Грошові потоки підприємства їх аналіз

 прибуток від звичайної  діяльності до оподаткування  - відображає величину тієї додаткової  вартості, що заробив суб'єкт господарювання  протягом звідного періоду і  визначається як операційний  прибуток до оподаткування (у  ряді країн, на даному етапі  використовується операційний прибуток  до сплати податків, але після  виплати винагороди та гонорарів  менеджерам вищої ланки); має бути  еквівалентна величині рядка  170 (175) Звіту про фінансові результати;

 корегування на не  грошові елементи - використовується  для забезпечення врахування  впливу на величину суб'єкта  господарювання не грошових статей, наприклад, амортизація не змінює  величини грошових потоків, однак  впливає на величину грошового  потоку; серед таких статей можна  також згадати зміну залишків  дебіторської (кредиторської) заборгованості, придбання (реалізація) запасів,  основних засобів і т. д.;

 надзвичайні події  - визначає зміну касових залишків  суб'єкта господарювання в наслідок  грошових потоків від господарських  операцій та подій, що мають  надзвичайних характер; відокремлення  грошового потоку від надзвичайних  подій пов'язано із необхідністю  виокремлення фактів зміни касових залишків суб'єкта господарювання, що мають нетиповий характер для підприємства для потреб адекватної фінансового положення суб'єкта господарювання, визначення основних факторів його формування, а також прогнозної оцінки грошових потоків суб'єкта господарювання у планових періодах тощо;

 рух грошових коштів  у наслідок фінансової діяльності - визначає використання та обслуговування  суб'єктом господарювання зовнішніх  джерел фінансування потреби  у капіталі.

 Поряд з цим необхідно  застерегти від типових помилок  аналізу і прогнозування грошових  потоків суб'єктів господарювання, по-перше, інформація, представлена  у звіті про рух грошових  коштів, являє собою інформацію  виключно ретроспективного характеру,  що дозволяє однозначно ідентифікувати  фінансове положення суб'єкта  господарювання виключно на дату  балансу (дату складання звіту  про рух грошових коштів). По-друге,  будь-які висновки або ж узагальнення  мають носити виключно ймовірнісний  характер, оскільки минулі події  не обов'язково відбудуться у  майбутньому.

 

  

3. Показники оцінки руху грошових потоків

Однією з основних умов стабільного фінансового стану  підприємства є надходження грошових коштів, що забезпечує покриття його поточних зобов'язань. Аналіз грошових потоків, пов'язаний із з'ясуванням причин, які  вплинули на збільшення (зменшення) припливу грошових коштів та збільшення (зменшення) їх відпливу. Це можна робити як за довгостроковий період (декілька років), так і за короткостроковий період (квартал, рік). Такий аналіз має безперечний  інтерес, якщо він буде здійснений за період, що відображає певний етап в  діяльності підприємства.

Аналіз потоків грошових коштів повинен здійснюватись як на основі звітних, так і планових показників (платіжного календаря). При  цьому останні виступають одночасно  інструментом управління грошовими  потоками. Це досягається шляхом контролю за відповідністю їх реального руху до планових показників та прийняття  необхідних коригуючи заходів.

Першим показником виникнення фінансових ускладнень є тенденція  скорочення частки грошових коштів в  складі оборотних активів підприємства при зростаючому обсязі його поточних зобов'язань і  може надати точну  інформацію про надлишок (недостачу) грошових коштів на підприємстві.

Іншим методом оцінки достатності  грошових коштів є визначення тривалості періоду їх обороту. З цією метою  використовується співвідношення:

Період обороту = (Середні  залишки ГК * Тривалість періоду)/Оборот ГК за період ,                                                                                              (1)

Для розрахунку використовуються внутрішні облікові дані про величину залишків на початок і кінець періоду  на рахунках грошових коштів. З цією метою використовується формула:

СЗГК = (ЗГ1/2 + ЗГ2+ЗГ3+…+ЗГn/2)/(n-1),                                (2)

де СЗГК - середні залишки  грошових коштів, тис. грн.;

ЗГn - залишки на початок n - го місяця, тис. грн.;

n - кількість місяців в  періоді.

