Финансовые риски

    При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• нельзя рисковать многим ради малого;
• следует предугадывать последствия риска.

    Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его  с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и  затем сопоставить весь возможный  убыток с общим объемом собственных  финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству  предприятия.

    Высокая степень финансового риска проекта  приводит к не-обходимости поиска путей ее искусственного снижения. Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь. Для  снижения степени риска применяются  различные приемы. Наиболее распространенными  являются:

• диверсификация;
• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
• лимитирование;
• самострахование;
• страхование;
• страхование от валютных рисков;
• хеджирование;
• приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;
• учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах.

    Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

    Диверсификация  является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

    Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

    Информация  играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто  приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более  полная информация, то он мог бы сделать  более точный прогноз и снизить  риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов  заплатить за полную информацию.

    Стоимость полной информации рассчитывается как  разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда  информация неполная.

    Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

    Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

    Создание  предпринимателем обособленного фонда  возмещения возможных убытков в  производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в  оперативном преодолении временных  затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования  создаются различные резервные  и страховые фонды.

    Хеджирование  (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э. Дж. и др. "Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика" этому термину дается следующее определение: "Хеджирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений". В отечественной литературе термин "хеджирование" стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

    Контракт, который служит для страховки  от рисков изменения курсов (цен), носит  название "хедж" (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется "хеджер". Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Банковские риски

    3.1.      Понятие банковских  рисков и их  классификация

     Современный банковский рынок немыслим без риска. Риск присутствует в любой операции, только он может быть разных масштабов  и по-разному "смягчаться", компенсироваться. Было бы в высшей степени наивным искать варианты осуществления банковских операций, которые бы полностью исключали риск и заранее гарантировали бы определенный финансовый результат. С таким подходом к делу в условиях рынка долго невозможно оставаться "на плаву". Следовательно, для банковской деятельности важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня. Под риском принято понимать вероятность, а точнее угрозу потери банком части своих ресурсов, недополучения доходов или произведения дополнительных расходов в результате осуществления определенных финансовых операций.

    Банковский  риск - это ситуативная характеристика деятельности банка, отображающая неопределенность ее исхода и характеризующая вероятность негативного отклонения действительности от ожидаемого.⁴ В этом определении уделяется должное внимание всем необходимым ключевым понятиям, нужным для осмысления банковских рисков - неопределенность ситуации принятия решения и вероятность негативного отклонения от планируемого.

     Банковские  операции очень разнообразны, каждой из них присущи свои характерные  особенности, а, следовательно, и определенный уровень риска или фиксированная  вероятность потерь. Все разнообразие банковских операций дополняется разнообразием  клиентов и изменяющимися рыночными  условиями, что значительно осложняет разработку некоторых критериев оценки риска.

     Риску подвержены практически все виды банковских операций. Анализируя риски  коммерческих банков России на современном  этапе, надо учитывать:

     - неустойчивость политического положения;

     - незавершенность формирования банковской  системы;

     - отсутствие или несовершенство  некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;

     - инфляцию и др.

     Данные  обстоятельства вносят существенные изменения  в совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

     Постепенно  с развитием теории рисков развивались  методология и методика их анализа. Можно определить следующие основные этапы методологии анализа банковских рисков:

1. Вид и специфика банка, анализирующего уровень какого-то определенного вида или совокупного риска своей деятельности, деятельности своего партнера, контрагента, клиента, поставщика, посредника и пр.
2. Сфера влияния анализируемого отдельного риска или совокупности рисков.
3. Методика расчета, анализ уровня погрешностей, абсолютных и относительных отклонений.
4. Возможность управления конкретным анализируемым риском.
5. Средства и методы управления рисковыми ситуациями в целом.
6. Оценка эффективности анализа и предложенных на основе его результатов рекомендаций.

     В банковской практике при оценке риска  в основном принимают во внимание вероятность некредитоспособности клиентов, резкого ухудшения их финансового  состояния, возможных изъятий определенной части средств, помещенных во вклады, изменения курса валют и ценных бумаг, а также вероятность различных денежно-кредитных рестрикций. Следует иметь в виду, что все факторы риска учесть практически невозможно, поэтому оценка строится на определенных допущениях, а результат получается в известной степени приблизительным. Однако это нисколько не умаляет важности выработки соответствующей стратегии риска.

     Разработка  стратегии риска  проходит ряд последовательных этапов, среди которых выделяют:

1. Выявление факторов, увеличивающих и уменьшающих конкретный вид риска при осуществлении определенных банковских операций.
2. Анализ выявленных факторов с точки зрения силы воздействия на риск.
3. Оценка конкретного вида риска.
4. Установление оптимального уровня риска.
5. Анализ отдельных операций с точки зрения соответствия приемлемому уровню риска.
6. Разработка мероприятий по снижению риска.

     Что касается факторов, воздействующих на риск, то они, как правило, рассматриваются банками не полностью, а принимается во внимание лишь определенный стандартный их набор, который периодически пересматривается. Эти факторы не несут в себе какого-либо конкретного расчетного предназначения, а служат исходной базой для анализа риска, а также "оживляют" и детализируют чисто математические оценки.

     В процессе своей деятельности банки  сталкиваются с совокупностью различных  видов рисков, отличающихся между  собой местом и временем возникновения, внешними и внутренними факторами, влияющими на их уровень, и, следовательно, на способы их анализа и методы их описания. Все виды рисков взаимосвязаны  и оказывают воздействие на деятельность банка.

     Отечественными  и зарубежными исследователями  предлагаются различные признаки, которые  могут быть положены в основу классификации  банковских рисков.⁵

     К основным из них относятся:

     -сфера влияния или факторы возникновения банковского риска;

     -вид отношения к внутренней и внешней среде или по источникам возникновения;

     -характер объекта: вид деятельности, отдельная операция или банковская деятельность в целом;

     -специфика клиентов банка;

     -характер учета риска;

     -распределение риска по времени;

     - метод расчета риска; степень (объем) банковского риска;

     -возможность управления банковскими рисками.

     Для банковской сферы характерны следующие  виды риска: кредитный риск, риск страны контрагента и валютный риск, рыночный риск, риск, связанный с процентной ставкой, риск ликвидности, операционный риск, юридический риск и риск, связанный с репутацией. Рациональнее всего классифицировать банковские риски по наиболее существенным признакам и уже в зависимости от выделенных признаков разбивать их на отдельные категории, группы, подгруппы, виды и разновидности.

     По  сфере возникновения риски делятся  на внешние и внутренние, так как сфера деятельности коммерческого банка сама по себе формируется под воздействием, как внешних условий макросреды, так и внутренних условий микросреды банковского учреждения. Соответственно внешние риски можно сгруппировать по ширине охвата территории и фактору воздействия, а внутренние риски группируются по характеру банковских операций, по составу клиентов банка и по видам коммерческих банков.