Финансовые риски

      б) по степени управляемости фирмой (фирмы управляемые, мало управляемые, хорошо управляемые);

      в) по характеру воздействия на риск;

      г) по источнику возникновения рисковых факторов (внешняя среда, качество хозяйствования)

      Главные факторы, определяющие уровень рискованности  хозяйственной деятельности в России и во многом неблагоприятно сказывающиеся  на результатах предпринимательской  активности основной массы бизнесменов - внешние.

      Среди внутренних факторов, можно выделить основные:    некомпетентность, отсутствие опыта, знаний и оперативной деловой активности, авантюризм, чрезмерная доверчивость в отношениях с партнерами, стремление в сиюминутной выгоде в ущерб развитию и т.д. Между тем, ни в государственной системе, не в специализированных частных фирмах, ни у иностранных спонсоров наши предприниматели пока, как правило, не могут получать качественные консультации.

      Более жесткий и непредсказуемый фактор - неопределенность векторов экономической реформы. Государство пока ведет такую финансовую, кредитную, валютную, структурную политику, которая способна поставить на грань банкротства любого, даже самого способного и квалифицированного предпринимателя. Невозможно, конечно учесть все рисковые факторы, но вполне реально выделить главные из них по результатам воздействия на тот или иной вид предпринимательской деятельности. Система основных факторов приведена на рисунке 4³. 
 

      Рис. 4. Основные факторы, влияющие на уровень  финансового риска 

      При этом необходимо правильно ответить на 2 вопроса: Какой эффект обуславливает  то или иное рисковое событие, каково его влияние на результат? Велика ли вероятность его наступления?

      Деление факторов риска на внутренние и внешние  имеет важное значение для оценки рисков и их минимизации. Как правило, внешние факторы с большим  трудом поддаются анализу и влиянию  со стороны экономического субъекта, чем внутренние.

      Факторы риска по возможности  влияния на них  со стороны экономического субъекта можно разделить на 3 группы: нерегулируемые, слабо регулируемые, условно регулируемые.

      К нерегулируемым относятся внешние факторы, являющиеся отражением природной и социально-экономической среды функционирования предприятия.

      К слабо регулируемым - все остальные факторы. Внутренняя среда предприятия в большой степени поддается управлению, но полностью элемент неопределенности исключить нельзя и здесь. Поэтому внутренние факторы риска определяются как условно регулируемые.

      Все вышеперечисленные факторы подробно рассматриваются в литературе, однако существуют и другие факторы, которые  не вошли в 

схему 4. Это  фактор времени и налогообложения.

      Учет  фактора времени при экономических расчетах обусловлен тем, что при оценке экономической эффективности принимаемых решений как эффект, так и затраты могут быть распределены во времени. Очень часто возникает необходимость учета фактора времени при определении капитальных вложений и расходов, связанных с проектированием, созданием и эксплуатацией новой техники и прогрессивных технологий.

      Влияние фактора времени  следует учитывать, исходя из двух точек  зрения:

• из-за наличия инфляционных процессов, связанных с обесцениванием денег, необходимо учитывать покупательную способность денег, которая является различной в различные моменты времени при равной номинальной стоимости;
• из-за обращения денежных средств в виде капитала и получения дохода с оборота, ибо один и тот же капитал имеющий большую скорость оборота, обеспечит большую величину дохода.

      Следует отметить, что фактор времени усиливает  действие фактора неопределенности.

      Еще одним не мало важным фактором, влияющим на уровень финансового риска, является фактор налогообложения в рыночном равновесии. Этот фактор следует отнести к категории неуправляемых внешних факторов.

      Чаще  всего изменение размеров налогов  вызывает изменение в спросе. Если налог уменьшается, то предпринимателю  выгоднее снижать цену, ибо это  вызовет увеличение спроса и как  следствие - увеличение выручки.

      В условиях рыночной экономики налоговые  ставки и льготы весьма часто подвергаются корректировке. К сожалению, эти  корректировки не содержат необходимых  научно обоснованных решений. Поэтому  к изменениям и дополнениям, внесенным  в налоговые ставки и льготы, на предприятиях, объединениях и в организациях относятся негативно. Реализация изменений  и дополнений налоговых ставок и  льгот на практике неудовлетворительна.