Для розрахунку величини обороту  потрібно використовувати кредитовий оборот за період, що аналізується, по рахунку 311 "Поточні рахунки в  національній валюті" беручи до уваги, що більшість підприємств здійснюють безготівкові розрахунки зі своїми контрагентами, а видача грошових коштів через касу (наприклад, заробітна плата працівників  або оплата господарських витрат) передбачає їх попереднє одержання  в банку. Відкриття спеціальних  рахунків в банку та їх використання за рахунок власних коштів також  пов'язане з перерахуванням коштів з поточного рахунку на відповідні спеціальні рахунки.

Для того, щоб зрозуміти  реальних рух грошових коштів на підприємстві, оцінити синхронність надходження  і витрачання грошових коштів, а  також поєднати величину одержаного фінансового результату зі станом грошових коштів на підприємстві, необхідно  виділити і проаналізувати всі напрямки надходження (припливу) грошових коштів, а також їх вибуття (відпливу).

Таким чином, складання Звіту  про рух грошових коштів з відповідними аналітичними висновками фактично і  є аналізом руху грошових потоків  на підприємстві.

Деякі фахівці вважають, що показники Звіту про рух  грошових коштів є надійнішими, ніж  показники Звіту про фінансові  результати, яким набагато легше маніпулювати.

Дану форму звітності  можна розглядати з декількох  сторін. З одного боку, ця звітна форма  має всі властивості, щоб стати  на позицію вище від інших форм - завершеність, комплексність, змістовність. А з другого боку, вона є невід'ємним  елементом, який доповнює Баланс і Звіт про фінансові результати, додаючи  їм, таким чином, цілісний інформаційний  вигляд.

Велику кількість операцій переміщення грошових коштів в Звіті  про фінансові результати просто не знаходять відображення. Це можна  пояснити тим, що він складається  по методу нарахувань, що дозволяє точніше  співвіднести прибуток підприємства і  збитки за певний проміжок часу. Не дивлячись  на те, що визначення виручки і витрат за період є дуже важливим для підприємств, він не може відображати деякі  важливі аспекти діяльності підприємств. Але з другого боку. Звіт про  рух грошових коштів не дає можливості чітко розділити, наприклад, поточну  оплату за електроенергію і виплати  грошових коштів за будівлю, яке підприємство використовуватиме в перебігу наступних 20 років без використовування Форми  №2.

Існують такі статті Звіту, які дуже важко (а іноді і взагалі  не можливо) заповнити, виходячи з даних  Балансу та Звіту про фінансові  результати, такі як:

-       витрати  на сплату відсотків (ряд. 060);

-       сплачені  відсотки (ряд. 130);

-       реалізація  майнових комплексів (ряд.200);

-       придбання  майнових комплексів (ряд.260) та ін.

Інформацію для заповнення таких статей можна знайти в: Примітках  до річної звітності (Ф № 5), Головна  книга, аналітичних даних журналів (відомостей) та ін.

Аналіз грошових потоків  доцільно починати з оцінки тих змін, які відбулися у складі активів  та капіталу підприємства.

Далі потрібно визначити: як зміни по кожній статті активу і  пасиву вплинули на стан грошових коштів підприємства і розміри його чистого  прибутку.

Зрозуміло, що зменшення  дебіторської заборгованості приведе  до збільшення реального впливу грошових коштів. Це означає, що в даному випадку  різниця між значенням дебіторської заборгованості на початок і кінець періоду повинна бути додана до чистого  прибутку.

Акціонери (інвестори), а  також власники підприємства, володіючи  інформацією про рух грошових потоків на підприємстві, можуть оцінювати, наскільки стабільним є фінансовий стан підприємства, більш обґрунтовано підійти до розробки політики розподілу  і використання прибутку.

