Использование коммерческого кредита в деятельности предприятия

 

     2.2.Расчет показателей структурной динамики.

     Влияние изменения величины собственного капитала на изменение валютыбаланса:

(∆Итог  III раздела)/( ∆Валютыбаланса)*100=

= (716 730-623 677)/( 2 817 000-2 307 321)*100=18%

     Влияние изменения величины долгосрочных обязательств на изменение валютыбаланса:

(∆Итог  IV раздела)/( ∆Валютыбаланса)*100=

= (282 428-127 202)/(2 817 000-2 307 321)*100=30%

     Влияние изменения величины краткосрочных обязательств на изменение валютыбаланса:

(∆Итог  V раздела)/( ∆Валютыбаланса)*100=

= (1 817 842-1 556 442)/( 2 817 000-2 307 321)*100=52%

     Влияние  изменения величины добавочного капитала на изменение собственного капитала:

(∆статьи  «Добавочный капитал» )/(∆Итог III раздела)*100=

= (64670-65728)/(716 730-623 677)*100=-1%

     Влияние  изменения величины нераспределенной прибыли на изменение собственного капитала:

(∆стат3ьи «Нераспределенная прибыль» )/(∆Итог III раздела)*100=

= (534 460- 440 349)/(716 730-623 677)*100=101%

     Влияние изменения величины долгосрочных кредитов и займов на изменение долгосрочных обязательств:

(∆ статьи 510)/(∆Итог IV раздела)*100=

= (228049- 94772)/( 282 428- 127 202)*100=86%

     Влияние изменения величины отложенных налоговых  обязательств на изменение долгосрочных обязательств:

(∆ статьи 515)/(∆Итог IV раздела)*100=

= (54379- 32430)/( 282 428- 127 202)*100=14%

     Влияние изменения величины краткосрочных  кредитов и займов на изменение краткосрочных  обязательств:

(∆ статьи 610)/(∆Итог V раздела)*100=

= (500840- 587010)/(1 817 842- 1 556 442)*100=-33%

     Влияние изменения величины кредиторской задолженности на изменение краткосрочных обязательств:

(∆ статьи 620)/(∆Итог V раздела)*100=

= (1 316 611- 968 824)/(1 817 842- 1 556 442)*100=133%

 

     В анализируемом периоде валютабаланса увеличилась на 509679 тыс. руб., или на 22 %, такая динамика говорит о расширении деятельности предприятия. Данные изменения были обеспечены на 18% за счет увеличения собственного капитала, и на 82% за счет увеличения заемного капитала. Собственный капитал вырос на 15%. Этому способствовало увеличение нераспределенной прибыли на 21%, которая может быть использована для пополнения оборотных средств предприятия, и снижения уровня кредиторской задолженности. Также на 1,61 %  снизился добавочный капитал, вероятно, произошла переоценка основных средств. Общее увеличение основных средств на 93053 тыс. руб. способствует усилению финансовой устойчивости предприятия.

     Дебиторская задолженность снизилась на 12%, однако кредиторская задолженность при этом, напротив, увеличилась на 36%. Что означает   увеличение долговой нагрузки предприятия.

     Долгосрочные  обязательства выросли на 122 % в  отчетном периоде, преимущественно  за счет увеличения на 133277 тыс. руб. долгосрочных кредитов.

     Краткосрочные обязательства выросли на 17%, за счет роста кредиторской задолженности на 36% (347787 тыс. руб.) и снижения краткосрочных кредитов на 15% (86 170 тыс. руб.). Возможно краткосрочные кредиты частично были погашены за счет долгосрочных кредитов. Заемные средства были инвестированы в основной капитал (прирост основных средств на 50% в отчетном периоде), в приобретение оборудования, в покупку нематериальных активов. Часть средств пошла на финансирование оборотных активов (увеличение запасов на 39%).

2.3.Расчет динамики финансовых показателей

1) Ка = сумма собственного  капитала скор (РСК) / общая сумма капитала(валюта баланса)

РСК=СК_3р.+ДБП

Н.г. РСК= 623 677+319=623996 тыс.руб.   Ка=623996/ 2 307 321=0,27

К.г. РСК= 716 730+102=716832 тыс.руб.     Ка=716832/2 817 000=0,25

2)  Кз/сс = заемный капитал скорр / собственный капитал скор. (РСК)

ЗК  скор= ДО_4р+(КО_5р-ДБП)

Н.г. ЗК скор= 127 202+( 1 556 442-319)=1683325 тыс.руб. Кз/сс=1683325/623996=2,7

К.г. ЗК скор= 282 428+( 1 817 842-102)=2100168    тыс.руб.  Кз/сс=2100168/716832=2,93

3)  Коб с/с = собственный оборотный капитал (СОК) _соб/ оборотные активы_2р

СОК(ЧРК  соб)= (СК+ДБП) – ВА_1р

Н.г. СОК=(623 677+319)- 604 206=19790   тыс.руб.             Коб с/с=19790/1 703 115=0,01

К.г. СОК=(716 730+102)- 846 125=-129293 тыс.руб.            Коб с/с <0

4) Км = СОК(ЧРК соб.) / РСК

Н.г. Км= 19790/623996=0,03

К.г. Км<0

 
 

Таблица 2 - Динамика финансовых показателей  деятельности  ОАО «ЭЛСИБ»  за 2009 год

 

Показатели	Начало года	Конец года	Изменение (+;-)
Коэффициент автономии (Ка)	0,27	0,25	-0,02
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/СС)	2,7	2,93	+0,23
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб с/с)	0,01	<0
Коэффициент маневренности (Км)	0,03	<0

     Коэффициент автономии снизился незначительно  и составил 0,25. Это означает, что предприятие в отчетном периоде стало ещё более зависимым от заемных средств, только 25% его активов обеспечено собственным капиталом.

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств увеличился до 2,93. Заемный капитал почти в 3 раза превышает собственный капитал предприятия, предприятие слишком сильно зависит от внешних источников финансирования.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами снизился, и принял отрицательное  значение. В отчетном периоде предприятие не в состоянии обеспечить свои оборотные активы с помощью собственного оборотного капитала.

     Коэффициент маневренности также принял отрицательное  значение в отчетном периоде. Это  означает, что у предприятия нет  собственного капитала в мобильной  форме.

     Все 4 коэффициента имеют отрицательную динамику в отчетном периоде. Предприятие стало ещё более зависимым от заемных средств, несет большие финансовые риски, финансовая устойчивость снижается.

2.4. Расчет эффекта финансового левериджа и определение оптимальной структуры капитала предприятия

Сумма прибыли  до налогообложения +% уплаченные:

Н.г. 121 866+ 118 687=240553 тыс.руб.

К.г.  64891+45 715=110606 тыс.руб.

ЭФЛ:

Н.г. ЭФЛ=(1-0,2)(25-11*1,1)*(1683325/623996)=27,9

К.г. ЭФЛ=(1-0,2)(17-11*1,1)*(2100168/716832)=11,5

Оптимальная структура  капитала

ЭФЛ=15%

10=(1-0,2)(25-12,1)=Х/(2307321-Х)

X=1140702 тыс.руб. (Заемный капитал)

СК=2307321-1140702=1166619 тыс.руб.

Кавт.=1166619/2307321=0,5 (нормальное значение)

 

Таблица 3 - Расчет ЭФЛ и оптимальной структуры  ОАО«ЭЛСИБ» за 2009год

 

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения (+;-)	Оптимальная структура капитала
1.Средняя  сумма всего капитала, тыс.руб.	2 307 321	2 817 000	509679	2307321
2.Средняя  сумма собственного капитала, т.р.	623996	716832	92836	1166619
3.Средняя сумма заемного капитала, тыс.руб.	1683325	2100168	416843	1140702
4.Сумма  прибыли до налогообложения +% уплаченные	240553	110606	-129947	240553
5. Экономическая рентабельность активов, %	25	17	+6,5	25
5.Средняя  процентная ставка по заемному  капиталу,%	12,1	12,1		12,1
6.Ставка  налога на прибыль, %	20	20		20
7. Эффект финансового левериджа,%	27,9	11,5		10

 
 

     Эффект  финансового левериджа на начало года составил 27,9 %, т.е. при привлечении  заемного капитала в размере 1683325 тыс. руб. происходит прирост финансовой рентабельности предприятия на 27,9 %. Коэффициент автономии при этом равен 0,27, что значительно меньше критического минимального значения коэффициента (0,5), предприятие сильно зависимо от заемных источников капитала и обладает низкой финансовой устойчивостью, заемный капитал при этом используется очень эффективно.

     На  конец года ЭФЛ составил 11,5 %, т.е. при привлечении заемного капитала в размере 2100168 тыс. руб. происходит прирост финансовой рентабельности предприятия на 11,5 %. Коэффициент автономии при этом равен 0,25, практически не изменился в сравнении с началом года. При этом ЭФЛ ниже более чем в 2 раза, хотя объём заемного капитала увеличился. Это связано с увеличением средней суммы всего капитала, и снижением экономической рентабельности активов вследствии падения выручки.

     Наиболее  эффективное использование капитала достигается при следующей его  структуре: заемный капитал 1140702 тыс. руб., собственный капитал 1166619 тыс. руб. Эффект финансового левериджа при этом составляет 10%, т.е. благодаря использованию данного заемного капитала финансовая рентабельность предприятия возрастает на 10 %. Коэффициент автономии равен 0,5 (оптимальное значение).

