Формирование и использование денежных фондов предприятия

Распределение чистой прибыли в акционерных обществах  по акциям, облигациям и другим ценным бумагам регламентировано государством, по выплате дивидендов и процентов, по ценным бумагам для негосударственных  предприятий.

Так как регулирование  фондов потребления и накопления на предприятии осуществляется по фактическому их исполнению, т.е. по величине начисленных  или выплаченных сумм, то ряд статей могут быть прогнозируемы, а ряд  статей не имеет варианта прогноза. Кроме того, в зависимости от учетной  политики, предприятие может создавать  дополнительные фонды, как за счет чистой прибыли, так и за счет собственных  средств.

3. Классификация денежных  фондов предприятия

Важнейшая сторона  финансовой деятельности предприятий - формирование и использование различных  денежных Фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства, финансирование научно-технического прогресса, освоение и внедрение новой техники, экономическое стимулирование, расчеты  с бюджетом, банками.

Денежные фонды  предприятий можно разделить  на пять групп:

первая группа - фонды  собственных средств -

- уставный капитал,

- добавочный капитал,

- резервный капитал,

- фонд накоплений,

- целевые финансирование  и поступления,

- нераспределенная  прибыль,

- прочие;

вторая группа - фонды  заемных средств -

- кредиты банков,

- коммерческие кредиты,

- факторинг,

- лизинг,

- кредиторы,

- прочие;

третья группа - фонды  привлеченных средств -

- фонды потребления,

- расчеты по дивидендам,

- доходы будущих  периодов,

- резервы предстоящих  расходов и платежей;

четвертая группа - фонды, образуемые за счет нескольких источников -

- внеоборотные активы (источники - собственные и заемные),

- оборотные активы (источники - собственные средства, кредит, кредиторская задолженность,  привлеченные),

- инвестиционный фонд (источники - прибыль, амортизационный  фонд, заемные средства),

- валютный фонд (источники  - собственные и заемные средства),

- прочие;

пятая группа - оперативные  денежные фонды -

- для выплаты заработной  платы,

- для выплаты дивидендов,

- для платежей в  бюджет,

- прочие.

Первая группа денежных фондов предприятия - фонды собственных  средств. Они играют решающую роль в  деятельности предприятия, так как  требования по их объему и организации  достаточно однозначны.

При организации предприятие  должно иметь уставный Фонд, или  уставный капитал», за счет которого формируются  основные фонды и оборотные средства. Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и  важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного фонда. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его  работы за год после внесения изменений  в учредительные документы.

Уставный капитал  предприятия определяет минимальный  размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Минимальный  размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда  в стране.

Название «уставный  капитал» объясняется тем, что его  размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации в  установленном порядке.

Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привилегированных  акций. При этом номинальная стоимость  привилегированных акций не может  быть более 25 % от уставного капитала.

Все акции общества являются именными.

Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, называются размещенными акциями. Их количество и  номинальная стоимость должны быть определены уставом общества.

Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно  к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых  определены уставом, называются объявленными акциями. Акционерное общество не обязано  определять в уставе объявленные  акции. Обязательным условием размещения дополнительных акций каждой категории (типа) является определение в уставе прав, предоставляемых размещаемыми акциями общества каждой категории (типа). Если уставом общества предусмотрены  объявленные акции, в этом случае дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций. При размещении дополнительных акций акционерное  общество определяет количество дополнительных обыкновенных акций, сроки и условия  их размещения.

Уставный капитал  акционерного общества может быть увеличен по итогам работы за год. Это возможно на основании решения собрания акционеров или совета директоров (как определено в уставе) и только после соответствующей  перерегистрации предприятия. Есть три варианта увеличения или уменьшения уставного капитала акционерного общества:

1)увеличение (уменьшение) номинала одной акции;

2)увеличение (уменьшение) количества выпущенных акций;

3)обмен выпущенных  акционерным обществом облигаций  на акции при увеличении уставного  капитала и соответственно обмен  акций на облигации при его  уменьшении.

Уставный капитал  выступает первым денежным фондом, отражаемым в разделе III пассива  баланса предприятия. В этой связи  баланс предприятия представляет собой  следующее:

Актив Пассив

I. Внеоборотные активы

III. Капитал и резервы

II. Оборотные активы IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

Баланс Баланс

Актив - это имущество  предприятия, пассив - те денежные средства, за счет которых сформировано имущество. Имущество представляет собой основные фонды и нематериальные активы (внеоборотные активы) и оборотные средства (оборотные  активы предприятия). Денежные средства могут быть собственные (III раздел пассива) и заемные (IV и V разделы).

С уставным капиталом  предприятия тесно связано такое  понятие, как чистые активы, которые  в широком смысле слова являются его собственными средствами. Необходимость  расчета чистых активов объясняется  тем, что некоторые средства предприятий  носят двойственный характер. С одной  стороны, они являются его собственными средствами, а с другой - они принадлежат  не непосредственно предприятию, а  его акционерам и работникам.

