Грошові потоки підприємства їх аналіз

2. чистий грошовий потік.

Він відображає різницю між  позитивними і негативними грошовими  потоками (між надходженням і витрачанням  грошових коштів) в певному періоді  в розрізі окремих його інтервалів. Чистий грошовий потік є найважливішим  результатом фінансової діяльності підприємства, що багато в чому визначає фінансову рівновагу і темпи зростання його ринкової вартості. Розрахунок чистого грошового потоку підприємства в цілому, окремими структурними підрозділами (центрами відповідальності), різними видам банківської діяльності або окремим банківським операціям здійснюється за такою формулою:

 ЧГП = ПГП - ОГП,

 де ЧГП — сума  чистого грошового потоку за  певний період;

 ПГП — сума позитивного  грошового потоку (надходжень грошових  коштів) за певний період;

 ОГП — сума негативного  грошового потоку (витрачання грошових  коштів) за певний період.

 Як видно з цієї  формули, залежно від співвідношення  об'ємів позитивного і негативного  потоків сума чистого грошового  потоку може характеризуватися  як позитивною, так і негативною  величинами, які визначають кінцевий  результат відповідної фінансової  діяльності підприємства і що впливає, зрештою, на формування й динаміку розміру залишку його грошових активів.

 За рівнем достатності  об'єму:

• надмірний грошовий потік, тобто такий грошовий потік, за якого надходження грошових коштів істотно перевищують реальну потребу підприємства в цілеспрямованому їх витрачанні.

Свідченням надмірного грошового потоку є висока позитивна величина чистого грошового потоку, який не використовується в процесі здійснення господарської діяльності підприємства;

• дефіцитний грошовий потік, тобто такий грошовий потік, за якого надходження грошових коштів істотно нижчі за реальні потреби підприємства в цілеспрямованому їх витрачанні.

Навіть при позитивному  значенні суми чистого грошового  потоку він може характеризуватися  як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планові потреби у витрачанні грошових коштів за всіма передбаченими  напрямами господарської діяльності підприємства. Негативне ж значення суми чистого грошового потоку автоматично робить цей потік дефіцитним.

 За методом оцінювання  в часі:

• справжній грошовий потік.

Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину складову його величину, приведену за вартістю до теперішнього моменту;

• майбутній грошовий потік.

Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину складову його величину, приведену за вартістю до конкретного майбутнього моменту  часу. Поняття майбутнього грошового  потоку може використовуватися і  як номінальна ідентифікована його величина в майбутньому моменті часу (або  в розрізі інтервалів майбутнього  періоду), яка є базою дисконтування  в цілях приведення до справжньої вартості.

 Ці види грошового  потоку підприємства відображають  вміст концепції оцінювання вартості  грошей у часі щодо господарських  операцій підприємства.

 За безперервністю  формування в певному періоді:

• регулярний грошовий потік, тобто потік надходження або витрачання грошових коштів за окремими господарськими операціями (грошовими потоками одного вигляду), який у даному періоді часу здійснюється постійно за окремими інтервалами цього періоду. Регулярними є більшість видів грошових потоків, що генеруються операційною діяльністю підприємства: потоки, пов'язані з обслуговуванням фінансового кредиту в усіх його формах; грошові потоки, що забезпечують реалізацію довгострокових реальних інвестиційних проектів і т.п.;
• дискретний грошовий потік, тобто надходження або витрачання грошових коштів, пов'язаних із здійсненням одиничних господарських операцій підприємства у певному періоді. Характер дискретного грошового потоку носить одноразове витрачання грошових коштів, пов'язане з придбанням підприємством цілісного майнового комплексу; надходження фінансових коштів у порядку безвідплатної допомоги і т.п.

 Розглядаючи ці види  грошових потоків підприємства, слід звернути увагу на те, що вони розрізняються лише  в рамках конкретного тимчасового  інтервалу.

 За певного мінімального  тимчасового інтервалу всі грошові  потоки підприємства можуть розглядатися  як дискретні. І, навпаки, в  рамках життєвого циклу підприємства  переважна частина його грошових  потоків носить регулярний характер.

 За стабільністю формування  тимчасових інтервалів:

• регулярний грошовий потік з рівномірними тимчасовими інтервалами в рамках періоду.
• регулярний грошовий потік з нерівномірними тимчасовими інтервалами в рамках періоду.
2. Інформаційна база оцінки грошових потоків підприємства.

 

Враховуючи тісний зв’язок  ефективності діяльності суб’єкта господарювання з ефективністю прийнятих інвестиційних  рішень та фінансовим станом підприємства в результаті здійсненої ним фінансово-інвестиційної  діяльності, доцільно проводити системне управління інвестиційно-фінансовими  грошовими потоками підприємства. Для  цього необхідно удосконалювати методику аналізу грошових потоків  з метою забезпечення системного бачення господарського процесу, а  також об’єктивного обліку показників ефективності діяльності підприємства.

Грошовий потік можна  визначати як сукупність послідовно розподілених за часом подій, пов’язаних із відособленим та логічно завершеним фактом зміни власника грошових коштів у зв’язку з виконанням договірних зобов’язань між економічними агентами (суб’єктами господарювання, державою, домогосподарствами, міжнародними організаціями).

Реалізація інвестиційних  рішень супроводжується відповідними фінансовими потоками і змінами  фінансового стану підприємства. З одного боку, в момент інвестування кошти відволікаються з операційного циклу підприємств, з іншого –  інвестиції забезпечують майбутні  надходження грошових коштів, компенсують  витрати і формують прибуток підприємства. Таким чином, в процесі аналізу  необхідно враховувати зв’язок  між грошовими потоками операційної, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства.

Алгоритм аналізу грошових інвестиційно-фінансової діяльності має  наступні складові:

-       дослідження  наявності та достатності грошових  потоків;

-       визначення  впливу факторів на формування  грошових потоків підприємств;

-       аналіз  елементів витрат суб’єктів господарювання;

-       визначення  ефективності грошових потоків.

Аналіз грошових вхідних  і вихідних грошових потоків за видами діяльності підприємства передбачає дослідження  їх динаміки у часі і структури  за ознакою статей їх формування, а  також визначення чистого грошового  потоку за видами діяльності підприємства та сумарного чистого грошового  потоку.

Факторний аналіз грошових коштів здійснюється на основі адитивної  факторної моделі, в якій результативний показник (залишки грошових коштів) визначається як алгебраїчна сума чинників (інших елементів балансу).

Зважаючи на важливість причинно-наслідкового аналізу формування вихідних грошових потоків доцільно приводити аналіз динаміки і структури елементів  витрат підприємства, зокрема матеріальних витрат, витрат на оплату праці та соціальне  страхування, амортизацію тощо.

Для оцінювання ефективності грошового потоку підприємства застосовуються коефіцієнти ефективності чистого  грошового потоку як відношення суми чистого прибутку і амортизації до вихідного грошового потоку або як відношення суми чистого прибутку і амортизації до середньорічної суми активів підприємства.

Отже, в результаті удосконалення  методики проведення аналізу грошових потоків підприємства спрощується  процедура прийняття управлінських  рішень щодо прискорення руху грошових коштів і підвищення на цій основі оборотності активів і капіталу, а також забезпечення фінансової стійкості та платоспроможності  підприємства.

Аналіз синхронності грошових потоків, метою якого є оцінка ступеню узгодженості грошових потоків  у часі,  значним чином визначає стан фінансової рівноваги підприємства. В рамках цього оцінюється рівень дефіцитності позитивного грошового  потоку, що характеризується часткою  середньоденного обсягу затриманих грошових надходжень у середньоденному  вхідному (позитивному) грошовому потоці та демонструє те, наскільки вчасно і в якому обсязі надходять  грошові кошти на рахунки підприємства.

В результаті аналізу синхронності грошових потоків приймаються управлінські рішення стосовно підвищення рівня  кореляції між цими двома видами грошових потоків. Підвищення суми чистого  грошового потоку підприємства може бути забезпечене за рахунок здійснення наступних основних заходів:

-       зниження  суми постійних витрат перемінних  витрат;

-       здійснення  ефективного податкового менеджменту,  що забезпечує зниження рівня  сумарних податкових виплат;

-       прискорення  інкасації дебіторської заборгованості, ефективне управління поточними  фінансовими потребами та здійснення  збалансованої політики управління  оборотними активами та короткостроковими   пасивами;

-       здійснення  ефективної цінової політики, що  забезпечує підвищення рівня  прибутковості операційної діяльності;

-       використання  методу прискореної амортизації  основних засобів;

-       продажу  не використовуваних видів основних  засобів і нематеріальних активів.

Отже, оцінка грошових потоків  підприємств має велике значення, оскільки в результаті підприємство отримує ресурси для економічного зростання, що характеризується збільшенням  в часі обсягів виробництва і  реалізації продукції, зростанням прибутковості, покращенням фінансового стану  та зміцненням позитивної ділової репутації  суб’єкта господарювання.

Звіт про рух грошових коштів суб'єкта господарювання є складовим  елементом публічної фінансової звітності, регулярне оприлюднення якої є обов'язковими для усіх підприємств  України і має на меті відобразити  зміну грошових коштів суб'єкта господарювання протягом звітного періоду - їх надходження  та вибуття. Звіт про рух грошових коштів суб'єкта господарювання регламентується  положенням (стандартом) бухгалтерського  обліку №4 і являється національним аналогом - форми публічної фінансової звітності, що складається суб'єктами господарювання відповідно до загально прийнятих принципів бухгалтерського обліку. При цьому вважається, що основною метою формування Звіту про рух грошових коштів як частини публічної фінансової звітності являється необхідність представлення третім особам повної, правдивої та неупередженої фінансової інформації щодо діяльності суб'єкта господарювання протягом звітного періоду.

 Однак, поряд із  вище означеними, Звіт про рух  грошових коштів використовується  і для потреб прогнозування  та планування грошових потоків.  За такому випадку даний документ  слід розглядати не як форму  публічної фінансової звітності,  а як внутрішній фінансовий  документ, що забезпечує зведення  та узагальнення фінансових даних  щодо основних бюджетів підприємства  та формування прогнозного (планового)  Звіту про рух грошових коштів, що відображає очікувану зміну  величини грошових коштів суб'єкта  господарювання в результаті  надходження або вибуття грошових  ресурсів при здійсненні операційної,  інвестиційної та фінансової  діяльності.

 Суттєвою для адекватного  сприйняття ролі та завдань  формування, аналізу, прогнозування  та планування Звіту про рух  грошових коштів в рамках моделі  управління грошовими потоками  суб'єкта господарювання являється  необхідність визначення (1) адекватної  інформаційної бази формування  Звіту про рух грошових коштів, а також (2) ефективне структурування  Звіту про рух грошових коштів  та визначення сутнісного навантаження  кожної статті такого Звіту.

 Адекватність як складання,  так і аналізу звіту про  рух грошових коштів залежить  від чіткості розуміння суті  фінансової інформації, відображеної  по окремих стаття звіту про  рух грошових коштів суб'єкта  господарювання. При цьому можна  виділити ряд ключовими статей  звіту, аналіз яких дозволяє  робити узагальнюючий висновки  із прийнятним рівнем достовірності.  До таких елементів можні віднести  наступні: