Финансы организаций

Введение

 

Финансовый  менеджмент  базируется на нескольких основных концепциях: временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, финансовый риск, цена капитала, эффективный рынок  и др.

Для финансового  менеджера временная ценность денежных ресурсов имеет особое значение, поскольку  в аналитических расчётах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые в разные периоды времени.

В настоящих  условиях финансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем  финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного  способа решения принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.  

Деятельность  финансового менеджера в общем, виде может быть представлена следующими направлениями: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия  финансовыми ресурсами (управления источниками средств), распределение  финансовых ресурсов (инвестиционная политика).

Итак, успешное финансовое управление,  направленное на:

– выживание  фирмы в условиях конкурентной борьбы

– сокращение вероятности банкротства и крупных финансовых неудач

– достижение лидерства в борьбе с конкурентами   

– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы

– рост объёмов производства и реализации 

– максимизация прибыли

– минимизация  расходов

– обеспечение  рентабельной работы фирмы

и есть цель финансового менеджмента.

Цель  данной курсовой работы заключается в изучении методов анализа финансового состояния, как инструментов принятия управленческого решения и выработки на этой основе практических рекомендаций и выводов.

 

 

 

 

I.  Краткая характеристика исследуемого предприятия

 

Исследуемое предприятие – ЗАО «Золотая Русь» - является кондитерской фабрикой, производящей:

- шоколад и шоколадные конфеты,

- пористую  кондитерскую плитку,

- молочное  и шоколадное драже,

- сухофрукты  и орехи в шоколадной глазури,

- сухие завтраки  и другие кондитерские изделия.

         Фабрика была создана в 2003 году в г Ясногорске Тульской области и за короткое время сумела стать достаточно конкурентоспособным предприятием, имеющим рынки сбыта в различных регионах России, странах СНГ и Европе.

 Ассортимент  фабрики насчитывает более 150 наименований кондитерских изделий.  В настоящее время производственные  мощности фабрики позволяют выпускать  в год более 1500 тыс. тонн  кондитерских изделий - карамели, шоколада, ириса и драже.     

 Для  продвижения продукции в регионы  широко используется участие  в общероссийских и региональных  выставках, где продукция фабрики  была отмечена многочисленными  дипломами и медалями. В 2009 году: на Международном конкурсе «Лучший продукт-2009», который проходил в середине февраля в Москве в рамках выставки «Продэкспо 2009» фабрика была удостоена Золотой медали. Наградой были отмечены изделия фабрики «Чернослив в шоколаде» и «Курага в шоколаде».

 

II. Расчетная часть.

1. Экономическая рентабельность  активов    

 

Экономическая рентабельность активов характеризует  прибыльность использования активов предприятия:

,                                                 (1)

где ЭР - экономическая рентабельность активов, %;

       НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;

       - среднегодовая стоимость активов.

Расчет показателя начинается с определения стоимости активов.

Активы  предприятия за отчетный год должны быть оценены по среднегодовой остаточной стоимости. Это можно сделать  на основе баланса. Среднегодовую стоимость активов можно рассчитать как полусумму их стоимости на начало и конец периода. Этот расчет представляет собой частный случай для двух точек более общей формулы средней хронологической:

при n = 2.

Т.е.                                                           (2)

где A_н.г., А_к.г. - соответственно активы на начало и конец года.

 

В величину стоимости активов A_i входит стоимость основных средств и оборотного капитала, причем все амортизируемое имущество оценивается по остаточной стоимости (за минусом износа). Сумма основных фондов и оборотных средств (итог раздела I + итог раздела II) равна валюте баланса.

В европейских  стандартах учета оборотные средства принято включать в стоимость  активов в размере так называемого оборотного капитала, который равен разности текущих активов и текущих пассивов. То есть оборотные средства в европейских стандартах учитываются за вычетом кредиторской задолженности.

Таким образом, величина активов за i-й период равна:

        (3)

 

где  В_i - валюта баланса за i-й период (строка 300 или строка 700 "Баланс"),

К_i - кредиторская задолженность за i-й период - строки (строка 620 "Кредиторская задолженность").

Далее рассчитывается показатель нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Источником  данных для вычисления этого показателя служит Форма №2 "Отчет о прибылях и убытках". Эта форма отчетности заполняется ежеквартально нарастающим  итогом с начала года.