      Как уже отмечалось, спрос на товар  и предложение как значимые факторы, измеряющие риск, зависят от цен, доходов  потребителей. Поэтому при анализе  изменений степени риска могут  потребоваться исследования зависимости  интенсивности, роста или снижения предложения и спроса от изменения  других факторов. 

 

1.3.Правовое регулирование финансового риска

В основном ситуации с рисками в России регулируются положениями Центрального Банка. Такими как:

• ЦБ РФ Положение об организации внутреннего контроля в банках (№ 509)
• ЦБ РФ  О порядке осуществления внутреннего контроля за соответствием деятельности на финансовых рынках законодательству о финансовых рынках в кредитных организациях (№603-у, внутренний контроль, комплаенс-контроль)
• ЦБ РФ. Положение о порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков (№ 89-п)
• ЦБ РФ  Инструкция о порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам (№62а, группы риска коммерческих кредитов)
• ЦБ РФ  О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций (письмо № 139-т)

Кроме этого  существует международная регламентация  таких ситуаций. Занимается этим Базельский комитет.

Базельский комитет  по банковскому надзору создан в  1975 г. по инициативе Управляющих центральных банков десяти стран и является на сегодняшний день одним из авторитетных и признанных мировым сообществом регуляторов в области корпоративного управления кредитных организаций. За последние несколько лет Базельским комитетом был разработан ряд документов, направленных на регламентацию отдельных аспектов деятельности кредитных организаций, включая корпоративное управление. Среди них: "Принципы управления процентным риском" (сент. 1997 г.); "Основы систем внутреннего контроля в кредитных организациях" (сент. 1998 г.); "Повышение транспарентности банков" (сент. 1998 г.), "Принципы управления кредитными рисками" (июль 1999 г.), "Совершенствование корпоративного управления в кредитных организациях" (сент. 1999 г.) и один из самых последних документов, рассмотрение и анализ основных положений которого приводятся далее, - "Практическое руководство по управлению и контролю в сфере операционных рисков", принятый в феврале 2003 г. в третьей редакции.

Базельский комитет  разработал принципы управления операционными  рисками. Они обобщают опыт кредитных  организаций многих стран, что должно учитываться при решении задач  укрепления основ корпоративного управления в российском банковском секторе.    

 Правила управления  операционными рисками, утвержденные  советом директоров банка, могут  содержать только общие ориентиры.  Необходимо их конкретизировать  применительно к тем видам  операций, действий и процедур, которые  осуществляются данным банком. В  связи с этим Базельский комитет  рекомендует руководителям структурных  подразделений банков разрабатывать  на основе общих правил специальные  нормы и процедуры управления  операционными рисками по тем  видам банковских продуктов, операций, систем, которые находятся в их  ведении.    

 Одна из  сложнейших проблем - выявление  и оценка операционных рисков. Базельский комитет обращает  особое внимание на необходимость  предварительной оценки рисков  по всем тем операциям, которые  банк предполагает осуществить.  Оценка операционных рисков включает  учет как внутренних, так и  внешних факторов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Процесс управления финансовыми рисками

2.1.     Методы оценки  уровня финансового  риска

    Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны  с довольно существенным риском. Они  требуют оценить степень риска  и определить его величину.

    Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

    Риск  может быть:

    • допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

    • критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

    • катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

    Оценка  уровня риска является одним из важнейших  этапов риск – менеджмента, так как  для управления риском его необходимо прежде всего проанализировать и  оценить. В экономической литературе существует множество определения  этого понятия, однако в общем  случае под оценкой риска понимается систематический процесс выявления факторов и видов риска и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы.

    Количественный  анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

    Иногда  качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния  внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия  и ее денежное выражение. Такой метод  анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного  анализа, но приносит свои несомненные  плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить  большее внимание описанию методов  количественного анализа финансового  риска, поскольку их немало и для  их грамотного применения необходим  некоторый навык.

    В абсолютном выражении риск может  определяться величиной возможных  потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

    В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой  наиболее удобно принимать либо имущественное  состояние предприятия, либо общие  затраты ресурсов на данный вид предпринимательской  деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать  случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения, в  сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

    В зависимости от величины вероятных  потерь целесообразно разделить  их на три группы:

• потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
• потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

    Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные  потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который  идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный  показатель затрат или прибыли, получим  количественную оценку риска в относительном  выражении, в процентах.