Чистые активы - это  реальные в данный момент собственные  средства.

Размер чистых активов  определяется следующим образом¹:

ЧА = А-А_выч - ЦФ - П_IV - П_V + ДБП + ФП,

где А - активы;

А_выч - активы, вычитаемые при расчёте чистых активов;

ЦФ - целевые финансирование и поступления (из раздела III пассива  баланса);

П_IV - долгосрочные обязательства;

Пv - краткосрочные  обязательства;

ДБП - доходы будущих  периодов (из раздела V);

ФП - фонд потребления (из раздела V).

При расчёте чистых активов учитываются следующие  особенности:

- из расчёта исключается  балансовая стоимость собственных  акций предприятия, выкупленных  у акционеров;

- учитываются только  те материальные активы, которые  непосредственно используются обществом  в основной деятельности, приносят  доход и имеют документальное  подтверждение затрат (патенты, лицензии, акты, договоры и т.п.);

- по статье «Прочие  внеоборотные активы в расчёт  принимается задолженность предприятия  за проданное ему имущество;

- из раздела II актива  баланса предприятия исключается  задолженность участников (учредителей)  по их вкладам в уставный  капитал;

- соответствующие  статьи баланса уменьшаются на  стоимость оценочных резервов  по сомнительным долгам и под  обесценение ценных бумаг (при  наличии у предприятия таких  резервов на конец года);

Между чистыми активами предприятия и его уставным капиталом  существует взаимосвязь, которая действует, начиная со второго года деятельности.

Если ЧА < УК (уставного  капитала), предприятие обязано уменьшить  свой уставный капитал до величины чистых активов, т.е. фактически до величины собственных средств. Так, если ЧА = 50 млн руб., а УК = 60 млн руб., то предприятие обязано уменьшить  уставный капитал на 10 млн руб.

Если ЧА < УК (минимального), общество обязано принять решение  о своей ликвидации, т.к. сложившаяся  ситуация противоречит закону.

Если ЧА < УК + РК + ^ПА,

 

где: РК - резервный  капитал;

ПА - превышение над  номинальной стоимостью определённой уставом организации ликвидационной стоимости размещённых привилегированных  акций;

организация не имеет  права принимать решение о  выплате дивидендов. Она не имеет  права это делать также и в  том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после выплаты  дивидендов.

Важная роль чистых активов проявляется также и  в том, что на их основе определяется так называемая балансовая стоимость  акций. Балансовая стоимость акции - это более реальная их стоимость  по сравнению с их номиналом, особенно в условиях России, когда ежегодно проводятся переоценки основных фондов, повышающие их стоимость. В то же время  увеличение уставного капитала в  результате этих переоценок не превышает 10-15 %. Следовательно, чистые активы АО более значимы, чем уставный капитал.

Следующим после уставного  капитала денежным фондом собственных  средств предприятия является добавочный капитал, который включает в себя:

- результаты переоценки  основных фондов, т.е. их дооценку;

- эмиссионный доход  акционерного общества (доход от  продажи акций сверх их номинальной  стоимости за вычетом расходов  на их продажи);

- безвозмездно полученные  денежные и материальные ценности  на производственные цели;

- ассигнования из  бюджета на финансирование капитальных  вложений;

- поступления на  пополнение оборотных средств.

Добавочный капитал  аккумулирует денежные средства, поступающие  предприятию в течение года по перечисленным каналам. Основным каналом  здесь являются результаты переоценки основных фондов. Вполне естественно  ежегодное увеличение уставного  капитала за счет добавочного. Однако, как отмечалось ранее, многие предприятия  этого не делают.

Резервный капитал  образуется за счет отчислений от прибыли  в размере, определенном уставом, но не менее 15 % от уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5 % чистой прибыль  до тех пор, пока резервный капитал  не достигнет установленного уставом  размера. Резервный капитал предприятия  предназначен для покрытия его убытков, а в акционерных обществах  еще и для погашения облигаций  общества и выкупа их акций в случае отсутствия иных средств.

В более широком  смысле резервный фонд предприятия  должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

- при недостатке  оборотных средств он идет  на формирование производственных  запасов, незавершенного производства  и готовой продукции;

- при достаточности  оборотных средств он направляется  в краткосрочные финансовые вложения.

В настоящее время  предприятия могут использовать резервный капитал и в широком  смысле слова, но и в этом случае отчисления в него должны производиться  из чистой прибыли, т.е. без льгот  по налогообложению. В частности, акционерные  общества могут формировать из чистой прибыли специальный фонд акционирования работников общества. Он предназначен на приобретение акций общества, продаваемых  акционерам, для последующего размещения их работникам. Безусловно, в условиях развития производства, когда будут  приглашаться высококвалифицированные  специалисты, это может быть одним  из стимулов. Акции акционерного общества могут быть одним из вариантов  премирования работников. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обществом акций  среди работников общества является стимулом и условием повышения эффективности  производства.