Если  бы доходы предприятия формировались  только за счет реализации продукции, то показатель НРЭИ (нетто-результат эксплуатации инвестиций), называемый также "прибыль до вычета процентов и налогов", можно было бы прочитать в строке 050 Ф. №2 (Прибыль (убыток) от продаж). Однако активы предприятия, отраженные в балансе, связаны не только с производственной, но и с финансовой деятельностью предприятия. Между балансовой прибылью (строка 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения") и прибылью от реализации (строка 50 "Прибыль (убыток) от продаж") находятся еще операционные и внереализационные доходы и расходы.

Поэтому при расчете НРЭИ на основе Ф. №2 в него должны быть включены доходы и расходы разделов II и III этой формы:

строка 050  "Прибыль (убыток) от продаж"

+ строка 060 "Проценты к получению"

+ строка 080  "Доходы от участия в  других организациях"

+ строка 090 "Прочие операционные доходы"

- строка 100 "Прочие операционные расходы"

+ строка 120 "Внереализационные доходы"

- строка 130 "Внереализационные расходы"

НРЭИ

Тот же результат можно получить, сложив строки 070 "Проценты к уплате" и 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения".

Подставив найденные в пунктах 1.1 и 1.2 значения активов и НРЭИ в  формулу (1), получим значения экономической  рентабельности за базовый и отчетный год. Найдя изменение экономической  рентабельности, нужно сделать вывод  об изменении эффективности работы предприятия в течение отчетного  года.

                                                   

Отчет о  прибылях и убытках, а также показатели экономической рентабельности представлены в таблицах 1, 2 и 3.

     Таблица 1.

Динамический  отчет о прибылях и убытках  фабрики за период I кв. 2010 г. - II кв. 2010 г., тыс. руб.

 

Статьи расходов и доходов	1 кв. 2010	2 кв. 2010
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
1. Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг  (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	30 000	40 000
2 Себестоимость проданных товаров,  продукции, работ, услуг (переменные  затраты) ((2.1)+(2.2))	18 000	25 000
2.1. Производственные затраты	16000	22 000
2.2. Коммерческие (сбытовые) расходы	2000	3 000
Продолжение табл.1
3. Финансовый результат (доход) от основной деятельности ((1) — (2))	12 000	15 000
НЕОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫЕ  И СЛУЧАЙНЫЕ (ЧРЕЗВЫЧАЙНЫЕ) ДОХОДЫ И  РАСХОДЫ
4. Сальдо операционных доходов  и расходов          ((4.1)-(4.2))	2000	-1000
4.1. Операционные доходы	11000	900
• проценты к получению	0	0
• доходы от участия в других  организациях	700	900
• прочие операционные доходы	10300	0
4.2. Операционные расходы	9000	1900
• проценты к уплате	1900	1900
• прочие операционные расходы	7100	0
5. Сальдо внереализационных доходов и расходов         ((5.1)-(5.2))	-1000	0
5.1. Внереализационные доходы	0	0
5.2. Внереализационные расходы	1000	0
6. Сальдо случайных (чрезвычайных) доходов и расходов ((6.1)-(6.2))	0	0
6.1. Чрезвычайные доходы	0	0
6.2. Чрезвычайные расходы	0	0
7. Нетто-результат эксплуатации инвестиций                          ((3)+(4)+(5)+(6))	13 000	14 000

 

 

Продолжение табл. 1

8. Условно-постоянные (управленческие) расходы	6 000	6 000
9. Валовая прибыль           ((7)-(8))	7 000	8 000
10. Налог на прибыль и иные  аналогичные обязательные платежи	2 400	2 800
11. Чистая прибыль             ((10)-(11))	4 600	5 200

 

Таблица 2     

Интегральные  показатели хозяйственной деятельности

за период 1.01.2010 г. — 1.07.2010 г., тыс. руб.

