Финансирование воспроизводства основных фондов

     •   лизинг движимого имущества (оборудования, техники, автомобилей, судов, самолетов и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;

     •   лизинг недвижимости (зданий, сооружений).

     По  степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

     •   лизинг с полной окупаемостью (или  близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества;

     •   лизинг с неполной окупаемостью — в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть его.

     По  признакам окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

     Финансовый (капитальный, прямой) лизинг (financial, capital leasing) представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю.

     Оперативный (сервисный) лизинг (operating, service leasing) представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на срок от 2 до 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю или купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

     По  секторам рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

     •  внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют

     одну  страну;

     •   внешний (международный) лизинг — к  нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам.

     По  отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. и без использования льгот.[2,143]

2.5. Прямые иностранные  инвестиции

    Приток  зарубежных капиталовложений  в  Россию жизненно важен для достижения таких целей, как выход из современного кризисного состояния, начальный подъем экономики. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала.

    В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

    -    создания предприятий с долевым  участим иностранного капитала;

    - создания предприятий, полностью  принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

    - приобретения иностранным инвестором  в собственность предприятий,  имущественных комплексов, зданий, сооружений, до лей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

    - и приобретение прав пользования  землей и иными природными  ресурсами, а    также иных имущественных прав и т.р.;

    -  предоставления займов, кредитов, имущества  и имущественных прав.

    Проблема  состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми иностранными инвестициями принято пони мать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. (Таблица 1.)

Таблица 1.

Объем прямых  инвестиций, поступивших от иностранных  инвесторов, по отраслям экономики в 2004-2008 г. (в %).

    Прямые  зарубежные инвестиции это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на миро вой рынок. [9, c. 45].

    Портфельными  инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

    Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор  стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке, либо на мировом рынке. России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики. Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов, в производственную инфраструктуру, телекоммуникационную и спутниковую связь. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

    Стимулировать приток портфельных инвестиций следует  во все отрасли экономики. Они  обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны  над объектом инвестирования. Это  преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет.[8,39] 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Особенности инвестиционной политики на   современном этапе развития экономики.

3.1. Современное состояние инвестиционной политики.

     Привлечение прямых инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного "голода" в стране.

    До  середины 2008 года динамика инвестиций в основной капитал в целом производила оптимистическое впечатление. В течение 2-х лет прямые отечественные инвестиции росли значительно быстрее, чем ВВП и объем промышленного производства. Увеличение инвестиционного спроса стало достаточно устойчивой составляющей общего экономического роста.

    Текущая потребность в инвестициях связана  с крайней изношенностью основного производственного оборудования. В среднем по стране износ основных производственных фондов составляет 40,4%, при этом в нефтедобыче и электротехнике – более 50%, в нефтепереработке - 75%, а в газопереработке – 80%. Если доля полностью изношенных основных фондов в целом по стране равна 12,5%, то в подотраслях ТЭК она колеблется от 22 до 38%. К 2008 г. выработали ресурс 17 мощных электростанций России, около 25% оборудования электрических подстанций достигло предельного срока службы.

       В стратегическом аспекте инвестиции сейчас выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития страны и модернизации экономики, и прежде всего достижения устойчивого экономического роста и высокой конкурентоспособности отечественного производства на внутреннем и мировых рынках. [9 ,47].

       Главная опасность для будущего развития страны заключается в том, что рост прямых инвестиций пока очень неустойчив и во многом базируется на благоприятной конъюнктуре мировых рынков. Не устранены фундаментальные причины слабости российской экономики - незавершенность структурных и институциональных реформ в реальном секторе, его низкая конкурентоспособность и физическая изношенность производственного аппарата, структурные деформации национального хозяйства, сохранение обширного сектора убыточных производств, низкая восприимчивость предприятий к инвестициям.

       Главные цели инвестиционной политики государства  обусловлены решением стратегических задач развития Российской Федерации, определенных в «Основных направлениях социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу».