Субъекты  регулирования  (регулирующие органы):

1. косвенного (непрямого) воздействия -  Президент РФ, Федеральное собрание РФ (Совет Федерации ФС РФ, Государственная дума ФС РФ),Правительство РФ, Министерство экономического развития и торговли РФ, Федеральная налоговая служба, Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом,  Министерство юстиции РФ, Федеральная служба страхового надзора, Верховный 
   суд РФ, Арбитражный суд РФ;
2. прямого (непосредственного) воздействия - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ, Федеральная антимонопольная служба (ФАС). [3]

    Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции:

• идеологическая, то есть разработка концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации;
• законодательная, то есть законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг;
• административная, то есть прямое административное регулирование участников рынка;
• стимулирующая, то есть использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг с целью его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики;
• надзорная и контрольная, то есть предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг;
• арбитражная, то есть разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов. [9]

 

    Участники рынка ценных бумах, в основе регулирования  деятельности которых лежит лицензирование:

1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
2. Организации, профессионально занимающиеся управлением инвестициями.

 

    Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР). В настоящее время ФСФР выдает три вида лицензий:

• на осуществление деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг;
• на осуществление деятельности по ведению реестра;
• на осуществление деятельности фондовой биржи.

    Однако  в ряде случаев право на осуществление  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг может быть предоставлено и другими законодательными актами, например, право на осуществление отдельными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг государственным корпорациям может быть предоставлено федеральным законом, на основании которого они созданы.

    Кредитные же организации осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, руководствуясь наряду с порядком установленным  законом "О рынке ценных бумаг", так и иными федеральными законами, а также принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами РФ, регулирующими деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг. При этом в случае, если Банком России у кредитной организации будет аннулирована или отозвана лицензия на осуществление банковских операций, то это может явиться дополнительным основанием для отказа в выдаче ей лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. [5]

 

IV. Структура органов государственное власти в России, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг

    Структура органов государственного регулирования российского РЦБ в настоящее время сложилась следующая.

Высшие  органы государственной  власти:

• Гос. Дума РФ издает законы, регулирующие РЦБ.
• Президент РФ издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам задерживается.
• Правительство РФ выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов.

Государственные органы регулирования  РЦБ министерского  уровня:

• Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), 
• Министерство финансов РФ,
• Центральный Банк РФ,
• Федеральная антимонопольная служба (создана в соответствии с Указом Президента России № 314 от 9 марта 2004. Ей переданы полномочия бывшего Министерства Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства),
• Министерство экономического развития и торговли РФ.

    Основные  функции органов  прямого регулирования:

    Министерство  финансов РФ регулирует выпуск государственных ценных бумаг, включая ценные бумаги субъектов РФ и органов местного самоуправления, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ц/б, осуществляет выпуск гос. ц/б и т.п.

    Центральный банк РФ - федеральный орган, который действует на основании Закона, регистрирует выпуски ц/б кредитных организаций, регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ кредитных организаций, регулирует деятельность на РЦБ клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ц/б (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала. 

    Федеральная антимонопольная  служба (ФАС) устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

    Министерство  экономического развития и торговли РФ -  Минэкономики России традиционно отвечало за общеэкономическую политику  и распределение централизованных инвестиций. С 1993 г. происходит последовательное усиление деятельности Минэкономики Росси на РЦБ в:

• разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической политики;
• законотворческой области;
• стремлении создать и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;
• экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.

 

    Функции и права ФСФР

   Основным  органом, контролирующем деятельность организаторов торговли на рынке  ценных бумаг согласно законодательству РФ является  Федеральная служба по финансовым рынкам.

    Для обеспечения государственного регулирования  на рынке ценных бумаг, а также  отношений, складывающихся в процессе обращения ценных бумаг, пресечения злоупотреблений и нарушений  прав инвесторов указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ). Указом Президента от 27 февраля 1995 г. № 202 статус ФКЦБ был приравнен к статусу федерального Министерства.

    Указом  Президента РФ от 9 марта 2004 г. N 314 Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг была упразднена. Функции по контролю и  надзору переданы Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).

    Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере  финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

    В соответствии с Законом «О рынке  ценных бумаг» (ст.40) Федеральная служба по финансовым рынкам – это федеральный  орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области РЦБ,  контролю за деятельностью профессиональных участников РЦБ  через определение стандартов их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Её полномочия не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов Федерации.

    Руководство федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг осуществляется Правительством Российской Федерации.

    По  вопросам своей компетенции руководитель федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг издает приказы.

    Функции, возложенные на ФСФР:

• Законотворчество в сфере РЦБ,
• Контроль и надзор,
• Лицензирование деятельности профессиональных участников,
• Обобщение и анализ информации,
• Методическое обеспечение.

    В Законе «О рынке ценных бумаг» (ст.40) прописаны следующие функции ФСФР применительно к рынку ценных бумаг:

• разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;
• утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории РФ, и порядка государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска этих ценных бумаг и регистрация их проспектов;
• разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;
• установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. При этом правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются ФСФР совместно с Минфином РФ;
• установление обязательных требований к порядку ведения реестра, лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостановление или аннулирование лицензий при нарушении ими требований законодательства РФ о ценных бумагах;
• осуществление выдачи разрешений на приобретение статуса саморегулируемой организации (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг, ведение реестра этих организаций, а также при нарушении требований законодательства РФ о ценных бумагах, стандартов и требований по рынку ценных бумаг, отзыв разрешения на право деятельности СРО;
• определение стандартов деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;
• осуществление контроля, за соблюдением эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, требований законодательства РФ о ценных бумагах, стандартов эмиссии и иных требований, утвержденных ФСФР;
• контроль в целях противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, за проведением операций с денежными средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• обеспечение раскрытия информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулирование рынка ценных бумаг, а также обеспечение создания общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;
• установление квалификационных требований к работникам профессиональных участников рынка ценных бумаг, к профессиональному опыту лиц, осуществляющих функции единоличного исполнительного органа профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• утверждение программы квалификационных экзаменов для аттестации граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, определение условий и порядка аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в форме приема квалификационных экзаменов и выдача квалификационных аттестатов, осуществление аккредитации таких организаций, определение типов и формы квалификационных аттестатов и ведение реестра аттестованных лиц;
• разработка проектов законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, СРО рынка ценных бумаг, проведение экспертизы законодательных и нормативных актов о ценных бумагах и контроль за их соблюдением;
• разработка рекомендаций по применению законодательства РФ, регулирующего отношения, связанные с функционированием рынка ценных бумаг;
• осуществление руководства региональными отделениями ФСФР;
• определение порядка ведения реестра и ведение реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• установление порядка допуска к первичному размещению и обращению вне территории РФ ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в РФ;
• обращение в арбитражный суд с иском о применении санкций к нарушителям требований законодательства РФ;
• осуществление надзора за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении;
• определение порядка ведения реестра эмиссионных ценных бумаг и ведение реестра, как эмиссионных ценных бумаг зарегистрированных, так и в выпусках, не подлежащих государственной регистрации, за исключением облигаций Банка России.

    Полномочиями федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг по принуждению и исполнению законодательства о ценных бумагах являются:

1. Выдача предписаний, обязательных для исполнения эмитентами, профессиональными участниками и СРО
2. Приостановление или аннулирование лицензий у профессиональных участников
3. Наложение штрафов в установленном размере в случаях совершения профессиональными участниками правонарушений
4. Обращение с исками в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным
5. Обращение с исками в суд о ликвидации юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии
6. Применение мер воздействия к специалистам, в том числе аннулирование квалификационных аттестатов.

    Полномочия  федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг  для защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг:

1. Право обращаться в суд с исками и заявлениями в защиту охраняемых законом интересов инвесторов
2. Право обращаться в суд и исками и заявлениями о ликвидации юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии
3. Право обращаться в суд с исками и заявлениями о признании сделок с ценными бумагами недействительными.

 

    Федеральный орган исполнительной власти по рынку  ценных бумаг принимает нормативные правовые акты по следующим вопросам:

    - по утверждению требований в  структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов

    - по утверждению порядка регистрации  правил негосударственных пенсионных  фондов и изменений в них

    - по утверждению обязательных  требований к порядку ведения  реестра владельцев именных ценных бумаг (НЕ по утверждению обязательных для кредитных организаций, имеющих лицензию профессиональных участников, нормативов достаточности собственных средств).

    Руководитель  федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и его  заместители назначаются на должность и освобождаются от должности Правительством Российской Федерации.