление другой компании.

    В общем виде законодательное  регулирование как  в России, так и  за рубежом основывается на следующей структуре  закона.

    Типичный  закон, как будто положение, вынужден подключать следующие разделы:

    1. Определения

    Дается  определение инвестиционных фондов; определенные типы фондов намеренно  исключаются из сего определения.

    2. Классификация

    Инвестиционные  фонды группируются в разные категории. Две основные категории - это (1) фонды  открытого вида, а также (2) фонды  закрытого вида.

    3. Структура управления

    Здесь определяются отношения среди руководством фонда (с целью корпоративных  фондов), управляющим а также доверенным лицом или иным попечителем активов  фонда.

    4. Комиссии, а также сборы

    Здесь указывается средство взимания платы  за управление а также схоже могут  устанавливаться верхние границы  подобный платы.

    5. Регистрация а также выдача  лицензий

    Описывается процедура получения лицензии с  целью формирования фонда а также  управления им.

    6. Полномочия органов регулирования