Финансовый рынок

    Таким образом, облигации  как долговые обязательства дают  большую по сравнению с акциями  защиту от потери капиталовложений  и потому до недавнего времени  традиционно приносили и меньший  доход. Самый низкий доход и  по сей день, дают государственные  облигации.

   Акции - ценные бумаги с нефиксированным доходом, выпускаются акционерными компаниями для увеличения собственного капитала. Акция - это, во-первых, титул собственности, а во-вторых, право на часть прибыли, именуемую дивидендом.

   Одна из главных особенностей  акции как титула собственности  заключается в том, что акционер  не имеет права потребовать  у акционерного общества вернуть  ему внесенную сумму. Именно  это позволяет акционерному обществу свободно распоряжаться своим капиталом. Поэтому акция - бессрочная бумага, она не выпускается на какой-то оговоренный срок и живет до окончания существования акционерного общества.

   Акция как титул собственности  обладает еще одной ключевой  чертой - правом голоса. В нем реализуется  возможность каждого акционера  как совладельца акционерного  капитала участвовать в управлении  последним. Вторая классическая  черта акции - служить правом  на часть прибыли - специфична, прежде всего, тем, что акционерное  общество не берет на себя  никаких обязательств производить регулярные выплаты. Поскольку предпринимательская деятельность - это всегда риск, то прибыль, которую она приносит, должна быть в принципе выше, чем доход, по государственным облигациям.

   Величина годового дивиденда  зависит от прибыли, указанной  в балансе акционерного общества. Обычно акционерная компания  стремиться стабильно, выплачивать  дивиденды, по возможности растущие, и тем самым демонстрировать  свое последовательное развитие  или имитировать его. К тому  же, покупая, сохраняя или продавая  акцию, акционер исходит из  двух основных моментов: уровня  годового дивиденда и роста  курса акции.

    Различают акции на  предъявителя и именные. Фактическое владение акцией на предъявителя означает юридическое удостоверение того, что ее владелец является акционером компании. В случае с именной акцией акционерами считаются лишь те ее владельцы, данные о которых внесены в акционерную книгу компании.

    Акции подразделяются  также на обычные и привилегированные. Обычные акции - это акции, владельцы которых обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом. Привилегированные - акции предусматривают наличие у их владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обычных акций. Существует два вида таких акций - акции с фиксированным дивидендом и с фиксированным дивидендом, которые предусматривают дополнительное участие в распределении прибыли компании - получение сверхдивидендов.

     Если происходит ликвидация  компании, то владельцы привилегированных  акций имеют преимущественное  право при разделе чистого  имущества фирмы. До того, как  происходит погашение обычных  акций, владельцам привилегированных  акций выплачивается сумма, превышающая  их номинальную стоимость, т.е.  они, покрываются по рыночному  курсу.

      Однако для акционеров, владеющих привилегированными акциями , в данном случае есть и отрицательный момент. Если при ликвидации фирмы имеются значительные законодательно разрешенные или скрытые резервы, то они распределяются между владельцами обычных акций, в результате чего погашение обычных акций происходит по курсу , существенно превышающему их номинальную стоимость.

      Таким образом,  акции - самый опасный, сточки  зрения вероятности потери всей  инвестиционной суммы, вид ценных  бумаг. В теории они должны  приносить и максимальный доход.  Постоянное снижение дивидендовых выплат на акции может долгое время компенсироваться ростом их рыночного курса и, следовательно, доходом на акцию. Как только такая корректировка оказывается недостаточной, начинается массовая распродажа акций и как следствие - сильное падение их курса.

      Надо также отметить, что доля акций в финансировании  предприятий неодинакова в различных  странах. Если в США на акции  приходится большая доля притекающих к компаниям финансовых средств, то в Германии доля акций в общем обороте ценных бумаг незначительна.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5 Фондовая биржа

 

Гигантский в 80-90-х гг. рынок. Долговых ценных бумаг стал более привлекательной сферой приложения капитала не только, как это было традиционно, для серьезных инвесторов, но и для тех, кто руководствуется спекулятивными соображениями краткосрочной выгоды. Сама купля-продажа регулируется огромным количеством правил и ограничений. К тому же различные виды ценных бумаг реализуются на разных рынках.

    Те, кто берет на себя  функцию проведения операций  с ценными бумагами, становятся  посредниками. Действовать они могут  как на бирже, так и вне  ее, поскольку далеко не все  бумаги котируются на фондовых  биржах. Посредник может действовать  двояко . Во-первых за свой счет , становясь на время владельцем бумаг и получая доход как разницу между курсами покупки и продажи.  На американских рынках таких посредников называют дилерами. Во-вторых, он может работать за определенный процент от суммы сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение.

     В первой и второй  моделях сделки посредник может  выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели  соблюдается разделение труда:  центровой посредник работает  за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья  модель долгое время , вплоть до середины 80-х годов , существовала на Лондонской бирже. На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет - все три модели сосуществуют.

    Традиционно наиболее  представительным рынком ценных  бумаг являются фондовые биржи.

   Фондовая биржа представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли- продажи.

   Фондовые ценности - это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Биржи подразделяются на товарные, валютные и фондовые. С конца 19-начала 20 века фондовые биржи стали важнейшими центрами национальной и международной жизни.

   В целом роль биржи  как нельзя недооценивать, так  и не стоит переоценивать. Она  зависит от емкости и разнообразия  рынка ценных бумаг, что, в  свою очередь, определяется многими  обстоятельствами, лавным образом  в области регулирования банковского  кредита.

Следовательно, фондовая биржа- это лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая. Поэтому определение основных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на первых порах позволяет ограничить размах незаконных операций и способов наживать денежные средства не всеобщей некомпетентности. Фондовые биржи могут быть полезным экономическим инструментом , позволяющим направлять частные сбережения на долгосрочные финансирование экономического роста .Биржевые оценки прибыльности капиталовложений могут служить ориентиром в процессе перераспределения инвестиционных ресурсов общества.

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

В заключение данной контрольной работы хочется  отметить, что финансовый рынок –  это сфера проявления экономических  отношений между продавцами и  покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и  потребительной стоимости. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация  капитала.

Финансовый  рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных  капиталов или денежного. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств  от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Их существует множество – фундаменталистские, технические, теория случайных блужданий и особняком – теория рефлексивности Сороса и, несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня "товар" для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. Финансовый рынок является своеобразным генератором множества показателей, по которым можно произвести оценку состояния экономики в целом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Финансы.  Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской, Б.М. Сабанти – М.: Юрайт, 2000;

2. Финансы.  Учебник для студентов вузов,  обучающихся по экономическим  специальностям  /  Под ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008;

3. Финансовый рынок  /  Под ред. Э.И. Бурсученко – М.: НОРМА-М, 2006;

4. Финансы: Учебник для вузов. / Под ред. В.В. Ковалева. – 2-е изд., перераб.  доп. М.: ООО «ТК Велби», 2003.

5. Финансовый рынок  / Под ред. В.М. Шелудько – М.: НОРМА, 2007

6. Финансовый рынок. Мир. Эк. и  мировые отношения / Под ред. Б.. Рубцова – М.: НОРМА, 2007.

7.  Федеральная служба по финансовым  рынкам - www.fcsm.ru;

8.  Министерство финансов Российской  Федерации – www.minfin.ru.

¹ Лариса Селютина Начальник Управления анализа и развития финансовых рынков Департамента операций на финансовых рынках Банка России

² Сделка РЕПО - сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене.