Государственный кредит

     Банковский  внешнеторговый  кредит  имеет  с   позиций   импортера определенные  преимущества   перед   фирменным   кредитом:   возможность некоторого маневра в выборе  фирмы  поставщика  определенной  продукции; более длительные сроки кредита;  большие  объемы  поставок  по  кредиту; сравнительно меньшая стоимость кредита.

     Первоначально банки вышли в сферу внешней  торговли  как  кредиторы фирм  экспортеров.  Поэтому  такие  внешнеторговые   кредиты   именуются кредитами поставщику.

     Со  временем  национальные  банки  страны  фирмы  экспортера  стали осуществлять более гибкую  политику  внешнеторгового  кредитования:  они стали  предоставлять  кредиты   непосредственно   импортеру.   За   счет полученных от банка средств  импортер  оплачивает  поставки  экспортера. Такой   метод   банковского   внешнеторгового    кредитования    получил наименование  кредиты  покупателю.  Они  для  импортера  более  выгодны. Появляется возможность выбора фирмы поставщика, однако пока что только в данной стране. Сроки  кредита  удлиняются,  а  его  стоимость  несколько снижается. При этом фирмы поставщики, устраненные  от  непосредственного участия в кредитования экспорта, не могут  завысить  цены  кредита,  что весьма типично при фирменном кредите и даже при кредите поставщику.

     Помимо   внешнеторгового   кредита   банки   предоставляют   своїм контрагентам из других стран финансовые и валютные  кредиты.  Финансовые кредиты позволяют ссудополучателю  (  частному  или  государственному  ) использовать их в гораздо широком спектре, нежели  чисто  внешнеторговые кредиты. Он может осуществлять за счет этого кредита закупки  товаров  и услуг в любой стране, где качество и цена  окажутся  для  него  наиболее подходящими. Валютные же кредиты  предоставляются  заемщику  в  наиболее стабильной свободно  конвертируемой  валюте  в  целях  выплаты  внешнего долга,  уплаты  процентов  по  нему,  пополнения   счетов   в   свободо конвертируемой валюте. Если заемщиком выступает иностранное государство, то  помимо  указанных  выше  целей  валютные  кредиты  используются  при осуществлении  валютной  интервенции  в  целях  регулировании  валютного курса.

     Международный кредит прежде всего предполагает  определение  суммы кредита, его сроков и условий погашения, издержек заемщика по кредиту, а также методов страхования кредитного риска.

     Помимо  этого здесь появляются два важных новых  элемента  кредита: валюта займа и валюта платежа.  При  получении  кредита  и  кредитор,  и заемщик заинтересованы  в  том,  чтобы  валюта  займа  характеризувалась высокой   степенью   устойчивости.   Поэтому,   как   правило,   кредиты предоставляются в долларах, немецких марках, японских йенах, швейцарських франках и других  свободно  конвертируемых  валютах.  Погашение  кредита осуществляется не обязательно в той  же  валюте,  в  которой  был  выдан кредит. Например, Россия получает кредиты в разных валютах,  но  валютой платежа, как правило, остается доллар.

     Сумма кредита определяется либо в коммерческом контракте,  либо  в эмиссионном  проспекте  при  выпуске   международных   облигаций.   Срок международного кредита  зависит  от  целого  ряда  факторов,  к  которым относятся:   цели   и   масштабы   кредита;   аналогичная   практика   в предоставлении  предыдущих  кредитов   на   эти   же   цели;   традиции; национальное законодательство; межгосударственные соглашения.

     В современных  условиях  обострения  конкуренции  в  международной торговле каждое государство  стремится  создать  условия  для  повышения конкурентоспособности   отечественных   экспортеров.   В   этих    целях государство  во  многих   странах   с   развитой   рыночной   экономикой осуществляет операции по рефенансированию сделок промышленных компаний и банков,  вовлеченных  в  экспортное  кредитование.  Происходит   это   в разнообразных   формах.   В   одних    странах    созданы    специальные государственные и полугосударственные   ( смешанные с участием  частого капитала ) банковские институты внешнеторгового кредитования, в других - банковские  консорциумы,  перед  которыми  становится  задача   создания благоприятных   условий   рефенансирования   внешнекредитных    операцій коммерческих банков в центральном банке.

