Использование финансового лизинга в финансировании деятельности компании

     В составе активов основную долю занимают ссуды, предоставленные клиентам (75,10%). Они включают в себя ссуды, финансовую аренду и ссуды, представленные по соглашениям обратного РЕПО. Также относительно значимые доли приходятся на финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток (а именно, производные финансовые активы, долговые и долевые инструменты) (11,18%) и средства в банках (4,47%) (рисунок 2)  

     Следует заметить, что как основные средства (земля, здания, оборудование, мебель, транспортные средства и незавершенное строительство) и нематериальные активы, так и товарно-материальные запасы имеют доли, менее 2% каждая, что объясняется спецификой деятельности компании.

     По  состоянию на 2007 год основным источником финансирования деятельности компании являются выпущенные долговые ценные бумаги (60,84%), а именно Еврооблигации Astana Finance B.V., размещенные в частном порядке, а также местные облигации.

     Кроме того существенную долю в пассивах компании занимают средства банков (23,66%), представленные ссудами международных  финансовых институтов, ссудами банков стран, входящих в ОЭСР, ссудами и депозитами банков стран, не входящих в ОЭСР, ссудами казахстанских банков и ссудами, полученными по соглашению РЕПО. Относительно значимые доли в пассивах компании занимают субординированный заем (в основном в виде субординированных облигаций) (4,51%), нераспределенная прибыль (3,39%) и долговая часть привилегированных акций (2,55%), представляющая собой справедливую стоимость обязательных дивидендов по привилегированным акциям в течение неограниченного срока (рисунок 3) 

     Рисунок 3 Структура пассивов АО «Астана-Финанс»  на 2007г 

     Таким образом, собственный капитал лишь в незначительной степени участвует  в финансировании активов, что имеет  отражение в политике управления пассивами и активами, представленной в ниже приведенной таблице 4: 

Таблица 4 – Политика управления пассивами  и активами за 2007 год 

     Из  данной схемы ясно, что собственный  капитал составляет лишь 5,52%, заемный  же капитал-94,48%. Соответственно, доля  долгосрочных активов составляет лишь 1,75%, тогда как доля краткосрочных активов – 98,25%.

     Проведем  аналогичный анализ на основе бухгалтерского баланса по состоянию на 2008 год (таблица 5) [9] 

Таблица 5 Бухгалтерский баланс АО «Астана-Финанс» за 2008 год

Продолжение Таблицы 5 

     В составе активов компании основную долю занимают ссуды, предоставленнные клиентам (70,41%), а также финансовые активы, оцениваемые по справледливой стоимости через прибыль или убыток (13,18%) (рисунок 4)

     Рисунок 4 Структура активов АО «Астана-Финанс»  на 2008 год 

     Наиболее  значимые изменения в активах  наблюдаются  по следующим статьям: инвестиции, удерживаемым до погашения (рост на 1003,90%), денежные средства и их эквиваленты (рост на 303,70%), а также денежные средства, ограниченные в использовании (снижение на 100%). В целом значение активов увеличилось на 32,11%.

     Что касается пассивов, то основную долю занимают выпущенные долговые ценные бумаги (55,62%), средства банков (16,48%) (рисунок 5)

     Рисунок 5 Структура пассивов АО «Астана-Финанс»  за 2008 год 

     Большая часть источников финансирования приходится на заемный капитал, а именно 90,06%. Значительные изменения в пассивной части баланса произошли по таким статьям, как уставный капитал (увеличение на 572,81%), задолженность государственным организациям (увеличение на 909,70%), прочие обязательства (увеличение на 557,92%). Что касается фонда переоценки инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, и фонда курсовых разниц, то по данным статьям наблюдается резкое снижение по сравнению с предыдущим отчетным периодом (2967,40% и 1669,34 соответственно).

     Политика  управления активами и пассивами  с наибольшей долей заемного капитала и краткосрочных активов в пассивах и активах компании соответственно отражена с ниже представленной таблице 6: 

     Таблица 6- Политика управления активами и пассивами за 2008 год 

     Анализ  структуры активов и пассивов компании по состоянию на 2008 год  указывает на то, что долгосрочные активы полностью финансируются за счет собственного капитала. Тем не менее, компания несет высокие финансовые риски в связи с пребладающей долей заемного капитала (а именно 90,06%).

     Проведем  аналогичный анализ на основе бухгалтерского баланса на 2009 год (таблица 7) [9] 

Таблица 7 Бухгалтерский баланс АО «Астана-Финанс» за 2009 год