Фондовая биржа

Введение 

     Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

     Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, таких как фондовые биржи, не присущих системе плановой экономике.

     Значение  фондовых бирж для экономики очень  велико. Главная причина заключается  в том, что очень большая часть  народного богатства всех стран  превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.

     Актуальность  выбранной темы подтверждается тем, что с активным переходом российской экономики к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности в последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг и фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже, так как фондовая биржа служит объективным показателем экономической и политической жизни. Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создаёт возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании производства, государственных программ долга.

     Основная  цель данной курсовой работы заключается  в изучении особенностей функционирования фондовых бирж и ее инфраструктуры, которая обеспечивает бесперебойную работу. Курсовая работа состоит из трех частей, в которых последовательно рассматривается каждая проблема. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Экономическая сущность фондовой биржи и ее функции 

     Для современной рыночной экономики  финансовый рынок является "нервным  центром". Это чрезвычайно сложная  структура с множеством участников - финансовых посредников, оперирующих с разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами.  На сегодняшний момент фондовые биржи являются неотъемлемой составной частью финансового рынка в целом.

     На первый взгляд фондовые биржи – это те же рынки. Но рынки необычные: их отличает не только высокий уровень организации, но и особая сфера деятельности. Сами биржи распределяют капиталы. На них обращается особый товар – ценные бумаги, а динамика торговли ими характеризует состояние всей экономики и отдельных компаний. В мире функционирует около сотни фондовых бирж и ежедневно там совершаются миллионы сделок, а объемы операций исчисляются триллионами долларов.

     Цель  функционирования фондового рынка  состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать.

     Фондовая  биржа – это организованный рынок  для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций [7,с.213].

     Фондовая  биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором  владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

     Круг  бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций и режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

     Для классической фондовой биржи характерны:

     1. централизованный рынок с фиксированным местом торговли;

     2. наличие процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженное колеблемость цен);

     3. существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

     4. наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

     5. централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

     6. установление официальных (биржевых) котировок;

     7. надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

     Основная  роль фондовой биржи заключается  в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение  и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

     Согласно  Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящим законом; юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

     Так же из настоящего федерального закона следует, что фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.

     Задачи фондовой биржи:

     - заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Т.е. новый выпуск ценных бумаг на рынок принято называть первичным размещением (Initial Public Offering - IPO). Перепродажа или обращение ранее поступивших на рынок и выкупленных ценных бумаг относится ко вторичному фондовому рынку. Чаще всего предприятия и государство проводят первичное размещение ценных бумаг через специализированные учреждения – инвестиционные и универсальные банки;

     - выявление равновесной биржевой  цены. Выполнение этой задачи  возможно в силу того, что биржа  собирает большое количество  как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой цены конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены;

     - аккумулировать временно свободные  денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств;

     - обеспечение арбитража. Под арбитражем  следует понимать механизм для  беспрепятственного разрешения  споров. Он должен определить  круг лиц, которые могут выполнять  поставленную задачу, а также  возможные компенсации пострадавшей стороне;

     - обеспечение гарантий исполнения  сделок, заключенных в биржевом  зале. Ее выполнение достигается  тем, что биржа гарантирует  надежность ценных бумаг, которые  котируются на ней. Это достигается  тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

     Функции фондовой биржи:

     1. Фондовая биржа  открывает фирме доступ к заемному капиталу, причем не к займам в банковской сфере, а посредством выпуска ценных бумаг. В этом случае фирма не зависит от сроков выплаты процента, на ее решениях не отражается кредитоспособность банка. При этом заемный капитал становится собственным капиталом фирмы.

     2. Фондовая биржа служит важным каналом для размещения государственных ценных бумаг. Через нее происходит управление внутренним государственным долгом;

     3. Через фондовую биржу происходит перелив капитала фирмы из одной сферы деятельности в другую. При этом фирма может управлять своим портфелем ценных бумаг.

     4. Фондовая биржа служит своеобразным барометром деловой активности. Это производится с помощью специально рассчитанных индексов конъюнктуры. По индексам можно судить о текущем состоянии национальной и мировой экономики, составлять экономические прогнозы.

     5. Фондовая биржа является одним из встроенных в систему товарно-денежных отношений экономических стабилизаторов, обеспечивающих устойчивое и динамическое развитие хозяйственного механизма.

     6. Многие ценные бумаги, реализуемые на бирже, являются “вторыми деньгами”, имеющими то немаловажное преимущество, что они приносят прибыль. Если владелец ценной бумаги нуждается в денежной наличности, то он мгновенно получит требуемую сумму, продав эту бумагу на бирже[3, с.45].

     Чтобы фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления. Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.