Таким чином, на відміну від  запропонованих вище підходів до оцінки фінансового стану, аналіз руху грошових коштів дає можливість зробити більш  обґрунтовані висновки про те, в  якому обсязі та з яких джерел відбулося  надходження на підприємство грошових коштів та які основні напрямки їх використання; чи достатньо власних  коштів .підприємства для здійснення інвестиційної діяльності; чим пояснюються розбіжності величини одержаного прибутку та нарахування грошових коштів тощо.

До основних формалізованих методів аналізу грошових потоків  включається і розрахунок відповідних  коефіцієнтів, серед яких виділяють:

КД_чгп = ЧГП/(ОБ + ∆З_тм + Д_у),                                            (3)

де КД_чгп - коефіцієнт достатності чистого грошового потоку підприємства;

ЧГП – чистий грошовий потік;

ОБ - сума виплат основного  боргу по довго - і короткострокових кредитах і позиках підприємства;

ΔЗ_тм - сума приросту запасів товарно-матеріальних цінностей у складі оборотних активів підприємства;

Д_у - сума дивідендів (процентів), виплачених власникам підприємства  (акціонерам) на вкладений капітал.

КЛ_гп =( ПГП–( Г_ак – Г_ап)) / НГП                                       (4)

де КЛ_гп - коефіцієнт ліквідності грошового потоку підприємства;

ПГП -. сума валового позитивного  грошового потоку (надходження грошових коштів);

ГА_к- сума залишку грошових активів підприємства на кінець періоду, що розглядається;

ГА_п – сума залишку грошових активів підприємства на початок періоду, що розглядається;

НГП – сума валового негативного  грошового потоку (витрачення грошових коштів).

КЕ_гп = ЧГП/НГП,                                                                       (5)

де КЕ_гп  - коефіцієнт ефективності грошового потоку підприємства в періоді, що розглядається.

 КР_чгп = (ЧГП – Д_у)/(∆РІ + ∆ФІ_д )                                          (6)

ΔФІ – сума приросту довгострокових фінансових інвестицій підприємства.

За де КР_чгп – коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку в періоді;

Ду – сума дивідендів (процентів), виплачених власникам підприємства (акціонерам) на вилучений капітал;

ΔРІ – сума приросту реальних інвестицій підприємства;

результатами аналізу  грошових потоків можна отримати наступні виводи на питання: звідки надходять  грошові кошти, яке значення кожного  джерела і на які цілі вони використовуються. Висновки потрібно робити як в цілому по підприємству, так по кожному  виду діяльності: операційна, фінансова, інвестиційна. На цій підставі робляться висновки про джерела і про забезпечення кожного виду діяльності необхідними грошовими коштами. В результаті приймаються рішення по питанню перевищення надходження грошових коштів над платежами, джерел оплати поточних зобов’язань та інвестиційної діяльності, достатності отримуваного прибутку тощо.

 

 

2. Шляхи вдосконалення руху грошових потоків підприємства

 

Оптимізація грошових потоків  є процес вибору найкращих форм їх організації на підприємстві з урахуванням  умов і особливостей здійснення його господарської діяльності.

Основними цілями оптимізації  є забезпечення: збалансованості  обсягів грошових потоків; синхронності формування грошових потоків; росту  чистого грошового потоку підприємства.

Основу оптимізації грошових потоків підприємства складає забезпечення збалансованості обсягів позитивного  і негативного їх видів.

 Розрізняють оптимізацію  грошових потоків підприємства  в короткостроковому і довгостроковому  періоді, які досягаються здійсненням  різної системи заходів.

Оптимізація грошових потоків  підприємства в короткостроковому  періоді може бути досягнута шляхом використання системи "прискорення-уповільнення" платіжного обороту.

Прискорення надходження  грошових коштів у короткостроковому  періоді може бути досягнуто за допомогою  таких заходів:

• збільшення розміру цінових скидок покупцям при готівкових розрахунках;
• забезпечення часткової або повної передоплати за продукцію, що користується високим попитом;
• скорочення строків надання товарного (комерційного) кредиту покупцям;
• прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;
• використання сучасних форм рефінансування дебіторської заборгованості - векселів, факторингу, форфейтинга.