Финансовый рынок

Финансовый рынок способствует эффективному распределению аккумулированного капитала между конечными потребителями. Эффективность распределения ресурсов обеспечивается рыночным механизмом распределения: в первую очередь удовлетворяется спрос на инвестиции хозяйствующих субъектов, которые могут обеспечить высокий уровень доходности инвестированного капитала. Перераспределение инвестиционных потоков в высокодоходные сферы экономики способствует наращиванию производства конкретных видов продукции, повышая предложение этих товаров на рынке и постепенно регулируя уровень цен.

Вложения денег в финансовые активы в форме ценных бумаг в большинстве случаев сопровождается более высоким уровнем риска, чем тот, который характерен для вложений денег на банковские счета. Риск заключается в том, что ожидаемый доход от инвестиций не будет получен. Ещё более высокий уровень риска может выражаться в том, что в результате неудачных инвестиций будет утрачен сам капитал. Риск берут на себя как владельцы финансовых активов, так и эмитенты обязательств. Финансовый рынок выработал свой собственный механизм защиты от рисков. Этот механизм – операции хеджирования – позволяет в условиях нестабильности рыночной конъюнктуры, минимизировать потери от неблагоприятного изменения цен. Суть операций хеджирования состоит в покупке или заключении контрактов с фиксированными ценами с отложенным сроком исполнения. Этим способом финансовый рынок реализует ещё одну свою специфическую функцию – минимизации финансовых коммерческих рисков.

Роль финансового рынка заключается в том, что он:

   мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

   эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями;

   определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

   формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;

   осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

   формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска; ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

Значение финансового рынка:

1) инвестирование денежных средств в производство, позволяющее увеличить производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал;

2) развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам;

12

3) перелив капиталов, осуществляемый на финансовых рынках, который способствует ускорению НТП, быстрейшему внедрению научно-технических достижений;

  40

4) возможность цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит, так как именно на финансовом рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.

1.2 Структура финансового рынка в Российской Федерации

Функционирование рыночной экономики основано на функционировании разнообразных рынков, которые можно сгруппировать в два основных класса: рынки выработанной продукции (товаров и услуг) и рынки трудовых и финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Рисунок 1. Структура финансового рынка

Денежный рынок в первую очередь, предлагает краткосрочные кредитные операции для удовлетворения краткосрочных нужд в денежных средствах сроком до одного года. Денежный рынок это широкое понятие, которое включает в себя несколько видов рынков. Коротко остановимся на них.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов - один, три и шесть месяцев, предельные сроки - от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Роль рынка ссудных капиталов в экономике проявляется в трех основных направлениях:

1)  оставление ссудного капитала частному сектору, государству и населению, а также иностранным заемщикам;

2) аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения;

3)  аккумуляция и сосредоточение фиктивного капитала.

Под фиктивным капиталом понимается накопление и мобилизация денежного капитала в виде различных ценных бумаг (вторая часть рынка капиталов), который в отличие от реального капитала (в форме денег, оборудования) представляет собой не стоимость, а лишь право на получение дохода. Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства.

Таким образом, национальный финансовый рынок складывается из трех сегментов:

1) денежного рынка (обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств - векселей, чеков и др.);

2) рынка ссудного капитала в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых заемщикам финансово-кредитными учреждениями;

3) рынка ценных бумаг, который делится на внебиржевой (первичный) и биржевой секторы, а также "уличный" сектор.

Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов, причем ценные бумаги охватывают лишь часть движения финансовых ресурсов. Основной функцией рынка ценных бумаг является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка (ценные бумаги). Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги и выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения.

При длительном нарушении сбалансированности спроса и предложения на капитал в результате колебаний экономической конъюнктуры ссудный капитал начинает вкладываться туда, где можно получить доход в виде процента, дивиденда. Обезличенность рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и движение осуществляется через рынок ценных бумаг (чтобы получить доход не ниже средней нормы ссудного процента).

Следовательно, держатель ценных бумаг обладает возможностью превратить фиктивный капитал (ценные бумаги) в реальный, денежный. Поэтому рынок ценных бумаг входит составной частью в национальный рынок капиталов.

Структура финансового рынка – это совокупность его взаимосвязанных элементов, взаимодействующих между собой (рисунок 2).                                      

Рисунок 2. Общая структура финансового рынка

Сегментация рынка в зависимости от вида финансового актива является наиболее комплексной, так как в современной финансовой системе на торговых площадках развитых стран представлены разнообразные финансовые инструменты. Кроме того, сложность ее заключается в том, что эта классификация включает в себя и все предыдущие. В общем виде классификация выглядит следующим образом:

1.      валютный рынок;

2.      рынок золота и драгоценных камней;

3.      кредитный рынок;

4.      рынок ценных бумаг.

Каждый из типов рынков, в свою очередь, может тоже дробиться на функциональные части в зависимости от тех или иных заданных параметров.

Под валютным рынком понимается совокупность сделок купли-продажи валюты.

Функции валютного рынка:

      обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;

      страхование валютных рисков – мероприятия, направленные на снижение валютного риска при совершении валютных операций;

      диверсификация валютных резервов – хранение резервов в нескольких валютах, а также изменение набора валют с целью снижения риска;

      поддержание стабильности национальной валюты – валютные интервенции, посредством которых сглаживаются колебания обменного курса;

      получение дохода от валютных операций.

Объектом купли-продажи на валютном рынке являются валюта и валютные ценности. Различают национальную и иностранную валюту. Кроме национальных валют, существуют так называемые коллективные валюты. Под валютными ценностями понимается иностранная валюта и внешние ценные бумаги.[2] Для валюты, как и для любого другого актива, важным является понятие ликвидность – способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в другую валюту.

По сфере распространения валютообменных операций различают мировой и национальный валютные рынка. Мировой (международный) валютный рынок - это совокупность национальных рынков, тесно связанных между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями. Под национальным понимается валютный рынок, функционирующий внутри данной страны. Эта сегментация позволяет обеспечивать международное экономическое сотрудничество. По отношению к валютным ограничениям различают свободный и несвободный рынок.

Назначение валютных рынков – движение международных потоков товаров, услуг и капитала. Благодаря своим масштабам и современным информационным технологиям валютный рынок играет активную роль в воспроизводственном процессе, влияя на реальный сектор экономики. Прибегая к услугам валютного рынка, осуществляются международная торговля, международные расчеты стран.

Объектами рынка золота и драгоценных камней являются благородные металлы (золото, серебро, платина, иридий, осмий), природный драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды), ценные бумаги, котируемые в золоте (сертификаты, облигации, фьючерсы). Особенностью  рынка золота является то, что торгуемый на нем актив – золото -  является одновременно активом, выполняющим роль средства международных расчетов, и обычным товаром, цена которого зависит как от себестоимости производства, так и спроса и предложения на рынке. Функции рынка золота:

      осуществление международных расчетов;

      промышленно-бытовое потребление;

      страхование рисков;

      инвестиции.

Участниками рынка золота и драгоценных камней являются субъекты добычи золота, государство, биржи драгоценных металлов, уполномоченные банки, физические лица.

Главная особенность кредитного рынка состоит в том, что объектом торговли на нем признаются деньги – деньги продаются и покупаются. На любом другом рынке происходит обмен денег на любой другой товар. Выданные ссуды сначала перемещаются от кредитора к заемщику, а потом обратно возвращаются к кредитору с процентом. Процентные ставки отражают условия предоставления кредитов, а, следовательно, доступность денежных средств. Основной функцией кредитного рынка является насыщение экономики денежными средствами в объеме, достаточном для обеспечения непрерывности процесса производства. Участниками рынка являются Центральный банк, кредитные организации, клиенты коммерческих банков, иностранные кредитные организации, МФО. По видам кредитов выделяют:

            рынок межбанковских кредитов – банки кредитуют друг друга;