Финансовый рынок

Ныне  принятой Стратегии развития финансового  рыка предшествовала аналогичная Стратегия, принятая летом 2006 года. Многие из намеченных в ней мер остались нереализованными. Вместе с тем ФСФР России и другие заинтересованные органы исполнительной и законодательной власти продолжают вести активную согласовательную работу по большинству законопроектов, направленных, в том числе:

- на противодействие  инсайдерской торговле и манипулированию ценами на финансовом рынке,

- на регламентацию  деятельности бирж и торговых систем,

- на централизацию  учетной системы финансового  рынка,

- на совершенствование  клиринговых процедур и расчетов на финансовом рынке.

Суммируя  результаты реализации Стратегии 2006 года, оказалось, что за 2006–2008 годы принято в целом 5 федеральных законов из 25 запланированных:

- изменения  в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», касающиеся установления порядка эмиссии и обращения биржевых облигаций, а также российских депозитарных расписок;

- изменения  в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты, направленные на перестроение системы инвестирования с использованием паевых инвестиционных фондов, обеспечение широкого привлечения в экономику стратегических инвестиций, в том числе путем создания венчурных фондов, введение понятия «квалифицированный инвестор», защиту неквалифицированных инвесторов, повышение прозрачности деятельности управляющих компаний, специализированных депозитариев и негосударственных пенсионных фондов, а также усиление надзора за их деятельностью со стороны ФСФР России;

- изменения  в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», направленные на совершенствование регулирования эмиссии и обращения ипотечных ценных бумаг;

- изменения  в Гражданский кодекс Российской Федерации, послужившие импульсом для качественного роста объемов сделок с производными финансовыми инструментами, и направленные на предоставление судебной защиты по срочным сделкам.

Стратегией  развития финансового рынка до 2020 года определено завершить принятие находящихся в работе законопроектов, особенно касающихся построения системы пруденциального надзора за участниками финансового рынка и компенсационных схем для инвесторов.

Целью Стратегии  является формирование конкурентоспособного самостоятельного финансового центра. Для ее достижения за ближайшее десятилетие предполагается не только решить ряд задач: повысить емкость и прозрачность финансового рынка, обеспечить эффективность рыночной инфраструктуры, сформировать благоприятный налоговый климат для его участников, усовершенствовать правовое регулирование на финансовом рынке, но и достичь целевых показателей развития финансового рынка, которые в несколько десятков раз должны быть выше существующих сейчас показателей, резко изменившихся с учетом последствий общемирового финансового кризиса. Постановка такого рода цели, задач и показателей обусловлена несколькими явлениями на мировых финансовых рынках: ростом экспансии финансовых институтов из существующих мировых финансовых центров на развивающиеся финансовые рынки, сокращением независимых и полноценных финансовых рынков и вхождением их в более крупные финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон и т.д.

Несмотря  на продолжающийся финансовый кризис, государство намерено идти до конца в достижении цели и показателей, в решении ряда задач посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка. Для этого Минэкономразвития России подготовило Концепцию создания международного финансового центра в Российской Федерации, рассмотренную на заседании Правительства Российской Федерации 5 февраля текущего года, и предусматривающую меры не только нормативного характера (принятие пакета федеральных законов и постановлений Правительства РФ), но и меры, направленные на построение качественно новой социальной и бизнес инфраструктуры в Москве. Контроль и надзор за реализацией этой Концепции будет осуществляться специальной Правительственной комиссией.   

 В таблице, прилагаемой  к стратегии (табл.1), приведены  целевые показатели развития  финансового рынка. В частности,  активы инвестиционных фондов  к 2020 году должны вырасти с  0,8 трлн до 17 трлн руб. Пенсионные накопления и резервы негосударственных пенсионных фондов должны увеличиться с 0,6 трлн до 12 трлн руб. А количество розничных инвесторов на рынке ценных бумаг планируется увеличить с 0,8 млн до 20 млн человек.   

 Разработчики стратегии  признают, что эти цифры выглядят  очень амбициозными, но отмечают, что цели в долгосрочной стратегии и должны быть амбициозными.

Таблица 1 «Целевые показатели развития финансового рынка»

 

Основные показатели стратегии  развития финансового рынка	На 1 января 2008 г.	2020 г.
Капитализация публичных компаний, трлн руб.	32,3	170
Соотношение капитализации к валовому внутреннему  продукту, %	97,8	104
Биржевая  торговля акциями, трлн руб.	31,4	240
Соотношение биржевой торговли акциями к валовому внутреннему продукту, %	95,1	146
Стоимость корпоративных облигаций в обращении, трлн	1,2	19
Соотношение стоимости корпоративных  облигаций в обращении к валовому внутреннему продукту, %	3,6	12
Активы  инвестиционных фондов, трлн руб.	0,8	17
Пенсионные  накопления и резервы негосударственных  пенсионных фондов, трлн руб.	0,6	12
Соотношение активов инвестиционных фондов, пенсионных накоплений и резервов негосударственных  пенсионных фондов к валовому внутреннему  продукту, %	4,2	18
Годовой объем публичных размещений акций  на внутреннем рынке по рыночной стоимости, трлн руб.	0,7	3
Количество  розничных инвесторов на рынке ценных бумаг, млн человек	0,8	20
Доля  иностранных ценных бумаг в обороте  российских бирж, %	-	12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  Рынок золота

 

Рынки золота - это центры торговли золотом, где  концентрируется спрос и предложение  этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой  рынок золота в широком плане  охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в  масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие  рассматривается и в более  узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым "бумажным золотом" анализируются в рамках деятельности золотых бирж.

Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми  государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные  запасы золота, сосредоточенные в  Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще  большие объемы золота имеются у  населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота –  по крайней мере, в виде лома –  также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно  меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и  инвесторами.

 

   

 Основным  потребителем наличного золота  является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной  степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос.  Но эта закономерность действует  в периоды мирового экономического  подъема, а в периоды спада  спрос в ювелирной промышленности  уменьшается и при относительно  низких ценах.

Сложилась следующая  любопытная ситуация. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами – изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них – воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй – приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

Сегодня в  сложившейся в мире экономической  и политической ситуации золото используется прежде всего как финансовый инструмент и страховка от биржевых рисков.

В России рынок  золота как часть рынка драгоценных  металлов и драгоценных камней начал  развиваться после Указа Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании  драгоценных металлов и алмазов  на  территории РСФСР» и постановления  Правительства РФ от 4 января 1992 г. «О добыче и использовании драгоценных  металлов и алмазов на территории РФ и усилении  государственного контроля  за их производством и потреблением». Было решено: создать биржу драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них; предоставить коммерческим банкам право совершать сделки с указанными ценностями.

 

Вышедший  в 1998 г. Федеральный закон «О драгоценных  металлах и драгоценных камнях»  определил законодательную основу развития рынка драгметаллов и его  регулирования государством в России.

Добыча золота в нашей стране считается перспективной, т.к. себестоимость добычи унции  золота на некоторых месторождениях составляет 120 долларов.

Основными экспортерами золота является Таиланд (доля в общих  объемах мирового экспорта 28%). На втором месте - Саудовская Аравия (19%). На третьем - Гвинея (11%). Эти три страны экспортировали в 2010 году более 50% мирового золота.

Доля России среди стран-потребителей золота составляет около одного процента.

По этому  показателю Россия находится на одном  уровне с такими странами, как Бразилия, Испания, Кувейт, Мексика и т.д.

Сегодня в  нашей стране на технические нужды  расходуется 15-17 т золота, что составляет 55-60% всего количества этого драгоценного металла, потребляемого в России. На изготовление ювелирных изделий  в РФ идет примерно 12 т  – 40-45%. На руках у россиян находится  около 7 т золота в мерных слитках.

Для дальнейшего  развития российского рынка предполагается при вновь создаваемой Ассоциации участников рынка драгоценных металлов (Московском Золотом Клубе) создать  аналог Лондонского фиксинга по золоту (так называемый Московский фиксинг).

Относительно 2010 года  госзапасы золота в мире повысились на 0,3% и составили в 2011 года 30,5 тысяч тонн. Большинство стран не изменили свои запасы. Германия и Международный Валютный Фонд незначительно уменьшили. Россия увеличила запасы желтого драгоценного металла на 18%.

 

 

 

2.3 Рынок ценных бумаг

 

   На рынке ценных бумаг  обращаются средне- и долгосрочные  ценные бумаги. Под ценной бумагой  понимается продаваемый и покупаемый  финансовый документ, дающий право  его владельцу на получение  в будущем денежной наличности. К ценным бумагам относятся: вексель, чек, акция, облигация, депозитный сертификат, казначейское обязательство и т.д.

1. Облигации - долговые обязательства корпорации, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их корпорация обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. Владелец облигации - кредитор, а не акционер.
2. Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями и свидетельствующим о депонировании денежных средств с правом вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которые указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.
3. Вексель - необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Он стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.
4. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. Это альтернатива денежной эмиссии и инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

   Сегодня в большинстве  стран обращаются государственные  ценные бумаги нескольких видов:  казначейские векселя, казначейские  обязательства и казначейские  облигации, различающиеся сроком  погашения.

  Ценные бумаги с нефиксированным  доходом. Это, прежде всего  акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие  владение паем в капитале акционерного  общества и дающие право на  получение части прибыли в  виде дивиденда.

  Смешанные формы. Это конверсионные  долговые обязательства и опционные  займы, которые обладают известным  сходством с промышленными облигациями  и представляют собой переходную  к акциям форму ценной бумаги  с фиксированным доходом. Оба  вида этих ценных бумаг имеют  твердо фиксированный процент.  Отличие от промышленных облигаций  состоит в том, что их покупка  связана с возможностью в дальнейшем  приобретать акции.

  Сегодня из-за воздействия глобального экономического кризиса российский финансовый рынок проходит один из самых сложных периодов своего развития. В статье Л. Селютиной¹ «Финансовый рынок России: необходимые векторы развития» (Финансовый рынок России: необходимые векторы развития // Развитие рынка. 2009. с. 10 -11.) освещены наиболее значимые проекты, связанные с развитием российского рынка ценных бумаг и банковского сектора, в которых активно участвует Банк России. Решение этих вопросов позволит, приблизить российскую инфраструктуру к международным стандартам, тем самым сделав шаг в направлении строительства международного финансового центра в Москве. Ниже рассмотрены основные проекты, связанные с развитием российского рынка ценных бумаг, освещенные в статье.