Финансовый рынок

tify">            рынок производительных кредитов – заемщиками являются хозяйственные субъекты – производственные и торговые предприятия. Кредиторами, в большинстве случаев, являются банки. Предприятия также могу кредитовать друг друга, но объемы такого кредитования незначительны.[3]

            рынок ипотечных кредитов – долгосрочное кредитование под залог недвижимости. Кредиторами на этом рынке являются банки, специализирующиеся на данном виде кредитования – ипотечные банки;

            рынок потребительских кредитов – размещаются кредиты на оплату покупки потребительских товаров. Заемщиками являются граждане и предприятия, ссудодателями – магазины, которые сами получают средства в банке на выдачу потребительского кредита;[4]

            рынок кредитных деривативов. Кредитный дериватив - производный финансовый инструмент, по которому одна сторона (покупатель защиты от кредитного риска) передает кредитный риск другой стороне (продавец защиты от кредитного риска).

Рынок ценных бумаг можно разбить на три основных сегмента:

         фондовый рынок. На этом рынке торгуются долевые ценные бумаги – акции, долговые ценные бумаги – облигации, векселя. Акции позволяют эмитенту формировать собственный капитал, а облигации – заемный капитал.

         денежный рынок. На нем торгуются казначейские, финансовые векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков. Основная задача рынка – повышение ликвидности путем продажи финансовых активов.

       рынок производных финансовых инструментов (деривативов). Дериватив – ценная бумага в форме контракта, в основе которого лежат другие более простые финансовые инструменты.

Различают деривативы первого и последующих уровней. Под деривативами первого уровня понимаются собственно производные инструменты, т.е. контракты на куплю-продажу торгуемого на этом рынке актива (опционы, фьючерсы и т.д.). Под деривативами  последующих уровней понимаются производные инструменты, в основу которых положены другие производные инструменты (например, опцион на фьючерс). Деривативы первого уровня, например, страхуют риски по кредитам. А деривативы второго уровня призваны страховать риски по деривативам. На рынке производных финансовых инструментов торгуются фьючерсы, опционы, форварды. Купля-продажа этих инструментов позволяет страховать валютные, ценовые, инфляционные риски и получать спекулятивный доход. При этом в последнем случае, на наш взгляд, позитивной роли финансового рынка не возникает.

Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.

1. Ликвидность. Под ликвидностью понимается свойство, способность финансового средства превращаться в деньги М1. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.

2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск. Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов фи­нансовых инструментов.

3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от вложенной в финансовый инструмент суммы денег.

Главным финансовым инструментом на рынке капиталов служат акции, облигации корпораций и местных властей, залоговый кредит, а также средне- и долгосрочные казначейские обязательства правительства.

 

 

 

 

Выводы

Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок  состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги, ценные бумаги, золото и драгоценные металлы. Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Основная задача, которая стоит перед рынком – мобилизация и эффективное размещение свободных средств, имеющихся в стране. Следовательно, главная функция – перераспределительная.

Вторая функция финансового рынка - регулирующая. Она выражается в регулировании рынков самими участниками рынка.

Финансовый рынок выполняет следующие функции:

- трансформация сбережений в инвестиции;

- мотивации юридических и физических лиц на участие в финансовом рынке;

- оценка рыночной стоимости финансовых активов;

- обеспечение ликвидности финансовых активов;

- проведении контроля за соблюдением норм законодательства;

- создание инфраструктуры для обмена финансовыми активами;

- страхование рисков.

Финансовый рынок складывается из пяти основополагающих сегментов: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, страховой рынок, рынок драгоценных металлов. Так же состоят из целого ряда учреждений и организаций, предоставляющих свои услуги гражданам, фирмам и государству. Эти учреждения и организации занимаются в основном двумя видами деятельности: предоставляют посреднические услуги и обслуживают инфраструктуру рынка.

Эффективный финансовый рынок необходим для обеспечения адекватного объёма свободного капитала и поддержания экономического роста в стране. В целом финансовый рынок имеет сложную структуру.

Эффективность финансового рынка подразумевает:

-         минимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте;

-         минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

Основными признаками развитого финансового рынка являются: стабильность нормативно-правовой базы; информационная прозрачность операций и участников рынка; достаточно большой круг участников и высокотехничная инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает коммерческим организациям быстрое и эффективное привлечение денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА НА ФИНАНСОВУЮ СИСТЕМУ

2.1 Взаимосвязь финансовой системы и финансового рынка

Финансовая система рассматривается как форма организации денежных отношений между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению совокупного общественного продукта.

Современная финансовая система, в общем виде, представляет собой совокупность различных уровней, сфер и звеньев финансовых отношений, функционирующих в государстве. Такой подход определяет ее как функциональную финансовую систему. Институциональная система представляет собой совокупность финансовых учреждений.

Внутренняя структура финансовой системы включает в себя три подсистемы: финансы хозяйствующих субъектов и домохозяйств, финансы страхования (спорная категория) и государственные и муниципальные финансы (рисунок 3).[5]

Рисунок 3. Финансовая система

Роль централизованных финансов состоит в том, что государству необходимо выполнять свои функции по защите и реализации гарантированных прав населения. Это происходит через распределение и перераспределение финансовых ресурсов. Здесь отражается социально-экономическая сущность финансов – происходит движение средств от тех субъектов, которые их имеют, к тем, которые в них нуждаются. Наглядным примером таких отношений может служить выплата отдельным категориям лиц различных пособий (по безработице, инвалидности, пенсии, социальной помощи и т.д.).

Но кроме государственных финансов и, соответственно, выполнения государством своих функций, финансовая система включает в себя финансы организаций (коммерческих и некоммерческих). Финансы коммерческих организаций являются основой финансовой системы, так как именно в этом звене создается ВВП и определяется структура национального дохода. Помимо этого, в сферу децентрализованных финансов включены и финансы домохозяйств, которые являются начальным и конечным звеном финансовой системы. Это значит, что последним получателем финансовых ресурсов в процессе перераспределения являются домохозяйства. Они же, в результате аккумуляции у себя денежных доходов и накоплений, могут передать их другим участникам экономической системы. В условиях развитой рыночной экономики такой институт мобилизации средств необходим, а значит, появление его объективно. Следовательно, должна быть система, которая может помочь экономическим субъектам передавать свои финансовые ресурсы друг другу на рыночных условиях. Такая система реализовалась в понятии «финансовый рынок».

Таким образом, финансовая система – это совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, связанных с ними денежных фондов и органов управления финансами.

 

 

Основная функция финансовой системы состоит в том, чтобы способствовать эффективному движению средств от лиц, имеющих их в избытке (кредиторов), к лицам, испытывающим в них недостаток (заемщиков).

Под заемщиком понимается любое лицо, как юридическое, так и физическое, которое нуждается в средствах для финансирования какого-либо производственного проекта и использует для привлечения средств любой из доступных ему механизмов, включая продажу долей участия в этом инвестиционном проекте. Под кредитором понимается любое юридическое и физическое лицо, обладающее свободными средствами, но не имеющее доступа к производственным проектам, позволяющим использовать эти средства эффективно, и потому предоставляющее свои средства в распоряжение заемщиков посредством любого доступного механизма размещения средств, в том числе и через покупку долей в производственном проекте.

Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между заемщиками и кредиторами.

В связи с тем, что движение средств от кредиторов к заемщикам может осуществляться как напрямую, так и опосредованно, в рамках финансовой системы можно выделить сферу прямого финансирования и сферу косвенного финансирования. Оба способа финансирования необходимы для связывания между собой заемщиков и кредиторов, из чего следует, что место финансовой системы – между этими двумя группами финансовых агентов.

При прямом финансировании заемщик в обмен на финансовое обязательство получает денежные средства непосредственно у кредитора. Для заемщика финансовые обязательства кредитора рассматриваются как активы, приносящие процентные доходы. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках.[6] Финансовым рынком называют условное место заключения финансовых сделок между кредиторами и заемщиками.

На финансовых рынках всегда присутствуют соответствующие специалисты, прежде всего брокеры, которые сводят кредиторов и заемщиков. Брокеры не покупают и не продают ценные бумаги. Они лишь исполняют заказы своих клиентов на проведение определенных операций по приемлемым для них ценам. Участниками рынка прямых заимствований наряду с брокерами выступают дилеры и инвестиционные банки. Дилеры от своего имени и за свой счет приобретают и продают определенные ценные бумаги, по которым, на их взгляд, ожидается рост котировок. Доход дилера определяется разницей между ценой спроса и ценой предложения, называемой также спрэдом. Очевидно, что прибыль дилера зависит, прежде всего, от характера роста стоимости ценных бумаг и, разумеется, от расходов, связанных с их приобретением, хранением и продажей. Инвестиционные банки помогают осуществлять первичное размещение финансовых обязательств.

Существуют две формы прямого финансирования. Капитальное финансирование – это приобретение прав собственности на объект инвестирования в виде акций акционерных обществ, паев товариществ, долей кооперативов и т.п. Капитальное финансирование является наиболее рисковым способом инвестирования, т.к. его участники сами несут солидарную ответственность за эффективное использование их собственности. В то же время, именно этот способ является потенциально наиболее доходным, причем доход может возникать как от использования собственности, так и от ее реализации (получение дивидендов и разница между ценой приобретения и продажи прав собственности). Вторая форма прямого финансирования – займы. Это предоставление свободных денег во временное пользование с гарантией выплаты определенного (фиксированного) дохода. Наиболее распространенная форма инвестирования через займы – это приобретение облигаций предприятий или государства. В то же время риск при инвестировании через займы ниже, т.к. облигации являются объектом высшей ответственности для их эмитента: выплата дохода и своевременное погашение облигаций юридически обязательны. В ходе капитального финансирования и размещения займов возникает важнейший вид денежных активов – ценные бумаги. В силу этого в структуре финансового рынка выделяется рынок ценных бумаг.[7]