Показатели	1.01.2010 г.	1.04.2010 г.	1.07.2010 г.
1. Совокупные активы (пассивы)	250000	260000	289000
	100,00%	104,00%	111,15%
2. Основной капитал (внеоборотные активы)	125000	130000	139000
	100,00%	104,00%	106,92%
3. Рабочий капитал (оборотные активы)	125000	130000	150 000
	100,00%	104,00%	115,38%
4. Собственные средства (средства за вычетом кредиторской задолженности)	150000	154 600	159800
	100,00%	103,07%	103,36%
5. Капитализация (накопленная прибыль  без учета целевого финансирования)	70 000	74 600	79 800
	100,00%	106,57%	106,97%

 

Таблица 3

Б. Показатели отчета о прибылях и  убытках

Показатели	I кв. 2010 г.	II кв. 2010 г.
1.Нетто-выручка	30 000	40 000
	100,00%	133,33%
2. Финансовый результат от основной  деятельности	12 000,00	15 000,00
	100,00%	125,00%

 

Продолжение табл. 3

3. Нетто-результат эксплуатации инвестиций	13 000,00	14 000,00
	100,00%	107,69%
4. Валовая прибыль	7 000,00	8 000,00
	100,00%	114,29%
5. Чистая прибыль	4 600	5 200
	100,00%	113,04%
6. Экономическая рентабельность активов	8,54%	8,91%

 

По данным таблиц и результатам  расчетов можно сделать следующие  выводы.

За рассматриваемый  период наблюдается рост величины совокупных активов фабрики. Увеличение в отчетном периоде   по большей части было обусловлено проведенной переоценкой основных средств. Прирост составил 39 000 тыс. руб. (= 289000-250 000)

Также за рассматриваемый период несколько увеличилась величина основного капитала   фабрики; по состоянию на 1.07.2010 г. балансовая стоимость внеоборотных активов без учета переоценки основных средств равнялась 139 000 тыс. руб. (+6,92 % от уровня начала года).

Кроме того, с начала года наблюдается неуклонная повышательная тенденция изменения величины совокупных оборотных активов КФ общий рост за полугодие составил 15,38% (150 000 тыс.руб на 1.07.2010 г. против 130 000 тыс. руб на 1.04.2010 г и 125 000 на 01.01.2010).

За период  с 1.01.2010 г. по 1.07.2010 г. величина собственных средств фабрики возросла,   прирост   собственных средств фабрики составил 3,36% (159800 тыс. руб. на 1.07.2010 г. против 150 000 тыс. руб. на 1.01.2010г.).

Часть чистой прибыли текущего периода (квартала) расходуется по линии так называемых трансфертов (выплат, не связанных с обеспечением текущей хозяйственной деятельности), таких как начисление дивидендов акционерам, формирование премиального фонда персонала по итогам прошедшего периода, безвозмездные перечисления «вне» предприятия (например, на благотворительность) и прочее. Остаточная величина чистой прибыли (за вычетом трансфертов) капитализируется, т.е. увеличивает чистую стоимость предприятия. Капитализированная прибыль является главным регулярным источником прироста собственных средств компании. Изменение величины капитализации с начала 2010 г. свидетельствует о позитивных тенденциях эффективности и конечных финансовых результатов деятельности предприятия.

К интегральным показателям финансовых результатов (отчета о прибылях и  убытках) относятся:

Показатель выручки  характеризует оборот предприятия (текущий объем отгрузки (реализации) продукции покупателям). Нетто-выручка фабрики (объем отгрузки за вычетом косвенных налогов) возросла за период на 33, 33 % (с 30 000 тыс. руб. в I кв. 2010 г. до 40 000 тыс. руб. во II кв. 2010 г.). Это свидетельствует о том, что увеличение уровня чистой прибыли в определенной степени являлось результатом экстенсивного типа развития, связанного с ростом валового дохода от основной деятельности (другим вариантом является интенсивный тип (интенсификация), заключающийся в снижении удельных затрат и повышении 
рентабельности производства и сбыта).

Величина (чистого) дохода от основной деятельности калькулируется как разница валового дохода (выручки) и себестоимости реализованной продукции (суммарных переменных затрат, связанных с производством и сбытом отдельных видов продукции). Финансовый результат от основной деятельности  увеличился в 1,25 раза (с 12 00 тыс. руб. в I кв. 2010 г. до 15 000 тыс. руб. во II кв. 2010 г.). При этом 
индекс роста выручки был большим (см. выше). Это свидетельствует о том, что прирост конечных финансовых результатов за рассматриваемый период являлся результатом скорее экстенсивного фактора (увеличение выручки), чем   интенсивного фактора (повышение рентабельности реализованной продукции).