 

2.5. Расчет  динамики стоимости чистых активов

 

     См. приложение В.

     Уставный  капитал на н.г. и к.г. составлял 112000 тыс.руб.

     Превышение  величины чистых активов над величиной  уставного капитала:

     Н.г. 623996-112000=511996 тыс.руб.

     К.г. 716832-112000=604832 тыс.руб.

     Минимальный уставный капитал для ОАО составляет 100 тыс. руб.

     Величина  чистых активов ОАО «ЭЛСИБ» значительно превышает данное минимальное значение и начало и на конец года.

     На  конец отчетного периода величина чистых активов ОАО «ЭЛСИБ» увеличилась  на 14,9%, что свидетельствует об улучшении  финансовой устойчивости. Этот прирост  обусловлен ростом активов на 22%. В том числе за счет роста внеоборотных активов на 40%, в числе которых значительно возросли основные средства – на 50%(инвестиции в основной капитал – приобретение оборудования), прочие внеоборотные активы – на 72 %, нематериальные активы – в 1,5 раза. За счет роста оборотных активов на 16%, в т.ч. запасы возросли на 39%(сырье и материалы - на 32%, незавершенное производство – на 23%, готовая продукция – в 2 раза) и денежные средства увеличились в 2,5 раза. Однако в отчетном периоде выросли и пассивы предприятия на 25%. Прирост обусловлен главным образом ростом долгосрочных кредитов на 140%, кредиторской задолженности – на 36%. Это отрицательно сказалось на динамике чистых активов и на финансовой устойчивости предприятия. Положительной тенденцией является снижение краткосрочных кредитов на 15%.

     Величина  чистых активов значительно превышает  значение уставного капитала предприятия, значит оно финансово устойчиво, может выплачивать дивиденды, выпускать  дополнительные акции, и, следовательно, является привлекательным для инвесторов.

2.6. Расчет динамики показателей формирования и использования оборотного  и основного капитала.

ЧРК

Н.г. ЧРК= 1 703 115- 1 556 442=146673 тыс.руб.

К.г. ЧРК= 1 970 875-1 817 842= 153033 тыс.руб.

ЧРК соб 

Н.г. ЧРК соб = 623 677- 604 206=19471 тыс.руб.

К.г. ЧРК соб = 716 730- 846 125=-129395 тыс.руб.

ПОЦ

Выручка от реализации продукции в 2009 г. - 1 683 954 тыс.руб., за 2008 г. – 1576076 тыс. руб.

Среднедневная выручка:

2008г. = 1 683 954/365=4613,6 тыс.руб.

2009г.= 1576076/365=4318 тыс.руб.

2008 г. ПОЦ=(17 830+19 240)/4613,6+293549/4613,6+400 303/4613,6+124 092/4613,6+805 896/4613,6=360 дней

2009г.

ПОЦ=(4 411+68 622)/4318+389320/4318+493 485/4318+370 946/4318+711 935/4318=472 дня

ППЦ

2008г.

ППЦ=293549/4613,6+400 303/4613,6+124 092/4613,6=177 дней

2009г.

ППЦ=293549/4318+400 303/4318+124 092/4318=189 дней

ПФЦ

2008г.

ПФЦ=177+805 896/4613,6-968 824/4613,6=142 дня

2009г.

ПФЦ=189+711 935/4318-1 316 611/4318=49 дней

Кчоа

Н.г. Кчоа=146673/1 703 115=0,09

К.г. Кчоа=153033/1 970 875=0,08

ТФП

Н.г. ТФП= 1 703 115- 19 240- 17 830- 968 824=697221 тыс.руб.

К.г. ТФП= 1 970 875- 68 622- 4 411- 1 316 611=581231 тыс.руб.

ППДС

Н.г. ППДС=19471-697221=-677750 тыс.руб.

К.г. ППДС=-129395 -581231=-710626 тыс.руб.

Таблица 5 - Динамика показателей формирования и использования  оборотного  и основного капитала ОАО «ЭЛСИБ » за 2009 г.

 

Показатели	На 01.01.09	На 01.01.10	Изменение (+; -)
1. ЧРК, тыс. руб.	146673	153033	6360
2. ЧРК соб., тыс.руб.	19471	-129395	-148866
3. ПОЦ, дни	360	472	112
4. ППЦ, дни	177	189	12
5. ПФЦ, дни	142	49	93
6. К чоа	0,09	0,08	-0,01
7. ТФП (ФЭП), т.р.	697221	581231	-115990
8. ППДС, тыс.руб.	-677750	-710626	-32876