Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятий

>   Нормальным  значением для данного показателя считается 2.

   анализа кредитного риска

   Кредитный риск = Ктл/Ккл                                                                              (33)

   Нормативное соотношение для данного коэффициента является 4 / 1 

   В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:

   

;                     (34)

   

;         (35)

   

                       (36)

   Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

   Лишь  значение коэффициента критической  ликвидности удовлетворяет теоретически оправданному значению и, даже, на протяжении анализируемого периода деятельности предприятия сохранилась положительная  тенденция развития данного коэффициента. Что улучшает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

   Коэффициент кредитного риска не удовлетворяет  нормативному значению.

   Прогнозный  анализ платёжеспособности предприятия

   Оценка  платежеспособности строится на основе анализа ликвидности текущих активов организации, так как зависит от нее напрямую.

   Критерием оценки финансового состояния организации  служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств. Рассчитывается на основе показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств»

   Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде служит условие:

   kj > 0. либо kj = 0.

   Нормальным  ограничением для коэффициента общей  платёжеспособности будет Кобщ.пл ≥ 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Анализ показал, что динамика этого коэффициента в целом положительная и удовлетворяет нормативному значению.

   Чем выше значение коэффициента долгосрочной платёжеспособности, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

   2.4. Анализ финансовой неустойчивости 

   Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей  финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура “собственный капитал – заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют деньги обратно в “неудобное время”.

   Финансовая  устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.

   В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет вид: 

   F + Z + (RA - Z)  = И^c  + КT + kt + kr + rp,                    (37) 

   где:

      F - основные средства и иные внеоборотные активы;   

      Z - запасы и затраты;  

      (RA-Z) - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

      И^c - источники собственных средств;  

      kt -  краткосрочные кредиты и заемные средства;   

      KT  - долгосрочные  и среднесрочные кредиты и заемные средства;  

      kr + rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие краткосрочные пассивы.  

   Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные  средства направляются преимущественно  на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид: 

   Z + (RA-Z)  = [(И^c + КT) – F] + [kt + kr + rp]             (38) 

   Отсюда  можно сделать заключение, что  при условии ограничения запасов  и затрат Z величиной   [(И^c + КT) – F]: 

   Z £ [(И^c + КT) – F]                                                         (39) 

   выполнится  условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги и  прочие активы) покроют краткосрочную задолженность предприятия [kt + kr + rp]: 

   (RA) > (kt + kr + rp)                                                   (40)

   Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или  недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

   Общая величина запасов и затрат равна  сумме строк 210 и 220 раздела II актива баланса.

   Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень достаточности разных видов источников:

   1. наличие собственных оборотных  средств, равное разнице величины  источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

   E^c = И^c – F                                                              (41)

   2. наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств:

   E^T  = (И^c + KT) – F  = Е^с + KT                              (42)

   3. общая величина основных источников  формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

   E^S  = (И^c + KT) – F  + kt  = E^T  + kt       (43)

   Если  в формуле (!2) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

                                                      

   RA – (kt + rp) + kr = (И^c  + KT) – F          (44)

   В левой части равенства имеем  разницу оборотных средств предприятия  и его краткосрочной задолженности, в правой – величину показателя  Е^T .

   Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат (формулы 41-43) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

   1. излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств:

   [± E^c]= E^c  - Z                                                            (45)

   2. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

     [± E^T]= E^T - Z = (E ^c + KT) – Z                                (46)

   3. излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  для формирования запасов и  затрат:

       [± E^S ]= E^S - Z = (E^c  + KT  + kt) – Z                            (47)

   Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

   S = {S(±E ^c), S(±E ^T), S(±E^S)},                                (48)

   где функция S(X) определяется следующим  образом:

                ì 1, если х ³ 0

   S(X) =  í                                                                       (49)

                î 0, если х <0

   Финансовая  неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т.е. Выполняются условия:

   Z₁  + Z₄ ³ Kt - [±E^S]                                              (50)

   Z₂  + Z₃ £ E^Т

   где: Z₁ – производственные запасы (стр. 211);

          Z₂ – незавершенное производство (стр.213);

          Z₃ – расходы будущих периодов (стр. 216);

          Z₄ – готовая продукция и товары отгруженные (стр. 214 + стр. 215);

          (Kt - [±E^S]) – часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.

         Для восстановления устойчивости необходимо углубленное  изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

   Наиболее  безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

   Анализ  финансовых коэффициентов  устойчивости.