Эффективное управление кредиторской задолженностью

Расчет необходимого размера заемных средств в  рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых  направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации  соотношения долго- и краткосрочных  их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

Полный срок использования  заемных средств представляет собой  период времени с начала их поступления  до окончательного погашения всей суммы  долга. Он включает в себя три временных  периода: а) полезного использования; б) льготный (традиционный) срок погашения.

а) срок полезного  использования – это период времени, в течение которого предприятие  непосредственно использует предоставленные  заемные средства в своей хозяйственной  деятельности;

б) льготный (тационный) период – это период времени с  момента окончания полезного  использования заемных средств  до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции  необходимых финансовых средств;

в) срок погашения  – это период времени, в течение  которого происходит полная выплата  основного долга и процентов  по используемым заемным средствам. Этот показатель используется в тех  случаях, когда выплата основного  долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания  срока использования заемных  средств, а частями в течение  определенного периода времени  по предусмотренному графику.

Расчет полного  срока использования заемных  средств осуществляется в разрезе  перечисленных элементов исходя из целей их использования и сложившейся  на финансовом рынке практике установления льготного периода и срока  погашения.

Средний срок использования  заемных средств представляет собой  средний расчетный период, в течение  которого они находятся в использовании  на предприятии.

Он определяется по формуле:

ССз = СПз/2+ЛП+ПП/2,

где ССЗ – средний  срок использования заемных средств;

СПЗ – срок полезного  использования заемных средств;

ЛП – льготный (грационный) период;

ПП – срок погашения.

Средний срок использования  заемных средств определяется по каждому целевому направлению привлечения  этих средств; по объему их привлечения  на кратко- и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств  в целом.

Соотношение заемных  средств, привлекаемых на кратко- и  долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.

6.Определение  форм привлечения  заемных средств. 

Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных  средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей  хозяйственной деятельности. 

7.Определение  состава основных  кредиторов. 

Этот состав определяется формами привлечения заемных  средств. Основными кредиторами  предприятия являются обычно его  постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание. 

8.Формирование  эффективных условий  привлечения кредитов. 

К числу важнейших  из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита – является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным  считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью  реализуется цель его привлечения  (например, ипотечный кредит – на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит – на период полной реализации закупленных товаров и т.п.).

б) ставка процента за кредит – характеризуется тремя  основными параметрами: ее формой, видом  и размером.

По применяемым  формам различают процентную ставку (для наращения суммы долга) и  учетную ставку (для дисконтирования  суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как  в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

По применяемым  видам различают фиксированную  ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром  ее размера в зависимости от изменения  учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или  плавающая ставка с высоким процентным периодом.

Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному  кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета  за поставленные товары, выраженной в  годовом исчислении.

в) условия выплаты  суммы процента – характеризуется  порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводиться к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате  суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в  момент уплаты суммы основного долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант.

г) условия выплаты  суммы основного долга – характеризуются  предусматриваемыми периодами его  возврата. Эти условия сводятся к  трем принципиальным вариантам: частичному возврату суммы основного долга  в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы  долга по истечении срока использования  кредита; возврата основной или части  долга с предоставлением льготного  периода по истечении срока полезного  использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

д) прочие условия, связанные  с получением кредита – могут  предусматривать необходимость  его страхования, выплаты дополнительного  комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита  по отношению к сумме заклада  или залога и т.п. 

9.Обеспечение  эффективного использования  привлеченных кредитов 

Критерием такой  эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности капитала. 

10.Обеспечение  своевременных расчетов  по полученным  кредитам. 

С целью обеспечения  по наиболее крупным кредитам может  заранее резервироваться специальный  возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный  календарь и контролируются в  процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

На предприятия, привлекающих большой объем заемных средств  в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств  может быть детализирована затем  в разрезе указанных форм кредита.

 

3.                Финансирование оборотного капитала. 

Оборотный капитал  необходим для хозяйственной  деятельности предприятия в краткосрочной  перспективе и направляется на:

·                     закупки сырья, материалов и комплектующих;

·                     инвестиции в готовую продукцию;

·                     покрытие разницы между дебиторской и кредиторской задолженностью;

·                     краткосрочные финансовые вложения (акции, векселя и т.п.).

Для финансирования оборотного капитала часто используется краткосрочное финансирование.

Требования к оборотному капиталу дифференцированы в зависимости  от отрасли предприятия. Почти всегда оборотный капитал подвержен  сезонным или циклическим колебаниям, поэтому размер и состав его зависит  о стратегии управления оборотным  капиталом, а также портфелем  продукции предприятия.

Краткосрочное финансирование обладает следующими характеристиками:

·                     предоставляется на срок менее одного года;

·                     требования по финансовому обеспечению более мягкие (обеспечение в виде материальных запасов или задолженности покупателей);

·                     обладает гибкостью - может погашаться досрочно;

·                     краткосрочные кредиты рискованны для предприятия - перенос сроков погашения не гарантируется;

·                     стоимость переноса срока погашения кредита может оказаться высокой.

3.1. Источники финансирования  оборотного капитала  

Деление источников оборотного капитала на собственные  и заемные осуществляется на следующих  условиях. За счет внутренних источников покрывается основная потребность  предприятия в ресурсах, обеспечивающая непрерывность производства и реализацию продукции и услуг. За счет внешних  источников покрывается дополнительная потребность в формировании сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат. 

Рисунок 1.  

3.2. Источники внутреннего  финансирования 

Предприятие может  обеспечить внутреннее финансирование из имеющихся оборотных средств  за счет лучшего управления, а именно:

·                     уменьшить дебиторскую задолженность (скорректировать отношения с покупателями и заказчиками, обеспечить или улучшить контроль за счетами к оплате, предпринять усилия по сбору просроченной дебиторской задолженности);

·                     обеспечить более длительный кредит поставщиков;

·                     снизить уровень материальных запасов (производить экономные закупки сырья, производить продукцию не на склад, а под заказ).

К источникам внутреннего  финансирования относится прибыль, средства фонда потребления и  резервов. 

3.3. Источники внешнего  финансирования  

Существуют различные  источники внешнего финансирования оборотного капитала. Наибольшее распространение  получили:

·                     российские банки -краткосрочный кредит, факторинг, операции с векселями;

·                     лизинговые компании - аренда имущества;

·                     инвестиционные фонды - операции с векселями, факторинг;

·                     предприятия - товарный кредит, толлинг, вексельные расчеты, взаиморасчеты;

·                     государство - взаимозачеты, отсрочка налоговых платежей.

·                     акционеры - расчеты по дивидендам.

·                        

3.4.Формы  краткосрочного внешнего  финансирования  

Краткосрочные кредиты банков

Краткосрочные кредиты  предоставляются предприятиям на платной  основе. Для этого с банками  заключаются кредитные договора, где отражаются условия целевого использования кредитных ресурсов, их обеспеченности, срочности и платности.

Коммерческие банки  предоставляют краткосрочные кредиты  предоставляются на срок менее одного года под:

·                     под залог имущества и ценностей клиента;

·                     под гарантию или поручительство стороннего юридического или физического лица.

Существуют бланковые  кредиты, которые предоставляются  первоклассным заемщикам без  гарантии или поручительства.

В качестве обеспечения  возвратности кредита банки принимают  имущество клиента, принадлежащее  ему на правах собственности, за исключением  имущества, реализация которого запрещена.

При кредитовании под  залог имущества учитывается  не только его балансовая, но и рыночная или ликвидная стоимость, которая  учитывает возможность быстрой  реализации товаров, ценных бумаг, валюты и др.

Краткосрочное банковское финансирование можно разделить  на средства овердрафта и краткосрочные банковские ссуды.

Характеристики овердрафта:

·                     стоимость зависит от фактической суммы и срока овердрафта;