Инвестиционные операции коммерческих банков

     Вексель — это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. С помощью индоссамента вексель может переходить из рук в руки, выполняя функции наличных денег.

     Простой вексель оформляется заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа  кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Этот вексель превращается в безусловную долговую расписку лишь после акцепта его трассатом (должником).

     Наиболее  ликвидными являются векселя, которые имеют гарантию крупных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату). Такой вексель может свободно обращаться на вторичном рынке или использоваться в расчетах.

     Чеки  – один из наиболее распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком. Чтобы заключить договор, эмитент должен обратиться в обслуживающий его коммерческий банк с заявлением по установленной форме, где указать число чеков и требуемую сумму. На основании этих данных определяется лимит одного чека, который должен быть представлен на оборотной стороне каждого чека. Заявление на выдачу чеков подписывается руководителем предприятия, главным бухгалтером и заверяется печатью.

     Необходимо  особо подчеркнуть, что механизм функционирования чека близок к вексельному  обращению. Схожи и некоторые  элементы, отражающие содержание и  движение чека. Видимо, этим можно объяснить  то, что англоамериканское законодательство позволило рассматривать чек как разновидность переводного векселя (тратты).

     Чеки, как и векселя, могут быть переданы во владение другому лицу простым  вручением или индоссаментом. По чеку можно получить наличные или  безналичные средства. Чек можно  выписать на себя, при этом в отличие от векселя не требуется согласия на оплату (акцепта). В то же время его нельзя выписать по поручению, так как банк не оплатит чек, подпись на котором будет отличаться от образца, находящегося у него.

     Опцион  – дополнительный инвестиционный инструмент и средство управления риском (хеджирования). Опционы бывают двух видов – опцион «колл» (предоставляет его владельца право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене) и опцион «пут» (право продать ценную бумагу по фиксированной цене).

     За  приобретения опциона покупатель платит продавцу премию – «цену опциона», которая составляет небольшую часть  цены ценной бумаги, лежащей в основе опциона.

     Фьючерс – соглашение на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки. 
Цель участников фьючерсной торговли заключается в игре на разнице цен. Покупая контракт, участник торговли рассчитывает продать его по более высокой цене.

     Депозитарные  расписки (АДР) –  свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. Операции с АДР проводятся взамен операций с ценными бумагами: банк хранит акции за границей (в стране эмитента) в одном из своих филиалов, а расписки, служащие их обеспечением, эмитируются и обращаются на американском рынке. Банк получает премию в виде вознаграждения за эмиссию и обработку расписок.

     Ценные  бумаги обладают определенным экономическим  содержанием, выраженным в:

     - ликвидности – возможность продажи ценной бумаги;

     - обращаемости – способность ценной  бумаги быть свободно реализованной;

     - доходности – возможность ценной  бумаги приносить прибыль сверх  своей номинальной цены.

     Привлекательность ценной бумаги для инвестора определяется при анализе соотношения номинальной стоимости ценной бумаги и ее рыночной цены. Ценная бумага как товар отличается тем, что не имеет определенной, фиксированной стоимости. Номинальная стоимость ценной бумаги зачастую используется лишь для расчета дивидендов; уже при первичном размещении на рынке ценных бумаг нарицательная стоимость изменяется, уступая место эмиссионной, которая затем превращается в рыночную. Рыночная стоимость ценной бумаги определяется посредством торгов, а потому существенной отличается от номинальной. Именно поэтому операции с ценными бумагами связаны с рисками – всегда сохраняется возможность либо не получить доход, либо потерять денежные средства, вложенные в ценные бумаги. 
 

     3. Содержание инвестиционных  банковских операций  с ценными бумагами 

     Коммерческие  банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками  рынка ценных бумаг. Эта деятельность лицензируется Федеральной службой  по финансовым рынкам (ФСФР - федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий принятие нормативных правовых актов, контроль и надзор в сфере финансовых рынков). Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвестора, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение.

     Эмиссионную деятельность банков можно разделить  на подвиды в зависимости от типа ценных бумаг, которые выпускаются банком:

     - выпуск акций с целью увеличения  собственного капитала, привлечения  новых акционеров, изменения структуры  владельцев;

     - выпуск долговых ценных бумаг  (облигаций, депозитных и сберегательных  сертификатов) для привлечения заемного  капитала;

     - выпуск векселей как для привлечения  заемного капитала в ликвидной  форме, так и для использования  этих векселей при своих кредитных  операциях;

     - выпуск варрантов, то есть производных  ценных бумаг, гарантирующих их  владельцам приобретение других  ценных бумаг того же банка-эмитента в будущем.

     Выпуск  банками от своего имени таких  производных финансовых инструментов, как фьючерсы, опционы, в виду их специфичности, особенных рисков и  специальной техники проведения операций правильнее было бы относить к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (дилерской деятельности).

     Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению  инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

     Перечислим  основные направления участия банков в инвестиционном процессе:

     - мобилизация банками средств  на инвестиционные цели;

     - предоставление кредитов инвестиционного характера;

     - вложения в ценные бумаги, паи,  долевые участия (как за счет  банка, так и по поручению  клиента) [11].

     В зарубежной практике термином «инвестиции» обозначают, как правило, средства, вложенные в ценные бумаги на длительный срок. Это является теоретическим отражением реально существующих экономических отношений, поскольку механизмы инвестирования в рыночной экономике непосредственно связаны с рынком ценных бумаг.

     Инвестиции  – долгосрочные вложения свободных  денежных средств организации в различные активы (материальные, финансовые, фондовые и так далее), с целью получения доходов в будущем [13, с. 94].

     Инвестиционная  деятельность банков рассматривается  как бизнес по оказанию двух типов  услуг. Одна из них - увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке. Другая - организация виртуальной встречи покупателей и продавцов уже существующих ценных бумаг на вторичном рынке, то есть функция брокеров или дилеров.

     Инвестиции  понимаются и как все направления размещения ресурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором – его срочную составляющую [9, с. 106].

     В соответствии с нормативными документами  любая покупка и перепродажа  ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

     Объектами банковских инвестиций выступают самые  разнообразные ценные бумаги. Мировая практика знает большое количество видов ценных бумаг, причем по мере развития финансовых рынков появляются все новые их разновидности, на волне внедрения информационных технологий модифицируются традиционные виды, изменяется характер самих операций с ценными бумагами. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля для целей учета и отражения в балансе, различают:

     - вложения в долговые обязательства;

     - вложения в акции.

     В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется  в основном на основе государственных  облигаций, субфедеральных и муниципальных  облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски [15, с. 187].

     К федеральным облигациям относятся  государственные краткосрочные  облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации  внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ).

     Облигации корпораций являются инструментом привлечения  предприятиями и организациями  внешнего финансирования для осуществления  своих инвестиционных программ.

     Рассматривая  долговые обязательства как объекты  банковских инвестиций, следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держателю часть процентного дохода, определенную пропорционально сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки. 

     Классификация форм и видов инвестиций:

     1. В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы, камни предметы коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права и другое.

     Реальные  инвестиции, как правило, составляют незначительную долю в общем объеме банковских инвестиций. Более характерным для банков как финансово-кредитных институтов являются финансовые инвестиции.

     Финансовые  инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевые участия. По мере развития фондового рынка все большее значение приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства (векселя, депозитные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги, прочие виды обязательств, эмитируемые юридическими лицами), долевые ценные бумаги (акции) и производные ценные бумаги.

     2. По назначению вложений можно выделить инвестиции в создание и развитие предприятия и организации и инвестиции, не связанные с участием банка в хозяйственной деятельности.

     Инвестиции  в создание и развитие предприятий  и организаций включают два вида: вложения в хозяйственную деятельность других предприятий и вложения в собственную деятельность банка. Вложения банка в хозяйственную деятельность сторонних организаций осуществляются посредством участия в их капитальных затратах, формировании или расширении уставного капитала. При участии в уставном капитале путем покупки акций, паев, долей коммерческие банки становятся совладельцами уставного капитала и приобретают все права, предусмотренные законом.

     Инвестиции  в собственную деятельность банка включают вложения в развитие его материально-технической базы и совершенствование организационного уровня. В зависимости от направления инвестирования можно выделить:

     - инвестиции, обеспечивающие повышение  эффективности банковской деятельности. Они направлены на создание условий для снижения банковских издержек за счет улучшения технического оснащения, совершенствование организации банковской деятельности, условий труда, обучение персонала, осуществление исследований и разработок;