     Типичным  примером  национального  государственного  института  по стимулированию  экспорта  является  Экспортно-импортный   банк   США   ( Эксимбанк ), который был основан еще в 1934 году в целях  предоставления прямых кредитов иностранным покупателям американских  товаров.  Ныне  он предоставляет  преимущественно  гарантии  американским  промышленным   и банковским компаниям против коммерческого и политического риска.

     Подобные  институты  функционируют  и  в  ряде  других  стран,   в частности, в Японии и во Франции. Учрежденный в  1951  году   Экспортно- импортный банк Японии в отличии от соответствующего в  США  имеет  болем широкие  возможности  кредитования:  он  кредитует   и   экспортные,   и импортные, а также операции по иностранным капиталовловложениям японских компаний. Причем он кредитует преимущественно не иностранных импортеров, а японских экспортеров.

     Во  Франции  государственный  кредитный  механизм  для  поддержания экспорта начал функционировать еще в 1946 году. В  некоторых  странах  - Бельгии, Голландии, ФРГ, Швеции - государство участвует  в  кредитовании экспортных   операций   через   внешнеторговые   банки,   созданные    с консорциумами коммерческих банков.

     Помимо  участия в кредитовании экспортеров  государство в странах  с рыночной  экономикой   проводит   активную   политику   по   страхованию внешнеторговых  кредитов  от  изменений   курсов   валют,   политической неустойчивости,  которые  существенно  увеличивают  риск   осуществления международного кредита. В этих целях в  Великобритании,  во  Франции,  в ФРГ, в США и в других странах  сложилась  целая  система  страхования  и гарантированния экспортных операций.

     Возрастающую  роль   в   сфере   международного   кредита   играют международные    и    региональные    финансово-кредитные     институты: Международный  банк  реконструкции  и  развития  (   Мировой   банк   ), Межамериканский банк развития, Азиатский и Африканский  банки  развития, Европейский банк развития. Среди них главным является Мировой банк с его двумя филиалами  -  Международной  финансовой  корпорацией  (  МФК  )  и Международной ассоциацией развития (  МАР  ).  Все  эти  банки  развития существенную  часть  своих  ликвидных  ресурсов  формируют   на   рынках капитала: как на международном, так  и  на  национальных.  Некоторая  же часть отчисляется из бюджетов  стран-членов  банков.  Активные  операции банков  развития  реализуется  как  кредиты  различным,   прежде   всего развивающимся  странам.  Особенностью  кредитования  МБРР  является  так называемый проектный подход к предоставлению кредита. Это означает,  что кредиты банка даются той или иной стране не под неопределенные программы ее развития, а под конкретные инвестиционные проекты,  имеющие  технико- экономическое обоснование и признанные экспертами МБРР  целесообраз ными.  При этом Мировой банк предоставляет кредиты  двух  видов:  кредиты  A  и кредиты B. Кредиты A полностью осуществляются за  счет  ресурсов  банка. Кредиты  B  предоставляются   банком   как   участником   международного банковского   консорциума,   создаваемого   совместно   с    крупнейшими коммерческими банками. Доля средств МБРР в  общих  ресурсах  консорциума может колебаться в пределах 10-25%.

     Филиалы МБРР играют в международном  кредитовании  несколько  иную роль. МФК своими кредитами призвана способствовать эффективности частных инвестиций  в  странах-заемщиках.  Она  является   одной   из   немногих международных  организаций,  которые  могут  осуществлять  инвестиции  в акции, а так же кредитование без государственных гарантий. Это позволяет МФК предоставлять кредиты, необходимые для того или иного проекта,  и  в то же время обеспечить возможность для каждой местной фирмы использовать заемный капитал из других источников.

     Другой  филиал МБРР - МАР  предоставляет  наиболее  мягкие  кредиты только для экономически слаборазвитых стран сроком  на  десятилетия  под. проценты,  значительно  ниже  рыночных.  Средства   для   предоставления кредитов целиком формируются за счет взносов стран-доноров. 
 
 
 
 
 

3. ОСНОВНЫЕ  ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА В УКРАИНЕ .

     Выпуск  государственных ценных бумаг берет  свое начало в Украине с 1994 года, когда был подписан Указ Президента Украины о выпуске государственних облигаций. 23 августа 1994 года было выдано постановление Кабинета Министров Украины «О выпуске облигаций внутреннего государственного до лга». Согласно рекомендациям Международного валютного фонда в Украине с 1996 г. 30 процентов дефицита государственного бюджета должно покрываться за счет размещения государственных ценных бумаг.

