Финансовый механизм и его развитие в рыночных условиях

финансового  анализа  может  являться  эффективность  использования  активов предприятия; оптимальность финансирования  различных  активов  из  отдельных

источников;   состояние   финансовой   устойчивости   и   платежеспособности предприятия;   оптимальность   инвестиционного    портфеля;    оптимальность

финансовой структуры  капитала и ряд других аспектов финансовой  деятельности предприятия.

    3. По  объекту анализа выделяют следующие  его виды:

    Анализ  финансовой  деятельности  хозяйствующего  субъекта  в  целом.  В процессе такого анализа объектом изучения является  финансовая  деятельность

предприятия (объединения) в целом без выделения  отдельных  его  структурных единиц.

    Анализ  финансовой  деятельности   отдельных   структурных   единиц   и подразделений  (центров   экономической   ответственности).   Такой   анализ

базируется в  основном на результатах управленческого  учета предприятия.

    Анализ  отдельных финансовых операций. Предметом  такого  анализа   могут быть  отдельные  операции,  связанные  с  краткосрочными  или долгосрочными

финансовыми вложениями; с  финансированием  отдельных  реальных  проектов  и другие.

    4.  По  периоду  проведения   выделяют   предварительный,   текущий   и последовательный финансовый анализ.

    Предварительный  финансовый анализ связан с  изучением условий финансовой деятельности  в  целом  или  осуществления  отдельных  финансовых   операций

предприятия   (например,   оценка   собственной    платежеспособности    при необходимости получения крупного банковского кредита).

    Текущий  (или  оперативный)  финансовый  анализ  проводится  в  процессе реализации  отдельных  финансовых   планов   или   осуществления   отдельных

финансовых  операций  с  целью  оперативного   воздействия   на   результаты финансовой деятельности. Как  правило, он  ограничивается  кратким  периодом

времени.

    Последующий  (или  ретроспективный)  финансовый  анализ  осуществляется предприятием за отчетный год (месяц, квартал, год) и  результаты  финансовой

деятельности предприятия  в сравнении с предварительным  и  текущим  анализом, так как базируется на  завершенных  отчетных  материалах  статистического  и

бухгалтерского  учета.

    В целом  аналитические задачи  всех  видов   анализа  представляют  собой конкретизацию  целей  анализа  с  учетом   организованных,   информационных,

технических и  методологических возможностей проведения  этого  анализа,  что способствует росту  информированности  администрации  предприятия  и  других пользователей  экономической  информации  (субъектов  анализа)  о  состоянии интересующих объектов.

    Из  всего   сказанного  выше  можно  сделать   вывод,   что   финансово-экономический  анализ является базой для  принятия управленческих  решений   по

вопросам жизнедеятельности  предприятия. 

1.2. Основные направления  управления

финансовым  потенциалом предприятия 

    Экономические   условия,  в  которых   предприятия   осуществляют   свою деятельность, сегодня  конкретным  образом  изменились,  что  предопределило

формулировку целевых  установок. С одной  стороны  предприятиям  представлена хозяйственная самостоятельность, они сами решают  вопросы  закупки  и  сбыта продукции, определения масштаба  производства  и  направления  использования источников средств. С  другой  стороны,  для  этих  предприятий  характерным

является   высокая   степень   изношенности    активной    части    основных производственных  фондов,  невысокий   уровень   производительности   труда, качества выпускаемой  продукции  и  как  результат  неустойчивое  финансовое положение.

    К   числу  наиболее  вероятных   причин,  обуславливающих,   неустойчивое финансовое состояние следует отнести:

неудовлетворительную  структуру имущества предприятия;

падение степени  ликвидности;

производство продукции  невысокого качества;

значительная доля просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;

невысокий уровень  собственных источников;

нарушение   финансового   равновесия,   а  соответственно    нестабильность обеспечения финансовыми ресурсами предприятия;

нерациональная  структура и соотношение активов  и пассивов;

низкий уровень  использования производственных мощностей.

    Но главное,  чем определяется  финансовая  устойчивость  –  это  текущее финансовое  положение,  а  также  возможное   перспективы   его   положения,

беспрерывной деятельности и развития предприятия. Если у предприятия  падает рентабельность,   оно   становится   менее  платежеспособным. Изменение

финансового положения  в худшую сторону в  связи  с  падением  рентабельности может повлечь  за  собой  и  более  тяжелые  последствия:  из-за  недостатка

денежных средств  – снижение платежеспособности и  ликвидности.  Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращается  в

«потенциально неплатежеспособное», а это может  рассматриваться  как  первая ступень кризисного состояния (банкротства).

    Основой  стабильного положения является  его  финансовая  устойчивость  – это такое  состояние  распределения  и  использования  финансовых  ресурсов,

которое обеспечит  беспрерывное  финансовое  равновесие  денежных  потоков  и развитие предприятия в условиях допустимого уровня риска.

    Основой  нормального функционирования любого  предприятия  есть  наличие достаточного  объема   финансовых   ресурсов,   обеспечивающих   возможность

удовлетворения   возникающих   потребностей    предприятия для текущей деятельности и развития.

    Финансовые  ресурсы  –  денежные  доходы,  накопления  и   поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего  субъекта  и  предназначенные  для

выполнения финансовых  обязательств,  осуществления  затрат  по  простому  и расширенному   воспроизводству   и    экономическому стимулированию на предприятие.

    Формирование  финансовых ресурсов осуществляется  за счет  собственных  и заемных  средств.  Первоначально  финансовые  ресурсы  появляются  в  момент

создания предприятия  и отражаются в уставном фонде.

    Финансовые  ресурсы  образуются  за  счет   целого   ряда   источников.

Источниками финансовых ресурсов являются:

прибыль;

амортизационные отчисления;

средства, полученные от продажи ценных бумаг;

паевые и иные взносы юридических и физических лиц;

кредиты и займы;

средства от реализации залогового  имущества,  страхового  полиса  и  другие поступления денежных  средств  (пожертвования,  благотворительные  взносы  и

т.д.).

    Основной  источник формирования финансовых  ресурсов  на  предприятии  – стоимость  реализованной  продукции,  различные  части  которой  приобретают

форму денежных доходов  и накоплений.

   

    Для  стабильного формирования достаточного  объема  финансовых  ресурсов источники сами должны быть стабильными.

    Объем  финансовых  ресурсов  за  счет перераспределения  между  разными источниками может соответствовать потребности нашего предприятия.

    Кредитные  ресурсы нужны для предприятия,  потому что во время  колебания потребностей финансовых ресурсов их наличие может не  равняться,  необходимо оценить  возможность  для  предприятия   возместить   заемные   средства   с процентами в  срок,  если  существует  возможность,  так  как  автоматически увеличиваются затраты.

    Предприятие  пользуется правом эмиссии   ценных  бумаг  для  формирования дополнительных средств за счет выпуска  акций.  Особенность  этого  вложения средств, в зависимости от выбранной стратегии предприятия, – эти  инвестиции не обязательно могут характеризоваться понятием  «фиксированная  срочность», эти ценные бумаги могут быть реализованы в любой момент  при  необходимости, срок  владения  ценными  бумагами  не  является  срочным,   за   исключением

государственных ценных бумаг – фиксированный срок обращения на рынки.

    Предприятие  должно  руководствоваться  общими  принципами  максимизации доходности и минимизации рисков.

    Одним  из основополагающих  факторов  для  развития  предприятия   и  его бизнеса является  наличие  собственного  капитала,  который  в  определенной

степени определяет возможные  объемы  производства,  его  характер,  уровень техники   и   технологии   производства.   Размеры   собственного   капитала

обуславливают   возможность   привлечения   заемных    средств,    поскольку характеризует  риск   их   невозвращения.   Однако   некоторые   предприятия

предпочитают  рисковать  и  «жить  в  займы»,  чем  определять   оптимальную структуру  источников  финансирования.   Отсюда   вытекает,   что   условием

успешного развития любого предприятия является его  финансовая структура.

    Под  структурой капитала И.А. Бланк  понимает соотношение  собственных   и заемных финансовых  средств,  используемых  предприятием  в  процессе  своей хозяйственной деятельности; Райзберг Б.А. Лозовой Л.М., Стародубцева Е.Б.  – разделение экономического объекта или экономической категории  на  составные части  по  определенным  признакам,  установление  взаимосвязей  между   этими составными  частями.  Ковалев  В.В.  утверждает, что следует  различать «финансовую   структуру», как способность финансирования   деятельности предприятия  в  целом,  то  есть  структуру  всех источников   средств   и «капитализированную структуру» предприятия, которая относится к более  узкой части источников средств – долгосрочным пассивам  (собственные  источники  и

долгосрочный заемный  капитал). Но в целом  как  бы  мы  не  дополняли  и  не расширяли понятие «структура» различными другими мнениями и понятиями –  все

перечисленные и  другие точки зрения  сходятся  на  том,  что  структура  это соотношение между составными частями капитала, то есть между собственными  и

заимствованным  капиталом.  Следует  сказать,  что,  наверное,   не   совсем корректно устанавливать какие-то определенные, цифровые  или  количественные

границы соотношений, потому что  для  каждого  предприятия  существуют  свои строго специфичные условия развития и финансирования в целом,  при  схожести их развития в одной и  той  же  отрасли.  Поэтому  и  нельзя  выписать  один уникальный «рецепт» состояния структуры капитала для  всех  предприятий.  Но зато можно попытаться разработать процесс и  выработать  стадии  оптимизации структуры капитала, которые могут быть применены  для  всех  без исключения

предприятий.

    Процесс   оптимизации  структуры  капитала  следует  начать  с   анализа капитала предприятия. На этом  этапе  выявляются  основные  составные  части

капитала, их объем, динамика, тенденции изменения, а  также  устанавливается соотношение между собственниками и заемным капиталом.  Одновременно  с  этим осуществляется анализ финансового состояния предприятия, его устойчивости  и уровень существующих рисков, которые  порождаются  использованием  того  или

иного  вида  капитала,   а   также   осуществляется   оценка   эффективности использования капитала.

    Второй  этап  процесса  оптимизации   связан   с   определением   общей потребности предприятия в капитале  при  существующих  и  прогнозных  темпах развития предприятия, потребностях  товарного  рынка,  конкурентоспособности предприятия и т.п. Определять потребность в капитале, можно  основываясь  на

плановых  суммах  оборотных,  внеоборотных  активов,  как  это  предлагается Бланком И.А.. Сумма этих активов и будет представлять  общую  потребность  в капитале, а разница между общей потребностью в капитале и  используемой  его суммой  позволит  определить  его   прирост   для   формирования   пропорций

привлечения собственных  и заемных средств. На наш взгляд очень трудно,  да  и не целесообразно менять  его  сложившуюся  структуру  капитала  предприятия.

Воздействовать  можно  лишь  на  ту  разницу  в  структуре,  которая   будет складываться  в  результате  вычета  из   общей   потребности   в   капитале