     С 15 июня 1994 г. согласно Указу Президента «О первоочередных мерах по компенсации  гражданам Украины потерь от обесценивания  ценных бумаг и денежных сбережений»  на территории Украины было приостановлено действие ценных бумаг бывшего СССР. В ноябре 1996 г. был принят Закон  Украины «О государственных гарантиях  возобновления сбережений граждан  Украины». На основании этого Закона установлены обязательства государства  перед гражданами Украины в отношении государственных ценных бумаг бывшего СССР. Эти бумаги относятся на государственный внутренний долг Украины. Решением Конституционного суда Украины от 10 октября 2001 года положения ст. 7 Закона Украины «О государственных гарантиях возобновления сбережений граждан Украины» признаны неконституционными в части возврата денежных средств населению «... в зависимости от возраста и других обстоятельств».

     Выпуск  облигаций внутреннего государственного займа (далее ОВГЗ – автор) в Украине  начался с 1995 г. Согласно Закону Украины  «О ценных бумагах и фондовой бирже» решение о выпуске государственных облигаций внутреннего займа принимает Кабинет Министров Украины, местного займа – местные советы.

     Выпуск  ОВГЗ осуществляет Министерство финансов Украины.

     Основные  характеристики ОВГЗ:

• эмитент – Министерство финансов; генеральный и платежный агент — НБУ;
• размещение ОВГЗ – на аукционах через коммерческие банки;
• самые распространенные сроки оборота выпущенных ОВГЗ – три, шесть, девять, двенадцать месяцев;
• покупатели ОВГЗ – физические лица (с 1997 г.) и юридические лица. Выплаты процентов и погашение ОВГЗ происходит, как правило, в сроки, установленные в условиях конкретного аукциона.

     Право владения государственными облигациями  в виде записей на счетах и системе  электронного оборота ценных бумаг  удостоверяют:

• для дилеров – выписки с их счетов в Национальном банке;
• для иных лиц – выписки с их счетов у дилера, удостоверенные подписью должностного лица и печатью дилера.

     Коммерческие  банки предоставляют своим клиентам услуги за операциями с ОВГЗ. Это, например, консультирование, покупка ОВГЗ по поручению и на условиях клиентов на первичном и вторичном рынках, продажа ОВГЗ на вторичном рынке.

     За  эти услуги банк берет определенные комиссионные.

     В 1998 г. В Украине произведено выпуск конверсионных ОВГЗ со сроками погашения 36, 42, 48, 54 и 66 месяцев с целью замены на добровольных условиях ОВГЗ 1997 и 1998 г. Министерство финансов выступает от имени Кабинета Министров Украины гарантом своевременного погашения конверсионных облигаций и уплаты процентного дохода за ними.

     Решением  Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку 13 октября 1997 г. В Украине было утверждено Положение  «О порядке выпуска и обращения  облигаций местного займа». Эмитентом  облигаций местного займа выступает соответствующий совет. Максимальный размер суммарной стоимости выпусков облигаций местного займа не должен превышать 30 процентов доходной части бюджета эмитента за предыдущий год.

     Эмитент может реализовать свое право  на выпуск облигаций местного займа, с момента регистрации информации о выпуске облигаций в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

     В информации о выпуске облигаций  местного займа указывается:

• данные о эмитенте (место нахождения, руководствующий состав, депутатский состав и результаты голосования о выпуске облигаций);
• финансовое состояние эмитента (выполнение бюджета за доходами и расходами за последние три года, поступление и использование внебюджетного фонда за последние три года, наличие просроченной кредиторской задолженности и по платежам в бюджет, пользование банковскими кредитами, предоставление займов за счет бюджета);
• информация о предыдущих выпусках облигаций местного займа;
• экономическое обоснование выпуска облигаций местного займа (ожидаемое поступление средств, структура денежных потоков, направление средств на погашение облигаций);
• сведения об эмиссии облигаций местного займа (цель и форма выпуска, общая сумма эмиссии, срок обращения облигаций, их реквизиты, начало и окончание подписки, порядок оплаты облигаций, уровень процентов за облигациями и механизм их начисления, смета затрат по обслуживанию местного займа).